O membro da Academia Chinesa de Ciências Sociais e presidente do Laboratório Nacional de Finanças e Desenvolvimento, Li Yang, proferiu uma palestra temática intitulada "Vários Problemas Importantes da Macroeconomia Chinesa Atual" no fórum principal da CICC Investment Summit. Li Yang sugeriu que se deve dar atenção ao desenvolvimento de moedas estáveis; diante da onda de moedas estáveis, a China deve avançar em duas frentes.
Em resposta à recente legislação de stablecoin muito discutida no mercado, Li Yang, membro da Academia Chinesa de Ciências Sociais e presidente do Laboratório Nacional de Finanças e Desenvolvimento, apontou que essa situação revela o papel fundamental desempenhado pelas stablecoins no cenário monetário e financeiro internacional contemporâneo, e sua natureza, impacto e relação com moedas soberanas precisam ser esclarecidos urgentemente. O valor central das stablecoins reside em suas funções eficientes de pagamento e compensação, elas são baseadas em pagamentos peer-to-peer blockchain, pagamento é liquidação e têm vantagens significativas na eficiência e custo do pagamento. Esta é uma propriedade fundamental da moeda não fungível. Ao contrário das criptomoedas, como o Bitcoin, que flutuam descontroladamente, as stablecoins mantêm a estabilidade ao se atrelar a ativos do mundo real, principalmente ativos em dólares americanos. **Mais de 90% dos ativos das principais stablecoins representadas por USDT e USDC são títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e acordos de recompra. Este mecanismo permite que as stablecoins se tornem uma ponte entre o mundo da moeda virtual e o sistema tradicional de moeda fiduciária, melhorando significativamente a eficiência dos pagamentos transfronteiriços e reduzindo custos.
Li Yang afirmou que os Estados Unidos estão a impulsionar a legislação sobre moedas estáveis, com o objetivo legislativo claramente a servir os interesses do dólar: promover a modernização dos pagamentos em dólar, consolidar e reforçar a posição internacional do dólar, e criar uma nova demanda de trilhões para a dívida pública dos EUA. O mecanismo das moedas estáveis transforma habilmente a expansão do mercado de criptomoedas na extensão da influência do dólar na cadeia.
Li Yang apontou que, ao estudar várias "moedas" autodenominadas, é essencial lembrar uma coisa: "Enquanto os estados soberanos existirem, a propriedade soberana da moeda não mudará. A soberania monetária é uma parte importante da soberania nacional, é o direito supremo de cada país emitir e gerenciar sua própria moeda no território nacional, bem como o direito básico de executar de forma independente sua política monetária externa e participar de forma igual na gestão dos assuntos financeiros internacionais. Portanto, o lançamento de vários ativos digitais, incluindo moeda estável, não significa a criação de um novo sistema monetário internacional que 'transcenda a soberania'.
Assim, os stablecoins, independentemente de como se desenvolvam, não podem evitar a regulação de ‘câmbio’ entre as moedas soberanas quando utilizados para pagamentos internacionais. No entanto, dado que a compensação de pagamentos é a função mais básica e insubstituível da moeda, "o sistema de pagamento em stablecoins continua a crescer, embora não possa criar uma nova moeda internacional, mas efetivamente erosiona as funções das moedas soberanas existentes. Isso tem causado um impacto que não pode ser ignorado nos sistemas monetários dos países existentes e até no sistema monetário internacional", enfatizou Li Yang.
Ele acredita que, diante da onda das moedas estáveis, a China deve avançar de forma abrangente em duas frentes.
Por um lado, "uma vez que qualquer forma de moeda estável não pode escapar da questão da soberania monetária, avançar com firmeza a internacionalização do renminbi continua a ser a tarefa central para cultivar uma moeda forte (renminbi). Nesse sentido, todos os esforços que fizemos no passado, incluindo: expandir os acordos de swap em moeda local, promover o sistema de pagamentos transfronteiriços em renminbi, aperfeiçoar a rede global de serviços de liquidação em renminbi, e aumentar o uso do renminbi no investimento e comércio nos países da 'Belt and Road', devem ser continuados de forma firme e inabalável."
