Ativos de criptografia desde a reflexão antagónica à espiral de interesses: a chave para a escolha entre riscos regulatórios e a prosperidade do mercado.
Ativos de criptografia: do sonho utópico ao turbilhão político
Editorial: Como os ativos de criptografia se tornaram bens entrelaçados com interesses
Um setor que um dia sonhou em transcender a política, hoje, porém, caiu em um abismo de egoísmo e conflito de interesses.
Quando o governo do Catar propôs substituir o Air Force One por um Boeing 747, o presidente Trump concordou prontamente: "Só um idiota rejeitaria dinheiro grátis." Na história moderna, raramente um mandato presidencial gera tantos conflitos de interesse de forma tão rápida. No entanto, o comportamento egoísta mais preocupante na política americana não ocorre na pista, mas sim na blockchain - o habitat de trilhões de dólares em ativos de criptografia.
Nos últimos seis meses, os Ativos de criptografia desempenharam um papel sem precedentes na vida pública dos Estados Unidos. Vários membros do gabinete investiram grandes somas em ativos digitais, apoiantes da criptografia participaram na gestão de agências reguladoras, gigantes da indústria tornaram-se os principais doadores de campanhas, e as bolsas e emissoras investiram centenas de milhões de dólares para apoiar legisladores amigáveis e combater opositores. Membros da família do presidente promovem seus investimentos em criptomoedas em todo o mundo, investidores principais têm a oportunidade de jantar com o presidente, enquanto os ativos de criptografia detidos pela família do presidente estão avaliados em dezenas de bilhões de dólares, tornando-se uma das maiores fontes únicas de sua riqueza.
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Este desenvolvimento é cheio de ironia, especialmente considerando as origens das criptomoedas. Quando o Bitcoin nasceu em 2009, um movimento utópico anti-autoridade tinha grandes esperanças nele. Os primeiros adotantes tinham objetivos ambiciosos de revolucionar o sistema financeiro, proteger os indivíduos do saque de ativos e da inflação e transferir o poder das grandes instituições financeiras para os investidores comuns. Este não é apenas um trunfo, mas também um movimento de libertação tecnológica.
Hoje, esses ideais estão completamente extintos. Os Ativos de criptografia não apenas fomentaram fraudes em larga escala, lavagem de dinheiro e outros crimes financeiros, mas a indústria também formou uma relação doentia com o governo dos EUA, em um grau maior do que Wall Street ou qualquer outra indústria. Os Ativos de criptografia tornaram-se um ativo típico de conflitos de interesse.
Isto contrasta fortemente com o exterior dos Estados Unidos. Nos últimos anos, diferentes jurisdições, como a União Europeia, o Japão, Singapura, a Suíça e os Emirados Árabes Unidos, desenvolveram com sucesso quadros regulamentares transparentes para ativos digitais sem os conflitos de interesses generalizados que surgem nos Estados Unidos. Nos países em desenvolvimento, especialmente naqueles onde a expropriação do governo é generalizada, a inflação é alta e o risco de depreciação da moeda é alto, as criptomoedas ainda desempenham um papel que os idealistas iniciais esperavam.
Enquanto isso, a tecnologia subjacente dos ativos digitais está a tornar-se cada vez mais madura. Embora a componente especulativa ainda esteja presente, empresas financeiras de renome e gigantes da tecnologia começaram a levar a sério os Ativos de criptografia. Nos últimos 18 meses, a escala de ativos do mundo real, incluindo crédito privado, títulos do governo dos EUA e commodities, sendo "tokenizados" e negociados na blockchain quase dobrou. Instituições financeiras tradicionais, como BlackRock e Franklin Templeton, tornaram-se os principais emissores de fundos de mercado monetário tokenizados, e empresas de Ativos de criptografia também participaram, emitindo tokens ligados a ativos como o ouro.
O setor de pagamentos pode ser o cenário de aplicação mais promissor. Algumas empresas começaram a adotar moedas estáveis (tokens digitais suportados por ativos tradicionais). Recentemente, redes de pagamento principais anunciaram que permitirão que clientes e comerciantes utilizem moedas estáveis para pagamentos e liquidações, e empresas de tecnologia financeira lançaram contas financeiras de moedas estáveis em 101 países, além de adquirirem plataformas de moedas estáveis. Gigantes das redes sociais podem retornar a este setor após abandonarem projetos de moeda digital por três anos.
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Esta é uma oportunidade que as empresas de Ativos de criptografia enfrentam riscos, mas também devem aproveitar. Os apoiantes argumentam que, durante o governo atual, não têm escolha a não ser fazer o seu melhor nos Estados Unidos. Um determinado regulador tem uma atitude negativa em relação ao setor, envolvendo muitas empresas conhecidas em ações de execução e processos legais. Os bancos hesitam em fornecer serviços às empresas de Ativos de criptografia devido a preocupações e não se atrevem a entrar no espaço da criptografia, especialmente em relação às moedas estáveis. Sob essa perspectiva, a indústria faz sentido. Esclarecer o status legal dos Ativos de criptografia através dos tribunais em vez do Congresso não é eficiente e nem sempre é justo. Hoje, a atitude regulatória mudou significativamente, e a maioria dos casos contra empresas de Ativos de criptografia foi retirada.
Como resultado, a indústria cripto dos EUA precisa se redimir. São ainda necessárias novas regras para garantir que os riscos não se infiltram no sistema financeiro. Se os políticos não regulamentarem adequadamente as criptomoedas por medo da influência eleitoral da indústria, as consequências a longo prazo serão prejudiciais. O risco de uma regulamentação inadequada não é apenas teórico. Os três principais bancos que entraram em colapso em 2023 têm exposição significativa a depósitos flutuantes na indústria cripto. As stablecoins são suscetíveis a corridas e devem ser reguladas como os bancos.
