A oportunidade Alpha ainda está: Análise completa da lógica de investimento DePIN
A Grayscale apresentou a situação de capitalização de mercado dos principais projetos DePIN no seu relatório de pesquisa DePIN publicado no início de 2025. Desde 2022, o DePIN e a IA têm sido duas novas direções de investimento em criptomoedas que avançam lado a lado. No entanto, o campo do DePIN parece carecer de verdadeiros projetos icônicos até hoje. Embora o Helium possa ser considerado um projeto principal, ele já existia antes mesmo do conceito de DePIN; enquanto o Bittensor, Render e Akash são mais frequentemente classificados na área da IA.
Esta situação mostra que a pista DePIN carece de projetos líderes fortes o suficiente para romper o teto da indústria, então ainda há muitas oportunidades alfa nos próximos 1-3 anos. Este artigo irá organizar a lógica de investimento do DePIN a partir do zero, incluindo por que vale a pena prestar atenção ao DePIN, e propor uma estrutura analítica simples. Como o DePIN é um conceito abrangente que abrange várias subfaixas, este artigo explicará os conceitos centrais de uma perspetiva abstrata e os explicará em combinação com casos específicos.
Por que prestar atenção ao investimento em DePIN
DePIN não é apenas uma palavra da moda
Primeiro, descentralizar a infraestrutura do mundo físico não é apenas um conceito chamativo ou um simples "jogo narrativo", mas sim uma direção com potencial de implementação real. No DePIN, existem realmente situações em que a descentralização pode "abrir" ou "otimizar" certos cenários.
No campo das telecomunicações, a pista principal do DePIN, tomando o mercado dos EUA como exemplo, as operadoras de comunicação tradicionais ( como AT&T e T-Mobile) geralmente precisam investir bilhões de dólares em leilões de licença de espectro e implantação de estação base, e o custo de implantação de cada estação base macro cobrindo um raio de 1-3 quilômetros é de 20-500.000 dólares americanos. Em um leilão de espectro 5G na faixa de 3,45 GHz (FCC) pela Comissão Federal de Comunicações, em 2022, uma operadora investiu US$ 9 bilhões, tornando-se a operadora mais cara. Este modelo de infraestrutura centralizada leva a preços elevados para serviços de comunicação.
A rede móvel descentralizada aloca esses custos iniciais para cada usuário por meio de crowdsourcing da comunidade, e os indivíduos só precisam comprar US $ 249 ou US $ 499 de equipamentos de hotspot para acessar a rede, tornando-se um "micro-operador" e levando a comunidade a se conectar espontaneamente por meio de incentivos de token, reduzindo assim consideravelmente o investimento geral. Os operadores tradicionais podem implantar uma estação base macro a um custo de cerca de US $ 200.000, mas implantando cerca de 100 dispositivos hotspot ( custo total de cerca de US $ 50.000 ) cobertura aproximada pode ser alcançada, reduzindo o custo em cerca de 75%.
No campo dos dados de IA, as empresas tradicionais de IA precisam pagar até US$ 300 milhões por ano em taxas de API para plataformas sociais para obter dados de treinamento e rastrear dados com a ajuda de proxies residenciais e proxies de data center. Ao mesmo tempo, enfrentam restrições técnicas e de direitos de autor crescentes, o que dificulta a garantia da conformidade e da diversidade das fontes de dados.
Um projeto de dados resolve esse problema por meio de web scraping distribuído, permitindo que os usuários compartilhem largura de banda ociosa baixando extensões do navegador, ajudando a raspar dados públicos da web e ganhar recompensas de token. Esse modelo reduz drasticamente o custo de aquisição de dados para empresas de IA, ao mesmo tempo em que alcança a diversidade e a distribuição geográfica dos dados. De acordo com as estatísticas, existem atualmente cerca de 110 milhões de endereços IP de 190 países que participam da rede, contribuindo com uma média de 1.000 terabytes de dados da Internet por dia.
Assim, a base da investida no DePIN é que: a infraestrutura física descentralizada tem a oportunidade de fazer melhor do que os métodos tradicionais, e até mesmo alcançar objetivos que os métodos tradicionais não conseguem.
como ponto de encontro entre infraestrutura e aplicações para consumidores
Como as duas principais linhas de investimento em criptomoedas, a infraestrutura e as aplicações para consumidores enfrentam alguns desafios.
