O Senado dos Estados Unidos divulgou os seus ‘princípios’ para a legislação da estrutura do mercado de ativos digitais, mas uma audiência da subcomissão revelou-se um fracasso quando praticamente ninguém apareceu.
Princípios de estrutura de mercado do Senado
Audição da subcomissão um tédio
Guerra de estratégia legislativa entre a Câmara e o Senado a ferver
O Federal Reserve elimina preocupações com o risco ‘reputacional’
O presidente da Fed está satisfeito com as stablecoins, outros banqueiros centrais menos entusiasmados
Fiserv fecha acordo de stablecoin com a Mastercard, ações da Circle caem
Bitget/DWF Labs para impulsionar a adoção do ativo digital USD1
A Subcomissão de Ativos Digitais do Comitê Bancário do Senado realizou uma audiência na terça-feira sobre a proposta de legislação de estrutura do mercado de criptoativos, embora essa legislação ainda não exista.
Antes da audiência, o Subcomité divulgou um conjunto de ‘princípios’ sobre a estrutura do mercado, a maioria dos quais é bastante anódina. Estes incluem distinguir claramente os ativos digitais como commodities de valores mobiliários, atribuindo faixas distintas de autoridade regulatória para cada ( enquanto diz a outras agências federais para se afastarem ), proteger os fundos dos consumidores durante falências e garantir o direito à autocustódia de ativos digitais.
Há também recomendações para evitar aplicar as mesmas regras a entidades centralizadas e descentralizadas, com exclusões adicionais para plataformas de software não custodiais (como misturadores de moedas como o Tornado Cash). A Câmara dos Representantes ofereceu uma exclusão semelhante para operadores de finanças descentralizadas (DeFi) em seu projeto de lei de Clareza no Mercado de Ativos Digitais (CLARITY), que passou por dois comitês da Câmara na semana passada.
Abordando as questões espinhosas de lavagem de dinheiro baseada em criptomoedas e evasão de sanções, os princípios sugerem que os esforços para conter essas transgressões "podem e devem ser direcionados e pro-inovação." Ao mesmo tempo, os reguladores devem deixar claro aos bancos que "muitas atividades relacionadas com criptomoedas são permitidas para bancos e outras instituições financeiras, desde que não ameaçam a segurança e a solidez da instituição."
O Senado também sugere que a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) deve permitir "certos fundraising de ativos digitais" que, de outra forma, violariam o teste Howey para identificação de valores mobiliários. A ideia aqui é permitir que projetos de cripto iniciais tenham a capacidade de realizar ofertas iniciais de moedas (ICO) para ajudar a colocar esses projetos em funcionamento, embora a história sugira que muitos desses projetos não têm ambições sérias além de arrecadar dinheiro de investidores.
Ainda é uma audição se ninguém estiver a ouvir?
Apesar do alvoroço, a audiência de terça-feira foi um evento com pouca participação, com apenas cinco dos 11 membros do Subcomitê de Ativos Digitais presentes. Esses cinco fabulosos incluíram o autor de GENIUS Bill Hagerty (R-TN), Cynthia Lummis (R-WY), Bernie Moreno (R-OH) e Dave McCormick (R-PA).
A única democrata presente foi Angela Alsobrooks, de Maryland, que, tal como cada um dos seus colegas republicanos, detém uma classificação de ‘forte apoio’ do grupo astroturf Stand With Crypto). Portanto, este não foi definitivamente um painel composto por senadores que procuram aprender mais sobre um tema desconhecido.
Os cinco senadores estavam quase em menor número do que os seus quatro testemunhos convidados, incluindo representantes da Coinbase (NASDAQ: COIN) e da Multicoin Capital, juntamente com o ex-presidente da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC), Rostin Behnam, e a diretora da Wharton School, Sarah Hammer. O problema era que eles eram tão uniformes na sua mensagem que a única verdadeira diferença de opinião era se o Senado precisa aprovar a legislação sobre estrutura de mercado ontem ou na semana passada.
Pode ter sido a falta de um projeto de lei que desencorajou mais senadores democratas de aparecer. Ou a crença de que, após a confusão da emenda bait-and-switch sobre a legislação de stablecoins do Senado, a maioria vai fazer o que quiser, independentemente. Ou simplesmente resignação por parte daqueles que prefeririam ver um ponto de vista mais equilibrado apresentado ao público sobre uma questão tão importante.
