A emissão de ativos do continente na RWA de Hong Kong deve atender ao "princípio de dupla conformidade". Esses tipos de ativos não são adequados para tokenização.
Quais são as condições que os ativos do continente devem atender para a emissão de projetos RWA em Hong Kong?
Recentemente, recebemos uma grande quantidade de consultas sobre o projeto de tokenização de ativos físicos RWA(, cujos ativos subjacentes são variados, abrangendo produtos agrícolas, imóveis, metais preciosos e até alguns projetos puramente conceituais.
É necessário esclarecer que, no contexto em que os anúncios de 9.4 e 9.24 ainda são válidos na China continental, apenas os projetos de RWA emitidos através de uma verificação rigorosa e sob supervisão do sandbox de Hong Kong possuem um certo nível de conformidade; outros tipos de projetos de RWA apresentam riscos extremamente altos, especialmente os projetos emitidos para residentes da China continental.
Este artigo irá detalhar quais ativos continentais são adequados para a emissão de RWA no sandbox de Hong Kong e quais não são, ajudando os leitores a planejar o desenvolvimento de negócios de forma mais eficiente.
01 Conhecimento Básico: Limitações e Critérios de Avaliação da Emissão de RWA em Ativos da China Continental
Primeiro é importante esclarecer: os ativos localizados na China continental e que operam principalmente voltados para os residentes continentais podem realmente ser considerados RWA, já existem vários casos de sucesso que comprovam isso.
No entanto, a emissão de RWA de ativos continentais na sandbox de Hong Kong realmente apresenta limitações. Com base na experiência prática, as seguintes três categorias de ativos não são adequadas para serem RWA:
Ativos que não estão em conformidade com a legislação de Hong Kong
Ativos que não estão em conformidade com as leis da China continental
Atualmente, não é apropriado emitir ativos em Hong Kong.
![Quais são as limitações para a emissão de RWA de ativos do continente em Hong Kong?])https://img.gateio.im/social/moments-ab7ba6525c03ac971e5cd959f17c5081(
) A emissão de ativos continentais em Hong Kong deve seguir o "princípio da dupla conformidade"
A lógica deste princípio é clara: a entidade do ativo está no continente, mas os ativos tokenizados são vendidos e operados em Hong Kong, e toda a cadeia de financiamento abrange os dois lugares, por isso é natural que as leis e regulamentos de ambos os lugares precisem ser cumpridos ao mesmo tempo - os ativos subjacentes devem estar em conformidade tanto no continente quanto em Hong Kong.
1. A legislação de Hong Kong exige
Devido ao fato de Hong Kong ser principalmente responsável pela tokenização de ativos e operações financeiras no processo RWA, precisamos prestar especial atenção aos requisitos legais relacionados à regulamentação financeira de Hong Kong sobre os ativos subjacentes, como o "Regulamento de Valores Mobiliários e Futuros", "Regulamento Bancário", "Regulamento de Seguros" e "Regulamento de Combate à Lavagem de Dinheiro e Financiamento do Terrorismo".
Atualmente, em Hong Kong, ainda não foram emitidos documentos legais normativos claros sobre a regulamentação da emissão de RWA, ainda está em fase de exploração, e durante o processo de revisão, existe a situação de "um projeto, uma discussão". Mas isso não significa que não haja padrões de referência; compreender os princípios de regulamentação consistentes de Hong Kong para ativos financeiros e referenciar as regras de emissão de produtos financeiros semelhantes pode aumentar significativamente a taxa de sucesso do projeto.
A adoção por Hong Kong do ### do "Princípio de Supervisão Substantiva" ou "Regulamento de Perspetiva" ( para ativos financeiros significa que a conformidade depende da substância do ativo e não do escudo externo, e não é viável encobrir o núcleo ilegal com uma aparência de conformidade. As especificações específicas dependem das regras regulamentares aplicáveis aos ativos físicos da RWA. Por exemplo, se o ativo subjacente for uma obrigação, a Portaria de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong e os documentos regulamentares relevantes serão aplicados à norma de auditoria.