Os projetos de infraestrutura geralmente têm duas características: primeiro, fortes atributos técnicos, como ZK, FHE, MPC e outros limiares técnicos são altos, e há uma desconexão na cognição do mercado; Em segundo lugar, com exceção de alguns projetos que podem alcançar diretamente os usuários finais, como a camada 1/2, pontes de cadeia cruzada e staking, a maior parte da infraestrutura é essencialmente orientada para empresas, como ferramentas de desenvolvedor, camadas de disponibilidade de dados, oráculos, coprocessadores, etc., que estão relativamente longe dos usuários.
Isso dificulta que os projetos de infraestrutura promovam a ocupação mental dos usuários, e a divulgação é deficiente. Embora os projetos de infraestruturas de elevada qualidade tenham uma certa adequação ao mercado de produtos e rendimentos e possam autossustentar-se ao longo do ciclo, num ambiente de mercado em que a atenção é escassa, a falta de ocupação mental dificulta o lançamento de intercâmbios numa fase posterior.
Pelo contrário, as aplicações de consumo são diretamente orientadas para o utilizador final e têm uma vantagem natural na ocupação. No entanto, novos conceitos são facilmente falsificados pelo mercado e podem declinar rapidamente após as mudanças no ponto quente. Tais projetos tendem a cair em um ciclo que vai de explosões orientadas por narrativas a curto prazo para declínios de falsificação, com ciclos de vida curtos. Por exemplo, aplicativos de finanças sociais e alguns aplicativos sociais.
Crescimento, ocupação mental e listagem de moedas são questões amplamente discutidas neste ciclo de mercado. Em suma, DePIN pode equilibrar melhor a resolução das dificuldades mencionadas:
DePIN é construído sobre a demanda real do mundo físico, como energia, redes sem fio, etc. Projetos DePIN de alta qualidade têm uma sólida adequação ao mercado de produtos e receitas, são difíceis de refutar e fáceis de entender pelo mercado. Por exemplo, um pacote de dados ilimitado por 30 dólares por mês numa rede descentralizada é claramente mais econômico do que as ofertas de operadoras tradicionais.
DePIN também atende às necessidades dos usuários e pode efetivamente ocupar a mente. Por exemplo, os usuários podem baixar plug-ins do navegador para contribuir com largura de banda ociosa, e um projeto atingiu 2,5 milhões de usuários finais, muitos dos quais são usuários nativos não criptografados. O mesmo vale para outras faixas, como eSIM, WiFi e dados no veículo, que estão intimamente relacionadas à vida diária dos usuários.
Estrutura de Investimento DePIN
Escolha de Direção
Intuitivamente, as redes 5G e sem fios pertencem ao grande mercado, enquanto os dados no veículo e os dados meteorológicos são mercados pequenos. Ao avaliar, é necessário examinar se o lado da procura é uma ( de procura rígida, como a 5G) ou a intensidade da procura. Devido à enorme escala dos mercados tradicionais, como o 5G, mesmo que o DePIN só consiga capturar uma pequena parte dele, a capacidade do mercado é bastante considerável em termos de volume do mercado cripto.
Avaliação do Produto
De acordo com o relatório de pesquisa, o modelo DePIN é particularmente adequado para indústrias com altos requisitos de capital, altas barreiras à entrada, padrões óbvios de monopólio e subutilização de recursos. Existem dois pontos principais para avaliar o market fit de um produto:
Do lado da oferta, se o DePIN alcança funções que não podem ser alcançadas pelos métodos tradicionais ou se tem vantagens significativas em relação às soluções existentes, ( ) como custo e eficiência. Por exemplo, na faixa de dados de mapa onde um projeto de coleta de mapa está localizado, há três grandes problemas com a coleta de mapas tradicional:
Depende de frotas profissionais e anotação manual, com altos custos e baixa escalabilidade
Os serviços de street view mainstream têm ciclos de atualização longos e baixa cobertura em áreas remotas.
Os fornecedores de serviços de mapas centralizados monopolizam o poder de precificação dos dados
O serviço de mapas descentralizado permite que os utilizadores coletem dados durante a condução diária através da venda de câmaras de bordo, integrando a coleta de dados nas atividades diárias por meio de um modelo de crowdsourcing. Através de incentivos em token, os utilizadores são guiados a priorizar a alocação de recursos em áreas de alta demanda.
