Revisão e Perspectivas do Mercado de Derivação de Encriptação no Primeiro Semestre de 2025
No primeiro semestre de 2025, o ambiente macro global continua a ser agitado. O Federal Reserve suspendeu várias vezes a redução das taxas de juros, refletindo que sua política monetária entrou na fase de "observação e impasse", enquanto o aumento das tarifas pelo governo Trump e a escalada dos conflitos geopolíticos rasgaram ainda mais a estrutura de apetite ao risco global. Ao mesmo tempo, o mercado de derivação de criptomoedas manteve o forte impulso do final de 2024, com o tamanho total atingindo um novo recorde. Com o BTC superando o ponto histórico de $111K no início do ano e entrando em uma fase de consolidação, o valor total dos contratos em aberto (OI) de derivação de BTC global aumentou significativamente, com o volume total de contratos em aberto de janeiro a junho saltando de cerca de 60 bilhões de dólares para mais de 70 bilhões de dólares. Até junho, embora o preço do BTC tenha permanecido relativamente estável em torno de $100K, o mercado de derivação passou por várias reestruturações de posições longas e curtas, o risco de alavancagem foi parcialmente liberado e a estrutura do mercado é relativamente saudável.
Olhando para o Q3 e Q4, espera-se que o mercado de derivação continue a expandir-se sob a influência do ambiente macroeconómico (como mudanças na política de taxas de juro) e do impulso de fundos institucionais. A volatilidade pode continuar a convergir, enquanto os indicadores de risco devem ser monitorizados continuamente, mantendo uma atitude cautelosamente otimista em relação à continuação da subida do preço do BTC.
I. Visão Geral do Mercado
Visão Geral do Mercado
No primeiro e segundo trimestre de 2025, o preço do BTC passou por uma volatilidade significativa. No início do ano, o preço do BTC atingiu um pico de $110K em janeiro, antes de recuar para cerca de $75K em abril, uma queda de cerca de 30%. No entanto, com a melhora do sentimento do mercado e o interesse contínuo dos investidores institucionais, o preço do BTC subiu novamente em maio, atingindo um pico de $112K. Até junho, o preço estabilizou em torno de $107K. Ao mesmo tempo, a quota de mercado do BTC continuou a aumentar na primeira metade de 2025; de acordo com dados de plataformas de dados, a quota de mercado do BTC atingiu 60% no final do primeiro trimestre, o nível mais alto desde 2021. Essa tendência continuou no segundo trimestre, com a quota de mercado ultrapassando 65%, mostrando a preferência dos investidores pelo BTC.
Ao mesmo tempo, o interesse dos investidores institucionais em BTC continua a crescer, com o ETF de BTC em spot a apresentar uma tendência de fluxo contínuo, tendo o total de ativos sob gestão do ETF ultrapassado 130 bilhões de dólares. Além disso, alguns fatores macroeconômicos globais, como a queda do índice do dólar e a falta de confiança no sistema financeiro tradicional, também têm impulsionado a atratividade do BTC como meio de armazenamento de valor.
No primeiro semestre de 2025, o desempenho geral do ETH foi decepcionante. Apesar de no início do ano o preço do ETH ter brevemente atingido um pico de cerca de $3,700, logo depois houve uma grande queda. Em abril, o ETH chegou a cair para menos de $1,400, com uma queda superior a 60%. A recuperação do preço em maio foi limitada, mesmo com a liberação de boas notícias técnicas (como a atualização Pectra), o ETH ainda assim apenas se recuperou para cerca de $2,700, não conseguindo recuperar o pico do início do ano. Em 1 de junho, o preço do ETH estabilizou em torno de $2,500, representando uma queda de quase 30% em relação ao pico do início do ano, e não mostrou sinais de uma recuperação contínua forte.
