Moeda estável pagamento tecnologia stack: de uma perspectiva técnica e comercial, profundidade análise do ecossistema de moeda estável

O sistema financeiro global está a passar por uma onda de profundas transformações. As redes de pagamento tradicionais enfrentam desafios globais das moedas estáveis devido a infraestruturas obsoletas, longos ciclos de liquidação e custos elevados. Estes ativos digitais estão a inovar rapidamente os modelos de fluxo de valor transfronteiriço, os paradigmas de transação empresarial e as maneiras como os indivíduos acedem a serviços financeiros.

Nos últimos anos, a moeda estável tem-se desenvolvido continuamente, tornando-se uma importante infraestrutura subjacente para pagamentos globais. Grandes empresas de tecnologia financeira, processadores de pagamento e entidades soberanas estão gradualmente integrando a moeda estável em aplicações voltadas para o consumidor e fluxos de capital empresarial. Ao mesmo tempo, uma série de novas ferramentas financeiras, desde gateways de pagamento a canais de entrada e saída de fundos, até produtos de rendimento programáveis, aumentaram significativamente a conveniência do uso da moeda estável.

Este relatório analisa em profundidade o ecossistema das moedas estáveis a partir de uma perspectiva técnica e comercial. Estuda os principais participantes que moldam este campo, a infraestrutura central que suporta as transações de moedas estáveis, bem como a dinâmica da demanda que impulsiona a sua aplicação. Além disso, explora como as moedas estáveis geram novos cenários de aplicação financeira e os desafios que enfrentam ao se integrar amplamente nos processos da economia global.

I. Por que escolher o pagamento com moeda estável?

Para explorar o impacto das moedas estáveis, é necessário primeiro examinar as soluções de pagamento tradicionais. Esses sistemas tradicionais abrangem dinheiro, cheques, cartões de débito, cartões de crédito, transferências internacionais (SWIFT), câmaras de compensação automáticas (ACH) e pagamentos ponto a ponto. Embora estejam integrados na vida cotidiana, muitos canais de pagamento, como a infraestrutura ACH e SWIFT, existem desde a década de 1970. Embora fossem inovadores na época, hoje a maior parte dessa infraestrutura de pagamento global está desatualizada e altamente fragmentada. De modo geral, esses métodos de pagamento enfrentam problemas como altas taxas, alta fricção, longos tempos de processamento, incapacidade de liquidação 24 horas por dia e complexidade nos processos de back-end. Além disso, muitas vezes também incluem (pagamentos adicionais) serviços extras desnecessários como verificação de identidade, empréstimos, conformidade, proteção contra fraudes e integração bancária.

O pagamento com moeda estável está a resolver eficazmente estes pontos críticos. Em comparação com os métodos de pagamento tradicionais, a utilização da blockchain para a liquidação de pagamentos simplifica enormemente o processo de pagamento, reduzindo os intermediários e permitindo a visibilidade em tempo real do fluxo de fundos, o que não só encurta o tempo de liquidação, mas também reduz os custos.

As principais vantagens do pagamento com moeda estável podem ser resumidas da seguinte forma:

• Liquidação em tempo real: as transações são concluídas quase instantaneamente, eliminando os atrasos do sistema bancário tradicional.
• Seguro e confiável: o livro-razão imutável da blockchain garante a segurança e transparência das transações, proporcionando proteção aos usuários.
• Redução de custos: A eliminação de intermediários reduziu significativamente as taxas de transação, economizando despesas para os usuários.
• Cobertura global: plataformas descentralizadas conseguem atingir mercados com cobertura insuficiente de serviços financeiros tradicionais (incluindo populações sem acesso a contas bancárias), promovendo a inclusão financeira.

Dois, o panorama da indústria de pagamentos com moeda estável

O setor de pagamentos com moeda estável pode ser dividido em quatro níveis de pilha tecnológica:

1. Primeira camada: Camada de aplicação

A camada de aplicação é composta principalmente por vários provedores de serviços de pagamento (PSP), que integram várias instituições de pagamento independentes em uma plataforma agregadora unificada. Essas plataformas oferecem aos usuários uma maneira conveniente de acessar moedas estáveis, fornecem ferramentas para desenvolvedores que trabalham na camada de aplicação e oferecem serviços de cartão de crédito aos usuários.

a. Gateway de Pagamento

O gateway de pagamento é um serviço que processa pagamentos de forma segura, facilitando as transações entre compradores e vendedores.

As empresas conhecidas que inovam neste campo incluem:

• Certo provedor de pagamentos: provedor de pagamentos tradicional que integra certas moedas estáveis para pagamentos globais.
• Uma carteira de criptomoedas: não fornece diretamente a funcionalidade de conversão de moeda fiduciária, os usuários podem realizar operações de depósito e retirada através da integração com serviços de terceiros.
• Helio: 450 mil carteiras ativas e 6000 comerciantes. Com um determinado plugin de pagamento, milhões de comerciantes podem liquidar pagamentos em criptomoedas e converter instantaneamente USDY em outras moedas estáveis.
• Algumas aplicações de pagamento móvel também permitem que os usuários realizem pagamentos com moeda estável, ampliando ainda mais os cenários de aplicação da moeda estável.