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Uma Casa ( e Senado ) dividido
O Senado pode estar a sentir um sentido de urgência devido ao facto de a Câmara estar muito mais avançada na questão da estrutura de mercado. E enquanto o Presidente Trump instou a Câmara a aprovar rapidamente a legislação sobre stablecoins GENIUS do Senado, a liderança da Câmara parece disposta a desafiar tanto o presidente como o Senado.
Na segunda-feira, o Presidente do Comité de Serviços Financeiros da Câmara (FSC), French Hill (R-AR), foi decididamente não comprometido quando pressionado sobre se seguiria o ‘conselho’ de Trump ou se perseguiria o que parece ser a estratégia preferida da Câmara de juntar a sua própria legislação sobre stablecoins (STABLE) com o seu projeto de lei sobre a estrutura do mercado (CLARITY).
Na terça-feira, o Punchbowl News citou o Senador Hagerty a enfatizar o desejo de Trump de que a Câmara aprovasse uma versão ‘limpa’ do GENIUS, dizendo: “Não acho que devêssemos arriscar perder esta vitória neste momento.”
O Sen. Moreno disse que o GENIUS tinha passado por "77 versões diferentes" antes da sua aprovação na semana passada, e "não queremos passar por isso novamente." O Sen. Adam Schiff (D-CA) concordou, dizendo: "foi suficientemente desafiador chegar ao sim" no GENIUS sem tentar anexar linguagem de estrutura de mercado a ele.
Mas o Politico relatou na terça-feira à noite que os líderes da Câmara acham que podem ter uma combinação estável/estrutura no plenário para uma votação já na semana de 7 de julho, embora fontes tenham dito que isso pode ser adiado, já que ambas as câmaras lutam para aprovar o ‘grande e belo’ projeto de lei de gastos de Trump.
O líder da maioria na Câmara, Steve Scalise (R-LA), mostrou-se aberto ao conceito de um projeto de lei combinado de stable/estrutura, afirmando na terça-feira que o setor cripto apoia tal movimento. Mas Scalise alertou que a liderança do GOP ainda não havia tomado nenhuma "decisão final."
Relativamente ao GENIUS, a Rep. Ann Wagner (R-MO) disse que a Câmara ainda estava "a avaliar as coisas" e expressou esperança de que "podemos chegar a algum tipo de acordo." Mas Wagner acrescentou que "gostamos muito da nossa versão da Câmara [STABLE]."
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De-debanking ainda é uma coisa
Na segunda-feira, o Conselho de Governadores do Sistema da Reserva Federal emitiu novas orientações eliminando o conceito de ‘risco reputacional’ da lista de itens que seus membros precisam considerar ao “avaliar as atividades” dos bancos membros estaduais e das empresas de controle bancário que supervisionam.
O setor de criptomoedas há muito tempo se opõe à Operação Choke Point 2.0, a teoria da conspiração que afirma que grandes bancos conspiraram para negar aos operadores de ativos digitais o acesso a serviços bancários. As evidências até agora sugerem que qualquer relutância por parte dos bancos tinha mais a ver com a falta de disposição dos operadores de criptomoedas em se conformar a práticas com as quais outros setores já haviam feito as pazes, mas reclamar é mais fácil do que cumprir.
A movimentação do Fed segue orientações semelhantes da Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) em fevereiro. O Office of the Comptroller of the Currency (OCC) seguiu o exemplo em março. Por volta da mesma época, o Senador Tim Scott (R-SC) introduziu uma legislação para deter a “armamentização das agências bancárias federais” ao proibir os reguladores de considerarem o risco reputacional. Uma legislação semelhante foi apresentada na Câmara dos Representantes em abril.
Mas, como a recente intervenção da América no conflito Israel-Irã demonstrou, o presidente Trump não gosta de ficar de fora enquanto outros fazem manchetes. Em 24 de junho, o Wall Street Journal (WSJ) reportou que Trump estava considerando emitir uma ordem executiva ameaçando bancos que se recusassem a aceitar clientes controversos com respostas punitivas do governo federal.
Estados individuais, particularmente aqueles administrados por administrações republicanas, já estão colocando bancos em uma lista negra para contratos do governo estadual se forem considerados como recusando clientes afiliados a causas favoráveis ao GOP. Oklahoma, por exemplo, pressionou o JPMorgan (NASDAQ: JPM), o Bank of America (NASDAQ: BAC), e o Wells Fargo (NASDAQ: WFC) por supostamente discriminar empresas de combustíveis fósseis. (Oklahoma está entre os principais estados produtores de petróleo e gás do país.)