Se não houver reformas adequadas, os líderes do setor de encriptação acabarão por se arrepender dos acordos que alcançaram em Washington. A maioria da indústria permanece em silêncio sobre o conflito de interesses causado pelos investimentos em encriptação da família do presidente. É necessária uma legislação que esclareça o status da indústria e dos ativos, proporcionando às empresas de ativos de criptografia a proteção regulatória mais razoável que elas esperam há muito tempo. A interligação dos interesses comerciais do presidente com os assuntos governamentais tornou isso ainda mais difícil. Recentemente, um projeto de lei sobre ativos de criptografia não conseguiu passar em uma votação processual no Senado, pois vários senadores retiraram seu apoio.
As indústrias que estão intimamente associadas a um determinado partido político não estão imunes às mudanças de humor do eleitorado americano. A visão da indústria de políticos específicos como salvadores sugere que ela escolheu lados. As criptomoedas desempenham um novo papel na formulação de políticas, mas sua reputação e destino estão intimamente ligados à ascensão e queda de benfeitores políticos. As criptomoedas sempre foram muito benéficas para algumas famílias políticas, mas, no final, os benefícios dessa relação podem ser apenas de mão única.
Ativos de criptografia行业跃升为美国政治的核心
Graças ao investimento de famílias de alto nível, reguladores amigáveis e gastos generosos em eleições, o setor de ativos de criptografia surgiu rapidamente.
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No final de abril deste ano, a Fr8Tech, uma empresa de logística do Texas avaliada em cerca de 3 milhões de dólares, anunciou um plano de investimento incomum. A empresa afirmou que irá emprestar até 20 milhões de dólares para adquirir um tipo especial de ativo de criptografia – a moeda lançada três dias antes do presidente iniciar seu segundo mandato. (O presidente havia instado nas redes sociais: "Junte-se à minha comunidade muito especial e obtenha seu token imediatamente.") A empresa que gerencia a moeda anunciou que os maiores investidores serão convidados a jantar com o presidente. O CEO da Fr8Tech afirmou que a compra desse token é uma "maneira eficaz" de "defender" a política comercial que a empresa espera.
Nessa mesma semana, do outro lado do mundo, o céu noturno em Lahore, no Paquistão, foi iluminado com fogos de artifício. A Comissão de Criptomoedas criada pelo Ministério das Finanças do Paquistão está celebrando uma parceria com uma empresa de propriedade do presidente e sua família. A empresa se comprometeu a ajudar o Paquistão a desenvolver produtos de blockchain que convertem ativos do mundo real em tokens digitais e fornecer consultoria mais ampla para a indústria de criptomoedas. Os detalhes específicos e os termos financeiros do acordo não foram divulgados. A mídia indiana interpretou isso como uma tentativa do Paquistão de ganhar favores políticos – uma interpretação que se tornou ainda mais estranha duas semanas depois, quando o presidente assumiu o crédito pelo cessar-fogo no confronto militar Índia-Paquistão consigo mesmo. Muitos indianos acreditam que esta trégua é demasiado benéfica para o Paquistão.
Estes dois acontecimentos mostram as mudanças que estão a ocorrer em Washington. A indústria cripto está em ascensão, com o presidente e sua família a promovê-la em casa e no exterior, reguladores nomeados pelo governo adotando uma abordagem leniente a ela, investidores entrando e grandes lobbies surgindo para apoiar candidatos políticos pró-cripto e reprimir os negacionistas. Investidores, incluindo governos estrangeiros, descobriram que isso pode fornecer acesso a centros de poder. A jovem indústria de repente se viu no centro da vida pública americana, mas seus laços estreitos com a atual administração também a tornaram uma causa partidária.
Historicamente, muitos setores estiveram intimamente ligados às classes políticas. Bancos, empresas do complexo industrial militar e grandes companhias farmacêuticas mantiveram influência nos centros de poder por longos períodos. No final do século XIX, as empresas ferroviárias exerceram uma enorme influência na política nacional e local, obtendo regulamentações favoráveis, o que gerou uma prosperidade seguida de uma desastrosa depressão.
Mas nenhuma outra indústria subiu de franja a queridinha oficial com uma velocidade tão surpreendente como a criptomoeda. No início do primeiro mandato do atual governo, o valor total de todas as criptomoedas no mundo era inferior a US$ 20 bilhões, e hoje é de mais de US$ 3 trilhões. Na época, o chefe nomeado do regulador de valores mobiliários nem mencionou criptomoedas durante a audiência de confirmação. Há apenas alguns anos, o presidente desdenhou dos ativos digitais, dizendo que "o Bitcoin parece uma farsa" e que "não gosto porque é outra moeda que compete com o dólar". No ano seguinte, quando o preço dos ativos digitais despencou e US$ 8 bilhões em fraudes estouraram nas principais bolsas, essa visão parecia estar confirmada, e o setor entrou em uma crise conhecida como o "inverno cripto".
As autoridades regulatórias anteriores tinham uma atitude negativa em relação à maioria dos ativos de criptografia. O ex-presidente da comissão de valores mobiliários insistiu que muitas moedas criptográficas são, na verdade, títulos e, portanto, devem ser negociadas em bolsas regulamentadas. A instituição processou várias grandes plataformas de negociação e outras empresas de ativos digitais.
