Na fusão da tecnologia blockchain com os mercados financeiros tradicionais, os RWA tornaram-se um dos campos de inovação mais transformadores. No entanto, limitados pela falta de estruturas de conformidade regulatória e padrões do setor, a tokenização de ativos do mundo real (RWA) tem enfrentado um gargalo no desenvolvimento a longo prazo. Nesse contexto, o padrão ERC-3643 surgiu, tornando-se o primeiro padrão de token Ethereum projetado especificamente para ativos regulamentados.
Diferente do padrão ERC-20 genérico, o ERC-3643 constrói uma arquitetura técnica que atende à regulamentação de valores mobiliários e mantém as vantagens de eficiência da Blockchain, através da incorporação de um motor de conformidade automatizado e validação de identidade, resolvendo o conflito central da tokenização de ativos financeiros tradicionais. Neste artigo, a equipe de segurança da Beosin analisará o padrão de token ERC-3643, suas características de conformidade e cenários de aplicação.
Análise do padrão do token ERC-3643
1.Padrões do token
ERC-3643 resolve a necessidade central de tokenização de ativos em conformidade através de uma arquitetura modular. Este design separado realiza o desacoplamento da lógica de negócios, permitindo uma alta configurabilidade do sistema. O mais crítico é a separação entre o registro de identidade e o contrato de conformidade, permitindo que as regras de conformidade sejam ajustadas de forma flexível de acordo com os requisitos da jurisdição, sem alterar a lógica central do token. Quando um usuário inicia uma transferência, o contrato do token consulta automaticamente o contrato de conformidade, que por sua vez verifica as declarações de identidade no registro de identidade, formando uma cadeia de decisão de conformidade automatizada.
A arquitetura técnica do ERC-3643 adota um controle de permissões em dois níveis, enquanto herda as funcionalidades do ERC-20, adicionando duas camadas críticas de conformidade. A primeira camada se concentra na verificação de identidade e qualificação do destinatário da transação, utilizando os padrões ERC-734/735 para validar a existência da declaração de identidade e o estado de certificação de um emissor confiável; a segunda camada impõe restrições de regras globais ao próprio token, como definir limites de transferência diária, limites de número de detentores, etc. Este design em camadas garante tanto a verificação contínua das qualificações dos investidores quanto fornece ao emissor ferramentas flexíveis para a execução de regras de supervisão, atendendo às demandas de conformidade multidimensionais dos tokens de segurança. Os componentes principais da sua arquitetura são os seguintes:
●Registro de Identidade ( Identity Registry ): como o módulo central que conecta endereços na blockchain e identidades na cadeia (ONCHAINID), garante que todas as identidades dos detentores de tokens sejam verificáveis e em conformidade. Suas funções principais incluem registerIdentity ( ), updateIdentity ( ), updateCountry ( ), batchRegisterIdentity ( ), isVerified ( ). A função de verificação isVerified ( ), quando chamada, interage com o Registro de Temas de Declaração (verifica o tipo de declaração) e o Registro de Emissores Confiáveis (verifica o emissor da declaração); se passar, retorna true.
●Interface de Conformidade: motor de regras de conformidade dinâmico, utilizado para implementar políticas de conformidade globais (como limites de titulares, restrições transfronteiriças), associado a contratos de token e interceptando transações ilegais em tempo real. Suas funções principais incluem bindToken(), unbindToken(), transferred(), created(), destroyed() e canTransfer(), suportando a substituição modular da lógica de conformidade, permitindo que o emissor atualize dinamicamente as regras (como a adição de novas estratégias AML) sem afetar o contrato do token.
●Registro de Emissores Confiáveis ( Trusted Issuers Registry ): usado para gerenciar entidades confiáveis autorizadas a emitir declarações.
●Contrato de token: expandiu as funcionalidades de controle de conformidade com base na compatibilidade com ERC-20, incluindo principalmente transferências condicionais, congelamento e descongelamento de tokens, controle do ciclo de vida do contrato e gestão de metadados de tokens.