O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, foi interrogado pela Câmara do FSC na terça-feira e o deputado Bryan Steil (R-WI), presidente da Subcomissão de Ativos Digitais, Tecnologia Financeira e Inteligência Artificial do comitê, perguntou se a nova orientação ‘reputacional’ do Fed se baseava em alguma informação nova. Powell disse que não, afirmando apenas que a mudança era “a coisa certa a fazer.”
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Powell está de acordo com stablecoins. Outros banqueiros centrais, nem por isso
Durante o interrogatório de Powell na Câmara, ele defendeu a sua decisão de manter as taxas de juro estáveis até que o impacto total das tarifas de Trump seja compreendido. No entanto, ele deu um sinal positivo para outro dos projetos de Trump, nomeadamente os esforços para regular ativos digitais.
O Rep. Josh Gottheimer (D-NJ) trouxe à tona o assunto da legislação sobre stablecoins, levando Powell a declarar que "é uma ótima coisa que os projetos de lei estão avançando. Precisamos de uma estrutura para stablecoins."
Tanto os projetos de lei da Câmara quanto do Senado estão focados nos chamados ‘stablecoins de pagamento’, também conhecidos como tokens usados para comprar bens e serviços em vez de apenas financiar trocas por outros tokens. Mas um novo relatório do Banco de Compensações Internacionais (BIS) coloca em dúvida a crença de que os stablecoins podem algum dia substituir a moeda fiduciária.
O relatório do BIS, intitulado ‘O sistema monetário e financeiro de próxima geração’, elogia as plataformas de tokenização focadas nas reservas dos bancos centrais, no dinheiro dos bancos comerciais e nos títulos do governo. No entanto, o BIS afirma que as stablecoins “exibem algumas características do dinheiro” mas, em última análise, “não cumprem os requisitos para serem a base do sistema monetário” e, assim, “podem, na melhor das hipóteses, desempenhar um papel subsidiário” na finança global.
O relatório identifica três testes-chave: integridade, singularidade e elasticidade. A natureza pseudônima das stablecoins levou ao uso generalizado em atividades ilícitas, realizando assim um desempenho "ruim" em termos de integridade. As stablecoins "muitas vezes são negociadas a taxas de câmbio variáveis, minando a singularidade", enquanto sua elasticidade é comprometida pela sua "restrição de pagamento antecipado", a exigência de pagamento total antecipado pelos detentores para adicionar tokens adicionais ao suprimento existente.
Para ajudar a modernizar as finanças, o BIS incita os bancos centrais a “articular uma visão sobre quais características chave do sistema financeiro atual devem ser replicadas em um ecossistema tokenizado” e “fornecer as estruturas regulatórias e legais necessárias para garantir o desenvolvimento e a adoção seguros e saudáveis das finanças tokenizadas.”
Os bancos centrais também podem fornecer "os ativos e plataformas fundamentais básicos necessários para um sistema financeiro tokenizado" enquanto promovem "parcerias público-privadas para incentivar a experimentação conjunta e unir os esforços da indústria."
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Visa/Mastercard a circular Circle
Nem todos parecem ter recebido o memorando do BIS. Apenas um dia após anunciar planos para uma nova stablecoin (FIUSD) e uma plataforma de emissão de stablecoins para seus parceiros bancários, a empresa fintech dos EUA Fiserv (NASDAQ: FI) anunciou um novo acordo com a Mastercard (NASDAQ: MA) para “acelerar a adoção mainstream de stablecoins.”
O acordo verá o gigante dos cartões de crédito integrar FIUSD "em uma variedade de produtos e serviços Mastercard." Isso inclui permitir que os comerciantes liquidem transações em FIUSD, emitindo cartões vinculados a stablecoins para uso onde quer que Mastercard seja aceito, permitindo que os clientes da Fiserv se conectem à Rede Multi-Token da Mastercard (MTN), e trazendo "suporte pronto para uso para comércio programável em cadeia para bancos."
As ações da Fiserv dispararam inicialmente com as notícias de terça-feira, embora mais tarde tenham perdido alguns desses ganhos, fechando a $172,66 (+1,25%).
Mas o emissor do USDC, Circle (NASDAQ: CRCL), identificado como um dos parceiros da plataforma de stablecoin da Fiserv na segunda-feira, viu suas ações sofrerem uma queda de dois dígitos na terça-feira, fechando a $222,65 (-15,5%).