No entanto, com a mudança de governo, aqueles que antes tentavam conter os ativos de criptografia tornaram-se de repente entusiastas em apoiá-los. Isso se deve ao fato de que os novos líderes regulatórios são em sua maioria firmes apoiadores da indústria. O novo presidente da comissão de valores mobiliários atuou como co-presidente de uma organização do setor de criptografia por oito anos. Outro indicado para a liderança da agência reguladora foi anteriormente o responsável pela política de criptografia de uma famosa empresa de capital de risco.
A mudança na liderança regulatória levou a uma mudança drástica na política. Existe agora uma interpretação mais restrita de quais criptoativos são valores mobiliários e o que precisa ser regulamentado. O regulador responsável pela recém-formada Crypto Task Force é carinhosamente conhecido na indústria como "Crypto Mom". Desde a posse do novo governo, mais de uma dúzia de ações de fiscalização contra empresas cripto foram interrompidas, incluindo aquelas que visam grandes plataformas de negociação, grandes emissores de criptomoedas e a primeira empresa cripto a receber uma licença bancária estatal. Tudo isso naturalmente impulsionou o sentimento da indústria: fundos de capital de risco despejaram quase US$ 5 bilhões em empresas cripto nos primeiros três meses do ano, o nível mais alto em quase três anos.
Quando um novo presidente assume e nomeia oficiais com ideais semelhantes, não é incomum haver uma grande mudança nas políticas de regulação. Quando há uma troca de partidos no poder, as diretrizes regulatórias frequentemente passam de intervenção para laissez-faire. No entanto, o que é incomum é a profunda participação do presidente e de sua família em indústrias que se beneficiam da desregulamentação.
Embora apenas esteja a dar os primeiros passos, os investimentos da família do presidente na área dos Ativos de criptografia já se expandiram rapidamente. A empresa financeira, da qual a família detém 60% das ações, foi fundada em setembro do ano passado e, em março deste ano, lançou uma nova moeda estável (um Ativo de criptografia ligado ao valor de ativos como o dólar). Este token já tem um valor de mercado superior a 2 mil milhões de dólares, tornando-se uma das maiores moedas de criptografia atreladas ao dólar a nível global.
O principal conselheiro de política externa do presidente é o "cofundador honorário" da empresa, cujo filho é "cofundador", enquanto o próprio presidente é o "principal defensor da encriptação", e seus filhos também estão na "equipe". Uma nota de rodapé no site da empresa adverte: "Qualquer menção ou imagem relacionada ao presidente ou membros de sua família não deve ser interpretada como um endosse." Um porta-voz da empresa afirmou que é uma empresa privada, sem vínculos políticos, e que ninguém no governo ocupa cargos de gestão.
Além disso, o presidente possui outros ativos de criptografia, incluindo um token exclusivo que, após seu lançamento em janeiro deste ano, alcançou uma capitalização de mercado de cerca de 15 bilhões de dólares, mas depois caiu drasticamente. Empresas ligadas à família do presidente possuem 80% desses tokens. A primeira-dama também lançou, na mesma época, outro token de criptografia, cujo valor também passou por uma alta e um colapso.
O presidente também possui interesses financeiros diretos no setor de Ativos de criptografia através de uma empresa de redes sociais da qual detém 52% das ações. Em abril deste ano, a empresa anunciou uma parceria com uma plataforma de negociação que recentemente se desvinculou de uma investigação regulatória, para vender fundos de investimento negociados em bolsa que envolvem ativos digitais e outros títulos. A empresa também afirmou que está considerando lançar seu próprio cúmplice de criptografia e moeda.
A volatilidade desses ativos e a incerteza sobre a propriedade dificultam a determinação de quanta riqueza da família presidencial está atrelada a esses investimentos. Atualmente, os ativos de criptografia podem constituir a maior linha de negócios única da família. Apenas os tokens exclusivos detidos pela família valem quase 2 bilhões de dólares, o que é quase equivalente ao total de todas as suas propriedades, campos de golfe e clubes.
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A ascensão da indústria de criptomoedas não se beneficiou apenas do envolvimento de famílias de alto nível. Grandes lobbies eleitorais (conhecidos como superPACs) têm investido pesado para promover os interesses do setor. Uma rede de organizações afiliadas como Protect Progress, Fairshake e Defend American Jobs gastou mais de US$ 130 milhões na véspera da eleição do ano passado, tornando-se um dos grupos que mais gastaram na campanha. Todas estas organizações foram criadas após as últimas eleições presidenciais. Com US$ 260 milhões em receita do último ciclo eleitoral, o Fairshake não é apenas o maior comitê de ação política que defende uma indústria específica, mas também o maior super PAC apartidário de todos os tipos. Em comparação, a Associação Nacional de Corretores de Imóveis arrecadou apenas cerca de US$ 20 milhões. As principais plataformas de negociação são os maiores doadores corporativos para a organização, enquanto um sócio de uma empresa de capital de risco bem conhecida é o maior doador individual.
Essas organizações não enfatizam a opinião dos candidatos sobre Ativos de criptografia, mas sim qualquer tópico que possa aumentar a preferência por políticos ou dificultar seus oponentes através da publicidade. Por exemplo, um anúncio critica um legislador estadual por tentar vender sua lista de doadores de campanha, ajudando-a a perder na primária do Senado; outro anúncio elogia um deputado por sua postura firme no combate ao crime. "Muitos setores já tentaram essa abordagem, a diferença está em seu único foco, que é onde realmente muda as regras do jogo," disse um porta-voz. "A estratégia fundadora até hoje continua sendo: apoiar os apoiadores, opor-se aos opositores."
