HumidiFi, um exchange na rede Solana, processou quase $3 bilhões em negociações na semana passada e representou cerca de 15% de todo o volume de negociações da blockchain.
Há apenas um problema. A identidade do criador do projeto é um mistério.
Duas pessoas envolvidas na gestão de exchanges rivais disseram ao DL News que não sabiam quem estava por trás disso, enquanto dezenas de outras coçavam a cabeça nas redes sociais.
Nos últimos meses, uma parte crescente do volume de negociação na Solana está sendo enviada para mais de uma dúzia de chamadas exchanges escuras — ou formadores de mercado automatizados. Estas plataformas operam nos bastidores para executar bilhões em trocas de tokens.
Eles representaram mais de $6 bilhões em volume na blockchain na semana passada, cerca de 30% de todas as negociações, de acordo com dados da Blockworks Research.
“A ascensão das AMMs proprietárias marca uma mudança nas prioridades dos traders,” disse Amir Hajian, um pesquisador da criadora de mercado cripto Keyrock, ao DL News. “Uma melhor execução está a vencer sobre a transparência.”
Em outras palavras, grande parte das negociações na Solana está indo para o escuro.
Os criadores de mercado automatizados, código em blockchains que permitem aos usuários trocar tokens sem a necessidade de um intermediário, têm sido um elemento básico do cenário DeFi.
Os AMMs escuros conseguem muitas vezes competir com as exchanges descentralizadas convencionais porque conseguem gerir ativamente a sua liquidez. Também conseguem defender-se melhor contra bots de negociação que procuram lucrar à sua custa.
Isto permite-lhes oferecer preços mais baixos em trocas, de modo que agregadores de exchanges como a Jupiter enviem mais negociações para eles.
DL News não conseguiu entrar em contato com as pessoas por trás da HumidiFi.
Ir para o escuro
Os defensores das blockchains há muito tempo afirmam que elas ajudam a criar um sistema financeiro mais aberto em comparação com o jardim fechado das finanças tradicionais.
Mas essa promessa pode estar se desvanecendo à medida que os AMMs obscuros competem cada vez mais com seus equivalentes mais abertos.
Aqueles que operam AMMs obscuros geralmente optam por permanecer ocultos porque lidam apenas com agregadores, não diretamente com os comerciantes.
Além do HumidiFi, os criadores de outros AMMs obscuros proeminentes, incluindo ZeroFi e GoonFi, também mantiveram suas identidades ocultas.
Alguns optaram pela transparência, no entanto.
O market maker Wintermute confirmou à DL News que opera a Tessera V, um AMM obscuro, que geriu $735 milhões em negociações na semana passada.
Em maio, o desenvolvedor DeFi Solana Ellipsis Labs reivindicou publicamente o crédito pelo desenvolvimento do SolFi, um dos maiores AMMs obscuros cujos criadores eram anteriormente desconhecidos.
Competição feroz
Ao contrário de outras exchanges descentralizadas, os AMMs escuros não têm um website, e não permitem que os usuários agrupem sua liquidez e ganhem taxas quando outros usuários fazem trocas através deles.
A história continua. Em vez disso, eles geralmente dependem apenas da liquidez fornecida por seus criadores e aceitam apenas negociações direcionadas a eles através de agregadores, como o Jupiter. Agregadores, como o nome sugere, reúnem várias exchanges descentralizadas em uma única interface.
Tanto do volume na Solana passa pelo Jupiter que dá espaço para AMMs obscuros fornecerem liquidez diretamente ao agregador, disse uma fonte envolvida na operação de um AMM obscuro à DL News.
Esta situação acendeu uma feroz competição.
Quando um utilizador coloca uma negociação através de um agregador, este envia o pedido a todas as exchanges integradas e apresenta ao utilizador a exchange que oferece o melhor preço.
Se os AMMs escuros conseguirem reduzir até mesmo uma fração de um por cento em uma negociação, a Jupiter os escolherá em vez de seus concorrentes. E quanto mais negociações os AMMs escuros realizarem, mais dinheiro eles ganham com taxas.
