Com a escalada do conflito em Israel, o sentimento de risco no mercado está a recuperar: o ouro desce, as taxas de rendimento da dívida americana sobem e a volatilidade do mercado de ações despenca, com o desempenho das ações em relação aos títulos de longo prazo a atingir o seu nível mais forte desde o dia da posse de Trump. A análise sugere que isso se deve principalmente ao abastecimento adequado de petróleo, com dados históricos a mostrar que o preço do petróleo precisaria dobrar para potencialmente provocar uma recessão na economia ocidental.
Os dados de negociação de segunda-feira contaram uma história chocante. Enquanto Israel e Irã continuavam a se atacar, o preço do ouro caiu, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram e a volatilidade do mercado de ações despencou. O desempenho das ações em relação aos títulos de longo prazo alcançou o nível mais forte desde o dia da posse de Trump.
Estes são sinais típicos de "abertura de risco" no ambiente. O ataque de Israel às instalações nucleares do Irão tem sido visto há muito tempo como o "evento final" que pode agravar seriamente o ambiente global de riscos; no entanto, o preço do petróleo não apenas caiu na segunda-feira, mas também está muito abaixo do pico de janeiro.
O mercado calmo pode ter suas razões. Harry Colvin, da Longview Economics em Londres, apontou que o conflito no Oriente Médio afeta o mercado e a economia global principalmente através da transmissão dos preços do petróleo, e que Israel escolheu um "bom" momento. Os estoques de petróleo estão aumentando, os países da OPEC+ têm tentado limitar a oferta, e muitos países estão felizes em encontrar desculpas para não cumprir as restrições de produção.
Embora a história mostre que os mercados de ações podem se recuperar rapidamente após choques geopolíticos, especialistas alertam que a complacência do mercado é perigosa, existindo riscos de cauda, como a ruptura nuclear do Irão. Vale a pena notar que o Bitcoin demonstrou características de ativo de refúgio nesta crise, apresentando um desempenho superior ao do ouro em tempos de turbulência.
Razões Racionais: Inventário de Petróleo e Experiência Histórica
Dados históricos mostram que o mercado de petróleo tende a prever conflitos entre Israel e Irão e a precificar antecipadamente. O petróleo bruto atinge o pico quando a notícia explode, e depois recua. O confronto de mísseis em abril do ano passado foi assim, e um roteiro semelhante pode se repetir.
Mais importante ainda, a história mostra que os preços do petróleo precisam dobrar para provocar uma recessão no Ocidente. Nicholas Colas, da DataTrek International, analisou dados do Banco da Reserva Federal de St. Louis, que mostram que, de 1987 até o período da pandemia, todas as recessões sucederam um aumento dos preços do petróleo.
Dado que o ponto baixo recente é de 57,50 dólares, o petróleo WTI precisa atingir 115 dólares para potencialmente desencadear uma recessão — e atualmente está apenas a 70 dólares.
Jim Reid do Deutsche Bank apresentou uma estatística tranquilizadora: historicamente, o índice S&P 500 costuma cair cerca de 6% nas três semanas seguintes a choques geopolíticos, mas nas três semanas subsequentes recupera completamente. Os pesquisadores do banco listaram 32 eventos políticos desde 1939, mostrando que a mediana de recuperação atinge o fundo em 16 dias de negociação, e então recupera totalmente em 17 dias.
O perigo da autossatisfação: o risco de cauda ainda persiste
No entanto, Tina Fordham da Fordham Global Foresight alertou:
"O mercado parece acreditar que o risco foi completamente eliminado, o que é um erro."
Matt Gertken da BCA Research acredita que o ataque de Israel "continuará até que o Irã seja forçado a atacar o fornecimento de petróleo da região para forçar os EUA a restringir Israel".
Andrew Bishop da Signum Global Advisors apresentou uma análise de probabilidade: 20% de chance do Irã se render de forma preventiva, 45% de chance do Irã se render após Israel alcançar seus objetivos, 25% de intervenção dos Estados Unidos e 10% de quebra nuclear do Irã. Apesar de haver dois terços de chance de resultados que não prejudicam o mercado, a probabilidade de 10% de um Irã armado nuclearmente, especialmente em um contexto em que o risco de mudança de regime é iminente, ainda é suficiente para justificar a necessidade de reduzir algumas posições.
A transformação do Bitcoin como ativo de refúgio
Nesta crise, o Bitcoin destacou-se novamente. Na quinta-feira passada, houve uma venda temporária devido à escalada das hostilidades contra a Irão, seguida de um aumento de 4,9% na segunda-feira desta semana, superando a queda de quase 1% do ouro. Até o fechamento desta matéria, o Bitcoin subiu para 106987 dólares por moeda.
Isso contrasta fortemente com o declínio do Bitcoin de cerca de 13% em abril do ano passado, durante o conflito Israel-Irã. Analistas da Frnt Financial observam que a natureza de porto seguro do bitcoin em 2025 está sendo transmitida ao público por meio de fatores como a declaração do vice-presidente dos EUA, JD Vance, de que "o bitcoin está se tornando um ativo estratégico para os Estados Unidos".
No novo ambiente regulatório, empresas como Fidelity Digital Assets, Franklin Templeton e BlackRock começaram a integrar esses princípios em suas estratégias de criptomoedas. Isso fez com que o Bitcoin se tornasse um ativo mais tradicional e institucional do que o imaginado por seus fundadores - mas que realmente se saiu melhor em tempos de crise.
O mercado pode eventualmente provar que sua calma está correta, mas os riscos que os investidores estão assumindo atualmente ainda são excessivos em relação à probabilidade de resultados negativos. Na mesa de apostas geopolítica, até mesmo eventos catastróficos de baixa probabilidade merecem mais reverência.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Enquanto o conflito entre Israel e Hamas continua, o mercado já virou a página.