● Declaração do Registro de Temas ( Claim Topics Registry ): Define os tipos de declaração necessários para o token (como níveis KYC, qualificação do investidor), como uma "lista de verificação" para a validação da identidade.
2. Mecanismo de verificação de identidade e conformidade
O mecanismo de verificação de identidade requer que cada detentor de token complete a verificação de identidade através do emissor de declaração confiável para ser incluído na lista branca do registro de identidade. Quando uma transferência ocorre, o contrato do token, antes da transferência, chama a função isVerified() através do contrato de conformidade, verificando em tempo real se o endereço do destinatário está no registro de identidade e se o contrato de identidade associado contém as declarações exigidas no registro de declarações, e essas declarações devem ser assinadas por partes autorizadas no registro de emissores confiáveis. Esse processo garante que apenas investidores qualificados que passaram por verificações KYC/AML possam deter ou receber tokens de segurança.
A conformidade é executada através da função canTransfer(), que é chamada antes de cada transferência, realizando as seguintes verificações-chave:
●Correspondência de qualificação do investidor: verificar se o destinatário atende aos requisitos de investidores para categorias de ativos específicos (, como identidade de investidor qualificado ).
● Restrições de jurisdição: garantir que a jurisdição onde as partes negociantes estão localizadas permita esse tipo de transação
●Controle de posse: verificar se a transferência resultará em um único investidor excedendo o limite de posse.
●Cumprimento das regras globais: verificar se está em conformidade com outras regras globais estabelecidas pelo emissor ou pela entidade reguladora.
Este design permite que os requisitos de conformidade sejam incorporados diretamente nos contratos do token, convertendo as regras regulatórias em controles on-chain que são executados automaticamente. E estas regras são dinamicamente atualizáveis, através da atualização dos contratos de conformidade, sem a necessidade de modificar o próprio contrato do token, para se adaptar a um quadro de conformidade em constante evolução.
Usando como exemplo o regime de regulamentação de stablecoins implementado pela Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) a partir de agosto de 2025, o ERC-3643 pode atender aos requisitos de regulamentação das seguintes normas:
i）Verificação de identidade dos detentores de moeda estável
Diretrizes de Supervisão para Emissores de Stablecoins Licenciados, Seção 6.5.3: Os licenciados devem identificar todas as operações relacionadas ao ciclo de vida de cada stablecoin emitida, incluindo implantação, configuração, cunhagem, destruição, atualização, suspensão, recuperação, lista negra, remoção da lista negra, congelamento, remoção do congelamento, lista branca, e o uso de qualquer carteira operacional.
"Diretrizes para Combate à Lavagem de Dinheiro e Financiamento ao Terrorismo" Artigo 5.11: Salvo se o licenciado puder provar à Autoridade Monetária que tais medidas de mitigação de risco podem efetivamente prevenir e combater atividades de lavagem de dinheiro e financiamento ao terrorismo, bem como outros crimes, a identidade de cada titular de moeda estável deve ser verificada por uma das seguintes partes: licenciado ( mesmo que o titular não tenha relação de cliente com o licenciado ); instituição financeira devidamente regulamentada ou prestador de serviços de ativos virtuais; ou terceiro confiável.
As diretrizes acima exigem que os emissores de stablecoins verifiquem a identidade dos detentores de stablecoins e gerenciem as permissões para todas as operações durante o ciclo do token. O ERC-3643 suporta a vinculação do endereço da carteira de cada detentor de stablecoin a uma declaração de identidade on-chain (como status KYC, local de residência) e valida em tempo real através do contrato de Conformidade.
