Descentralização moeda estável赛道观察:谁能问鼎争锋?

moeda estável é uma infraestrutura importante do ecossistema de criptomoedas, e a moeda estável Descentralização é vista como o "Santo Graal". No entanto, atualmente o mercado de moeda estável ainda é dominado por USDT, USDC e outros centralizados, e o desenvolvimento da moeda estável Descentralização enfrenta muitos desafios.

A estrada da descentralização das moedas estáveis

Descentralização é uma das propostas de valor centrais das criptomoedas. Para a moeda estável, a descentralização significa:

1. Libertar-se da dependência de instituições centralizadas, reduzindo o risco único
2. Implementar o direito de emissão completo, evitando ser controlado pelo sistema financeiro tradicional
3. Proporcionar mais opções aos usuários, satisfazendo a necessidade de combater a censura

No entanto, os principais desafios enfrentados pelas moedas estáveis de descentralização incluem:

1. Efeito de escala insuficiente, difícil de competir com moeda estável centralizada
2. A estabilidade dos preços é relativamente baixa, suscetível a flutuações de mercado.
3. O mecanismo de colateral é complexo, a eficiência do capital é relativamente baixa.
4. O reconhecimento e a utilização por parte do usuário têm um limiar relativamente alto

Análise de projetos de moeda estável descentralizados mainstream

DAI

Como uma das primeiras moedas estáveis descentralizadas, o DAI ainda ocupa uma posição dominante. No entanto, também enfrenta diversos problemas:

1. Introduziu ativos do mundo real (RWA) como colateral, enfrentando riscos de Descentralização.
2. Custos operacionais elevados, com uma perda líquida de 9,4 milhões de dólares por ano.
3. Grande pressão competitiva com moedas estáveis centralizadas como USDC

FRAX

Adotar um modo híbrido de parte de algoritmos + parte de colaterização:

1. Os ativos colateralizados incluem USDC, ainda há risco de centralização.
2. Através da emissão de tokens FXS para financiamento, em 2022 correspondeu a um financiamento de 210 milhões de dólares.
3. A vantagem de escala é evidente, mas a sustentabilidade a longo prazo é duvidosa.

Liquity (LUSD)

moeda estável supercolateralizada completamente descentralizada:

1. Utilizar apenas ETH como ativo de colateral, isolando completamente o risco de centralização
2. Foi projetado um mecanismo de liquidação para garantir a segurança do sistema
3. Mas a estabilidade de preços é relativamente baixa, a expansão da escala é limitada

Inverse Finance (DOLA)

Design inovador de moeda estável descentralizada:

1. Usar ETH e OETH como ativos de garantia
2. Introduzir o token DBR como ferramenta de ajuste das taxas de juro
3. Foi projetado um mecanismo de obrigações para incentivar a participação dos usuários
4. Mas as taxas de juros de empréstimo são altas, dificultando a expansão da escala.

RAI

Exploração radical de moeda estável descentralizada:

1. Adotar um índice personalizado como objetivo de ancoragem de preços
2. Libertar-se completamente da influência do dólar
3. Mas o custo para estabelecer um consenso de preços é alto, e o efeito de escala é insuficiente.
4. Atualmente, já está gradualmente em declínio, mas ainda há possibilidade de renascimento.

Descentralização da moeda estável: perspectivas futuras

1. A Descentralização completa continua a ser o objetivo ideal das moedas estáveis.
2. É necessário buscar um equilíbrio entre estabilidade, eficiência e Descentralização
3. O design inovador do mecanismo e a escolha dos ativos de colateral são fundamentais
4. O efeito de escala é um dos fatores-chave que determinam o sucesso ou o fracasso.
5. A profunda integração com o ecossistema DeFi ajuda a expandir os cenários de aplicação
6. É necessário mais educação dos usuários para reduzir a barreira de entrada.

Apesar de atualmente o desenvolvimento de moedas estáveis descentralizadas enfrentar inúmeros desafios, a sua posição como o "Santo Graal" das criptomoedas é inabalável. O futuro ainda apresenta amplas oportunidades de inovação e desenvolvimento, merecendo a atenção e a exploração contínuas da indústria.