O campo dos provedores de gateways de pagamento pode ser claramente dividido em duas categorias (com alguma sobreposição).

1. Gateway de pagamento voltado para desenvolvedores; 2) Gateway de pagamento voltado para consumidores. A maioria dos provedores de gateways de pagamento tende a se concentrar mais em uma dessas categorias, moldando assim seu produto central, experiência do usuário e mercado-alvo.

O gateway de pagamento voltado para desenvolvedores destina-se a atender empresas, fintechs e corporações que precisam integrar a infraestrutura de moeda estável em seus fluxos de trabalho. Normalmente, eles oferecem interfaces de programação de aplicativos (API), kits de desenvolvimento de software (SDK) e ferramentas para desenvolvedores para integração com sistemas de pagamento existentes, possibilitando funcionalidades como pagamentos automáticos, carteiras de moeda estável, contas virtuais e liquidação em tempo real. Alguns projetos emergentes que se concentram em fornecer essas ferramentas para desenvolvedores incluem:

• BVNK: fornece infraestrutura de pagamento de nível empresarial para a fácil integração de moeda estável. A BVNK oferece soluções de API, permitindo que os processos se conectem de forma contínua, possui uma plataforma de pagamento para pagamentos comerciais transfronteiriços, além de permitir que as empresas mantenham e negociem várias moedas estáveis e moedas fiduciárias em contas empresariais, e ainda fornece serviços de comerciante com as ferramentas necessárias para aceitar pagamentos de clientes em moeda estável. Processa mais de $10 bilhões em volume de transações anual, com um crescimento anual de 200%, e uma avaliação de $750 milhões, com clientes em regiões emergentes como África, América Latina e Sudeste Asiático.
• Iron (em beta): fornece uma API que permite a integração sem costura de transações de moeda estável nos seus negócios existentes. Oferece às empresas canais de entrada e saída globais, infraestrutura de pagamento de moeda estável, carteiras e contas virtuais, suportando fluxos de trabalho de pagamento personalizados (incluindo pagamentos regulares, emissão de faturas ou pagamentos sob demanda)
• Juicyway: oferece uma gama de APIs para pagamentos empresariais, pagamento de salários e pagamentos em massa, suportando moedas como naira nigeriana (NGN), dólar canadense (CAD), dólar americano (USD), uma moeda estável, uma moeda estável. Destina-se principalmente ao mercado africano, sem dados operacionais disponíveis.

As gateways de pagamento voltadas para o consumidor são centradas no usuário, oferecendo uma interface simples e fácil de usar, facilitando pagamentos com moeda estável, remessas e serviços financeiros. Normalmente, incluem carteiras móveis, suporte a múltiplas moedas, canais de entrada e saída de moeda fiduciária e transações transfronteiriças sem interrupções. Alguns projetos conhecidos que se concentram em fornecer essa experiência de pagamento simples para os usuários incluem:

• Decaf: plataforma bancária em cadeia, permitindo consumo pessoal, transferências e transações com moeda estável em mais de 184 países; Decaf colabora com canais locais na América Latina, incluindo uma certa empresa de remessas, quase alcançando custos de retirada zero, possui mais de 10.000 usuários na América do Sul, sendo bem avaliado entre certos desenvolvedores de blockchain.
• Meso: solução de depósito e levantamento, integrada diretamente com os comerciantes, permitindo que usuários e empresas convertam facilmente entre moeda fiduciária e moeda estável, com muito pouco atrito. Meso também suporta a compra de moeda estável através de certos pagamentos móveis, simplificando o processo de aquisição de moeda estável para os consumidores.
• Uma aplicação de pagamento móvel: a funcionalidade de carteira de moeda estável utiliza a tecnologia de moeda estável, mas a sua funcionalidade está integrada na sua aplicação de pagamento para consumidores existente, permitindo que os usuários enviem, recebam e utilizem dólares digitais com facilidade, sem necessidade de interagir diretamente com a infraestrutura da blockchain.

b. U卡

O cartão de criptomoeda é um cartão de pagamento que permite aos usuários gastar criptomoedas ou moeda estável em comerciantes tradicionais. Esses cartões geralmente estão integrados a redes de cartões de crédito tradicionais, permitindo transações sem costura ao converter automaticamente os ativos de criptomoeda em moeda fiduciária no ponto de venda.

