encriptação ativos regulamentação novo capítulo: construir quadro claro, promover inovação em Blockchain títulos
É uma honra poder compartilhar minhas opiniões com todos os ilustres convidados na mesa redonda sobre tokenização de hoje.
O tema em discussão é muito oportuno, pois estamos testemunhando uma fase crítica na migração dos mercados de valores mobiliários de sistemas de banco de dados tradicionais para a tecnologia de livro-razão distribuído baseada em Blockchain.
Esta transformação pode ser comparada à revolução histórica da indústria do áudio, que passou dos discos de vinil para as fitas e, em seguida, para formatos digitais. A capacidade de transmissão, modificação e armazenamento conveniente de arquivos de áudio digitais trouxe inovações extraordinárias para a indústria da música. O conteúdo de áudio libertou-se das limitações de formatos fixos, permitindo a interoperabilidade entre vários dispositivos e plataformas. Pode ser reorganizado, decomposto e programado, criando novas experiências de produtos, ao mesmo tempo que impulsiona o desenvolvimento de hardware e a inovação em modelos de negócios de streaming, trazendo um enorme valor para os consumidores e para a economia.
Da mesma forma, a migração de títulos para sistemas em blockchain tem o potencial de reformular completamente o mercado, criando novas formas de emissão, negociação, posse e uso. Por exemplo, os títulos em blockchain podem permitir a distribuição automatizada e transparente de dividendos através de contratos inteligentes. A tokenização também pode transformar ativos de baixa liquidez em oportunidades de investimento de alta liquidez, promovendo a formação de capital. A tecnologia blockchain trará numerosos cenários de aplicação inovadora para o mercado de títulos, gerando atividades de mercado totalmente novas que a atual estrutura regulatória ainda não considerou.
Para que os EUA se tornem líderes globais no campo da encriptação, a SEC deve alinhar-se com a inovação, considerando as reformas regulatórias necessárias para se adaptar aos valores mobiliários em blockchain e outros ativos encriptados. As regras projetadas para valores mobiliários tradicionais podem ser incompatíveis ou desnecessárias no ambiente de ativos em blockchain, podendo, ao invés disso, obstruir o desenvolvimento saudável da tecnologia Blockchain.
Uma das minhas missões importantes como presidente da SEC é estabelecer um quadro regulatório razoável para o mercado de encriptação de ativos, criando regras claras para a emissão, custódia e negociação de ativos encriptados, ao mesmo tempo que combate eficazmente comportamentos ilegais. Regras claras são essenciais para proteger os investidores contra fraudes, especialmente para ajudá-los a identificar esquemas ilegais.
A SEC entrou em uma nova era. A formulação de políticas não dependerá mais de ações de aplicação temporárias, mas utilizará plenamente a formulação, interpretação e isenção de regras existentes para fornecer padrões viáveis aos participantes do mercado. A aplicação da SEC retornará à intenção original do Congresso, focando em comportamentos que violam deveres já definidos, especialmente fraudes e manipulação de mercado.
Este trabalho requer colaboração entre vários departamentos dentro da SEC, por isso estou satisfeito em ver que os comissários colaboraram para criar um grupo de trabalho especial sobre encriptação. Durante muito tempo, a SEC tem sofrido com a descentralização na formulação de políticas. Este grupo de trabalho especial demonstra como podemos unir forças para fornecer ao público a clareza regulatória de que tanto precisam.
Abaixo, vou discutir três áreas-chave da política de encriptação de ativos: emissão, custódia e negociação.
Emissão
Primeiro, gostaria que a SEC estabelecesse diretrizes claras e razoáveis para criptoativos que constituem valores mobiliários ou estão sujeitos a contratos de investimento. Atualmente, apenas quatro emitentes de criptoativos concluíram o registo e a emissão ao abrigo do Regulamento A. De um modo geral, os emitentes evitam essas ofertas, em parte devido à dificuldade de cumprir os requisitos de divulgação relevantes. É particularmente difícil para os emitentes que não pretendem emitir valores mobiliários ordinários ( como ações, obrigações ou notas ) determinar se um criptoativo constitui um "título" ou está vinculado por um contrato de investimento.
Nos últimos anos, a SEC inicialmente adotou uma "atitude de avestruz" - esperando que as criptomoedas desaparecessem por conta própria. Em seguida, passou a uma estratégia de "primeiro a aplicação da lei, depois as perguntas". Embora a SEC afirme estar disposta a se comunicar com potenciais registrantes, na prática não fez os ajustes necessários nos formulários de registro para esta nova tecnologia. Por exemplo, o formulário S-1 ainda exige a apresentação de detalhes sobre salários de executivos e usos de receitas, que podem não ser relevantes para as decisões de investimento em ativos criptográficos. Apesar de a SEC ter ajustado anteriormente os formulários para títulos lastreados por ativos e fundos de investimento imobiliário, não fez ajustes correspondentes diante da crescente demanda por investimentos em ativos criptográficos. Não podemos incentivar a inovação com uma abordagem "quadrada em buracos redondos".