A divergência entre ETH e BTC é particularmente evidente. No contexto de uma recuperação do BTC e um aumento contínuo de sua posição dominante no mercado, o ETH não apenas falhou em subir em sincronia, mas, de fato, mostrou uma fraqueza clara. Este fenômeno se reflete na queda significativa da razão ETH/BTC, que caiu de 0,036 no início do ano para um mínimo de cerca de 0,017, uma queda superior a 50%, essa divergência revela uma queda significativa na confiança do mercado em relação ao ETH. Espera-se que no terceiro e quarto trimestres de 2025, com a aprovação do mecanismo de staking do ETF spot de ETH, a apetite por risco do mercado possa se recuperar, e o sentimento geral tenha uma melhora.
O desempenho geral do mercado de criptomoedas alternativas é ainda mais notável, com dados mostrando que algumas criptomoedas alternativas de destaque, como Solana, apesar de uma breve alta no início do ano, passaram por uma correção contínua, com o SOL caindo de cerca de $295 para um mínimo de aproximadamente $113 em abril, uma queda superior a 60%. A maioria das outras criptomoedas alternativas (como Avalanche, Polkadot, ADA) também apresentou quedas semelhantes ou maiores, com algumas criptomoedas alternativas caindo mais de 90% a partir do pico, o que demonstra um aumento na aversão ao risco do mercado em relação a ativos de alto risco.
No atual ambiente de mercado, a posição do BTC como ativo de mitigação de risco foi claramente fortalecida, suas características mudaram de "produto especulativo" para "ativo de alocação institucional / ativo macro", enquanto o ETH e as altcoins ainda se concentram em "capital nativo encriptado, especulação de investidores individuais, atividades DeFi", com uma posição de ativo mais semelhante a ações de tecnologia. O mercado de ETH e altcoins continua a apresentar um desempenho fraco devido à diminuição da preferência por capital, aumento da pressão competitiva e aos efeitos do ambiente macroeconômico e regulatório. A exceção de algumas blockchains públicas (como a Solana), a falta de inovação tecnológica significativa ou novos cenários de aplicação em larga escala no mercado de altcoins dificulta a captação de atenção contínua dos investidores. A curto prazo, devido a limitações de liquidez em nível macroeconômico, o mercado de ETH e altcoins, a menos que surjam novos ecossistemas ou inovações tecnológicas robustas, terá dificuldades em inverter a tendência de fraqueza, e o sentimento dos investidores em relação às altcoins permanece cautelosamente conservador.
BTC/ETH derivação de posições e tendência de alavancagem
O volume total de contratos em aberto de BTC atingiu um novo máximo na primeira metade de 2025, impulsionado pela enorme entrada de fundos em ETFs à vista e pela forte demanda por futuros, com o OI de futuros de BTC a subir ainda mais, tendo ultrapassado os 70 mil milhões de dólares em maio deste ano.
É importante notar que a quota das bolsas tradicionais regulamentadas, como a CME, está a aumentar rapidamente. Até 1 de junho, os dados mostraram que os contratos em aberto de futuros de BTC da CME atingiram 158300 BTC (cerca de 165 bilhões de dólares), ocupando o primeiro lugar entre as bolsas, superando os 118700 BTC (cerca de 123 bilhões de dólares) de uma determinada plataforma de negociação no mesmo período. Isso reflete a entrada de instituições por meio de canais regulamentados, com a CME e os ETFs a tornarem-se um importante aumento. Uma determinada plataforma de negociação continua a ser a maior em termos de contratos em aberto entre as bolsas de encriptação, mas a sua quota de mercado foi diluída.
Em relação ao ETH, assim como o BTC, o volume total de contratos não liquidadas atingiu um novo recorde no primeiro semestre de 2025, ultrapassando 30 bilhões de dólares em maio deste ano. Até 1 de junho, os dados mostraram que a quantidade de contratos futuros ETH não liquidadas em uma plataforma de negociação chegou a 2,354 milhões de ETH (cerca de 60 bilhões de dólares), ficando em primeiro lugar entre todas as bolsas.