2. Requisitos da legislação continental
Devido ao "entidade" de ativos subjacentes tokenizados estar no continente, é necessário prestar atenção à legalidade dos próprios ativos subjacentes e à legalidade das modalidades de operação.
Em relação à legalidade dos ativos subjacentes, de acordo com o Código Civil e as interpretações judiciais e práticas relevantes, os bens podem ser classificados em três categorias com base na capacidade de circulação:
Bens circulantes: bens que podem ser livremente circulados entre entidades civis, conforme permitido pela lei.
Bens com circulação restrita: bens cuja circulação é limitada por lei em termos de alcance e grau.
Proibições de circulação: bens cuja circulação e transferência são expressamente proibidas por lei
Para RWA, os bens devem ser "bens circulantes" ou "bens de circulação restrita" autorizados.
Na prática, "itens de circulação restrita" geralmente incluem: bens culturais, medicamentos específicos, pesticidas, produtos do tabaco, sal, publicações periódicas, equipamentos de armas, materiais militares, entre outros.
"Bens proibidos de circular" geralmente incluem: drogas, materiais pornográficos, moeda falsificada, produtos com marcas falsas, animais selvagens e seus produtos cuja circulação é proibida por lei, publicações ilegais, entre outros.
No que diz respeito à legalidade da operação, Hong Kong tem requisitos de fluxo de caixa para ativos subjacentes de projetos RWA. Atualmente, todos os projetos em emissão são projetos comerciais com cenários de aplicação prática, portanto, a operação dos ativos subjacentes também deve estar em conformidade com as leis chinesas: evitar linhas vermelhas e obter as licenças administrativas necessárias.
![Quais são as limitações para a emissão de RWA de ativos do continente em Hong Kong?])https://img.gateio.im/social/moments-09a8e59ddd79964591792d9001d02d3f(
) Nesta fase, não é apropriado emitir ativos em Hong Kong.
Este tipo de ativo, embora cumpra o "princípio da dupla conformidade", não é adequado para emissão em Hong Kong nesta fase.
Por um lado, os RWA em Hong Kong ainda estão na fase de testes em sandbox, sendo cautelosos na seleção de ativos subjacentes, recomendando claramente ativos com atributos de "alta tecnologia" e "verde limpo". Assim, na fase atual, ao emitir projetos RWA em Hong Kong, os ativos subjacentes devem possuir pelo menos uma das duas características mencionadas, como direitos de emissão de carbono, que embora não sejam físicos, estão intimamente relacionados a direitos patrimoniais da economia verde.
Por outro lado, alguns ativos que têm dificuldade em gerar um bom fluxo de caixa não são adequados para RWA no sandbox de Hong Kong, devido à probabilidade relativamente baixa. Por exemplo, propriedades imobiliárias que não têm um alto valor econômico, independentemente de serem "capacitados" por novos conceitos, ainda assim é difícil mudar a realidade de que seu valor de mercado está gradualmente diminuindo; a emissão de RWA para esses ativos é muito baixa.
02 Estes ativos específicos do continente basicamente não são adequados para a emissão de RWA
Após entender os princípios para julgar se os ativos subjacentes podem ter emissão de RWA, vamos responder de forma concentrada aos tipos de ativos que têm recebido mais consultas recentemente ou que precisam de esclarecimentos especiais.
( joias e artefatos RWA
Joalharia e brinquedos culturais são a categoria com um grande número de consultas, mas é a mais difícil dar um parecer jurídico claro, principalmente devido à grande variedade, à complexidade da indústria e às várias restrições dispersas em diferentes leis e regulamentos, interpretações judiciais, regulamentos administrativos, regras departamentais e normas nacionais. Para categorias incomuns, geralmente é preciso muita pesquisa jurídica para dar um parecer. Em geral, não é recomendado usar joias como o ativo subjacente da RWA nesta fase.
As seguintes situações podem ser diretamente rejeitadas:
Produtos de gemas com natureza de jogo, ou seja, itens cuja qualidade não pode ser avaliada pela aparência exterior e cuja qualidade interna só pode ser conhecida após o corte, como jade bruto, turquesa não descascada e pérolas de mexilhão não abertas.