O projeto inclui:

• Reap: emissor na Ásia, com clientes incluindo várias empresas, venda de soluções de marca branca, principalmente baseado em comissões sobre o volume de transações, em colaboração com bancos de Hong Kong, pode cobrir a maior parte das regiões fora dos Estados Unidos, suporta depósitos em múltiplas cadeias; em julho de 2024, o volume de transações alcançou $30M.
• Raincards: emissor de cartões na América, suporta múltiplas empresas de emissão de cartões, com a maior característica de poder servir usuários nos EUA e na América Latina. Emitiu um cartão de uma certa moeda estável para pagar despesas de viagem, materiais de escritório e outras despesas comerciais do dia a dia.
• Fiat24: emissor europeu + banco web3, modelo de negócio semelhante aos dois anteriores, suporta várias empresas na emissão de cartões; licença suíça, atende principalmente usuários na Europa + Ásia, ainda não suporta transações completas na cadeia, apenas recargas em determinadas blockchains. Crescimento lento, total de usuários 20 mil, receita mensal $100K-150K.
• Kast: Um U-Card que está a crescer rapidamente num determinado blockchain, com mais de 10 mil cartões emitidos, 5-6k de utilizadores ativos mensais, volume de transações de $7m em dezembro de 2024, receita de $200k.
• 1Money: ecossistema de moeda estável, lançou recentemente um cartão de crédito que suporta moeda estável e oferece um kit de ferramentas de desenvolvimento de software, facilitando a integração L1 e L2, em beta ainda sem dados.

Existem muitos fornecedores de cartões de criptomoeda, que principalmente diferem nas áreas de serviço e nas moedas suportadas, e geralmente oferecem serviços de baixas taxas para os usuários finais, a fim de aumentar a motivação dos usuários para utilizar cartões de criptomoeda.

2. Segunda camada: processador de pagamentos

Como uma camada chave da pilha de tecnologia de moeda estável, os processadores de pagamento são o pilar dos canais de pagamento, abrangendo principalmente duas classes: 1. Provedores de serviços de depósito e retirada 2. Provedores de serviços de emissão de moeda estável. Eles atuam como uma camada intermediária crucial no ciclo de vida do pagamento, conectando os pagamentos ao sistema financeiro tradicional.

a. Processador de depósitos e levantamentos

• Uma empresa: suporta mais de 80 tipos de criptomoedas, oferece diversas formas de depósito e levantamento e serviços de troca de tokens, atendendo às diversas necessidades de negociação de criptomoedas dos usuários.
• Uma rede: cobre mais de 150 países e oferece serviços de depósito e levantamento para mais de 90 tipos de moeda criptográfica. Esta rede trata de todos os requisitos de KYC (Know Your Customer), AML (Anti-Money Laundering) e conformidade, garantindo a conformidade e a segurança dos serviços de depósito e levantamento.
• Certo gateway de pagamento: uma solução de gateway de pagamento híbrida que suporta a troca e o pagamento bidirecional entre moeda fiduciária e ativos criptográficos, realizando a fusão de pagamentos com moeda fiduciária tradicional e ativos criptográficos.

b. Emissão de moeda estável & Coordenação de processadores

• Bridge: O produto principal da Bridge inclui API de coordenação e API de emissão, sendo que a primeira ajuda as empresas a integrar pagamentos e trocas de várias moedas estáveis, enquanto a segunda apoia as empresas na rápida emissão de moedas estáveis. A plataforma atualmente possui licenças nos Estados Unidos e na Europa, e estabeleceu parcerias importantes com o Departamento de Estado e o Departamento do Tesouro dos EUA, possuindo uma forte capacidade de operação em conformidade e vantagens de recursos.
• Brale ( em beta): semelhante ao produto Bridge, é uma plataforma de emissão de moeda estável regulamentada, que oferece APIs de coordenação e gestão de reservas de moeda estável. Possui licenças de conformidade em todos os estados dos EUA, e as empresas parceiras precisam passar pelo KYB (verificação de identidade empresarial), enquanto os usuários precisam criar uma conta no Brale para realizar KYC. Os clientes do Brale são em sua maioria OGs da cadeia, e, em comparação com o Bridge, o endosse dos investidores e o BD são ligeiramente inferiores.
• Perena ( em beta): A plataforma Numeraire da Perena reduz o limiar de emissão de moedas estáveis de nicho ao incentivar os usuários a fornecer liquidez concentrada em um único pool. O Numeraire adota um modelo "hub-radial", onde USD* atua como ativo de reserva central, funcionando como o "hub" para a emissão e troca de moedas estáveis. Esse mecanismo permite que várias moedas estáveis, vinculadas a diferentes ativos ou jurisdições, sejam cunhadas, resgatadas e negociadas de forma eficiente, com cada moeda estável atuando como "raio" semelhante conectado ao USD*. Por meio dessa estrutura de sistema, o Numeraire garante profundidade de liquidez e melhora a eficiência do capital, pois moedas estáveis menores podem interagir por meio do USD*, sem a necessidade de fornecer pools de liquidez descentralizados para cada par de negociação. O objetivo final do sistema não é apenas aumentar a estabilidade de preços e reduzir o slippage, mas também permitir a conversão sem costura entre as moedas estáveis.

3. Terceiro nível: emissor de ativos

Os emissores de ativos são responsáveis por criar, manter e resgatar moeda estável. O seu modelo de negócio é geralmente centrado no balanço patrimonial, semelhante ao funcionamento dos bancos - aceitando depósitos de clientes e investindo os fundos em