Estou empenhado em pressionar a SEC a desenvolver uma nova abordagem. A equipe emitiu recentemente uma declaração sobre as obrigações de registro e divulgação de ofertas e esclareceu que certas ofertas e criptoativos não estão sujeitos às leis federais de valores mobiliários. Espero que continuem a prestar esclarecimentos sobre outros tipos de emissões e ativos, conforme indicado. As isenções de registro existentes e portos seguros podem não se aplicar totalmente a certas ofertas de criptoativos, e acredito que essas declarações são apenas medidas temporárias – a ação substantiva da SEC é crítica. Pedi consideração da necessidade de orientação adicional, isenções de registro e portos seguros para abrir um caminho para a emissão de criptoativos nos Estados Unidos. De acordo com a lei de valores mobiliários, a SEC tem ampla discricionariedade para acomodar o desenvolvimento da indústria cripto, e eu pretendo fazer pleno uso dessas autoridades.
Custódia
Em segundo lugar, apoio dar aos registros mais autonomia para decidir como custodiar criptoativos. A equipe da SEC recentemente rescindiu o Employee Accounting Bulletin No. 121, removendo obstáculos significativos para as empresas que procuram fornecer serviços de custódia de criptoativos. A declaração em si foi um grave erro, e os membros da equipe não estavam autorizados a tomar medidas tão extensas sem um processo formal de regulamentação. Isso cria confusão desnecessária e tem implicações muito além da jurisdição da SEC. No entanto, o que a SEC pode fazer não é apenas revogar o SAB 121, mas também aumentar ainda mais a concorrência legítima no mercado de serviços de custódia.
É necessário clarificar quais os depositários que se qualificam como "depositários qualificados" ao abrigo da Lei dos Consultores e da Lei das Empresas de Investimento, e prever exceções razoáveis às práticas comuns no mercado de criptoativos. Muitos consultores e fundos podem tirar proveito de soluções avançadas de autocustódia habilitadas por tecnologia que podem ser superiores a alguns custodiantes de mercado na proteção de criptoativos. Como resultado, as regras de depósito podem precisar ser atualizadas para permitir a auto-hospedagem em casos específicos.
Além disso, é necessário considerar a abolição do quadro de "corretores de propósito especial", substituindo-o por um sistema mais razoável. Atualmente, apenas duas corretoras de propósito especial estão em operação, o que é claramente devido a restrições rigorosas. Os corretores nunca foram proibidos de atuar como custodiante de ativos criptográficos não relacionados a valores mobiliários ou de valores mobiliários de ativos criptográficos, mas a SEC pode precisar esclarecer a aplicação das regras de proteção ao cliente e de capital líquido em tais atividades.
Transação
Em terceiro lugar, apoio a autorização dos registos para comercializar mais tipos de produtos nas suas plataformas e realizar atividades de procura de mercado que anteriormente eram proibidas. Por exemplo, algumas corretoras estão experimentando "super aplicativos" que oferecem negociação integrada de valores mobiliários, não valores mobiliários e outros serviços financeiros. As leis federais de valores mobiliários não proíbem corretoras registradas com sistemas de negociação alternativos de facilitar transações não relacionadas a valores mobiliários, incluindo "transações par a par" entre valores mobiliários e não valores mobiliários. Pedi à equipe que ajudasse a projetar um regime regulatório ATS moderno para melhor acomodar os criptoativos. Além disso, solicitei que se explorasse a necessidade de mais orientações ou regulamentação para facilitar a cotação e a negociação de criptoativos nas bolsas de valores nacionais.
Enquanto a SEC está empenhada em desenvolver um quadro abrangente de regulamentação de encriptação, os participantes do mercado de valores mobiliários não devem ser forçados a ir para o exterior para realizar inovações em tecnologia Blockchain. Para as instituições que desejam lançar novos produtos e serviços que possam ser incompatíveis com as regras atuais, uma isenção condicional pode ser uma escolha adequada.
Estou ansioso para colaborar com o governo e os colegas do Congresso para tornar os Estados Unidos o melhor local para a participação no mercado global de encriptação de ativos.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
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BlockchainDecoder
· 06-17 16:59
De acordo com pesquisas, esse tipo de migração apresenta três grandes riscos na ausência de uma infraestrutura de camada de segurança estável: 1. latência de consenso 2. integridade dos dados 3. compatibilidade entre cadeias cruzadas. Referindo-se ao artigo de Vitalik de 2021 "State of DeFi Security", o crucial é construir um mecanismo de validação em múltiplas camadas.