De um modo geral, o uso de alavancagem pelos usuários da bolsa no primeiro semestre tende a ser mais racional. Embora o volume em aberto do mercado tenha aumentado, várias oscilações acentuadas eliminaram posições de alavancagem excessiva, e a alavancagem média dos usuários da bolsa não saiu do controle. Especialmente após as flutuações do mercado em fevereiro e abril, as reservas de margem da bolsa estão relativamente abundantes, e embora os indicadores de alavancagem do mercado tenham ocasionalmente atingido picos, não apresentaram uma tendência de aumento contínuo.
CoinGlass derivação índice (CGDI ) análise
O Índice de Derivados CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), doravante denominado "CGDI", é um índice que mede o desempenho de preços do mercado global de encriptação de derivados. Atualmente, mais de 80% do volume de negociações no mercado de encriptação vem de contratos de derivativos, enquanto os índices de spot convencionais não conseguem refletir efetivamente o mecanismo de precificação central do mercado. O CGDI rastreia dinamicamente os preços dos contratos perpétuos das 100 principais criptomoedas com base em valor de mercado de contratos em aberto (Open Interest), e combina isso com o número de contratos em aberto (Open Interest) para construir em tempo real um indicador de tendência altamente representativo do mercado de derivados.
O CGDI apresentou uma tendência divergente em relação ao preço do BTC no primeiro semestre. No início do ano, o BTC subiu fortemente impulsionado pela compra institucional, mantendo-se próximo de máximas históricas, mas o CGDI começou a recuar a partir de fevereiro------a razão para essa queda foi a fraqueza nos preços de outros ativos de contratos principais. Como o CGDI é calculado com base no OI ponderado dos ativos de contratos principais, enquanto o BTC se destacava, os futuros de ETH e altcoins não conseguiram acompanhar essa alta, afetando o desempenho do índice composto. Em resumo, no primeiro semestre, os fundos claramente se concentraram no BTC, que manteve sua força principalmente devido ao aumento das posições institucionais de longo prazo e ao efeito do ETF de spot, resultando em um aumento na participação de mercado do BTC, enquanto a diminuição do apetite especulativo e a saída de fundos no setor de altcoins levaram o CGDI a cair, enquanto o preço do BTC se mantinha elevado. Essa divergência reflete a mudança na disposição ao risco dos investidores: as notícias favoráveis do ETF e a demanda por segurança levaram os fundos a entrarem em ativos de alta capitalização como o BTC, enquanto a incerteza regulatória e a realização de lucros pressionaram os ativos secundários e o mercado de altcoins.
CoinGlass derivação risco índice ( CDRI ) análise
O Índice de Risco de Derivados CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), doravante denominado "CDRI", é um indicador que mede a intensidade do risco no mercado de derivados de encriptação, usado para quantificar o nível de uso de alavancagem atual do mercado, o calor do sentimento de negociação e o risco de liquidação sistêmica. O CDRI foca na previsão de riscos, emitindo alertas antecipados quando a estrutura do mercado se deteriora, mostrando um estado de alto risco mesmo que os preços ainda estejam subindo. Este índice constrói em tempo real um retrato do risco do mercado de derivados de criptomoedas através de uma análise ponderada de várias dimensões, incluindo contratos em aberto, taxas de financiamento, múltiplos de alavancagem, razão de longos e curtos, volatilidade dos contratos e volume de liquidação. O CDRI é um modelo de pontuação de risco padronizado com uma faixa de 0 a 100, onde um valor mais alto indica que o mercado está mais próximo de um estado de superaquecimento ou fragilidade, o que pode levar a uma liquidação sistêmica.
O índice de risco de derivação CoinGlass (CDRI) manteve-se em níveis neutros ligeiramente elevados durante a primeira metade do ano. Até 1 de junho, o CDRI era 58, situando-se na faixa de "risco moderado/neutro em volatilidade", mostrando que o mercado não apresenta sinais evidentes de sobreaquecimento ou pânico, com risco a curto prazo controlável.