Joias e pedras preciosas processadas, como jade B e jade C, etc.
O Estado proíbe a venda de produtos biológicos ) ### de pedras preciosas orgânicas, tais como marfim, produtos de chifre com capacete, amêijoas, conchas de rainha, corais, chifres de rinoceronte, tartarugas-de-pente, resina de copa, salgueiros-do-mar, almofadas âmbar, pó de âmbar, cinábaro, etc
Jade de baixa qualidade ou processado ou imitações, como jade de feldspato sódico, jade da Guatemala, jade queimado, etc.
Metais preciosos como ouro puro e prata pura que possuem leis específicas nos países que restringem ou proíbem a sua circulação.
RWA de propriedade intelectual
Ativos de propriedade intelectual ( direitos autorais, marcas registradas, patentes ) etc., apareceram em muitos projetos no círculo internacional de criptoativos, incluindo projetos de cinema e televisão que alcançam financiamento rápido através da tokenização. Embora não existam casos de sucesso no setor RWA em Hong Kong, a PI pode ser um ativo subjacente que vale a pena explorar. Se a realização intelectual tem grande valor comercial, pode-se tentar aplicá-la após a clarificação das normas regulamentares.
Agricultura e produtos agrícolas RWA
Para projetos agrícolas, se estiverem em conformidade com a revisão ética da ciência e tiverem um alto conteúdo tecnológico, valor científico e boas perspectivas comerciais, também pode ser tentado solicitar após a clarificação das normas regulatórias.
( RWA de conceito puro
É necessário esclarecer: RWA não é crowdfunding. Para este tipo de projetos, geralmente é dada uma opinião negativa.
03 Conclusão
Acrescentando: É possível emitir um RWA em Hong Kong para os ativos subjacentes quando a "entidade" não se encontra nem no continente nem em Hong Kong? Atualmente, não existe qualquer requisito de que os ativos tenham de estar localizados numa região específica para se candidatarem a um RWA de Hong Kong. Do ponto de vista do posicionamento de Hong Kong como um "centro financeiro internacional", a localização geográfica dos ativos subjacentes não deve ser um obstáculo, e autenticidade, credibilidade, conformidade e valor do investimento são os indicadores-chave.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
A emissão de ativos do continente na RWA de Hong Kong deve atender ao "princípio de dupla conformidade". Esses tipos de ativos não são adequados para tokenização.
Quais são as condições que os ativos do continente devem atender para a emissão de projetos RWA em Hong Kong?
Recentemente, recebemos uma grande quantidade de consultas sobre o projeto de tokenização de ativos físicos RWA(, cujos ativos subjacentes são variados, abrangendo produtos agrícolas, imóveis, metais preciosos e até alguns projetos puramente conceituais.
É necessário esclarecer que, no contexto em que os anúncios de 9.4 e 9.24 ainda são válidos na China continental, apenas os projetos de RWA emitidos através de uma verificação rigorosa e sob supervisão do sandbox de Hong Kong possuem um certo nível de conformidade; outros tipos de projetos de RWA apresentam riscos extremamente altos, especialmente os projetos emitidos para residentes da China continental.
Este artigo irá detalhar quais ativos continentais são adequados para a emissão de RWA no sandbox de Hong Kong e quais não são, ajudando os leitores a planejar o desenvolvimento de negócios de forma mais eficiente.
01 Conhecimento Básico: Limitações e Critérios de Avaliação da Emissão de RWA em Ativos da China Continental
Primeiro é importante esclarecer: os ativos localizados na China continental e que operam principalmente voltados para os residentes continentais podem realmente ser considerados RWA, já existem vários casos de sucesso que comprovam isso.