ii）Controle de transações e triagem em tempo real
"Diretrizes para a Prevenção da Lavagem de Dinheiro e do Financiamento do Terrorismo" Artigo 5.10: Os licenciatários podem implementar diferentes medidas para prevenir o risco de que as stablecoins sejam utilizadas em atividades ilegais. Exemplos de medidas incluem:
(a) Adotar soluções tecnológicas adequadas(, como ferramentas de análise de Blockchain), para monitorar continuamente as transações de stablecoins e endereços de carteiras relacionados fora do alcance inicial de distribuição;
(b) será identificado e listado como um endereço de carteira associado a sanções ou atividades ilegais;
E a cláusula 6.36: (a) Adotar uma abordagem baseada em riscos para monitorar as transferências de stablecoin realizadas com contrapartes de transferências de stablecoin...; e (b) Estar ciente, regularmente e/ou quando ocorrer um evento desencadeador, de quaisquer riscos maiores de lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo ) revisão das informações obtidas de acordo com as medidas de diligência devida das contrapartes de transferências de stablecoin conforme a cláusula 6.33...
O contrato de Conformidade ERC-3643 suporta regras de transação personalizadas (como permitir apenas transferências entre endereços KYC) e atualiza dinamicamente a lista de permissões e a lista negra. Se o destinatário não passar pelo KYC ou estiver na lista negra, a transação é automaticamente encerrada.
Conclusão
A principal vantagem do ERC-3643 reside em codificar diretamente os requisitos regulatórios na camada do protocolo do token, proporcionando uma ponte segura para a entrada do TradFi no mundo do Blockchain. Este design resolve as principais preocupações de conformidade das instituições financeiras tradicionais, incluindo a certificação de investidores, restrições de jurisdição e monitoramento de transações. Em termos operacionais, o ERC-3643 oferece às autoridades reguladoras uma capacidade de supervisão transparente sem precedentes. Todos os registros de verificação de identidade e decisões de conformidade são armazenados de maneira verificável na cadeia, permitindo que os reguladores acessem diretamente, sem depender de relatórios posteriores dos emissores. Essa transparência não apenas reduz os custos regulatórios, mas também aumenta a integridade do mercado, estabelecendo as bases para o reconhecimento mainstream de ativos tokenizados.
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Padrões do token exclusivo RWA: Análise das características de conformidade e cenários de aplicação do ERC-3643
Na fusão da tecnologia blockchain com os mercados financeiros tradicionais, os RWA tornaram-se um dos campos de inovação mais transformadores. No entanto, limitados pela falta de estruturas de conformidade regulatória e padrões do setor, a tokenização de ativos do mundo real (RWA) tem enfrentado um gargalo no desenvolvimento a longo prazo. Nesse contexto, o padrão ERC-3643 surgiu, tornando-se o primeiro padrão de token Ethereum projetado especificamente para ativos regulamentados.
Diferente do padrão ERC-20 genérico, o ERC-3643 constrói uma arquitetura técnica que atende à regulamentação de valores mobiliários e mantém as vantagens de eficiência da Blockchain, através da incorporação de um motor de conformidade automatizado e validação de identidade, resolvendo o conflito central da tokenização de ativos financeiros tradicionais. Neste artigo, a equipe de segurança da Beosin analisará o padrão de token ERC-3643, suas características de conformidade e cenários de aplicação.
Análise do padrão do token ERC-3643
1.Padrões do token
ERC-3643 resolve a necessidade central de tokenização de ativos em conformidade através de uma arquitetura modular. Este design separado realiza o desacoplamento da lógica de negócios, permitindo uma alta configurabilidade do sistema. O mais crítico é a separação entre o registro de identidade e o contrato de conformidade, permitindo que as regras de conformidade sejam ajustadas de forma flexível de acordo com os requisitos da jurisdição, sem alterar a lógica central do token. Quando um usuário inicia uma transferência, o contrato do token consulta automaticamente o contrato de conformidade, que por sua vez verifica as declarações de identidade no registro de identidade, formando uma cadeia de decisão de conformidade automatizada.