Do lado da demanda, os produtos oferecidos pela DePIN devem ter uma demanda real no mercado, de preferência com uma forte disposição para pagar. Tomando o serviço de mapas como exemplo, os dados de mapas podem ser vendidos a empresas de condução autónoma, logística, seguros e departamentos municipais, com a demanda chave já verificada.
Considerações de Hardware
Sobre hardware, a linha do tempo pode ser resumida como "fabricação—venda—distribuição—manutenção".
#制造
O projeto é projetado e fabricado autonomamente ou utiliza hardware existente? Por exemplo, um projeto de rede sem fio oferece tanto pontos de acesso próprios quanto suporte para integração de redes WiFi existentes. Projetos DePIN de computação e armazenamento podem usar diretamente placas gráficas e discos rígidos existentes.
#venda
A precificação clara significa que os usuários calcularão o período de retorno com base nos potenciais ganhos. Um ponto de acesso móvel doméstico custa 249 dólares, e um coletor de dados para veículos custa 1.331 dólares.
#Distribuição
Como lidar com a distribuição envolve muitos fatores incertos: prazos logísticos, custos de transporte, e o ciclo de pré-venda até a entrega, entre outros. Para projetos voltados para o mercado global, um design de distribuição inadequado pode atrasar gravemente o progresso do projeto.
#Manutenção
Como os usuários devem manter o hardware? Alguns dispositivos podem sofrer depreciação ou desgaste. O exemplo mais simples são as extensões de navegador, onde os usuários apenas precisam baixar e instalar, sem necessidade de outras operações; ou dispositivos como alguns hotspots, que apenas requerem uma instalação simples para continuar funcionando. Tecnologias envolvendo energia solar podem ser mais complexas.
Em resumo, o modelo mais simples é usar diretamente a largura de banda de rede existente, sem fabricação e distribuição, os usuários não têm limite para participar, e não há necessidade de vendas, o que ajuda o projeto a expandir rapidamente a rede na fase inicial.
Cada direção do projeto tem requisitos de hardware diferentes, mas o hardware está relacionado ao grau de atrito na adoção inicial. Quanto menos atrito nos estágios iniciais do projeto, melhor, e à medida que o projeto amadurece, o atrito moderado pode melhorar a retenção e o vínculo do usuário. As equipes de start-up precisam controlar a seleção de caminhos de hardware e investimento em recursos, e avançar gradualmente em vez de da noite para o dia.
Imagine, se cada etapa do "fabricar - vender - distribuir - manter" estiver cheia de dificuldades, então a menos que haja um incentivo muito forte e altamente certo, por que os usuários iriam participar?
Design da economia de tokens
O mecanismo de token é a parte mais desafiadora do projeto DePin. Ao contrário de outros domínios, o DePIN precisa incentivar os participantes da rede em um estágio inicial, por isso muitas vezes precisa lançar um token no início do projeto. Este tópico merece um estudo de caso separado, que não será expandido neste artigo.
Na configuração ideal de equipe, o fundador precisa de pelo menos uma das seguintes formações: primeiro, uma pessoa com rica experiência em empresas tradicionais do ramo, responsável pela tecnologia e implementação de produtos; O segundo são os talentos nativos de criptomoedas, que entendem a economia de tokens e a construção de comunidades, e podem distinguir as preferências e diferenças de modelo mental entre usuários de criptografia e usuários não cripto.
Outros fatores
As questões de regulamentação não podem ser ignoradas, por exemplo, a coleta de imagens e dados de estradas em certos países e regiões pode envolver questões sensíveis.
Resumo
As criptomoedas realmente não "quebraram o círculo" no ciclo atual, e ainda parece que estamos longe da adoção em massa por usuários. Muitos aplicativos cripto oferecem incentivos de curto prazo que atraem usuários, mas não são sustentáveis. Os benefícios econômicos derivados do DePIN da base podem substituir a infraestrutura tradicional do lado do usuário para alcançar a sustentabilidade do aplicativo e a adoção em larga escala.