A queda da Circle foi em parte atribuída aos analistas da Compass Point, cuja cobertura inicial classificou a ação com uma avaliação ‘neutra’ e um alvo de $205. A Compass Point citou os parceiros de distribuição limitados da Circle—exchanges como a Coinbase e a Binance—comparados com o alcance muito mais amplo dos operadores de finanças tradicionais (TradFi), muitos dos quais já lançaram suas próprias ofertas de stablecoin ou sinalizaram sua intenção de fazê-lo no futuro.
A capacidade limitada de geração de receita da Circle e a sua capitalização de mercado excessivamente inflacionada também foram alvo de críticas. Antes da queda de terça-feira, as ações da Circle estavam a ser negociadas a 100x os seus lucros, ofuscando os múltiplos de empresas mais estabelecidas (incluindo a Mastercard).
Falando dos gigantes dos cartões de crédito, o CEO da Visa, Ryan McInerney, esteve no CNBC esta semana e declarou que a sua empresa tem, há muito tempo, “modernizado a nossa própria infraestrutura de liquidação com stablecoins” em antecipação à aprovação de projetos de lei como o GENIUS pelo Congresso. A Visa tem “uma série de inovações que planejamos implementar em todo o mundo, abraçando stablecoins.”
Como se ecoasse a análise da Compass Point, McInerney observou a rede da Visa com 150 milhões de comerciantes e bilhões de clientes, acrescentando que "se as stablecoins se tornarem um modo de moeda que as pessoas desejam adotar em todo o mundo, nós iremos permitir isso no sistema Visa e escalar isso para esses bilhões de pontos finais."
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DWF continua a aumentar USD1
Após semanas de estagnação, a capitalização de mercado do USDC viu um aumento na terça-feira, subindo de pouco menos de $61,2 bilhões no domingo para mais de $61,9 bilhões. No mesmo período, o líder de mercado Tether (USDT) viu sua própria capitalização crescer em $600 milhões, atingindo um novo recorde de $156,4 bilhões.
Não desfrutando de ganhos semelhantes está o USD1, a stablecoin emitida nesta primavera pelo projeto DeFi controlado pela família Trump, World Liberty Financial (WLF). Depois de ter disparado para 2,2 bilhões de dólares em abril, após uma compra de 2 bilhões de dólares do USD1 pelo fundo de investimento estatal MGX de Abu Dhabi, a cap do USD1 tem estado parada, apesar de endossos de figuras como Justin Sun e sua rede TRON afiliada e a exchange de ativos digitais HTX.
Isso pode mudar após o anúncio de uma ‘parceria estratégica de liquidez’ entre a exchange Bitget e o formador de mercado DWF Labs. O acordo verá a DWF fornecer “apoio de liquidez de nível institucional” para USD1 nos mercados à vista e de derivativos da Bitget, com sede nas Seychelles. A Bitget é a terceira exchange classificada em termos de volume de negociação.
O sócio-gerente da DWF, Andrei Grachev, afirmou que a DWF estava ajudando a garantir que tokens como o USD1 “funcionem de forma fiável em ambientes de negociação.” A parceria DWF-Bitget afirma envolver “uma aliança mais profunda” entre as partes “para apoiar a credibilidade a longo prazo e o crescimento de ativos digitais estáveis e negociáveis.”
Esta não é a primeira ligação de USD1 da DWF, tendo comprado $1 milhão em stablecoin em abril para construir seis pools de liquidez DeFi. Por volta da mesma época, a DWF comprou $25 milhões em token de governança WLF, WLFI. Pouco depois, a empresa, que foi acusada de negociação de lavagem de tokens em outras exchanges em nome dos seus clientes, anunciou planos para abrir um escritório em Nova Iorque como parte da sua "expansão estratégica para os Estados Unidos."
Embora o impacto do acordo DWF/Bitget sobre USD1 ainda esteja por ser visto, as alegações do Presidente Trump de ter trazido o conflito Israel-Irão para uma paz instável deram um impulso significativo aos preços em fiat de tokens proeminentes como o BTC. Os preços dos tokens tinham despencado durante o fim de semana após Trump confirmar que os EUA tinham se juntado ao conflito ao lado de Israel, mas a notícia do cessar-fogo reverteu essa tendência.
Também a aproveitar um aumento estava o memecoin próprio do presidente $TRUMP, que perdeu ~10% do seu valor após o bombardeio da América aos locais nucleares do Irão. Depois de atingir o mínimo abaixo de $8.50, $TRUMP desde então subiu para $9.25.