"É a exibição mais flagrante de dinheiro e poder que já vi em uma legislatura", disse o chefe de um grupo de lobby que defende uma maior regulação financeira. A pessoa era o chefe de gabinete do ex-presidente do regulador. Só uma organização tem US$ 116 milhões em dinheiro para implantar nas eleições de meio de mandato de 2026.
O forte reservatório financeiro da indústria de encriptação deve ajudar a convencer o Congresso a adotar as políticas que prefere. O mais importante é que espera que o Congresso defina claramente o status legal dos ativos de criptografia, para evitar que as políticas regulatórias oscilem drasticamente em futuras eleições. Afinal, o presidente e os funcionários por ele nomeados vão e vêm, enquanto a legislação tende a ser mais duradoura.
A indústria tende a classificar a maioria das criptomoedas como commodities, que (CFTC) são reguladas pela Commodity Futures Trading Commission, em vez de pela Securities and Exchange Commission (SEC) como valores mobiliários. A CFTC, que regula a maioria das transações de derivativos financeiros, é uma das duas instituições muito menor. No atual ano fiscal, a CFTC tem um orçamento de US$ 399 milhões com 725 funcionários em tempo integral, enquanto a SEC tem um orçamento de US$ 2,6 bilhões com 5.073 funcionários. A indústria cripto vê a CFTC como uma opção regulatória mais branda.
Um projeto de lei que designava a CFTC como o principal órgão regulador de ativos de criptografia foi bloqueado no Congresso no ano passado. Mas desde janeiro deste ano, partidos inclinados a uma regulação financeira leve controlam as duas câmaras. Mais importante ainda, muitos deputados da oposição também reconhecem a necessidade de colocar os ativos de criptografia sob uma base legal mais clara. No entanto, o entusiasmo das famílias de alto escalão por moeda está tornando mais difícil para a indústria obter apoio suficiente no Congresso.
O aparente conflito de interesses suscitou uma onda de críticas. Os críticos argumentam que muitos investidores fazem negócios com a família do presidente ou compram criptoativos simplesmente para ganhar favores no topo, essencialmente acusando acordos de poder. Por exemplo, depois de anunciar um jantar com o presidente para grandes investidores, o preço do token subjacente disparou. Outra polêmica diz respeito à decisão de uma empresa de investimentos do governo de usar a stablecoin da empresa da família do presidente como veículo para investir US$ 2 bilhões em plataformas de negociação. O uso de criptomoedas para financiar tais investimentos em grande escala é inerentemente incomum, e a lógica de negócios para usar uma criptomoeda completamente nova e não comprovada é ainda menos clara. Mas a empresa familiar do presidente se beneficiou enormemente: o acordo catapultou sua stablecoin da obscuridade para a sétima maior stablecoin do mundo.
Recentemente, uma proposta bipartidária para criar um quadro regulatório claro para as stablecoins não obteve a aprovação do Senado. Os defensores da proposta estavam confiantes em sua aprovação, mas os legisladores que anteriormente a apoiavam começaram a se preocupar que isso poderia incentivar o que consideram práticas de troca de poder. Dois senadores da oposição apresentaram um projeto de lei que visa proibir o presidente, membros do Congresso e altos funcionários da Casa Branca de emitir, patrocinar ou endossar ativos de criptografia. Mesmo um senador do partido no poder, que sempre defendeu uma regulação clara para a encriptação e foi coautor da proposta, reconheceu que o "banquete de tokens do presidente deixou as pessoas hesitantes".
As preocupações com a regulamentação de criptomoedas não se limitam aos laços do governo com a indústria. Um especialista financeiro argumenta que um sector em rápido crescimento regulado por pequenos reguladores não intervencionistas pode representar um risco para a estabilidade financeira. Ele observou que as criptomoedas estão no centro da crise bancária que abalará os EUA em 2023. Os bancos que iniciaram a crise tiveram muitos negócios com empresas de criptomoedas e investidores, por isso foram duramente atingidos durante a crise do setor. Quando os receios das suas perdas se transformaram numa corrida, o pânico rapidamente se espalhou para o sistema financeiro em geral. Para analistas céticos, normalizar criptoativos voláteis inevitavelmente representaria maiores riscos para o sistema financeiro. Outro senador disse que o projeto de lei da stablecoin aumentaria o risco de colapso financeiro.
Publicamente, os defensores das criptomoedas permanecem otimistas de que a indústria receberá legislação de apoio. Reservadamente, no entanto, alguns líderes do setor criticam duramente os empreendimentos cripto do governo. Eles temem que a aparência da indústria como uma ferramenta de negociação de poder desencoraje os legisladores de apoiar uma legislação favorável. Um investidor de alto perfil é um dos poucos que está disposto a dizer publicamente que os interesses financeiros das principais famílias da indústria cripto estão tornando a legislação amigável mais difícil de ser aprovada. Ele disse que, quando falou sobre o assunto, foi contatado por funcionários do governo que expressaram sua insatisfação. "No entanto, é improvável que uma tentativa de silenciar a pessoa que declarou os fatos óbvios seja bem-sucedida." "Há um verdadeiro conflito de interesses, e ninguém pode contestar isso", disse. "
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InscriptionGriller
· 15h atrás
Os idiotas ainda estão sonhando em serem os salvadores do Blockchain, enquanto o criador de mercado já saiu.