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RumbleValidator
· 06-17 09:20
O futuro dos validadores descentralizados é o caminho certo. Essas regulamentações são apenas um período de transição.
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GateUser-cff9c776
· 06-16 09:51
A regulamentação de Schrödinger chegou
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GasFeeLady
· 06-16 09:38
meh... finalmente a sec está a entrar no programa. demorou o suficiente, para ser sincero.
Presidente da SEC: Construir um quadro regulatório claro para promover a inovação no mercado de valores mobiliários em Blockchain
encriptação ativos regulamentação novo capítulo: construir quadro claro, promover inovação em Blockchain títulos
É uma honra poder compartilhar minhas opiniões com todos os ilustres convidados na mesa redonda sobre tokenização de hoje.
O tema em discussão é muito oportuno, pois estamos testemunhando uma fase crítica na migração dos mercados de valores mobiliários de sistemas de banco de dados tradicionais para a tecnologia de livro-razão distribuído baseada em Blockchain.
Esta transformação pode ser comparada à revolução histórica da indústria do áudio, que passou dos discos de vinil para as fitas e, em seguida, para formatos digitais. A capacidade de transmissão, modificação e armazenamento conveniente de arquivos de áudio digitais trouxe inovações extraordinárias para a indústria da música. O conteúdo de áudio libertou-se das limitações de formatos fixos, permitindo a interoperabilidade entre vários dispositivos e plataformas. Pode ser reorganizado, decomposto e programado, criando novas experiências de produtos, ao mesmo tempo que impulsiona o desenvolvimento de hardware e a inovação em modelos de negócios de streaming, trazendo um enorme valor para os consumidores e para a economia.
Da mesma forma, a migração de títulos para sistemas em blockchain tem o potencial de reformular completamente o mercado, criando novas formas de emissão, negociação, posse e uso. Por exemplo, os títulos em blockchain podem permitir a distribuição automatizada e transparente de dividendos através de contratos inteligentes. A tokenização também pode transformar ativos de baixa liquidez em oportunidades de investimento de alta liquidez, promovendo a formação de capital. A tecnologia blockchain trará numerosos cenários de aplicação inovadora para o mercado de títulos, gerando atividades de mercado totalmente novas que a atual estrutura regulatória ainda não considerou.
Para que os EUA se tornem líderes globais no campo da encriptação, a SEC deve alinhar-se com a inovação, considerando as reformas regulatórias necessárias para se adaptar aos valores mobiliários em blockchain e outros ativos encriptados. As regras projetadas para valores mobiliários tradicionais podem ser incompatíveis ou desnecessárias no ambiente de ativos em blockchain, podendo, ao invés disso, obstruir o desenvolvimento saudável da tecnologia Blockchain.
Uma das minhas missões importantes como presidente da SEC é estabelecer um quadro regulatório razoável para o mercado de encriptação de ativos, criando regras claras para a emissão, custódia e negociação de ativos encriptados, ao mesmo tempo que combate eficazmente comportamentos ilegais. Regras claras são essenciais para proteger os investidores contra fraudes, especialmente para ajudá-los a identificar esquemas ilegais.
A SEC entrou em uma nova era. A formulação de políticas não dependerá mais de ações de aplicação temporárias, mas utilizará plenamente a formulação, interpretação e isenção de regras existentes para fornecer padrões viáveis aos participantes do mercado. A aplicação da SEC retornará à intenção original do Congresso, focando em comportamentos que violam deveres já definidos, especialmente fraudes e manipulação de mercado.
Este trabalho requer colaboração entre vários departamentos dentro da SEC, por isso estou satisfeito em ver que os comissários colaboraram para criar um grupo de trabalho especial sobre encriptação. Durante muito tempo, a SEC tem sofrido com a descentralização na formulação de políticas. Este grupo de trabalho especial demonstra como podemos unir forças para fornecer ao público a clareza regulatória de que tanto precisam.
Abaixo, vou discutir três áreas-chave da política de encriptação de ativos: emissão, custódia e negociação.
Emissão
Primeiro, gostaria que a SEC estabelecesse diretrizes claras e razoáveis para criptoativos que constituem valores mobiliários ou estão sujeitos a contratos de investimento. Atualmente, apenas quatro emitentes de criptoativos concluíram o registo e a emissão ao abrigo do Regulamento A. De um modo geral, os emitentes evitam essas ofertas, em parte devido à dificuldade de cumprir os requisitos de divulgação relevantes. É particularmente difícil para os emitentes que não pretendem emitir valores mobiliários ordinários ( como ações, obrigações ou notas ) determinar se um criptoativo constitui um "título" ou está vinculado por um contrato de investimento.