Benditos são os pacificadores e/ou aqueles que compram a queda?
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Assistir: Analisando soluções para o obstáculo da regulamentação blockchain
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EUA apresenta ‘princípios’ para a estrutura do mercado de criptomoedas, sem projeto de lei ainda
O Senado dos Estados Unidos divulgou os seus ‘princípios’ para a legislação da estrutura do mercado de ativos digitais, mas uma audiência da subcomissão revelou-se um fracasso quando praticamente ninguém apareceu.
A Subcomissão de Ativos Digitais do Comitê Bancário do Senado realizou uma audiência na terça-feira sobre a proposta de legislação de estrutura do mercado de criptoativos, embora essa legislação ainda não exista.
Antes da audiência, o Subcomité divulgou um conjunto de ‘princípios’ sobre a estrutura do mercado, a maioria dos quais é bastante anódina. Estes incluem distinguir claramente os ativos digitais como commodities de valores mobiliários, atribuindo faixas distintas de autoridade regulatória para cada ( enquanto diz a outras agências federais para se afastarem ), proteger os fundos dos consumidores durante falências e garantir o direito à autocustódia de ativos digitais.
Há também recomendações para evitar aplicar as mesmas regras a entidades centralizadas e descentralizadas, com exclusões adicionais para plataformas de software não custodiais (como misturadores de moedas como o Tornado Cash). A Câmara dos Representantes ofereceu uma exclusão semelhante para operadores de finanças descentralizadas (DeFi) em seu projeto de lei de Clareza no Mercado de Ativos Digitais (CLARITY), que passou por dois comitês da Câmara na semana passada.
Abordando as questões espinhosas de lavagem de dinheiro baseada em criptomoedas e evasão de sanções, os princípios sugerem que os esforços para conter essas transgressões "podem e devem ser direcionados e pro-inovação." Ao mesmo tempo, os reguladores devem deixar claro aos bancos que "muitas atividades relacionadas com criptomoedas são permitidas para bancos e outras instituições financeiras, desde que não ameaçam a segurança e a solidez da instituição."
O Senado também sugere que a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) deve permitir "certos fundraising de ativos digitais" que, de outra forma, violariam o teste Howey para identificação de valores mobiliários. A ideia aqui é permitir que projetos de cripto iniciais tenham a capacidade de realizar ofertas iniciais de moedas (ICO) para ajudar a colocar esses projetos em funcionamento, embora a história sugira que muitos desses projetos não têm ambições sérias além de arrecadar dinheiro de investidores.
Ainda é uma audição se ninguém estiver a ouvir?
Apesar do alvoroço, a audiência de terça-feira foi um evento com pouca participação, com apenas cinco dos 11 membros do Subcomitê de Ativos Digitais presentes. Esses cinco fabulosos incluíram o autor de GENIUS Bill Hagerty (R-TN), Cynthia Lummis (R-WY), Bernie Moreno (R-OH) e Dave McCormick (R-PA).
A única democrata presente foi Angela Alsobrooks, de Maryland, que, tal como cada um dos seus colegas republicanos, detém uma classificação de ‘forte apoio’ do grupo astroturf Stand With Crypto). Portanto, este não foi definitivamente um painel composto por senadores que procuram aprender mais sobre um tema desconhecido.
Os cinco senadores estavam quase em menor número do que os seus quatro testemunhos convidados, incluindo representantes da Coinbase (NASDAQ: COIN) e da Multicoin Capital, juntamente com o ex-presidente da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC), Rostin Behnam, e a diretora da Wharton School, Sarah Hammer. O problema era que eles eram tão uniformes na sua mensagem que a única verdadeira diferença de opinião era se o Senado precisa aprovar a legislação sobre estrutura de mercado ontem ou na semana passada.
Pode ter sido a falta de um projeto de lei que desencorajou mais senadores democratas de aparecer. Ou a crença de que, após a confusão da emenda bait-and-switch sobre a legislação de stablecoins do Senado, a maioria vai fazer o que quiser, independentemente. Ou simplesmente resignação por parte daqueles que prefeririam ver um ponto de vista mais equilibrado apresentado ao público sobre uma questão tão importante.
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Uma Casa ( e Senado ) dividido
O Senado pode estar a sentir um sentido de urgência devido ao facto de a Câmara estar muito mais avançada na questão da estrutura de mercado. E enquanto o Presidente Trump instou a Câmara a aprovar rapidamente a legislação sobre stablecoins GENIUS do Senado, a liderança da Câmara parece disposta a desafiar tanto o presidente como o Senado.