II. Análise de Dados de Derivação de Encriptação
Análise da taxa de financiamento do contrato perpétuo
A variação da taxa de financiamento reflete diretamente a utilização de alavancagem no mercado. Uma taxa de financiamento positiva geralmente indica um aumento nas posições compradas, com sentimento de mercado otimista; enquanto uma taxa de financiamento negativa pode indicar uma pressão crescente de vendas a descoberto, com sentimento de mercado tornando-se cauteloso. A volatilidade da taxa de financiamento alerta os investidores para a necessidade de atenção ao risco de alavancagem, especialmente em momentos de rápida mudança do sentimento de mercado.
No primeiro semestre de 2025, o mercado de contratos perpétuos de encriptação apresentou uma predominância de touros, com a taxa de financiamento sendo positiva na maior parte do tempo. A taxa de financiamento dos principais ativos de encriptação permaneceu positiva e acima do nível de referência de 0,01%, indicando uma visão otimista generalizada do mercado. Durante este período, os investidores mantiveram uma atitude otimista em relação às perspectivas do mercado, impulsionando o aumento das posições longas. Com a pressão de sobrecarga dos touros e a realização de lucros, o BTC caiu de um pico em meados e finais de janeiro, e a taxa de financiamento retornou à normalidade.
Entrando no segundo trimestre, o sentimento do mercado retorna à racionalidade, com a taxa de financiamento de abril a junho a maior parte do tempo a manter-se abaixo de 0,01% (anualizado cerca de 11%), e em alguns períodos até se tornando negativa, o que indica que a onda especulativa diminuiu e as posições longas e curtas tendem a se equilibrar. De acordo com os dados, o número de vezes que a taxa de financiamento passou de positiva para negativa é muito limitado, indicando que os momentos de explosão do sentimento de baixa no mercado não são muitos. No início de fevereiro, a notícia das tarifas de Trump provocou uma queda acentuada, e a taxa de financiamento perpétuo do BTC passou de positiva para negativa, indicando que o sentimento de baixa atingiu um extremo local; em meados de abril, quando o BTC caiu rapidamente para cerca de $75K, a taxa de financiamento novamente se tornou brevemente negativa, mostrando que o medo estava levando os vendedores a se aglomerarem; em meados de junho, o choque geopolítico fez com que a taxa de financiamento caísse pela terceira vez para a zona negativa. Além dessas algumas situações extremas, a maior parte do tempo no primeiro semestre a taxa de financiamento manteve-se positiva, refletindo a tendência de longo prazo do mercado em olhar para cima. O primeiro semestre de 2025 continuou a tendência de 2024: a taxa de financiamento se tornando negativa é uma situação rara, cada vez correspondendo a uma reversão drástica do sentimento do mercado. Portanto, o número de mudanças entre taxas positivas e negativas pode ser usado como um indicador de reversão de sentimento.
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NftCollectors
· 9h atrás
Os dados na cadeia já previram a mudança estética do bull run com uma linguagem artística.
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OfflineValidator
· 9h atrás
Queres brincar com futuros sem ter cozinhado o noodles quente e seco?
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DevChive
· 9h atrás
Mover tijolos e lidar com moedas também é trabalho de programador, ir com a corrente e abraçar o inverno
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LiquidatedDreams
· 9h atrás
posições longas就趁现在entrar numa posição
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OnChainArchaeologist
· 10h atrás
Comer melancia ser liquidado BTC já está a cem mil dólares
Revisão do mercado de derivação de encriptação no primeiro semestre de 2025: BTC atinge novos máximos, alts esfriam.