Por outro lado, “é preciso reconhecer: a tendência de fusão e desenvolvimento de moedas estáveis, criptomoedas e sistemas financeiros tradicionais será difícil de reverter. As moedas estáveis e as criptomoedas complementarão o desenvolvimento das moedas digitais dos bancos centrais, melhorando a eficiência dos pagamentos e reduzindo os custos de pagamento, reestruturando o sistema de pagamentos global e promovendo o desenvolvimento das finanças descentralizadas (DeFi).” Li Yang destacou especialmente: “Embora nos últimos anos alguns países tenham apoiado apenas experimentos com moedas digitais dos bancos centrais, e alguns países tenham se concentrado no apoio ao desenvolvimento inovador de moedas estáveis e criptomoedas, recentemente a maioria se voltou para um modelo que apoia o desenvolvimento conjunto dos três. A União Europeia, Japão, Emirados Árabes Unidos, Singapura, Hong Kong e China são exemplos típicos de apoio ao desenvolvimento integrado.” Claro, ao promover o desenvolvimento das moedas estáveis, “é necessário resolver bem as questões de substituição da moeda soberana, lavagem de dinheiro e proteção dos direitos dos usuários, além do problema do controle da política monetária.”
Sobre o caminho de desenvolvimento adicional, Li Yang acredita que: "Devemos aproveitar ao máximo as condições favoráveis de Hong Kong, contando com sua posição como centro financeiro e a infraestrutura existente (como a sede da USDT em Hong Kong), para desenvolver a moeda estável em renminbi offshore e construir canais de pagamento internacionais controláveis. Ou seja, através de uma abordagem offshore, desenvolver a moeda estável em renminbi. De fato, em 2019, o maior emissor de moedas estáveis do mundo, Tether, já havia emitido uma moeda estável em renminbi offshore, cuja circulação atual ultrapassa 20 milhões de renminbi." "Claro, também devemos criar condições para aproveitar a posição de Shanghai como centro financeiro internacional e desenvolver a moeda estável em renminbi de forma ativa e prudente."
**Ele ressaltou que as stablecoins não são novas moedas independentes, mas são, na verdade, a atualização tecnológica e a extensão do sistema do dólar na era digital. **A sua ascensão destaca a posição central da função de pagamento e compensação e o papel fundamental do sistema de contas. Os países estão correndo para legislar e regulamentar as stablecoins, que é um nó chave para controlar essa ligação entre virtual e real. Para a China, fortalecer os fundamentos econômicos, construir uma base sólida para uma moeda soberana, fazer bom uso do mercado offshore de Hong Kong para desenvolver stablecoins RMB e promover pragmaticamente a internacionalização do RMB são as maneiras fundamentais de lidar com as mudanças e manter a segurança monetária e financeira.
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Li Yang: Diante da onda das moedas estáveis, a China precisa avançar em duas frentes.
O membro da Academia Chinesa de Ciências Sociais e presidente do Laboratório Nacional de Finanças e Desenvolvimento, Li Yang, proferiu uma palestra temática intitulada "Vários Problemas Importantes da Macroeconomia Chinesa Atual" no fórum principal da CICC Investment Summit. Li Yang sugeriu que se deve dar atenção ao desenvolvimento de moedas estáveis; diante da onda de moedas estáveis, a China deve avançar em duas frentes.
Em resposta à recente legislação de stablecoin muito discutida no mercado, Li Yang, membro da Academia Chinesa de Ciências Sociais e presidente do Laboratório Nacional de Finanças e Desenvolvimento, apontou que essa situação revela o papel fundamental desempenhado pelas stablecoins no cenário monetário e financeiro internacional contemporâneo, e sua natureza, impacto e relação com moedas soberanas precisam ser esclarecidos urgentemente. O valor central das stablecoins reside em suas funções eficientes de pagamento e compensação, elas são baseadas em pagamentos peer-to-peer blockchain, pagamento é liquidação e têm vantagens significativas na eficiência e custo do pagamento. Esta é uma propriedade fundamental da moeda não fungível. Ao contrário das criptomoedas, como o Bitcoin, que flutuam descontroladamente, as stablecoins mantêm a estabilidade ao se atrelar a ativos do mundo real, principalmente ativos em dólares americanos. **Mais de 90% dos ativos das principais stablecoins representadas por USDT e USDC são títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e acordos de recompra. Este mecanismo permite que as stablecoins se tornem uma ponte entre o mundo da moeda virtual e o sistema tradicional de moeda fiduciária, melhorando significativamente a eficiência dos pagamentos transfronteiriços e reduzindo custos.
Li Yang afirmou que os Estados Unidos estão a impulsionar a legislação sobre moedas estáveis, com o objetivo legislativo claramente a servir os interesses do dólar: promover a modernização dos pagamentos em dólar, consolidar e reforçar a posição internacional do dólar, e criar uma nova demanda de trilhões para a dívida pública dos EUA. O mecanismo das moedas estáveis transforma habilmente a expansão do mercado de criptomoedas na extensão da influência do dólar na cadeia.