Embora a combinação de DePIN e realidade faça com que tenha um longo ciclo de desenvolvimento, houve casos de sucesso que mostram o início da indústria: uma rede móvel descentralizada coopera com um gigante de telecomunicações tradicional, e os equipamentos dos usuários podem mudar perfeitamente para a rede 5G nacional para garantir a continuidade do sinal. No início deste ano, o projeto anunciou a implantação de hotspots na Cidade do México e Oaxaca com gigantes globais de telecomunicações para iniciar seus planos de expansão na América do Sul. A subsidiária mexicana da empresa de telecomunicações tem cerca de 2,3 milhões de assinantes, e a parceria conecta esses assinantes diretamente a uma rede 5G descentralizada.
Além do conteúdo discutido acima, o DePIN tem duas vantagens únicas:
Em comparação com grandes empresas monopolistas tradicionais, a implantação do DePIN é mais flexível, e o modelo de token pode alinhar incentivos dentro do ecossistema. A indústria de telecomunicações tradicional é geralmente dominada por alguns gigantes e não tem ímpeto para inovar. Nas zonas rurais, por exemplo, os operadores tradicionais não têm motivação para se deslocarem devido ao baixo retorno do investimento e aos longos ciclos de ciclo devido à dispersão das populações. Com um design razoável de economia de tokens, a rede pode ser incentivada a implantar em áreas com poucos pontos de acesso. A mesma lógica segue para serviços de mapas descentralizados para fornecer maiores incentivos em regiões com escassez de dados.
DePIN pode trazer externalidades positivas. Casos como a compra de dados da internet por empresas de IA, a compra de dados de mapas de nível de rua por empresas de condução autónoma, e pacotes de dados a baixo custo, mostram que DePIN pode ir além do setor das criptomoedas, criando valor para a vida real e outros setores, e retribuindo todo o ecossistema através da economia de tokens. Em outras palavras, os tokens DePIN têm um suporte de valor real por trás, e não um modelo Ponzi.
Claro, o DePIN também enfrenta várias incertezas, como a incerteza do ciclo de tempo causada pela operação de hardware, riscos regulatórios, riscos de due diligence, entre outros.
Em suma, DePIN é a pista de investimento que vamos focar em 2025, e continuaremos a produzir mais resultados de pesquisa relacionados ao DePIN.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Análise completa da lógica de investimento DePIN: explorando a próxima oportunidade Alpha no mercado de criptomoedas
A oportunidade Alpha ainda está: Análise completa da lógica de investimento DePIN
A Grayscale apresentou a situação de capitalização de mercado dos principais projetos DePIN no seu relatório de pesquisa DePIN publicado no início de 2025. Desde 2022, o DePIN e a IA têm sido duas novas direções de investimento em criptomoedas que avançam lado a lado. No entanto, o campo do DePIN parece carecer de verdadeiros projetos icônicos até hoje. Embora o Helium possa ser considerado um projeto principal, ele já existia antes mesmo do conceito de DePIN; enquanto o Bittensor, Render e Akash são mais frequentemente classificados na área da IA.
! As oportunidades alfa ainda estão lá, resolva a lógica de investimento do DePIN do zero
Esta situação mostra que a pista DePIN carece de projetos líderes fortes o suficiente para romper o teto da indústria, então ainda há muitas oportunidades alfa nos próximos 1-3 anos. Este artigo irá organizar a lógica de investimento do DePIN a partir do zero, incluindo por que vale a pena prestar atenção ao DePIN, e propor uma estrutura analítica simples. Como o DePIN é um conceito abrangente que abrange várias subfaixas, este artigo explicará os conceitos centrais de uma perspetiva abstrata e os explicará em combinação com casos específicos.
Por que prestar atenção ao investimento em DePIN
DePIN não é apenas uma palavra da moda
Primeiro, descentralizar a infraestrutura do mundo físico não é apenas um conceito chamativo ou um simples "jogo narrativo", mas sim uma direção com potencial de implementação real. No DePIN, existem realmente situações em que a descentralização pode "abrir" ou "otimizar" certos cenários.
! A oportunidade alfa ainda está lá, resolva a lógica de investimento do DePIN do zero
Aqui estão dois exemplos simples:
No campo das telecomunicações, a pista principal do DePIN, tomando o mercado dos EUA como exemplo, as operadoras de comunicação tradicionais ( como AT&T e T-Mobile) geralmente precisam investir bilhões de dólares em leilões de licença de espectro e implantação de estação base, e o custo de implantação de cada estação base macro cobrindo um raio de 1-3 quilômetros é de 20-500.000 dólares americanos. Em um leilão de espectro 5G na faixa de 3,45 GHz (FCC) pela Comissão Federal de Comunicações, em 2022, uma operadora investiu US$ 9 bilhões, tornando-se a operadora mais cara. Este modelo de infraestrutura centralizada leva a preços elevados para serviços de comunicação.