Revisão e Perspectivas do Mercado de Derivação de Encriptação no Primeiro Semestre de 2025
No primeiro semestre de 2025, o ambiente macro global continua a ser agitado. O Federal Reserve suspendeu várias vezes a redução das taxas de juros, refletindo que sua política monetária entrou na fase de "observação e impasse", enquanto o aumento das tarifas pelo governo Trump e a escalada dos conflitos geopolíticos rasgaram ainda mais a estrutura de apetite ao risco global. Ao mesmo tempo, o mercado de derivação de criptomoedas manteve o forte impulso do final de 2024, com o tamanho total atingindo um novo recorde. Com o BTC superando o ponto histórico de $111K no início do ano e entrando em uma fase de consolidação, o valor total dos contratos em aberto (OI) de derivação de BTC global aumentou significativamente, com o volume total de contratos em aberto de janeiro a junho saltando de cerca de 60 bilhões de dólares para mais de 70 bilhões de dólares. Até junho, embora o preço do BTC tenha permanecido relativamente estável em torno de $100K, o mercado de derivação passou por várias reestruturações de posições longas e curtas, o risco de alavancagem foi parcialmente liberado e a estrutura do mercado é relativamente saudável.
Olhando para o Q3 e Q4, espera-se que o mercado de derivação continue a expandir-se sob a influência do ambiente macroeconómico (como mudanças na política de taxas de juro) e do impulso de fundos institucionais. A volatilidade pode continuar a convergir, enquanto os indicadores de risco devem ser monitorizados continuamente, mantendo uma atitude cautelosamente otimista em relação à continuação da subida do preço do BTC.
I. Visão Geral do Mercado
Visão Geral do Mercado
No primeiro e segundo trimestre de 2025, o preço do BTC passou por uma volatilidade significativa. No início do ano, o preço do BTC atingiu um pico de $110K em janeiro, antes de recuar para cerca de $75K em abril, uma queda de cerca de 30%. No entanto, com a melhora do sentimento do mercado e o interesse contínuo dos investidores institucionais, o preço do BTC subiu novamente em maio, atingindo um pico de $112K. Até junho, o preço estabilizou em torno de $107K. Ao mesmo tempo, a quota de mercado do BTC continuou a aumentar na primeira metade de 2025; de acordo com dados de plataformas de dados, a quota de mercado do BTC atingiu 60% no final do primeiro trimestre, o nível mais alto desde 2021. Essa tendência continuou no segundo trimestre, com a quota de mercado ultrapassando 65%, mostrando a preferência dos investidores pelo BTC.
Ao mesmo tempo, o interesse dos investidores institucionais em BTC continua a crescer, com o ETF de BTC em spot a apresentar uma tendência de fluxo contínuo, tendo o total de ativos sob gestão do ETF ultrapassado 130 bilhões de dólares. Além disso, alguns fatores macroeconômicos globais, como a queda do índice do dólar e a falta de confiança no sistema financeiro tradicional, também têm impulsionado a atratividade do BTC como meio de armazenamento de valor.
No primeiro semestre de 2025, o desempenho geral do ETH foi decepcionante. Apesar de no início do ano o preço do ETH ter brevemente atingido um pico de cerca de $3,700, logo depois houve uma grande queda. Em abril, o ETH chegou a cair para menos de $1,400, com uma queda superior a 60%. A recuperação do preço em maio foi limitada, mesmo com a liberação de boas notícias técnicas (como a atualização Pectra), o ETH ainda assim apenas se recuperou para cerca de $2,700, não conseguindo recuperar o pico do início do ano. Em 1 de junho, o preço do ETH estabilizou em torno de $2,500, representando uma queda de quase 30% em relação ao pico do início do ano, e não mostrou sinais de uma recuperação contínua forte.
A divergência entre ETH e BTC é particularmente evidente. No contexto de uma recuperação do BTC e um aumento contínuo de sua posição dominante no mercado, o ETH não apenas falhou em subir em sincronia, mas, de fato, mostrou uma fraqueza clara. Este fenômeno se reflete na queda significativa da razão ETH/BTC, que caiu de 0,036 no início do ano para um mínimo de cerca de 0,017, uma queda superior a 50%, essa divergência revela uma queda significativa na confiança do mercado em relação ao ETH. Espera-se que no terceiro e quarto trimestres de 2025, com a aprovação do mecanismo de staking do ETF spot de ETH, a apetite por risco do mercado possa se recuperar, e o sentimento geral tenha uma melhora.