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DaoDeveloper
· 15h atrás
captura típica de governança... já vi este filme antes
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GateUser-aa7df71e
· 06-16 10:00
Negociadores em baixa um verdadeiro sair das posições？Posição pesada ainda ou correr？
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MEVHunter
· 06-16 09:55
Novamente há muitas oportunidades de arbitragem e fazer as pessoas de parvas. O prêmio já está na mira.
Ativos de criptografia desde a reflexão antagónica à espiral de interesses: a chave para a escolha entre riscos regulatórios e a prosperidade do mercado.
Ativos de criptografia: do sonho utópico ao turbilhão político
Editorial: Como os ativos de criptografia se tornaram bens entrelaçados com interesses
Um setor que um dia sonhou em transcender a política, hoje, porém, caiu em um abismo de egoísmo e conflito de interesses.
Quando o governo do Catar propôs substituir o Air Force One por um Boeing 747, o presidente Trump concordou prontamente: "Só um idiota rejeitaria dinheiro grátis." Na história moderna, raramente um mandato presidencial gera tantos conflitos de interesse de forma tão rápida. No entanto, o comportamento egoísta mais preocupante na política americana não ocorre na pista, mas sim na blockchain - o habitat de trilhões de dólares em ativos de criptografia.
Nos últimos seis meses, os Ativos de criptografia desempenharam um papel sem precedentes na vida pública dos Estados Unidos. Vários membros do gabinete investiram grandes somas em ativos digitais, apoiantes da criptografia participaram na gestão de agências reguladoras, gigantes da indústria tornaram-se os principais doadores de campanhas, e as bolsas e emissoras investiram centenas de milhões de dólares para apoiar legisladores amigáveis e combater opositores. Membros da família do presidente promovem seus investimentos em criptomoedas em todo o mundo, investidores principais têm a oportunidade de jantar com o presidente, enquanto os ativos de criptografia detidos pela família do presidente estão avaliados em dezenas de bilhões de dólares, tornando-se uma das maiores fontes únicas de sua riqueza.
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Este desenvolvimento é cheio de ironia, especialmente considerando as origens das criptomoedas. Quando o Bitcoin nasceu em 2009, um movimento utópico anti-autoridade tinha grandes esperanças nele. Os primeiros adotantes tinham objetivos ambiciosos de revolucionar o sistema financeiro, proteger os indivíduos do saque de ativos e da inflação e transferir o poder das grandes instituições financeiras para os investidores comuns. Este não é apenas um trunfo, mas também um movimento de libertação tecnológica.
Hoje, esses ideais estão completamente extintos. Os Ativos de criptografia não apenas fomentaram fraudes em larga escala, lavagem de dinheiro e outros crimes financeiros, mas a indústria também formou uma relação doentia com o governo dos EUA, em um grau maior do que Wall Street ou qualquer outra indústria. Os Ativos de criptografia tornaram-se um ativo típico de conflitos de interesse.
Isto contrasta fortemente com o exterior dos Estados Unidos. Nos últimos anos, diferentes jurisdições, como a União Europeia, o Japão, Singapura, a Suíça e os Emirados Árabes Unidos, desenvolveram com sucesso quadros regulamentares transparentes para ativos digitais sem os conflitos de interesses generalizados que surgem nos Estados Unidos. Nos países em desenvolvimento, especialmente naqueles onde a expropriação do governo é generalizada, a inflação é alta e o risco de depreciação da moeda é alto, as criptomoedas ainda desempenham um papel que os idealistas iniciais esperavam.
Enquanto isso, a tecnologia subjacente dos ativos digitais está a tornar-se cada vez mais madura. Embora a componente especulativa ainda esteja presente, empresas financeiras de renome e gigantes da tecnologia começaram a levar a sério os Ativos de criptografia. Nos últimos 18 meses, a escala de ativos do mundo real, incluindo crédito privado, títulos do governo dos EUA e commodities, sendo "tokenizados" e negociados na blockchain quase dobrou. Instituições financeiras tradicionais, como BlackRock e Franklin Templeton, tornaram-se os principais emissores de fundos de mercado monetário tokenizados, e empresas de Ativos de criptografia também participaram, emitindo tokens ligados a ativos como o ouro.
O setor de pagamentos pode ser o cenário de aplicação mais promissor. Algumas empresas começaram a adotar moedas estáveis (tokens digitais suportados por ativos tradicionais). Recentemente, redes de pagamento principais anunciaram que permitirão que clientes e comerciantes utilizem moedas estáveis para pagamentos e liquidações, e empresas de tecnologia financeira lançaram contas financeiras de moedas estáveis em 101 países, além de adquirirem plataformas de moedas estáveis. Gigantes das redes sociais podem retornar a este setor após abandonarem projetos de moeda digital por três anos.
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Esta é uma oportunidade que as empresas de Ativos de criptografia enfrentam riscos, mas também devem aproveitar. Os apoiantes argumentam que, durante o governo atual, não têm escolha a não ser fazer o seu melhor nos Estados Unidos. Um determinado regulador tem uma atitude negativa em relação ao setor, envolvendo muitas empresas conhecidas em ações de execução e processos legais. Os bancos hesitam em fornecer serviços às empresas de Ativos de criptografia devido a preocupações e não se atrevem a entrar no espaço da criptografia, especialmente em relação às moedas estáveis. Sob essa perspectiva, a indústria faz sentido. Esclarecer o status legal dos Ativos de criptografia através dos tribunais em vez do Congresso não é eficiente e nem sempre é justo. Hoje, a atitude regulatória mudou significativamente, e a maioria dos casos contra empresas de Ativos de criptografia foi retirada.