A rede móvel descentralizada aloca esses custos iniciais para cada usuário por meio de crowdsourcing da comunidade, e os indivíduos só precisam comprar US $ 249 ou US $ 499 de equipamentos de hotspot para acessar a rede, tornando-se um "micro-operador" e levando a comunidade a se conectar espontaneamente por meio de incentivos de token, reduzindo assim consideravelmente o investimento geral. Os operadores tradicionais podem implantar uma estação base macro a um custo de cerca de US $ 200.000, mas implantando cerca de 100 dispositivos hotspot ( custo total de cerca de US $ 50.000 ) cobertura aproximada pode ser alcançada, reduzindo o custo em cerca de 75%.
No campo dos dados de IA, as empresas tradicionais de IA precisam pagar até US$ 300 milhões por ano em taxas de API para plataformas sociais para obter dados de treinamento e rastrear dados com a ajuda de proxies residenciais e proxies de data center. Ao mesmo tempo, enfrentam restrições técnicas e de direitos de autor crescentes, o que dificulta a garantia da conformidade e da diversidade das fontes de dados.
Um projeto de dados resolve esse problema por meio de web scraping distribuído, permitindo que os usuários compartilhem largura de banda ociosa baixando extensões do navegador, ajudando a raspar dados públicos da web e ganhar recompensas de token. Esse modelo reduz drasticamente o custo de aquisição de dados para empresas de IA, ao mesmo tempo em que alcança a diversidade e a distribuição geográfica dos dados. De acordo com as estatísticas, existem atualmente cerca de 110 milhões de endereços IP de 190 países que participam da rede, contribuindo com uma média de 1.000 terabytes de dados da Internet por dia.
Assim, a base da investida no DePIN é que: a infraestrutura física descentralizada tem a oportunidade de fazer melhor do que os métodos tradicionais, e até mesmo alcançar objetivos que os métodos tradicionais não conseguem.
como ponto de encontro entre infraestrutura e aplicações para consumidores
Como as duas principais linhas de investimento em criptomoedas, a infraestrutura e as aplicações para consumidores enfrentam alguns desafios.
Os projetos de infraestrutura geralmente têm duas características: primeiro, fortes atributos técnicos, como ZK, FHE, MPC e outros limiares técnicos são altos, e há uma desconexão na cognição do mercado; Em segundo lugar, com exceção de alguns projetos que podem alcançar diretamente os usuários finais, como a camada 1/2, pontes de cadeia cruzada e staking, a maior parte da infraestrutura é essencialmente orientada para empresas, como ferramentas de desenvolvedor, camadas de disponibilidade de dados, oráculos, coprocessadores, etc., que estão relativamente longe dos usuários.
Isso dificulta que os projetos de infraestrutura promovam a ocupação mental dos usuários, e a divulgação é deficiente. Embora os projetos de infraestruturas de elevada qualidade tenham uma certa adequação ao mercado de produtos e rendimentos e possam autossustentar-se ao longo do ciclo, num ambiente de mercado em que a atenção é escassa, a falta de ocupação mental dificulta o lançamento de intercâmbios numa fase posterior.
Pelo contrário, as aplicações de consumo são diretamente orientadas para o utilizador final e têm uma vantagem natural na ocupação. No entanto, novos conceitos são facilmente falsificados pelo mercado e podem declinar rapidamente após as mudanças no ponto quente. Tais projetos tendem a cair em um ciclo que vai de explosões orientadas por narrativas a curto prazo para declínios de falsificação, com ciclos de vida curtos. Por exemplo, aplicativos de finanças sociais e alguns aplicativos sociais.
Crescimento, ocupação mental e listagem de moedas são questões amplamente discutidas neste ciclo de mercado. Em suma, DePIN pode equilibrar melhor a resolução das dificuldades mencionadas:
DePIN é construído sobre a demanda real do mundo físico, como energia, redes sem fio, etc. Projetos DePIN de alta qualidade têm uma sólida adequação ao mercado de produtos e receitas, são difíceis de refutar e fáceis de entender pelo mercado. Por exemplo, um pacote de dados ilimitado por 30 dólares por mês numa rede descentralizada é claramente mais econômico do que as ofertas de operadoras tradicionais.