Na segunda-feira, o Presidente do Comité de Serviços Financeiros da Câmara (FSC), French Hill (R-AR), foi decididamente não comprometido quando pressionado sobre se seguiria o ‘conselho’ de Trump ou se perseguiria o que parece ser a estratégia preferida da Câmara de juntar a sua própria legislação sobre stablecoins (STABLE) com o seu projeto de lei sobre a estrutura do mercado (CLARITY).
Na terça-feira, o Punchbowl News citou o Senador Hagerty a enfatizar o desejo de Trump de que a Câmara aprovasse uma versão ‘limpa’ do GENIUS, dizendo: “Não acho que devêssemos arriscar perder esta vitória neste momento.”
O Sen. Moreno disse que o GENIUS tinha passado por "77 versões diferentes" antes da sua aprovação na semana passada, e "não queremos passar por isso novamente." O Sen. Adam Schiff (D-CA) concordou, dizendo: "foi suficientemente desafiador chegar ao sim" no GENIUS sem tentar anexar linguagem de estrutura de mercado a ele.
Mas o Politico relatou na terça-feira à noite que os líderes da Câmara acham que podem ter uma combinação estável/estrutura no plenário para uma votação já na semana de 7 de julho, embora fontes tenham dito que isso pode ser adiado, já que ambas as câmaras lutam para aprovar o ‘grande e belo’ projeto de lei de gastos de Trump.
O líder da maioria na Câmara, Steve Scalise (R-LA), mostrou-se aberto ao conceito de um projeto de lei combinado de stable/estrutura, afirmando na terça-feira que o setor cripto apoia tal movimento. Mas Scalise alertou que a liderança do GOP ainda não havia tomado nenhuma "decisão final."
Relativamente ao GENIUS, a Rep. Ann Wagner (R-MO) disse que a Câmara ainda estava "a avaliar as coisas" e expressou esperança de que "podemos chegar a algum tipo de acordo." Mas Wagner acrescentou que "gostamos muito da nossa versão da Câmara [STABLE]."
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De-debanking ainda é uma coisa
Na segunda-feira, o Conselho de Governadores do Sistema da Reserva Federal emitiu novas orientações eliminando o conceito de ‘risco reputacional’ da lista de itens que seus membros precisam considerar ao “avaliar as atividades” dos bancos membros estaduais e das empresas de controle bancário que supervisionam.
O setor de criptomoedas há muito tempo se opõe à Operação Choke Point 2.0, a teoria da conspiração que afirma que grandes bancos conspiraram para negar aos operadores de ativos digitais o acesso a serviços bancários. As evidências até agora sugerem que qualquer relutância por parte dos bancos tinha mais a ver com a falta de disposição dos operadores de criptomoedas em se conformar a práticas com as quais outros setores já haviam feito as pazes, mas reclamar é mais fácil do que cumprir.
A movimentação do Fed segue orientações semelhantes da Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) em fevereiro. O Office of the Comptroller of the Currency (OCC) seguiu o exemplo em março. Por volta da mesma época, o Senador Tim Scott (R-SC) introduziu uma legislação para deter a “armamentização das agências bancárias federais” ao proibir os reguladores de considerarem o risco reputacional. Uma legislação semelhante foi apresentada na Câmara dos Representantes em abril.
Mas, como a recente intervenção da América no conflito Israel-Irã demonstrou, o presidente Trump não gosta de ficar de fora enquanto outros fazem manchetes. Em 24 de junho, o Wall Street Journal (WSJ) reportou que Trump estava considerando emitir uma ordem executiva ameaçando bancos que se recusassem a aceitar clientes controversos com respostas punitivas do governo federal.
Estados individuais, particularmente aqueles administrados por administrações republicanas, já estão colocando bancos em uma lista negra para contratos do governo estadual se forem considerados como recusando clientes afiliados a causas favoráveis ao GOP. Oklahoma, por exemplo, pressionou o JPMorgan (NASDAQ: JPM), o Bank of America (NASDAQ: BAC), e o Wells Fargo (NASDAQ: WFC) por supostamente discriminar empresas de combustíveis fósseis. (Oklahoma está entre os principais estados produtores de petróleo e gás do país.) O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, foi interrogado pela Câmara do FSC na terça-feira e o deputado Bryan Steil (R-WI), presidente da Subcomissão de Ativos Digitais, Tecnologia Financeira e Inteligência Artificial do comitê, perguntou se a nova orientação ‘reputacional’ do Fed se baseava em alguma informação nova. Powell disse que não, afirmando apenas que a mudança era “a coisa certa a fazer.”