Autor: Zhang Yaqi
Resumo
Com a escalada do conflito em Israel, o sentimento de risco no mercado está a recuperar: o ouro desce, as taxas de rendimento da dívida americana sobem e a volatilidade do mercado de ações despenca, com o desempenho das ações em relação aos títulos de longo prazo a atingir o seu nível mais forte desde o dia da posse de Trump. A análise sugere que isso se deve principalmente ao abastecimento adequado de petróleo, com dados históricos a mostrar que o preço do petróleo precisaria dobrar para potencialmente provocar uma recessão na economia ocidental.
Os dados de negociação de segunda-feira contaram uma história chocante. Enquanto Israel e Irã continuavam a se atacar, o preço do ouro caiu, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram e a volatilidade do mercado de ações despencou. O desempenho das ações em relação aos títulos de longo prazo alcançou o nível mais forte desde o dia da posse de Trump.
Estes são sinais típicos de "abertura de risco" no ambiente. O ataque de Israel às instalações nucleares do Irão tem sido visto há muito tempo como o "evento final" que pode agravar seriamente o ambiente global de riscos; no entanto, o preço do petróleo não apenas caiu na segunda-feira, mas também está muito abaixo do pico de janeiro.
O mercado calmo pode ter suas razões. Harry Colvin, da Longview Economics em Londres, apontou que o conflito no Oriente Médio afeta o mercado e a economia global principalmente através da transmissão dos preços do petróleo, e que Israel escolheu um "bom" momento. Os estoques de petróleo estão aumentando, os países da OPEC+ têm tentado limitar a oferta, e muitos países estão felizes em encontrar desculpas para não cumprir as restrições de produção.
Embora a história mostre que os mercados de ações podem se recuperar rapidamente após choques geopolíticos, especialistas alertam que a complacência do mercado é perigosa, existindo riscos de cauda, como a ruptura nuclear do Irão. Vale a pena notar que o Bitcoin demonstrou características de ativo de refúgio nesta crise, apresentando um desempenho superior ao do ouro em tempos de turbulência.
Razões Racionais: Inventário de Petróleo e Experiência Histórica
Dados históricos mostram que o mercado de petróleo tende a prever conflitos entre Israel e Irão e a precificar antecipadamente. O petróleo bruto atinge o pico quando a notícia explode, e depois recua. O confronto de mísseis em abril do ano passado foi assim, e um roteiro semelhante pode se repetir.
Mais importante ainda, a história mostra que os preços do petróleo precisam dobrar para provocar uma recessão no Ocidente. Nicholas Colas, da DataTrek International, analisou dados do Banco da Reserva Federal de St. Louis, que mostram que, de 1987 até o período da pandemia, todas as recessões sucederam um aumento dos preços do petróleo.
Dado que o ponto baixo recente é de 57,50 dólares, o petróleo WTI precisa atingir 115 dólares para potencialmente desencadear uma recessão — e atualmente está apenas a 70 dólares.
Jim Reid do Deutsche Bank apresentou uma estatística tranquilizadora: historicamente, o índice S&P 500 costuma cair cerca de 6% nas três semanas seguintes a choques geopolíticos, mas nas três semanas subsequentes recupera completamente. Os pesquisadores do banco listaram 32 eventos políticos desde 1939, mostrando que a mediana de recuperação atinge o fundo em 16 dias de negociação, e então recupera totalmente em 17 dias.
O perigo da autossatisfação: o risco de cauda ainda persiste
No entanto, Tina Fordham da Fordham Global Foresight alertou:
Matt Gertken da BCA Research acredita que o ataque de Israel "continuará até que o Irã seja forçado a atacar o fornecimento de petróleo da região para forçar os EUA a restringir Israel".
Andrew Bishop da Signum Global Advisors apresentou uma análise de probabilidade: 20% de chance do Irã se render de forma preventiva, 45% de chance do Irã se render após Israel alcançar seus objetivos, 25% de intervenção dos Estados Unidos e 10% de quebra nuclear do Irã. Apesar de haver dois terços de chance de resultados que não prejudicam o mercado, a probabilidade de 10% de um Irã armado nuclearmente, especialmente em um contexto em que o risco de mudança de regime é iminente, ainda é suficiente para justificar a necessidade de reduzir algumas posições.
A transformação do Bitcoin como ativo de refúgio
Nesta crise, o Bitcoin destacou-se novamente. Na quinta-feira passada, houve uma venda temporária devido à escalada das hostilidades contra a Irão, seguida de um aumento de 4,9% na segunda-feira desta semana, superando a queda de quase 1% do ouro. Até o fechamento desta matéria, o Bitcoin subiu para 106987 dólares por moeda.
Isso contrasta fortemente com o declínio do Bitcoin de cerca de 13% em abril do ano passado, durante o conflito Israel-Irã. Analistas da Frnt Financial observam que a natureza de porto seguro do bitcoin em 2025 está sendo transmitida ao público por meio de fatores como a declaração do vice-presidente dos EUA, JD Vance, de que "o bitcoin está se tornando um ativo estratégico para os Estados Unidos".
No novo ambiente regulatório, empresas como Fidelity Digital Assets, Franklin Templeton e BlackRock começaram a integrar esses princípios em suas estratégias de criptomoedas. Isso fez com que o Bitcoin se tornasse um ativo mais tradicional e institucional do que o imaginado por seus fundadores - mas que realmente se saiu melhor em tempos de crise.
O mercado pode eventualmente provar que sua calma está correta, mas os riscos que os investidores estão assumindo atualmente ainda são excessivos em relação à probabilidade de resultados negativos. Na mesa de apostas geopolítica, até mesmo eventos catastróficos de baixa probabilidade merecem mais reverência.