Nos últimos anos, a SEC inicialmente adotou uma "atitude de avestruz" - esperando que as criptomoedas desaparecessem por conta própria. Em seguida, passou a uma estratégia de "primeiro a aplicação da lei, depois as perguntas". Embora a SEC afirme estar disposta a se comunicar com potenciais registrantes, na prática não fez os ajustes necessários nos formulários de registro para esta nova tecnologia. Por exemplo, o formulário S-1 ainda exige a apresentação de detalhes sobre salários de executivos e usos de receitas, que podem não ser relevantes para as decisões de investimento em ativos criptográficos. Apesar de a SEC ter ajustado anteriormente os formulários para títulos lastreados por ativos e fundos de investimento imobiliário, não fez ajustes correspondentes diante da crescente demanda por investimentos em ativos criptográficos. Não podemos incentivar a inovação com uma abordagem "quadrada em buracos redondos".
Estou empenhado em pressionar a SEC a desenvolver uma nova abordagem. A equipe emitiu recentemente uma declaração sobre as obrigações de registro e divulgação de ofertas e esclareceu que certas ofertas e criptoativos não estão sujeitos às leis federais de valores mobiliários. Espero que continuem a prestar esclarecimentos sobre outros tipos de emissões e ativos, conforme indicado. As isenções de registro existentes e portos seguros podem não se aplicar totalmente a certas ofertas de criptoativos, e acredito que essas declarações são apenas medidas temporárias – a ação substantiva da SEC é crítica. Pedi consideração da necessidade de orientação adicional, isenções de registro e portos seguros para abrir um caminho para a emissão de criptoativos nos Estados Unidos. De acordo com a lei de valores mobiliários, a SEC tem ampla discricionariedade para acomodar o desenvolvimento da indústria cripto, e eu pretendo fazer pleno uso dessas autoridades.
Custódia
Em segundo lugar, apoio dar aos registros mais autonomia para decidir como custodiar criptoativos. A equipe da SEC recentemente rescindiu o Employee Accounting Bulletin No. 121, removendo obstáculos significativos para as empresas que procuram fornecer serviços de custódia de criptoativos. A declaração em si foi um grave erro, e os membros da equipe não estavam autorizados a tomar medidas tão extensas sem um processo formal de regulamentação. Isso cria confusão desnecessária e tem implicações muito além da jurisdição da SEC. No entanto, o que a SEC pode fazer não é apenas revogar o SAB 121, mas também aumentar ainda mais a concorrência legítima no mercado de serviços de custódia.
É necessário clarificar quais os depositários que se qualificam como "depositários qualificados" ao abrigo da Lei dos Consultores e da Lei das Empresas de Investimento, e prever exceções razoáveis às práticas comuns no mercado de criptoativos. Muitos consultores e fundos podem tirar proveito de soluções avançadas de autocustódia habilitadas por tecnologia que podem ser superiores a alguns custodiantes de mercado na proteção de criptoativos. Como resultado, as regras de depósito podem precisar ser atualizadas para permitir a auto-hospedagem em casos específicos.
Além disso, é necessário considerar a abolição do quadro de "corretores de propósito especial", substituindo-o por um sistema mais razoável. Atualmente, apenas duas corretoras de propósito especial estão em operação, o que é claramente devido a restrições rigorosas. Os corretores nunca foram proibidos de atuar como custodiante de ativos criptográficos não relacionados a valores mobiliários ou de valores mobiliários de ativos criptográficos, mas a SEC pode precisar esclarecer a aplicação das regras de proteção ao cliente e de capital líquido em tais atividades.
Transação
Em terceiro lugar, apoio a autorização dos registos para comercializar mais tipos de produtos nas suas plataformas e realizar atividades de procura de mercado que anteriormente eram proibidas. Por exemplo, algumas corretoras estão experimentando "super aplicativos" que oferecem negociação integrada de valores mobiliários, não valores mobiliários e outros serviços financeiros. As leis federais de valores mobiliários não proíbem corretoras registradas com sistemas de negociação alternativos de facilitar transações não relacionadas a valores mobiliários, incluindo "transações par a par" entre valores mobiliários e não valores mobiliários. Pedi à equipe que ajudasse a projetar um regime regulatório ATS moderno para melhor acomodar os criptoativos. Além disso, solicitei que se explorasse a necessidade de mais orientações ou regulamentação para facilitar a cotação e a negociação de criptoativos nas bolsas de valores nacionais.
Enquanto a SEC está empenhada em desenvolver um quadro abrangente de regulamentação de encriptação, os participantes do mercado de valores mobiliários não devem ser forçados a ir para o exterior para realizar inovações em tecnologia Blockchain. Para as instituições que desejam lançar novos produtos e serviços que possam ser incompatíveis com as regras atuais, uma isenção condicional pode ser uma escolha adequada.
Estou ansioso para colaborar com o governo e os colegas do Congresso para tornar os Estados Unidos o melhor local para a participação no mercado global de encriptação de ativos.