A arquitetura técnica do ERC-3643 adota um controle de permissões em dois níveis, enquanto herda as funcionalidades do ERC-20, adicionando duas camadas críticas de conformidade. A primeira camada se concentra na verificação de identidade e qualificação do destinatário da transação, utilizando os padrões ERC-734/735 para validar a existência da declaração de identidade e o estado de certificação de um emissor confiável; a segunda camada impõe restrições de regras globais ao próprio token, como definir limites de transferência diária, limites de número de detentores, etc. Este design em camadas garante tanto a verificação contínua das qualificações dos investidores quanto fornece ao emissor ferramentas flexíveis para a execução de regras de supervisão, atendendo às demandas de conformidade multidimensionais dos tokens de segurança. Os componentes principais da sua arquitetura são os seguintes:
●Registro de Identidade ( Identity Registry ): como o módulo central que conecta endereços na blockchain e identidades na cadeia (ONCHAINID), garante que todas as identidades dos detentores de tokens sejam verificáveis e em conformidade. Suas funções principais incluem registerIdentity ( ), updateIdentity ( ), updateCountry ( ), batchRegisterIdentity ( ), isVerified ( ). A função de verificação isVerified ( ), quando chamada, interage com o Registro de Temas de Declaração (verifica o tipo de declaração) e o Registro de Emissores Confiáveis (verifica o emissor da declaração); se passar, retorna true.
●Interface de Conformidade: motor de regras de conformidade dinâmico, utilizado para implementar políticas de conformidade globais (como limites de titulares, restrições transfronteiriças), associado a contratos de token e interceptando transações ilegais em tempo real. Suas funções principais incluem bindToken(), unbindToken(), transferred(), created(), destroyed() e canTransfer(), suportando a substituição modular da lógica de conformidade, permitindo que o emissor atualize dinamicamente as regras (como a adição de novas estratégias AML) sem afetar o contrato do token.
●Registro de Emissores Confiáveis ( Trusted Issuers Registry ): usado para gerenciar entidades confiáveis autorizadas a emitir declarações.
●Contrato de token: expandiu as funcionalidades de controle de conformidade com base na compatibilidade com ERC-20, incluindo principalmente transferências condicionais, congelamento e descongelamento de tokens, controle do ciclo de vida do contrato e gestão de metadados de tokens.
● Declaração do Registro de Temas ( Claim Topics Registry ): Define os tipos de declaração necessários para o token (como níveis KYC, qualificação do investidor), como uma "lista de verificação" para a validação da identidade.
2. Mecanismo de verificação de identidade e conformidade
O mecanismo de verificação de identidade requer que cada detentor de token complete a verificação de identidade através do emissor de declaração confiável para ser incluído na lista branca do registro de identidade. Quando uma transferência ocorre, o contrato do token, antes da transferência, chama a função isVerified() através do contrato de conformidade, verificando em tempo real se o endereço do destinatário está no registro de identidade e se o contrato de identidade associado contém as declarações exigidas no registro de declarações, e essas declarações devem ser assinadas por partes autorizadas no registro de emissores confiáveis. Esse processo garante que apenas investidores qualificados que passaram por verificações KYC/AML possam deter ou receber tokens de segurança.
A conformidade é executada através da função canTransfer(), que é chamada antes de cada transferência, realizando as seguintes verificações-chave:
●Correspondência de qualificação do investidor: verificar se o destinatário atende aos requisitos de investidores para categorias de ativos específicos (, como identidade de investidor qualificado ).
● Restrições de jurisdição: garantir que a jurisdição onde as partes negociantes estão localizadas permita esse tipo de transação
●Controle de posse: verificar se a transferência resultará em um único investidor excedendo o limite de posse.
●Cumprimento das regras globais: verificar se está em conformidade com outras regras globais estabelecidas pelo emissor ou pela entidade reguladora.
Este design permite que os requisitos de conformidade sejam incorporados diretamente nos contratos do token, convertendo as regras regulatórias em controles on-chain que são executados automaticamente. E estas regras são dinamicamente atualizáveis, através da atualização dos contratos de conformidade, sem a necessidade de modificar o próprio contrato do token, para se adaptar a um quadro de conformidade em constante evolução.