Li Yang apontou que, ao estudar várias "moedas" autodenominadas, é essencial lembrar uma coisa: "Enquanto os estados soberanos existirem, a propriedade soberana da moeda não mudará. A soberania monetária é uma parte importante da soberania nacional, é o direito supremo de cada país emitir e gerenciar sua própria moeda no território nacional, bem como o direito básico de executar de forma independente sua política monetária externa e participar de forma igual na gestão dos assuntos financeiros internacionais. Portanto, o lançamento de vários ativos digitais, incluindo moeda estável, não significa a criação de um novo sistema monetário internacional que 'transcenda a soberania'.
Assim, os stablecoins, independentemente de como se desenvolvam, não podem evitar a regulação de ‘câmbio’ entre as moedas soberanas quando utilizados para pagamentos internacionais. No entanto, dado que a compensação de pagamentos é a função mais básica e insubstituível da moeda, "o sistema de pagamento em stablecoins continua a crescer, embora não possa criar uma nova moeda internacional, mas efetivamente erosiona as funções das moedas soberanas existentes. Isso tem causado um impacto que não pode ser ignorado nos sistemas monetários dos países existentes e até no sistema monetário internacional", enfatizou Li Yang.
Ele acredita que, diante da onda das moedas estáveis, a China deve avançar de forma abrangente em duas frentes.
Por um lado, "uma vez que qualquer forma de moeda estável não pode escapar da questão da soberania monetária, avançar com firmeza a internacionalização do renminbi continua a ser a tarefa central para cultivar uma moeda forte (renminbi). Nesse sentido, todos os esforços que fizemos no passado, incluindo: expandir os acordos de swap em moeda local, promover o sistema de pagamentos transfronteiriços em renminbi, aperfeiçoar a rede global de serviços de liquidação em renminbi, e aumentar o uso do renminbi no investimento e comércio nos países da 'Belt and Road', devem ser continuados de forma firme e inabalável."
Por outro lado, “é preciso reconhecer: a tendência de fusão e desenvolvimento de moedas estáveis, criptomoedas e sistemas financeiros tradicionais será difícil de reverter. As moedas estáveis e as criptomoedas complementarão o desenvolvimento das moedas digitais dos bancos centrais, melhorando a eficiência dos pagamentos e reduzindo os custos de pagamento, reestruturando o sistema de pagamentos global e promovendo o desenvolvimento das finanças descentralizadas (DeFi).” Li Yang destacou especialmente: “Embora nos últimos anos alguns países tenham apoiado apenas experimentos com moedas digitais dos bancos centrais, e alguns países tenham se concentrado no apoio ao desenvolvimento inovador de moedas estáveis e criptomoedas, recentemente a maioria se voltou para um modelo que apoia o desenvolvimento conjunto dos três. A União Europeia, Japão, Emirados Árabes Unidos, Singapura, Hong Kong e China são exemplos típicos de apoio ao desenvolvimento integrado.” Claro, ao promover o desenvolvimento das moedas estáveis, “é necessário resolver bem as questões de substituição da moeda soberana, lavagem de dinheiro e proteção dos direitos dos usuários, além do problema do controle da política monetária.”
Sobre o caminho de desenvolvimento adicional, Li Yang acredita que: "Devemos aproveitar ao máximo as condições favoráveis de Hong Kong, contando com sua posição como centro financeiro e a infraestrutura existente (como a sede da USDT em Hong Kong), para desenvolver a moeda estável em renminbi offshore e construir canais de pagamento internacionais controláveis. Ou seja, através de uma abordagem offshore, desenvolver a moeda estável em renminbi. De fato, em 2019, o maior emissor de moedas estáveis do mundo, Tether, já havia emitido uma moeda estável em renminbi offshore, cuja circulação atual ultrapassa 20 milhões de renminbi." "Claro, também devemos criar condições para aproveitar a posição de Shanghai como centro financeiro internacional e desenvolver a moeda estável em renminbi de forma ativa e prudente."
**Ele ressaltou que as stablecoins não são novas moedas independentes, mas são, na verdade, a atualização tecnológica e a extensão do sistema do dólar na era digital. **A sua ascensão destaca a posição central da função de pagamento e compensação e o papel fundamental do sistema de contas. Os países estão correndo para legislar e regulamentar as stablecoins, que é um nó chave para controlar essa ligação entre virtual e real. Para a China, fortalecer os fundamentos econômicos, construir uma base sólida para uma moeda soberana, fazer bom uso do mercado offshore de Hong Kong para desenvolver stablecoins RMB e promover pragmaticamente a internacionalização do RMB são as maneiras fundamentais de lidar com as mudanças e manter a segurança monetária e financeira.