#USDT# moeda estável，阴影中的达摩克利斯之剑

Num cenário que parece promissor, os recifes ocultos das moedas estáveis já surgiram. Desde a crise de confiança até o risco sistêmico, cada passo pode desencadear reações em cadeia.
Por trás do boom, a falta de transparência nas reservas sempre foi um racha na confiança.
Apesar de o USDT representar 70% da quota de mercado, ainda não foi sujeito a uma auditoria completa - uma investigação em Nova Iorque em 2021 mostrou que, em certos períodos, detinha apenas 27,6% das reservas que alegava ter.
As falhas naturais do mecanismo algorítmico também provocaram lições dolorosas. Em maio de 2022, a TerraUSD (UST) desmoronou, e seu design de "mecanismo de arbitragem de dois tokens" enfrentou pânico no mercado, caindo de 1 dólar para 0,04 dólares em cinco dias.
Mais oculto é o potencial conflito da extensão da soberania. O fluxo transfronteiriço das moedas estáveis é, na verdade, uma expansão da influência do dólar na blockchain. Este novo canal financeiro pode desencadear arbitragem regulatória e um jogo de soberania monetária - especialmente no contexto da intenção do dólar de combater a "desdolarização".

A moeda estável é tanto o destruidor de custos dos pagamentos transfronteiriços, a escada de fuga das armadilhas da inflação, quanto uma ferramenta de arbitragem regulatória e um novo comprador de dívidas do Tesouro dos EUA.
Quando o ecossistema de moeda estável com um valor de mercado de 250 bilhões de dólares está profundamente ligado a dezenas de milhões de transações diárias, construir um mecanismo de estabilidade verdadeiramente transparente e resistente à pressão não é apenas um tema da indústria, mas sim um quebra-cabeça crucial para a estabilidade financeira global.
Se as moedas estáveis privadas dançarem em conjunto com as moedas digitais dos bancos centrais, talvez a própria definição de "moeda" seja completamente reescrita...