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Powell está de acordo com stablecoins. Outros banqueiros centrais, nem por isso
Durante o interrogatório de Powell na Câmara, ele defendeu a sua decisão de manter as taxas de juro estáveis até que o impacto total das tarifas de Trump seja compreendido. No entanto, ele deu um sinal positivo para outro dos projetos de Trump, nomeadamente os esforços para regular ativos digitais.
O Rep. Josh Gottheimer (D-NJ) trouxe à tona o assunto da legislação sobre stablecoins, levando Powell a declarar que "é uma ótima coisa que os projetos de lei estão avançando. Precisamos de uma estrutura para stablecoins."
Tanto os projetos de lei da Câmara quanto do Senado estão focados nos chamados ‘stablecoins de pagamento’, também conhecidos como tokens usados para comprar bens e serviços em vez de apenas financiar trocas por outros tokens. Mas um novo relatório do Banco de Compensações Internacionais (BIS) coloca em dúvida a crença de que os stablecoins podem algum dia substituir a moeda fiduciária.
O relatório do BIS, intitulado ‘O sistema monetário e financeiro de próxima geração’, elogia as plataformas de tokenização focadas nas reservas dos bancos centrais, no dinheiro dos bancos comerciais e nos títulos do governo. No entanto, o BIS afirma que as stablecoins “exibem algumas características do dinheiro” mas, em última análise, “não cumprem os requisitos para serem a base do sistema monetário” e, assim, “podem, na melhor das hipóteses, desempenhar um papel subsidiário” na finança global.
O relatório identifica três testes-chave: integridade, singularidade e elasticidade. A natureza pseudônima das stablecoins levou ao uso generalizado em atividades ilícitas, realizando assim um desempenho "ruim" em termos de integridade. As stablecoins "muitas vezes são negociadas a taxas de câmbio variáveis, minando a singularidade", enquanto sua elasticidade é comprometida pela sua "restrição de pagamento antecipado", a exigência de pagamento total antecipado pelos detentores para adicionar tokens adicionais ao suprimento existente.
Para ajudar a modernizar as finanças, o BIS incita os bancos centrais a “articular uma visão sobre quais características chave do sistema financeiro atual devem ser replicadas em um ecossistema tokenizado” e “fornecer as estruturas regulatórias e legais necessárias para garantir o desenvolvimento e a adoção seguros e saudáveis das finanças tokenizadas.”
Os bancos centrais também podem fornecer "os ativos e plataformas fundamentais básicos necessários para um sistema financeiro tokenizado" enquanto promovem "parcerias público-privadas para incentivar a experimentação conjunta e unir os esforços da indústria."
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Visa/Mastercard a circular Circle
Nem todos parecem ter recebido o memorando do BIS. Apenas um dia após anunciar planos para uma nova stablecoin (FIUSD) e uma plataforma de emissão de stablecoins para seus parceiros bancários, a empresa fintech dos EUA Fiserv (NASDAQ: FI) anunciou um novo acordo com a Mastercard (NASDAQ: MA) para “acelerar a adoção mainstream de stablecoins.”
O acordo verá o gigante dos cartões de crédito integrar FIUSD "em uma variedade de produtos e serviços Mastercard." Isso inclui permitir que os comerciantes liquidem transações em FIUSD, emitindo cartões vinculados a stablecoins para uso onde quer que Mastercard seja aceito, permitindo que os clientes da Fiserv se conectem à Rede Multi-Token da Mastercard (MTN), e trazendo "suporte pronto para uso para comércio programável em cadeia para bancos."
As ações da Fiserv dispararam inicialmente com as notícias de terça-feira, embora mais tarde tenham perdido alguns desses ganhos, fechando a $172,66 (+1,25%).
Mas o emissor do USDC, Circle (NASDAQ: CRCL), identificado como um dos parceiros da plataforma de stablecoin da Fiserv na segunda-feira, viu suas ações sofrerem uma queda de dois dígitos na terça-feira, fechando a $222,65 (-15,5%).
