Ethena-USDe alcança um crescimento incrível, impulsionando a recuperação do ecossistema de Finanças Descentralizadas
Recentemente, o volume total de emissão do USDe apresentou um crescimento explosivo, subindo de 2,4 bilhões de USD para 3,8 bilhões de USD em um mês, com um aumento mensal superior a 58%. Este impulso de crescimento está intimamente relacionado ao otimismo do mercado após o Bitcoin atingir novos máximos. Com o sentimento de compra em alta, a taxa de financiamento aumentou, elevando a rentabilidade do staking do USDe, o que, por sua vez, levou à rápida expansão do USDe. Embora tenha recuado em relação ao período anterior, a rentabilidade anualizada do USDe ainda se mantém em torno de 25%.
Nesta onda de subidas, o MakerDAO tornou-se inesperadamente um dos maiores beneficiários. Atualmente, a receita média diária do Maker aumentou mais de 200% em relação ao mês passado, alcançando um recorde histórico. Este crescimento está intimamente ligado ao desenvolvimento da Ethena. A alta taxa de rendimento dos USDe estimulou a demanda por empréstimos de sUSDe e ativos PT, enquanto o tamanho do empréstimo de DAI colateralizado com esses ativos na plataforma Morpho atingiu 570 milhões de dólares, com uma taxa de utilização do empréstimo superior a 80% e uma taxa de rendimento anual de depósitos de até 12%. No último mês, o Maker aumentou os empréstimos na plataforma Morpho através do módulo D3M em mais de 300 milhões de dólares.
Além disso, a demanda de empréstimos de sUSDe e PT também aumentou indiretamente a taxa de utilização do DAI em outros canais. Por exemplo, a taxa de depósito do DAI na plataforma Sparkfi já alcançou 8,5%. De acordo com o balanço patrimonial, o total de empréstimos de DAI concedidos pelo Maker para Morpho e Spark através do módulo D3M já atingiu 2 bilhões de USD, representando quase 40% do total de ativos do Maker. Apenas esses dois negócios geraram uma receita anualizada de 203 milhões de USD para o Maker, o que equivale a uma contribuição diária de 550 mil USD para o MakerDAO, representando 54% de sua receita anualizada total.
Ethena tornou-se a força central na revitalização das Finanças Descentralizadas. O otimismo gerado pela alta histórica do Bitcoin elevou a taxa de financiamento, afetando assim o rendimento das participações do USDe. O MakerDAO, com sua cadeia completa de liquidez e a "atribuição de banco central" conferida pelo módulo D3M, tornou-se um suporte importante para o crescimento do USDe. O Morpho desempenhou o papel de "lubrificante" nesse processo. Esses três protocolos juntos constituem o motor central do crescimento.
Entretanto, alguns protocolos adjacentes como AAVE, Curve e Pendle também se beneficiaram, em diferentes graus, do subir do USDe. A taxa de utilização dos empréstimos de DAI na plataforma AAVE ultrapassa 50%, e o total de depósitos em USDS está próximo de 400 milhões de dólares. Os pares de negociação relacionados a USDe/ENA ocupam a segunda, quarta e quinta posições no volume de negociação da Curve, enquanto ocupam a primeira e quinta posições no ranking de liquidez da Pendle. Os preços de tokens como Curve, CVX, ENA e MKR também tiveram um aumento mensal superior a 50%.
Se esse ciclo de crescimento pode continuar, a chave está em saber se a diferença de juros entre USDe e DAI pode existir a longo prazo. Os fatores que influenciam incluem: a continuidade do sentimento de bull market, se a Ethena pode otimizar o modelo econômico e aumentar a eficiência da distribuição de APY através do aumento da participação de mercado, bem como a pressão competitiva de outras plataformas (como estratégias de stablecoins com rendimento lançadas por certas exchanges).
No entanto, o crescimento também trouxe preocupações sobre a segurança do D3M. Alguns acreditam que o D3M é uma forma de "impressão de dinheiro sem lastro". Sob a perspectiva do balanço patrimonial, o DAI cunhado pelo D3M é colateralizado por sDAI, e o colateral acaba se transformando em "posições de ativos sintéticos longas e curtas com uma proporção LTV superior a 110%". Embora o D3M não torne diretamente o DAI uma stablecoin não totalmente colateralizada, realmente aumenta alguns riscos: uma proporção excessiva do módulo D3M pode fazer com que o DAI se torne novamente uma "stablecoin sombra"; as operações, contratos e riscos de custódia da Ethena podem se transmitir ao DAI; múltiplas etapas intermediárias podem levar à acumulação de riscos; ao mesmo tempo, isso também pode reduzir a taxa de colateralização total do DAI.
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· 7h atrás
Ahá, o maker realmente ajudou a reviver o círculo das Finanças Descentralizadas.