No entanto, a emissão de RWA de ativos continentais na sandbox de Hong Kong realmente apresenta limitações. Com base na experiência prática, as seguintes três categorias de ativos não são adequadas para serem RWA:
![Quais são as limitações para a emissão de RWA de ativos do continente em Hong Kong?])https://img.gateio.im/social/moments-ab7ba6525c03ac971e5cd959f17c5081(
) A emissão de ativos continentais em Hong Kong deve seguir o "princípio da dupla conformidade"
A lógica deste princípio é clara: a entidade do ativo está no continente, mas os ativos tokenizados são vendidos e operados em Hong Kong, e toda a cadeia de financiamento abrange os dois lugares, por isso é natural que as leis e regulamentos de ambos os lugares precisem ser cumpridos ao mesmo tempo - os ativos subjacentes devem estar em conformidade tanto no continente quanto em Hong Kong.
1. A legislação de Hong Kong exige
Devido ao fato de Hong Kong ser principalmente responsável pela tokenização de ativos e operações financeiras no processo RWA, precisamos prestar especial atenção aos requisitos legais relacionados à regulamentação financeira de Hong Kong sobre os ativos subjacentes, como o "Regulamento de Valores Mobiliários e Futuros", "Regulamento Bancário", "Regulamento de Seguros" e "Regulamento de Combate à Lavagem de Dinheiro e Financiamento do Terrorismo".
Atualmente, em Hong Kong, ainda não foram emitidos documentos legais normativos claros sobre a regulamentação da emissão de RWA, ainda está em fase de exploração, e durante o processo de revisão, existe a situação de "um projeto, uma discussão". Mas isso não significa que não haja padrões de referência; compreender os princípios de regulamentação consistentes de Hong Kong para ativos financeiros e referenciar as regras de emissão de produtos financeiros semelhantes pode aumentar significativamente a taxa de sucesso do projeto.
A adoção por Hong Kong do ### do "Princípio de Supervisão Substantiva" ou "Regulamento de Perspetiva" ( para ativos financeiros significa que a conformidade depende da substância do ativo e não do escudo externo, e não é viável encobrir o núcleo ilegal com uma aparência de conformidade. As especificações específicas dependem das regras regulamentares aplicáveis aos ativos físicos da RWA. Por exemplo, se o ativo subjacente for uma obrigação, a Portaria de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong e os documentos regulamentares relevantes serão aplicados à norma de auditoria.
2. Requisitos da legislação continental
Devido ao "entidade" de ativos subjacentes tokenizados estar no continente, é necessário prestar atenção à legalidade dos próprios ativos subjacentes e à legalidade das modalidades de operação.
Em relação à legalidade dos ativos subjacentes, de acordo com o Código Civil e as interpretações judiciais e práticas relevantes, os bens podem ser classificados em três categorias com base na capacidade de circulação:
Para RWA, os bens devem ser "bens circulantes" ou "bens de circulação restrita" autorizados.
Na prática, "itens de circulação restrita" geralmente incluem: bens culturais, medicamentos específicos, pesticidas, produtos do tabaco, sal, publicações periódicas, equipamentos de armas, materiais militares, entre outros.
"Bens proibidos de circular" geralmente incluem: drogas, materiais pornográficos, moeda falsificada, produtos com marcas falsas, animais selvagens e seus produtos cuja circulação é proibida por lei, publicações ilegais, entre outros.
No que diz respeito à legalidade da operação, Hong Kong tem requisitos de fluxo de caixa para ativos subjacentes de projetos RWA. Atualmente, todos os projetos em emissão são projetos comerciais com cenários de aplicação prática, portanto, a operação dos ativos subjacentes também deve estar em conformidade com as leis chinesas: evitar linhas vermelhas e obter as licenças administrativas necessárias.
![Quais são as limitações para a emissão de RWA de ativos do continente em Hong Kong?])https://img.gateio.im/social/moments-09a8e59ddd79964591792d9001d02d3f(
) Nesta fase, não é apropriado emitir ativos em Hong Kong.
Este tipo de ativo, embora cumpra o "princípio da dupla conformidade", não é adequado para emissão em Hong Kong nesta fase.
Por um lado, os RWA em Hong Kong ainda estão na fase de testes em sandbox, sendo cautelosos na seleção de ativos subjacentes, recomendando claramente ativos com atributos de "alta tecnologia" e "verde limpo". Assim, na fase atual, ao emitir projetos RWA em Hong Kong, os ativos subjacentes devem possuir pelo menos uma das duas características mencionadas, como direitos de emissão de carbono, que embora não sejam físicos, estão intimamente relacionados a direitos patrimoniais da economia verde.