DePIN também atende às necessidades dos usuários e pode efetivamente ocupar a mente. Por exemplo, os usuários podem baixar plug-ins do navegador para contribuir com largura de banda ociosa, e um projeto atingiu 2,5 milhões de usuários finais, muitos dos quais são usuários nativos não criptografados. O mesmo vale para outras faixas, como eSIM, WiFi e dados no veículo, que estão intimamente relacionadas à vida diária dos usuários.
Estrutura de Investimento DePIN
Escolha de Direção
Intuitivamente, as redes 5G e sem fios pertencem ao grande mercado, enquanto os dados no veículo e os dados meteorológicos são mercados pequenos. Ao avaliar, é necessário examinar se o lado da procura é uma ( de procura rígida, como a 5G) ou a intensidade da procura. Devido à enorme escala dos mercados tradicionais, como o 5G, mesmo que o DePIN só consiga capturar uma pequena parte dele, a capacidade do mercado é bastante considerável em termos de volume do mercado cripto.
Avaliação do Produto
De acordo com o relatório de pesquisa, o modelo DePIN é particularmente adequado para indústrias com altos requisitos de capital, altas barreiras à entrada, padrões óbvios de monopólio e subutilização de recursos. Existem dois pontos principais para avaliar o market fit de um produto:
Do lado da oferta, se o DePIN alcança funções que não podem ser alcançadas pelos métodos tradicionais ou se tem vantagens significativas em relação às soluções existentes, ( ) como custo e eficiência. Por exemplo, na faixa de dados de mapa onde um projeto de coleta de mapa está localizado, há três grandes problemas com a coleta de mapas tradicional:
O serviço de mapas descentralizado permite que os utilizadores coletem dados durante a condução diária através da venda de câmaras de bordo, integrando a coleta de dados nas atividades diárias por meio de um modelo de crowdsourcing. Através de incentivos em token, os utilizadores são guiados a priorizar a alocação de recursos em áreas de alta demanda.
Do lado da demanda, os produtos oferecidos pela DePIN devem ter uma demanda real no mercado, de preferência com uma forte disposição para pagar. Tomando o serviço de mapas como exemplo, os dados de mapas podem ser vendidos a empresas de condução autónoma, logística, seguros e departamentos municipais, com a demanda chave já verificada.
Considerações de Hardware
Sobre hardware, a linha do tempo pode ser resumida como "fabricação—venda—distribuição—manutenção".
#制造
O projeto é projetado e fabricado autonomamente ou utiliza hardware existente? Por exemplo, um projeto de rede sem fio oferece tanto pontos de acesso próprios quanto suporte para integração de redes WiFi existentes. Projetos DePIN de computação e armazenamento podem usar diretamente placas gráficas e discos rígidos existentes.
#venda
A precificação clara significa que os usuários calcularão o período de retorno com base nos potenciais ganhos. Um ponto de acesso móvel doméstico custa 249 dólares, e um coletor de dados para veículos custa 1.331 dólares.
#Distribuição
Como lidar com a distribuição envolve muitos fatores incertos: prazos logísticos, custos de transporte, e o ciclo de pré-venda até a entrega, entre outros. Para projetos voltados para o mercado global, um design de distribuição inadequado pode atrasar gravemente o progresso do projeto.
#Manutenção
Como os usuários devem manter o hardware? Alguns dispositivos podem sofrer depreciação ou desgaste. O exemplo mais simples são as extensões de navegador, onde os usuários apenas precisam baixar e instalar, sem necessidade de outras operações; ou dispositivos como alguns hotspots, que apenas requerem uma instalação simples para continuar funcionando. Tecnologias envolvendo energia solar podem ser mais complexas.
Em resumo, o modelo mais simples é usar diretamente a largura de banda de rede existente, sem fabricação e distribuição, os usuários não têm limite para participar, e não há necessidade de vendas, o que ajuda o projeto a expandir rapidamente a rede na fase inicial.
Cada direção do projeto tem requisitos de hardware diferentes, mas o hardware está relacionado ao grau de atrito na adoção inicial. Quanto menos atrito nos estágios iniciais do projeto, melhor, e à medida que o projeto amadurece, o atrito moderado pode melhorar a retenção e o vínculo do usuário. As equipes de start-up precisam controlar a seleção de caminhos de hardware e investimento em recursos, e avançar gradualmente em vez de da noite para o dia.