“Se eu sou um engenheiro de Solana procurando competir puramente pela minha habilidade técnica, os AMMs escuros são o jogo mais interessante neste momento,” disse Edgar Pavlovsky, um desenvolvedor de DeFi de Solana, no X.
Gestão ativa
Os AMMs escuros podem oferecer melhores preços nas negociações porque gerem ativamente a sua liquidez, aumentando a eficiência.
Isto significa atualizar constantemente os lances e ofertas para tokens, e garantir que os preços são precisos ao referenciá-los com dados offchain.
O problema com os AMMs convencionais é que a sua liquidez é passiva, o que significa que os preços só são atualizados quando os usuários negociam através deles. Isso significa que os provedores de liquidez podem perder dinheiro durante flutuações repentinas de preços à medida que os bots arbitragem as diferenças de preço, um efeito chamado perda versus reequilíbrio.
Além disso, os AMMs convencionais são incentivados a aumentar o volume, mesmo que isso signifique atrair fluxos agressivos ou tóxicos que acabam prejudicando os provedores de liquidez passiva, disse Hajian da Keyrock.
Porque os bots não estão a cortar nos seus lucros, os AMMs escuros podem muitas vezes oferecer melhores preços de negociação. Quanto melhores forem os preços que oferecem, mais provável é que agregadores como o Jupiter os escolham para realizar as negociações.
E a tendência parece estar definida para continuar.
Os AMMs escuros já dominam o volume de negociação de stablecoins na Solana, de acordo com dados compilados por Benedict Brady, fundador da plataforma de dados cripto Meridian.
“[Provavelmente] é apenas uma questão de tempo até que a liquidez ativa ultrapasse totalmente a liquidez passiva,” disse Brady.
Tim Craig é o Correspondente DeFi do DL News baseado em Edimburgo. Entre em contato com dicas emtim@dlnews.com*.*
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As trocas 'escuras' de $6 bilhões da Solana tornam a negociação mais eficiente — mas a um custo
HumidiFi, um exchange na rede Solana, processou quase $3 bilhões em negociações na semana passada e representou cerca de 15% de todo o volume de negociações da blockchain.
Há apenas um problema. A identidade do criador do projeto é um mistério.
Duas pessoas envolvidas na gestão de exchanges rivais disseram ao DL News que não sabiam quem estava por trás disso, enquanto dezenas de outras coçavam a cabeça nas redes sociais.
Nos últimos meses, uma parte crescente do volume de negociação na Solana está sendo enviada para mais de uma dúzia de chamadas exchanges escuras — ou formadores de mercado automatizados. Estas plataformas operam nos bastidores para executar bilhões em trocas de tokens.
Eles representaram mais de $6 bilhões em volume na blockchain na semana passada, cerca de 30% de todas as negociações, de acordo com dados da Blockworks Research.
“A ascensão das AMMs proprietárias marca uma mudança nas prioridades dos traders,” disse Amir Hajian, um pesquisador da criadora de mercado cripto Keyrock, ao DL News. “Uma melhor execução está a vencer sobre a transparência.”
Em outras palavras, grande parte das negociações na Solana está indo para o escuro.
Os criadores de mercado automatizados, código em blockchains que permitem aos usuários trocar tokens sem a necessidade de um intermediário, têm sido um elemento básico do cenário DeFi.
Os AMMs escuros conseguem muitas vezes competir com as exchanges descentralizadas convencionais porque conseguem gerir ativamente a sua liquidez. Também conseguem defender-se melhor contra bots de negociação que procuram lucrar à sua custa.
Isto permite-lhes oferecer preços mais baixos em trocas, de modo que agregadores de exchanges como a Jupiter enviem mais negociações para eles.
DL News não conseguiu entrar em contato com as pessoas por trás da HumidiFi.
Ir para o escuro
Os defensores das blockchains há muito tempo afirmam que elas ajudam a criar um sistema financeiro mais aberto em comparação com o jardim fechado das finanças tradicionais.