Como resultado, a indústria cripto dos EUA precisa se redimir. São ainda necessárias novas regras para garantir que os riscos não se infiltram no sistema financeiro. Se os políticos não regulamentarem adequadamente as criptomoedas por medo da influência eleitoral da indústria, as consequências a longo prazo serão prejudiciais. O risco de uma regulamentação inadequada não é apenas teórico. Os três principais bancos que entraram em colapso em 2023 têm exposição significativa a depósitos flutuantes na indústria cripto. As stablecoins são suscetíveis a corridas e devem ser reguladas como os bancos.
Se não houver reformas adequadas, os líderes do setor de encriptação acabarão por se arrepender dos acordos que alcançaram em Washington. A maioria da indústria permanece em silêncio sobre o conflito de interesses causado pelos investimentos em encriptação da família do presidente. É necessária uma legislação que esclareça o status da indústria e dos ativos, proporcionando às empresas de ativos de criptografia a proteção regulatória mais razoável que elas esperam há muito tempo. A interligação dos interesses comerciais do presidente com os assuntos governamentais tornou isso ainda mais difícil. Recentemente, um projeto de lei sobre ativos de criptografia não conseguiu passar em uma votação processual no Senado, pois vários senadores retiraram seu apoio.
As indústrias que estão intimamente associadas a um determinado partido político não estão imunes às mudanças de humor do eleitorado americano. A visão da indústria de políticos específicos como salvadores sugere que ela escolheu lados. As criptomoedas desempenham um novo papel na formulação de políticas, mas sua reputação e destino estão intimamente ligados à ascensão e queda de benfeitores políticos. As criptomoedas sempre foram muito benéficas para algumas famílias políticas, mas, no final, os benefícios dessa relação podem ser apenas de mão única.
Ativos de criptografia行业跃升为美国政治的核心
Graças ao investimento de famílias de alto nível, reguladores amigáveis e gastos generosos em eleições, o setor de ativos de criptografia surgiu rapidamente.
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No final de abril deste ano, a Fr8Tech, uma empresa de logística do Texas avaliada em cerca de 3 milhões de dólares, anunciou um plano de investimento incomum. A empresa afirmou que irá emprestar até 20 milhões de dólares para adquirir um tipo especial de ativo de criptografia – a moeda lançada três dias antes do presidente iniciar seu segundo mandato. (O presidente havia instado nas redes sociais: "Junte-se à minha comunidade muito especial e obtenha seu token imediatamente.") A empresa que gerencia a moeda anunciou que os maiores investidores serão convidados a jantar com o presidente. O CEO da Fr8Tech afirmou que a compra desse token é uma "maneira eficaz" de "defender" a política comercial que a empresa espera.
Nessa mesma semana, do outro lado do mundo, o céu noturno em Lahore, no Paquistão, foi iluminado com fogos de artifício. A Comissão de Criptomoedas criada pelo Ministério das Finanças do Paquistão está celebrando uma parceria com uma empresa de propriedade do presidente e sua família. A empresa se comprometeu a ajudar o Paquistão a desenvolver produtos de blockchain que convertem ativos do mundo real em tokens digitais e fornecer consultoria mais ampla para a indústria de criptomoedas. Os detalhes específicos e os termos financeiros do acordo não foram divulgados. A mídia indiana interpretou isso como uma tentativa do Paquistão de ganhar favores políticos – uma interpretação que se tornou ainda mais estranha duas semanas depois, quando o presidente assumiu o crédito pelo cessar-fogo no confronto militar Índia-Paquistão consigo mesmo. Muitos indianos acreditam que esta trégua é demasiado benéfica para o Paquistão.
Estes dois acontecimentos mostram as mudanças que estão a ocorrer em Washington. A indústria cripto está em ascensão, com o presidente e sua família a promovê-la em casa e no exterior, reguladores nomeados pelo governo adotando uma abordagem leniente a ela, investidores entrando e grandes lobbies surgindo para apoiar candidatos políticos pró-cripto e reprimir os negacionistas. Investidores, incluindo governos estrangeiros, descobriram que isso pode fornecer acesso a centros de poder. A jovem indústria de repente se viu no centro da vida pública americana, mas seus laços estreitos com a atual administração também a tornaram uma causa partidária.
Historicamente, muitos setores estiveram intimamente ligados às classes políticas. Bancos, empresas do complexo industrial militar e grandes companhias farmacêuticas mantiveram influência nos centros de poder por longos períodos. No final do século XIX, as empresas ferroviárias exerceram uma enorme influência na política nacional e local, obtendo regulamentações favoráveis, o que gerou uma prosperidade seguida de uma desastrosa depressão.
Mas nenhuma outra indústria subiu de franja a queridinha oficial com uma velocidade tão surpreendente como a criptomoeda. No início do primeiro mandato do atual governo, o valor total de todas as criptomoedas no mundo era inferior a US$ 20 bilhões, e hoje é de mais de US$ 3 trilhões. Na época, o chefe nomeado do regulador de valores mobiliários nem mencionou criptomoedas durante a audiência de confirmação. Há apenas alguns anos, o presidente desdenhou dos ativos digitais, dizendo que "o Bitcoin parece uma farsa" e que "não gosto porque é outra moeda que compete com o dólar". No ano seguinte, quando o preço dos ativos digitais despencou e US$ 8 bilhões em fraudes estouraram nas principais bolsas, essa visão parecia estar confirmada, e o setor entrou em uma crise conhecida como o "inverno cripto".