Imagine, se cada etapa do "fabricar - vender - distribuir - manter" estiver cheia de dificuldades, então a menos que haja um incentivo muito forte e altamente certo, por que os usuários iriam participar?
Design da economia de tokens
O mecanismo de token é a parte mais desafiadora do projeto DePin. Ao contrário de outros domínios, o DePIN precisa incentivar os participantes da rede em um estágio inicial, por isso muitas vezes precisa lançar um token no início do projeto. Este tópico merece um estudo de caso separado, que não será expandido neste artigo.
! A oportunidade alfa ainda está lá, resolva a lógica de investimento do DePIN do zero
Composição da Equipa
Na configuração ideal de equipe, o fundador precisa de pelo menos uma das seguintes formações: primeiro, uma pessoa com rica experiência em empresas tradicionais do ramo, responsável pela tecnologia e implementação de produtos; O segundo são os talentos nativos de criptomoedas, que entendem a economia de tokens e a construção de comunidades, e podem distinguir as preferências e diferenças de modelo mental entre usuários de criptografia e usuários não cripto.
Outros fatores
As questões de regulamentação não podem ser ignoradas, por exemplo, a coleta de imagens e dados de estradas em certos países e regiões pode envolver questões sensíveis.
Resumo
As criptomoedas realmente não "quebraram o círculo" no ciclo atual, e ainda parece que estamos longe da adoção em massa por usuários. Muitos aplicativos cripto oferecem incentivos de curto prazo que atraem usuários, mas não são sustentáveis. Os benefícios econômicos derivados do DePIN da base podem substituir a infraestrutura tradicional do lado do usuário para alcançar a sustentabilidade do aplicativo e a adoção em larga escala.
! As oportunidades alfa ainda estão lá, resolva a lógica de investimento do DePIN do zero
Embora a combinação de DePIN e realidade faça com que tenha um longo ciclo de desenvolvimento, houve casos de sucesso que mostram o início da indústria: uma rede móvel descentralizada coopera com um gigante de telecomunicações tradicional, e os equipamentos dos usuários podem mudar perfeitamente para a rede 5G nacional para garantir a continuidade do sinal. No início deste ano, o projeto anunciou a implantação de hotspots na Cidade do México e Oaxaca com gigantes globais de telecomunicações para iniciar seus planos de expansão na América do Sul. A subsidiária mexicana da empresa de telecomunicações tem cerca de 2,3 milhões de assinantes, e a parceria conecta esses assinantes diretamente a uma rede 5G descentralizada.
Além do conteúdo discutido acima, o DePIN tem duas vantagens únicas:
Em comparação com grandes empresas monopolistas tradicionais, a implantação do DePIN é mais flexível, e o modelo de token pode alinhar incentivos dentro do ecossistema. A indústria de telecomunicações tradicional é geralmente dominada por alguns gigantes e não tem ímpeto para inovar. Nas zonas rurais, por exemplo, os operadores tradicionais não têm motivação para se deslocarem devido ao baixo retorno do investimento e aos longos ciclos de ciclo devido à dispersão das populações. Com um design razoável de economia de tokens, a rede pode ser incentivada a implantar em áreas com poucos pontos de acesso. A mesma lógica segue para serviços de mapas descentralizados para fornecer maiores incentivos em regiões com escassez de dados.
DePIN pode trazer externalidades positivas. Casos como a compra de dados da internet por empresas de IA, a compra de dados de mapas de nível de rua por empresas de condução autónoma, e pacotes de dados a baixo custo, mostram que DePIN pode ir além do setor das criptomoedas, criando valor para a vida real e outros setores, e retribuindo todo o ecossistema através da economia de tokens. Em outras palavras, os tokens DePIN têm um suporte de valor real por trás, e não um modelo Ponzi.
! As oportunidades alfa ainda estão lá, resolva a lógica de investimento do DePIN do zero
Claro, o DePIN também enfrenta várias incertezas, como a incerteza do ciclo de tempo causada pela operação de hardware, riscos regulatórios, riscos de due diligence, entre outros.
Em suma, DePIN é a pista de investimento que vamos focar em 2025, e continuaremos a produzir mais resultados de pesquisa relacionados ao DePIN.