USDe subir 58% impulsiona a recuperação das Finanças Descentralizadas, MakerDAO torna-se o maior vencedor
Ethena-USDe alcança um crescimento incrível, impulsionando a recuperação do ecossistema de Finanças Descentralizadas
Recentemente, o volume total de emissão do USDe apresentou um crescimento explosivo, subindo de 2,4 bilhões de USD para 3,8 bilhões de USD em um mês, com um aumento mensal superior a 58%. Este impulso de crescimento está intimamente relacionado ao otimismo do mercado após o Bitcoin atingir novos máximos. Com o sentimento de compra em alta, a taxa de financiamento aumentou, elevando a rentabilidade do staking do USDe, o que, por sua vez, levou à rápida expansão do USDe. Embora tenha recuado em relação ao período anterior, a rentabilidade anualizada do USDe ainda se mantém em torno de 25%.
Nesta onda de subidas, o MakerDAO tornou-se inesperadamente um dos maiores beneficiários. Atualmente, a receita média diária do Maker aumentou mais de 200% em relação ao mês passado, alcançando um recorde histórico. Este crescimento está intimamente ligado ao desenvolvimento da Ethena. A alta taxa de rendimento dos USDe estimulou a demanda por empréstimos de sUSDe e ativos PT, enquanto o tamanho do empréstimo de DAI colateralizado com esses ativos na plataforma Morpho atingiu 570 milhões de dólares, com uma taxa de utilização do empréstimo superior a 80% e uma taxa de rendimento anual de depósitos de até 12%. No último mês, o Maker aumentou os empréstimos na plataforma Morpho através do módulo D3M em mais de 300 milhões de dólares.
Além disso, a demanda de empréstimos de sUSDe e PT também aumentou indiretamente a taxa de utilização do DAI em outros canais. Por exemplo, a taxa de depósito do DAI na plataforma Sparkfi já alcançou 8,5%. De acordo com o balanço patrimonial, o total de empréstimos de DAI concedidos pelo Maker para Morpho e Spark através do módulo D3M já atingiu 2 bilhões de USD, representando quase 40% do total de ativos do Maker. Apenas esses dois negócios geraram uma receita anualizada de 203 milhões de USD para o Maker, o que equivale a uma contribuição diária de 550 mil USD para o MakerDAO, representando 54% de sua receita anualizada total.
Ethena tornou-se a força central na revitalização das Finanças Descentralizadas. O otimismo gerado pela alta histórica do Bitcoin elevou a taxa de financiamento, afetando assim o rendimento das participações do USDe. O MakerDAO, com sua cadeia completa de liquidez e a "atribuição de banco central" conferida pelo módulo D3M, tornou-se um suporte importante para o crescimento do USDe. O Morpho desempenhou o papel de "lubrificante" nesse processo. Esses três protocolos juntos constituem o motor central do crescimento.
Entretanto, alguns protocolos adjacentes como AAVE, Curve e Pendle também se beneficiaram, em diferentes graus, do subir do USDe. A taxa de utilização dos empréstimos de DAI na plataforma AAVE ultrapassa 50%, e o total de depósitos em USDS está próximo de 400 milhões de dólares. Os pares de negociação relacionados a USDe/ENA ocupam a segunda, quarta e quinta posições no volume de negociação da Curve, enquanto ocupam a primeira e quinta posições no ranking de liquidez da Pendle. Os preços de tokens como Curve, CVX, ENA e MKR também tiveram um aumento mensal superior a 50%.
Se esse ciclo de crescimento pode continuar, a chave está em saber se a diferença de juros entre USDe e DAI pode existir a longo prazo. Os fatores que influenciam incluem: a continuidade do sentimento de bull market, se a Ethena pode otimizar o modelo econômico e aumentar a eficiência da distribuição de APY através do aumento da participação de mercado, bem como a pressão competitiva de outras plataformas (como estratégias de stablecoins com rendimento lançadas por certas exchanges).
No entanto, o crescimento também trouxe preocupações sobre a segurança do D3M. Alguns acreditam que o D3M é uma forma de "impressão de dinheiro sem lastro". Sob a perspectiva do balanço patrimonial, o DAI cunhado pelo D3M é colateralizado por sDAI, e o colateral acaba se transformando em "posições de ativos sintéticos longas e curtas com uma proporção LTV superior a 110%". Embora o D3M não torne diretamente o DAI uma stablecoin não totalmente colateralizada, realmente aumenta alguns riscos: uma proporção excessiva do módulo D3M pode fazer com que o DAI se torne novamente uma "stablecoin sombra"; as operações, contratos e riscos de custódia da Ethena podem se transmitir ao DAI; múltiplas etapas intermediárias podem levar à acumulação de riscos; ao mesmo tempo, isso também pode reduzir a taxa de colateralização total do DAI.