Mas essa promessa pode estar se desvanecendo à medida que os AMMs obscuros competem cada vez mais com seus equivalentes mais abertos.
Aqueles que operam AMMs obscuros geralmente optam por permanecer ocultos porque lidam apenas com agregadores, não diretamente com os comerciantes.
Além do HumidiFi, os criadores de outros AMMs obscuros proeminentes, incluindo ZeroFi e GoonFi, também mantiveram suas identidades ocultas.
Alguns optaram pela transparência, no entanto.
O market maker Wintermute confirmou à DL News que opera a Tessera V, um AMM obscuro, que geriu $735 milhões em negociações na semana passada.
Em maio, o desenvolvedor DeFi Solana Ellipsis Labs reivindicou publicamente o crédito pelo desenvolvimento do SolFi, um dos maiores AMMs obscuros cujos criadores eram anteriormente desconhecidos.
Competição feroz
Ao contrário de outras exchanges descentralizadas, os AMMs escuros não têm um website, e não permitem que os usuários agrupem sua liquidez e ganhem taxas quando outros usuários fazem trocas através deles.
A história continua. Em vez disso, eles geralmente dependem apenas da liquidez fornecida por seus criadores e aceitam apenas negociações direcionadas a eles através de agregadores, como o Jupiter. Agregadores, como o nome sugere, reúnem várias exchanges descentralizadas em uma única interface.
Tanto do volume na Solana passa pelo Jupiter que dá espaço para AMMs obscuros fornecerem liquidez diretamente ao agregador, disse uma fonte envolvida na operação de um AMM obscuro à DL News.
Esta situação acendeu uma feroz competição.
Quando um utilizador coloca uma negociação através de um agregador, este envia o pedido a todas as exchanges integradas e apresenta ao utilizador a exchange que oferece o melhor preço.
Se os AMMs escuros conseguirem reduzir até mesmo uma fração de um por cento em uma negociação, a Jupiter os escolherá em vez de seus concorrentes. E quanto mais negociações os AMMs escuros realizarem, mais dinheiro eles ganham com taxas.
“Se eu sou um engenheiro de Solana procurando competir puramente pela minha habilidade técnica, os AMMs escuros são o jogo mais interessante neste momento,” disse Edgar Pavlovsky, um desenvolvedor de DeFi de Solana, no X.
Gestão ativa
Os AMMs escuros podem oferecer melhores preços nas negociações porque gerem ativamente a sua liquidez, aumentando a eficiência.
Isto significa atualizar constantemente os lances e ofertas para tokens, e garantir que os preços são precisos ao referenciá-los com dados offchain.
O problema com os AMMs convencionais é que a sua liquidez é passiva, o que significa que os preços só são atualizados quando os usuários negociam através deles. Isso significa que os provedores de liquidez podem perder dinheiro durante flutuações repentinas de preços à medida que os bots arbitragem as diferenças de preço, um efeito chamado perda versus reequilíbrio.
Além disso, os AMMs convencionais são incentivados a aumentar o volume, mesmo que isso signifique atrair fluxos agressivos ou tóxicos que acabam prejudicando os provedores de liquidez passiva, disse Hajian da Keyrock.
Porque os bots não estão a cortar nos seus lucros, os AMMs escuros podem muitas vezes oferecer melhores preços de negociação. Quanto melhores forem os preços que oferecem, mais provável é que agregadores como o Jupiter os escolham para realizar as negociações.
E a tendência parece estar definida para continuar.
Os AMMs escuros já dominam o volume de negociação de stablecoins na Solana, de acordo com dados compilados por Benedict Brady, fundador da plataforma de dados cripto Meridian.
“[Provavelmente] é apenas uma questão de tempo até que a liquidez ativa ultrapasse totalmente a liquidez passiva,” disse Brady.
Tim Craig é o Correspondente DeFi do DL News baseado em Edimburgo. Entre em contato com dicas em tim@dlnews.com*.*
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