A queda da Circle foi em parte atribuída aos analistas da Compass Point, cuja cobertura inicial classificou a ação com uma avaliação ‘neutra’ e um alvo de $205. A Compass Point citou os parceiros de distribuição limitados da Circle—exchanges como a Coinbase e a Binance—comparados com o alcance muito mais amplo dos operadores de finanças tradicionais (TradFi), muitos dos quais já lançaram suas próprias ofertas de stablecoin ou sinalizaram sua intenção de fazê-lo no futuro.
A capacidade limitada de geração de receita da Circle e a sua capitalização de mercado excessivamente inflacionada também foram alvo de críticas. Antes da queda de terça-feira, as ações da Circle estavam a ser negociadas a 100x os seus lucros, ofuscando os múltiplos de empresas mais estabelecidas (incluindo a Mastercard).
Falando dos gigantes dos cartões de crédito, o CEO da Visa, Ryan McInerney, esteve no CNBC esta semana e declarou que a sua empresa tem, há muito tempo, “modernizado a nossa própria infraestrutura de liquidação com stablecoins” em antecipação à aprovação de projetos de lei como o GENIUS pelo Congresso. A Visa tem “uma série de inovações que planejamos implementar em todo o mundo, abraçando stablecoins.”
Como se ecoasse a análise da Compass Point, McInerney observou a rede da Visa com 150 milhões de comerciantes e bilhões de clientes, acrescentando que "se as stablecoins se tornarem um modo de moeda que as pessoas desejam adotar em todo o mundo, nós iremos permitir isso no sistema Visa e escalar isso para esses bilhões de pontos finais."
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DWF continua a aumentar USD1
Após semanas de estagnação, a capitalização de mercado do USDC viu um aumento na terça-feira, subindo de pouco menos de $61,2 bilhões no domingo para mais de $61,9 bilhões. No mesmo período, o líder de mercado Tether (USDT) viu sua própria capitalização crescer em $600 milhões, atingindo um novo recorde de $156,4 bilhões.
Não desfrutando de ganhos semelhantes está o USD1, a stablecoin emitida nesta primavera pelo projeto DeFi controlado pela família Trump, World Liberty Financial (WLF). Depois de ter disparado para 2,2 bilhões de dólares em abril, após uma compra de 2 bilhões de dólares do USD1 pelo fundo de investimento estatal MGX de Abu Dhabi, a cap do USD1 tem estado parada, apesar de endossos de figuras como Justin Sun e sua rede TRON afiliada e a exchange de ativos digitais HTX.
Isso pode mudar após o anúncio de uma ‘parceria estratégica de liquidez’ entre a exchange Bitget e o formador de mercado DWF Labs. O acordo verá a DWF fornecer “apoio de liquidez de nível institucional” para USD1 nos mercados à vista e de derivativos da Bitget, com sede nas Seychelles. A Bitget é a terceira exchange classificada em termos de volume de negociação.
O sócio-gerente da DWF, Andrei Grachev, afirmou que a DWF estava ajudando a garantir que tokens como o USD1 “funcionem de forma fiável em ambientes de negociação.” A parceria DWF-Bitget afirma envolver “uma aliança mais profunda” entre as partes “para apoiar a credibilidade a longo prazo e o crescimento de ativos digitais estáveis e negociáveis.”
Esta não é a primeira ligação de USD1 da DWF, tendo comprado $1 milhão em stablecoin em abril para construir seis pools de liquidez DeFi. Por volta da mesma época, a DWF comprou $25 milhões em token de governança WLF, WLFI. Pouco depois, a empresa, que foi acusada de negociação de lavagem de tokens em outras exchanges em nome dos seus clientes, anunciou planos para abrir um escritório em Nova Iorque como parte da sua "expansão estratégica para os Estados Unidos."
Embora o impacto do acordo DWF/Bitget sobre USD1 ainda esteja por ser visto, as alegações do Presidente Trump de ter trazido o conflito Israel-Irão para uma paz instável deram um impulso significativo aos preços em fiat de tokens proeminentes como o BTC. Os preços dos tokens tinham despencado durante o fim de semana após Trump confirmar que os EUA tinham se juntado ao conflito ao lado de Israel, mas a notícia do cessar-fogo reverteu essa tendência.
Também a aproveitar um aumento estava o memecoin próprio do presidente $TRUMP, que perdeu ~10% do seu valor após o bombardeio da América aos locais nucleares do Irão. Depois de atingir o mínimo abaixo de $8.50, $TRUMP desde então subiu para $9.25.
Benditos são os pacificadores e/ou aqueles que compram a queda?
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