Indústria Blockchain no céu: Por que projetos sem produtos podem obter alto investimento?
Na indústria de Blockchain, você já se perguntou: por que aqueles projetos que têm apenas grandes ideias, mas nenhum produto real, conseguem arrecadar milhões de dólares com facilidade? Esses projetos geralmente possuem apenas um site elegante, mas conseguem obter avaliações surpreendentes.
Isto não é por acaso, nem é inteiramente uma fraude, mas sim o resultado da teoria dos jogos.
! [Porque é que o projeto "Air" é muito valorizado?] ](https://img.gateio.im/social/moments-64933937701c983bcc3066a0ddb8eca0)
O estranho fenómeno em que o vazio supera a realidade
Lembre-se daquela cena sarcástica na série clássica "Silicon Valley": empresas iniciantes sem receita têm uma avaliação maior do que as lucrativas. A lógica dos investidores é: "Uma vez que os dados de receita são apresentados, as pessoas vão questionar 'quanto é a receita', e esse número nunca será ideal; mas se não houver receita, os investidores podem imaginar infinitas possibilidades para o futuro."
O mundo blockchain leva essa lógica ao extremo: quanto menos substantivo é um projeto, mais dinheiro ele tende a arrecadar. Esta não é uma vulnerabilidade do sistema, mas a característica lucrativa mais irônica do espaço das criptomoedas.
Realidade: Assassino de Avaliação
Projetos com produtos reais têm que enfrentar uma série de fatos brutais:
Dados reais de usuários (geralmente muito abaixo do esperado)
Limitações reais da tecnologia (sempre frustrantes)
Indicadores objetivos imutáveis (com grande poder de destruição)
Em comparação, o potencial de projetos com apenas um white paper é limitado apenas pela imaginação dos investidores.
Isto causou um fenómeno estranho na indústria do Blockchain: os projetos que se concentram na construção real estão em desvantagem na avaliação de mercado.
Jogo de assimetria de informação
O financiamento de projetos Blockchain é essencialmente um jogo de assimetria de informação:
Equipe fundadora (detém todas as informações)
Instituições de capital de risco (entender parte da verdade)
Investidores comuns (quase nada sabem)
Para fundadores de projetos sem produtos, a estratégia de vitória é muito clara:
Manter a formulação vaga, mas edificante
Enfatizar o potencial sobre a realidade
Fabricar cuidadosamente o medo de perder ( FOMO ) psicológico
Quanto mais vaga for a expressão, mais difícil será para os outros provarem seu erro. Quanto menos funções, menores serão as oportunidades de expor falhas.
Por que ninguém muda as regras do jogo
A "dilema do prisioneiro" na teoria dos jogos explica perfeitamente este fenômeno: embora todos saibam que deveriam exigir que o projeto mostrasse um produto viável antes de investir, qualquer investidor que espere pode perder os enormes ganhos iniciais.
Os investidores que entram mais cedo costumam obter os maiores lucros - mesmo que o projeto acabe por falhar. Assim, cada escolha individual que parece sensata (investir apenas com base em promessas) leva a resultados prejudiciais para toda a indústria (mais publicidade do que substância).
A diferença entre sonho e realidade
Um projeto que publica apenas alguns artigos na Internet pode reivindicar que vai revolucionar tudo e capturar trilhões de mercado.
E um projeto com código real deve responder:
Qual é o número real de usuários
O que a tecnologia pode realizar e o que não pode realizar
Por que não conseguimos liderar na competição
Isso gera o chamado "prémio do vazio" - uma avaliação adicional obtida por não estar sujeita a quaisquer restrições da realidade.
Mecanismo de Colaboração na Negociação
Quando é difícil para os investidores identificar a qualidade de um projeto, eles procuram sinais de reconhecimento comum:
Endosso por líderes de opinião da indústria
Plano de lançamento de plataformas de negociação populares
A taxa na qual o preço do token sobe
Projetos sem produtos podem alocar todos os recursos para criar esses sinais, em vez de para o desenvolvimento real. No campo da Blockchain, o investimento em marketing sempre gera um retorno maior do que o investimento em desenvolvimento.
Casos Típicos: Projetos Estrela Sem Produto
Na indústria de blockchain estão enterrados bilhões de dólares em projetos de white paper, e esses casos reais comprovam a teoria acima mencionada:
Berachain: Construiu uma das comunidades mais fervorosas sem o lançamento da mainnet, ganhando bilhões em avaliação. Isso prova que, no espaço cripto, quanto menos substância é um projeto, mais pessoas são capazes de projetar suas fantasias nele.
Aptos: Arrecadou US$ 350 milhões para um projeto de blockchain que afirma "processar 162.000 transações por segundo", mas só foi capaz de processar 4 transações por segundo quando entrou no ar. Quanto menos provas forem necessárias para uma alegação técnica, mais financiamento tende a ser obtido.
Worldcoin: Recebeu bilhões de dólares em investimento sob o conceito de "fornecer dados biométricos em troca de tokens", apesar da controvérsia em torno deste modelo.
Estes casos seguem o mesmo padrão: quanto mais abstrata ou tecnicamente complexa e difícil de entender a promessa, mais fundos são arrecadados, e o resultado final muitas vezes é igualmente decepcionante.
Por que esse fenômeno é difícil de mudar
De um ponto de vista racional, os investidores devem pedir ao projeto que demonstre um produto viável. Mas a teoria dos jogos diz-nos que esta mudança é difícil de conseguir:
A psicologia FOMO realmente existe: os primeiros investidores obtêm os maiores lucros, o que gera a pressão para investir antes que o projeto seja totalmente validado.