O desempenho geral do mercado de criptomoedas alternativas é ainda mais notável, com dados mostrando que algumas criptomoedas alternativas de destaque, como Solana, apesar de uma breve alta no início do ano, passaram por uma correção contínua, com o SOL caindo de cerca de $295 para um mínimo de aproximadamente $113 em abril, uma queda superior a 60%. A maioria das outras criptomoedas alternativas (como Avalanche, Polkadot, ADA) também apresentou quedas semelhantes ou maiores, com algumas criptomoedas alternativas caindo mais de 90% a partir do pico, o que demonstra um aumento na aversão ao risco do mercado em relação a ativos de alto risco.
No atual ambiente de mercado, a posição do BTC como ativo de mitigação de risco foi claramente fortalecida, suas características mudaram de "produto especulativo" para "ativo de alocação institucional / ativo macro", enquanto o ETH e as altcoins ainda se concentram em "capital nativo encriptado, especulação de investidores individuais, atividades DeFi", com uma posição de ativo mais semelhante a ações de tecnologia. O mercado de ETH e altcoins continua a apresentar um desempenho fraco devido à diminuição da preferência por capital, aumento da pressão competitiva e aos efeitos do ambiente macroeconômico e regulatório. A exceção de algumas blockchains públicas (como a Solana), a falta de inovação tecnológica significativa ou novos cenários de aplicação em larga escala no mercado de altcoins dificulta a captação de atenção contínua dos investidores. A curto prazo, devido a limitações de liquidez em nível macroeconômico, o mercado de ETH e altcoins, a menos que surjam novos ecossistemas ou inovações tecnológicas robustas, terá dificuldades em inverter a tendência de fraqueza, e o sentimento dos investidores em relação às altcoins permanece cautelosamente conservador.
BTC/ETH derivação de posições e tendência de alavancagem
O volume total de contratos em aberto de BTC atingiu um novo máximo na primeira metade de 2025, impulsionado pela enorme entrada de fundos em ETFs à vista e pela forte demanda por futuros, com o OI de futuros de BTC a subir ainda mais, tendo ultrapassado os 70 mil milhões de dólares em maio deste ano.
É importante notar que a quota das bolsas tradicionais regulamentadas, como a CME, está a aumentar rapidamente. Até 1 de junho, os dados mostraram que os contratos em aberto de futuros de BTC da CME atingiram 158300 BTC (cerca de 165 bilhões de dólares), ocupando o primeiro lugar entre as bolsas, superando os 118700 BTC (cerca de 123 bilhões de dólares) de uma determinada plataforma de negociação no mesmo período. Isso reflete a entrada de instituições por meio de canais regulamentados, com a CME e os ETFs a tornarem-se um importante aumento. Uma determinada plataforma de negociação continua a ser a maior em termos de contratos em aberto entre as bolsas de encriptação, mas a sua quota de mercado foi diluída.
Em relação ao ETH, assim como o BTC, o volume total de contratos não liquidadas atingiu um novo recorde no primeiro semestre de 2025, ultrapassando 30 bilhões de dólares em maio deste ano. Até 1 de junho, os dados mostraram que a quantidade de contratos futuros ETH não liquidadas em uma plataforma de negociação chegou a 2,354 milhões de ETH (cerca de 60 bilhões de dólares), ficando em primeiro lugar entre todas as bolsas.
De um modo geral, o uso de alavancagem pelos usuários da bolsa no primeiro semestre tende a ser mais racional. Embora o volume em aberto do mercado tenha aumentado, várias oscilações acentuadas eliminaram posições de alavancagem excessiva, e a alavancagem média dos usuários da bolsa não saiu do controle. Especialmente após as flutuações do mercado em fevereiro e abril, as reservas de margem da bolsa estão relativamente abundantes, e embora os indicadores de alavancagem do mercado tenham ocasionalmente atingido picos, não apresentaram uma tendência de aumento contínuo.