As autoridades regulatórias anteriores tinham uma atitude negativa em relação à maioria dos ativos de criptografia. O ex-presidente da comissão de valores mobiliários insistiu que muitas moedas criptográficas são, na verdade, títulos e, portanto, devem ser negociadas em bolsas regulamentadas. A instituição processou várias grandes plataformas de negociação e outras empresas de ativos digitais.
No entanto, com a mudança de governo, aqueles que antes tentavam conter os ativos de criptografia tornaram-se de repente entusiastas em apoiá-los. Isso se deve ao fato de que os novos líderes regulatórios são em sua maioria firmes apoiadores da indústria. O novo presidente da comissão de valores mobiliários atuou como co-presidente de uma organização do setor de criptografia por oito anos. Outro indicado para a liderança da agência reguladora foi anteriormente o responsável pela política de criptografia de uma famosa empresa de capital de risco.
A mudança na liderança regulatória levou a uma mudança drástica na política. Existe agora uma interpretação mais restrita de quais criptoativos são valores mobiliários e o que precisa ser regulamentado. O regulador responsável pela recém-formada Crypto Task Force é carinhosamente conhecido na indústria como "Crypto Mom". Desde a posse do novo governo, mais de uma dúzia de ações de fiscalização contra empresas cripto foram interrompidas, incluindo aquelas que visam grandes plataformas de negociação, grandes emissores de criptomoedas e a primeira empresa cripto a receber uma licença bancária estatal. Tudo isso naturalmente impulsionou o sentimento da indústria: fundos de capital de risco despejaram quase US$ 5 bilhões em empresas cripto nos primeiros três meses do ano, o nível mais alto em quase três anos.
Quando um novo presidente assume e nomeia oficiais com ideais semelhantes, não é incomum haver uma grande mudança nas políticas de regulação. Quando há uma troca de partidos no poder, as diretrizes regulatórias frequentemente passam de intervenção para laissez-faire. No entanto, o que é incomum é a profunda participação do presidente e de sua família em indústrias que se beneficiam da desregulamentação.
Embora apenas esteja a dar os primeiros passos, os investimentos da família do presidente na área dos Ativos de criptografia já se expandiram rapidamente. A empresa financeira, da qual a família detém 60% das ações, foi fundada em setembro do ano passado e, em março deste ano, lançou uma nova moeda estável (um Ativo de criptografia ligado ao valor de ativos como o dólar). Este token já tem um valor de mercado superior a 2 mil milhões de dólares, tornando-se uma das maiores moedas de criptografia atreladas ao dólar a nível global.
O principal conselheiro de política externa do presidente é o "cofundador honorário" da empresa, cujo filho é "cofundador", enquanto o próprio presidente é o "principal defensor da encriptação", e seus filhos também estão na "equipe". Uma nota de rodapé no site da empresa adverte: "Qualquer menção ou imagem relacionada ao presidente ou membros de sua família não deve ser interpretada como um endosse." Um porta-voz da empresa afirmou que é uma empresa privada, sem vínculos políticos, e que ninguém no governo ocupa cargos de gestão.
Além disso, o presidente possui outros ativos de criptografia, incluindo um token exclusivo que, após seu lançamento em janeiro deste ano, alcançou uma capitalização de mercado de cerca de 15 bilhões de dólares, mas depois caiu drasticamente. Empresas ligadas à família do presidente possuem 80% desses tokens. A primeira-dama também lançou, na mesma época, outro token de criptografia, cujo valor também passou por uma alta e um colapso.
O presidente também possui interesses financeiros diretos no setor de Ativos de criptografia através de uma empresa de redes sociais da qual detém 52% das ações. Em abril deste ano, a empresa anunciou uma parceria com uma plataforma de negociação que recentemente se desvinculou de uma investigação regulatória, para vender fundos de investimento negociados em bolsa que envolvem ativos digitais e outros títulos. A empresa também afirmou que está considerando lançar seu próprio cúmplice de criptografia e moeda.
A volatilidade desses ativos e a incerteza sobre a propriedade dificultam a determinação de quanta riqueza da família presidencial está atrelada a esses investimentos. Atualmente, os ativos de criptografia podem constituir a maior linha de negócios única da família. Apenas os tokens exclusivos detidos pela família valem quase 2 bilhões de dólares, o que é quase equivalente ao total de todas as suas propriedades, campos de golfe e clubes.
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A ascensão da indústria de criptomoedas não se beneficiou apenas do envolvimento de famílias de alto nível. Grandes lobbies eleitorais (conhecidos como superPACs) têm investido pesado para promover os interesses do setor. Uma rede de organizações afiliadas como Protect Progress, Fairshake e Defend American Jobs gastou mais de US$ 130 milhões na véspera da eleição do ano passado, tornando-se um dos grupos que mais gastaram na campanha. Todas estas organizações foram criadas após as últimas eleições presidenciais. Com US$ 260 milhões em receita do último ciclo eleitoral, o Fairshake não é apenas o maior comitê de ação política que defende uma indústria específica, mas também o maior super PAC apartidário de todos os tipos. Em comparação, a Associação Nacional de Corretores de Imóveis arrecadou apenas cerca de US$ 20 milhões. As principais plataformas de negociação são os maiores doadores corporativos para a organização, enquanto um sócio de uma empresa de capital de risco bem conhecida é o maior doador individual.