As alegações técnicas são difíceis de verificar: a maioria dos investidores não dispõe de conhecimentos especializados para avaliar a viabilidade técnica de um projeto
Desvio de incentivos dos gestores de fundos: as suas avaliações de desempenho são baseadas em retornos de curto prazo, em vez do sucesso a longo prazo do projeto.
O conflito entre a racionalidade individual e a racionalidade coletiva: estratégias que são benéficas para o indivíduo podem ser prejudiciais para todo o mercado.
É por isso que os projetos que carecem de produtos continuarão a receber mais financiamento do que aqueles que se concentram na construção real.
Não há nada de errado com as regras do jogo, apenas que alguns dos participantes são muito versados neste conjunto de regras e usá-lo ao extremo.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Paradoxo do Blockchain: Por que projetos sem produto conseguem altos investimentos
Indústria Blockchain no céu: Por que projetos sem produtos podem obter alto investimento?
Na indústria de Blockchain, você já se perguntou: por que aqueles projetos que têm apenas grandes ideias, mas nenhum produto real, conseguem arrecadar milhões de dólares com facilidade? Esses projetos geralmente possuem apenas um site elegante, mas conseguem obter avaliações surpreendentes.
Isto não é por acaso, nem é inteiramente uma fraude, mas sim o resultado da teoria dos jogos.
! [Porque é que o projeto "Air" é muito valorizado?] ](https://img.gateio.im/social/moments-64933937701c983bcc3066a0ddb8eca0)
O estranho fenómeno em que o vazio supera a realidade
Lembre-se daquela cena sarcástica na série clássica "Silicon Valley": empresas iniciantes sem receita têm uma avaliação maior do que as lucrativas. A lógica dos investidores é: "Uma vez que os dados de receita são apresentados, as pessoas vão questionar 'quanto é a receita', e esse número nunca será ideal; mas se não houver receita, os investidores podem imaginar infinitas possibilidades para o futuro."
O mundo blockchain leva essa lógica ao extremo: quanto menos substantivo é um projeto, mais dinheiro ele tende a arrecadar. Esta não é uma vulnerabilidade do sistema, mas a característica lucrativa mais irônica do espaço das criptomoedas.
Realidade: Assassino de Avaliação
Projetos com produtos reais têm que enfrentar uma série de fatos brutais:
Em comparação, o potencial de projetos com apenas um white paper é limitado apenas pela imaginação dos investidores.
Isto causou um fenómeno estranho na indústria do Blockchain: os projetos que se concentram na construção real estão em desvantagem na avaliação de mercado.
Jogo de assimetria de informação
O financiamento de projetos Blockchain é essencialmente um jogo de assimetria de informação:
Para fundadores de projetos sem produtos, a estratégia de vitória é muito clara:
Quanto mais vaga for a expressão, mais difícil será para os outros provarem seu erro. Quanto menos funções, menores serão as oportunidades de expor falhas.
Por que ninguém muda as regras do jogo
A "dilema do prisioneiro" na teoria dos jogos explica perfeitamente este fenômeno: embora todos saibam que deveriam exigir que o projeto mostrasse um produto viável antes de investir, qualquer investidor que espere pode perder os enormes ganhos iniciais.
Os investidores que entram mais cedo costumam obter os maiores lucros - mesmo que o projeto acabe por falhar. Assim, cada escolha individual que parece sensata (investir apenas com base em promessas) leva a resultados prejudiciais para toda a indústria (mais publicidade do que substância).
A diferença entre sonho e realidade
Um projeto que publica apenas alguns artigos na Internet pode reivindicar que vai revolucionar tudo e capturar trilhões de mercado.
E um projeto com código real deve responder:
Isso gera o chamado "prémio do vazio" - uma avaliação adicional obtida por não estar sujeita a quaisquer restrições da realidade.
Mecanismo de Colaboração na Negociação
Quando é difícil para os investidores identificar a qualidade de um projeto, eles procuram sinais de reconhecimento comum:
Projetos sem produtos podem alocar todos os recursos para criar esses sinais, em vez de para o desenvolvimento real. No campo da Blockchain, o investimento em marketing sempre gera um retorno maior do que o investimento em desenvolvimento.
Casos Típicos: Projetos Estrela Sem Produto
Na indústria de blockchain estão enterrados bilhões de dólares em projetos de white paper, e esses casos reais comprovam a teoria acima mencionada:
Berachain: Construiu uma das comunidades mais fervorosas sem o lançamento da mainnet, ganhando bilhões em avaliação. Isso prova que, no espaço cripto, quanto menos substância é um projeto, mais pessoas são capazes de projetar suas fantasias nele.
Aptos: Arrecadou US$ 350 milhões para um projeto de blockchain que afirma "processar 162.000 transações por segundo", mas só foi capaz de processar 4 transações por segundo quando entrou no ar. Quanto menos provas forem necessárias para uma alegação técnica, mais financiamento tende a ser obtido.
Worldcoin: Recebeu bilhões de dólares em investimento sob o conceito de "fornecer dados biométricos em troca de tokens", apesar da controvérsia em torno deste modelo.
Estes casos seguem o mesmo padrão: quanto mais abstrata ou tecnicamente complexa e difícil de entender a promessa, mais fundos são arrecadados, e o resultado final muitas vezes é igualmente decepcionante.
Por que esse fenômeno é difícil de mudar
De um ponto de vista racional, os investidores devem pedir ao projeto que demonstre um produto viável. Mas a teoria dos jogos diz-nos que esta mudança é difícil de conseguir:
É por isso que os projetos que carecem de produtos continuarão a receber mais financiamento do que aqueles que se concentram na construção real.
Não há nada de errado com as regras do jogo, apenas que alguns dos participantes são muito versados neste conjunto de regras e usá-lo ao extremo.