Por outro lado, alguns ativos que têm dificuldade em gerar um bom fluxo de caixa não são adequados para RWA no sandbox de Hong Kong, devido à probabilidade relativamente baixa. Por exemplo, propriedades imobiliárias que não têm um alto valor econômico, independentemente de serem "capacitados" por novos conceitos, ainda assim é difícil mudar a realidade de que seu valor de mercado está gradualmente diminuindo; a emissão de RWA para esses ativos é muito baixa.
02 Estes ativos específicos do continente basicamente não são adequados para a emissão de RWA
Após entender os princípios para julgar se os ativos subjacentes podem ter emissão de RWA, vamos responder de forma concentrada aos tipos de ativos que têm recebido mais consultas recentemente ou que precisam de esclarecimentos especiais.
( joias e artefatos RWA
Joalharia e brinquedos culturais são a categoria com um grande número de consultas, mas é a mais difícil dar um parecer jurídico claro, principalmente devido à grande variedade, à complexidade da indústria e às várias restrições dispersas em diferentes leis e regulamentos, interpretações judiciais, regulamentos administrativos, regras departamentais e normas nacionais. Para categorias incomuns, geralmente é preciso muita pesquisa jurídica para dar um parecer. Em geral, não é recomendado usar joias como o ativo subjacente da RWA nesta fase.
As seguintes situações podem ser diretamente rejeitadas:
Produtos de gemas com natureza de jogo, ou seja, itens cuja qualidade não pode ser avaliada pela aparência exterior e cuja qualidade interna só pode ser conhecida após o corte, como jade bruto, turquesa não descascada e pérolas de mexilhão não abertas.
Joias e pedras preciosas processadas, como jade B e jade C, etc.
O Estado proíbe a venda de produtos biológicos ) ### de pedras preciosas orgânicas, tais como marfim, produtos de chifre com capacete, amêijoas, conchas de rainha, corais, chifres de rinoceronte, tartarugas-de-pente, resina de copa, salgueiros-do-mar, almofadas âmbar, pó de âmbar, cinábaro, etc
Jade de baixa qualidade ou processado ou imitações, como jade de feldspato sódico, jade da Guatemala, jade queimado, etc.
Metais preciosos como ouro puro e prata pura que possuem leis específicas nos países que restringem ou proíbem a sua circulação.
RWA de propriedade intelectual
Ativos de propriedade intelectual ( direitos autorais, marcas registradas, patentes ) etc., apareceram em muitos projetos no círculo internacional de criptoativos, incluindo projetos de cinema e televisão que alcançam financiamento rápido através da tokenização. Embora não existam casos de sucesso no setor RWA em Hong Kong, a PI pode ser um ativo subjacente que vale a pena explorar. Se a realização intelectual tem grande valor comercial, pode-se tentar aplicá-la após a clarificação das normas regulamentares.
Agricultura e produtos agrícolas RWA
Para projetos agrícolas, se estiverem em conformidade com a revisão ética da ciência e tiverem um alto conteúdo tecnológico, valor científico e boas perspectivas comerciais, também pode ser tentado solicitar após a clarificação das normas regulatórias.
( RWA de conceito puro
É necessário esclarecer: RWA não é crowdfunding. Para este tipo de projetos, geralmente é dada uma opinião negativa.
03 Conclusão
Acrescentando: É possível emitir um RWA em Hong Kong para os ativos subjacentes quando a "entidade" não se encontra nem no continente nem em Hong Kong? Atualmente, não existe qualquer requisito de que os ativos tenham de estar localizados numa região específica para se candidatarem a um RWA de Hong Kong. Do ponto de vista do posicionamento de Hong Kong como um "centro financeiro internacional", a localização geográfica dos ativos subjacentes não deve ser um obstáculo, e autenticidade, credibilidade, conformidade e valor do investimento são os indicadores-chave.