Essas organizações não enfatizam a opinião dos candidatos sobre Ativos de criptografia, mas sim qualquer tópico que possa aumentar a preferência por políticos ou dificultar seus oponentes através da publicidade. Por exemplo, um anúncio critica um legislador estadual por tentar vender sua lista de doadores de campanha, ajudando-a a perder na primária do Senado; outro anúncio elogia um deputado por sua postura firme no combate ao crime. "Muitos setores já tentaram essa abordagem, a diferença está em seu único foco, que é onde realmente muda as regras do jogo," disse um porta-voz. "A estratégia fundadora até hoje continua sendo: apoiar os apoiadores, opor-se aos opositores."
"É a exibição mais flagrante de dinheiro e poder que já vi em uma legislatura", disse o chefe de um grupo de lobby que defende uma maior regulação financeira. A pessoa era o chefe de gabinete do ex-presidente do regulador. Só uma organização tem US$ 116 milhões em dinheiro para implantar nas eleições de meio de mandato de 2026.
O forte reservatório financeiro da indústria de encriptação deve ajudar a convencer o Congresso a adotar as políticas que prefere. O mais importante é que espera que o Congresso defina claramente o status legal dos ativos de criptografia, para evitar que as políticas regulatórias oscilem drasticamente em futuras eleições. Afinal, o presidente e os funcionários por ele nomeados vão e vêm, enquanto a legislação tende a ser mais duradoura.
A indústria tende a classificar a maioria das criptomoedas como commodities, que (CFTC) são reguladas pela Commodity Futures Trading Commission, em vez de pela Securities and Exchange Commission (SEC) como valores mobiliários. A CFTC, que regula a maioria das transações de derivativos financeiros, é uma das duas instituições muito menor. No atual ano fiscal, a CFTC tem um orçamento de US$ 399 milhões com 725 funcionários em tempo integral, enquanto a SEC tem um orçamento de US$ 2,6 bilhões com 5.073 funcionários. A indústria cripto vê a CFTC como uma opção regulatória mais branda.
Um projeto de lei que designava a CFTC como o principal órgão regulador de ativos de criptografia foi bloqueado no Congresso no ano passado. Mas desde janeiro deste ano, partidos inclinados a uma regulação financeira leve controlam as duas câmaras. Mais importante ainda, muitos deputados da oposição também reconhecem a necessidade de colocar os ativos de criptografia sob uma base legal mais clara. No entanto, o entusiasmo das famílias de alto escalão por moeda está tornando mais difícil para a indústria obter apoio suficiente no Congresso.
O aparente conflito de interesses suscitou uma onda de críticas. Os críticos argumentam que muitos investidores fazem negócios com a família do presidente ou compram criptoativos simplesmente para ganhar favores no topo, essencialmente acusando acordos de poder. Por exemplo, depois de anunciar um jantar com o presidente para grandes investidores, o preço do token subjacente disparou. Outra polêmica diz respeito à decisão de uma empresa de investimentos do governo de usar a stablecoin da empresa da família do presidente como veículo para investir US$ 2 bilhões em plataformas de negociação. O uso de criptomoedas para financiar tais investimentos em grande escala é inerentemente incomum, e a lógica de negócios para usar uma criptomoeda completamente nova e não comprovada é ainda menos clara. Mas a empresa familiar do presidente se beneficiou enormemente: o acordo catapultou sua stablecoin da obscuridade para a sétima maior stablecoin do mundo.
Recentemente, uma proposta bipartidária para criar um quadro regulatório claro para as stablecoins não obteve a aprovação do Senado. Os defensores da proposta estavam confiantes em sua aprovação, mas os legisladores que anteriormente a apoiavam começaram a se preocupar que isso poderia incentivar o que consideram práticas de troca de poder. Dois senadores da oposição apresentaram um projeto de lei que visa proibir o presidente, membros do Congresso e altos funcionários da Casa Branca de emitir, patrocinar ou endossar ativos de criptografia. Mesmo um senador do partido no poder, que sempre defendeu uma regulação clara para a encriptação e foi coautor da proposta, reconheceu que o "banquete de tokens do presidente deixou as pessoas hesitantes".
As preocupações com a regulamentação de criptomoedas não se limitam aos laços do governo com a indústria. Um especialista financeiro argumenta que um sector em rápido crescimento regulado por pequenos reguladores não intervencionistas pode representar um risco para a estabilidade financeira. Ele observou que as criptomoedas estão no centro da crise bancária que abalará os EUA em 2023. Os bancos que iniciaram a crise tiveram muitos negócios com empresas de criptomoedas e investidores, por isso foram duramente atingidos durante a crise do setor. Quando os receios das suas perdas se transformaram numa corrida, o pânico rapidamente se espalhou para o sistema financeiro em geral. Para analistas céticos, normalizar criptoativos voláteis inevitavelmente representaria maiores riscos para o sistema financeiro. Outro senador disse que o projeto de lei da stablecoin aumentaria o risco de colapso financeiro.
Publicamente, os defensores das criptomoedas permanecem otimistas de que a indústria receberá legislação de apoio. Reservadamente, no entanto, alguns líderes do setor criticam duramente os empreendimentos cripto do governo. Eles temem que a aparência da indústria como uma ferramenta de negociação de poder desencoraje os legisladores de apoiar uma legislação favorável. Um investidor de alto perfil é um dos poucos que está disposto a dizer publicamente que os interesses financeiros das principais famílias da indústria cripto estão tornando a legislação amigável mais difícil de ser aprovada. Ele disse que, quando falou sobre o assunto, foi contatado por funcionários do governo que expressaram sua insatisfação. "No entanto, é improvável que uma tentativa de silenciar a pessoa que declarou os fatos óbvios seja bem-sucedida." "Há um verdadeiro conflito de interesses, e ninguém pode contestar isso", disse. "