Usando como exemplo o regime de regulamentação de stablecoins implementado pela Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) a partir de agosto de 2025, o ERC-3643 pode atender aos requisitos de regulamentação das seguintes normas:
i）Verificação de identidade dos detentores de moeda estável
Diretrizes de Supervisão para Emissores de Stablecoins Licenciados, Seção 6.5.3: Os licenciados devem identificar todas as operações relacionadas ao ciclo de vida de cada stablecoin emitida, incluindo implantação, configuração, cunhagem, destruição, atualização, suspensão, recuperação, lista negra, remoção da lista negra, congelamento, remoção do congelamento, lista branca, e o uso de qualquer carteira operacional.
"Diretrizes para Combate à Lavagem de Dinheiro e Financiamento ao Terrorismo" Artigo 5.11: Salvo se o licenciado puder provar à Autoridade Monetária que tais medidas de mitigação de risco podem efetivamente prevenir e combater atividades de lavagem de dinheiro e financiamento ao terrorismo, bem como outros crimes, a identidade de cada titular de moeda estável deve ser verificada por uma das seguintes partes: licenciado ( mesmo que o titular não tenha relação de cliente com o licenciado ); instituição financeira devidamente regulamentada ou prestador de serviços de ativos virtuais; ou terceiro confiável.
As diretrizes acima exigem que os emissores de stablecoins verifiquem a identidade dos detentores de stablecoins e gerenciem as permissões para todas as operações durante o ciclo do token. O ERC-3643 suporta a vinculação do endereço da carteira de cada detentor de stablecoin a uma declaração de identidade on-chain (como status KYC, local de residência) e valida em tempo real através do contrato de Conformidade.
ii）Controle de transações e triagem em tempo real
"Diretrizes para a Prevenção da Lavagem de Dinheiro e do Financiamento do Terrorismo" Artigo 5.10: Os licenciatários podem implementar diferentes medidas para prevenir o risco de que as stablecoins sejam utilizadas em atividades ilegais. Exemplos de medidas incluem:
(a) Adotar soluções tecnológicas adequadas(, como ferramentas de análise de Blockchain), para monitorar continuamente as transações de stablecoins e endereços de carteiras relacionados fora do alcance inicial de distribuição;
(b) será identificado e listado como um endereço de carteira associado a sanções ou atividades ilegais;
E a cláusula 6.36: (a) Adotar uma abordagem baseada em riscos para monitorar as transferências de stablecoin realizadas com contrapartes de transferências de stablecoin...; e (b) Estar ciente, regularmente e/ou quando ocorrer um evento desencadeador, de quaisquer riscos maiores de lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo ) revisão das informações obtidas de acordo com as medidas de diligência devida das contrapartes de transferências de stablecoin conforme a cláusula 6.33...
O contrato de Conformidade ERC-3643 suporta regras de transação personalizadas (como permitir apenas transferências entre endereços KYC) e atualiza dinamicamente a lista de permissões e a lista negra. Se o destinatário não passar pelo KYC ou estiver na lista negra, a transação é automaticamente encerrada.
Conclusão
A principal vantagem do ERC-3643 reside em codificar diretamente os requisitos regulatórios na camada do protocolo do token, proporcionando uma ponte segura para a entrada do TradFi no mundo do Blockchain. Este design resolve as principais preocupações de conformidade das instituições financeiras tradicionais, incluindo a certificação de investidores, restrições de jurisdição e monitoramento de transações. Em termos operacionais, o ERC-3643 oferece às autoridades reguladoras uma capacidade de supervisão transparente sem precedentes. Todos os registros de verificação de identidade e decisões de conformidade são armazenados de maneira verificável na cadeia, permitindo que os reguladores acessem diretamente, sem depender de relatórios posteriores dos emissores. Essa transparência não apenas reduz os custos regulatórios, mas também aumenta a integridade do mercado, estabelecendo as bases para o reconhecimento mainstream de ativos tokenizados.