CoinGlass derivação índice (CGDI ) análise
O Índice de Derivados CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), doravante denominado "CGDI", é um índice que mede o desempenho de preços do mercado global de encriptação de derivados. Atualmente, mais de 80% do volume de negociações no mercado de encriptação vem de contratos de derivativos, enquanto os índices de spot convencionais não conseguem refletir efetivamente o mecanismo de precificação central do mercado. O CGDI rastreia dinamicamente os preços dos contratos perpétuos das 100 principais criptomoedas com base em valor de mercado de contratos em aberto (Open Interest), e combina isso com o número de contratos em aberto (Open Interest) para construir em tempo real um indicador de tendência altamente representativo do mercado de derivados.
O CGDI apresentou uma tendência divergente em relação ao preço do BTC no primeiro semestre. No início do ano, o BTC subiu fortemente impulsionado pela compra institucional, mantendo-se próximo de máximas históricas, mas o CGDI começou a recuar a partir de fevereiro------a razão para essa queda foi a fraqueza nos preços de outros ativos de contratos principais. Como o CGDI é calculado com base no OI ponderado dos ativos de contratos principais, enquanto o BTC se destacava, os futuros de ETH e altcoins não conseguiram acompanhar essa alta, afetando o desempenho do índice composto. Em resumo, no primeiro semestre, os fundos claramente se concentraram no BTC, que manteve sua força principalmente devido ao aumento das posições institucionais de longo prazo e ao efeito do ETF de spot, resultando em um aumento na participação de mercado do BTC, enquanto a diminuição do apetite especulativo e a saída de fundos no setor de altcoins levaram o CGDI a cair, enquanto o preço do BTC se mantinha elevado. Essa divergência reflete a mudança na disposição ao risco dos investidores: as notícias favoráveis do ETF e a demanda por segurança levaram os fundos a entrarem em ativos de alta capitalização como o BTC, enquanto a incerteza regulatória e a realização de lucros pressionaram os ativos secundários e o mercado de altcoins.
CoinGlass derivação risco índice ( CDRI ) análise
O Índice de Risco de Derivados CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), doravante denominado "CDRI", é um indicador que mede a intensidade do risco no mercado de derivados de encriptação, usado para quantificar o nível de uso de alavancagem atual do mercado, o calor do sentimento de negociação e o risco de liquidação sistêmica. O CDRI foca na previsão de riscos, emitindo alertas antecipados quando a estrutura do mercado se deteriora, mostrando um estado de alto risco mesmo que os preços ainda estejam subindo. Este índice constrói em tempo real um retrato do risco do mercado de derivados de criptomoedas através de uma análise ponderada de várias dimensões, incluindo contratos em aberto, taxas de financiamento, múltiplos de alavancagem, razão de longos e curtos, volatilidade dos contratos e volume de liquidação. O CDRI é um modelo de pontuação de risco padronizado com uma faixa de 0 a 100, onde um valor mais alto indica que o mercado está mais próximo de um estado de superaquecimento ou fragilidade, o que pode levar a uma liquidação sistêmica.
O índice de risco de derivação CoinGlass (CDRI) manteve-se em níveis neutros ligeiramente elevados durante a primeira metade do ano. Até 1 de junho, o CDRI era 58, situando-se na faixa de "risco moderado/neutro em volatilidade", mostrando que o mercado não apresenta sinais evidentes de sobreaquecimento ou pânico, com risco a curto prazo controlável.
II. Análise de Dados de Derivação de Encriptação
Análise da taxa de financiamento do contrato perpétuo
A variação da taxa de financiamento reflete diretamente a utilização de alavancagem no mercado. Uma taxa de financiamento positiva geralmente indica um aumento nas posições compradas, com sentimento de mercado otimista; enquanto uma taxa de financiamento negativa pode indicar uma pressão crescente de vendas a descoberto, com sentimento de mercado tornando-se cauteloso. A volatilidade da taxa de financiamento alerta os investidores para a necessidade de atenção ao risco de alavancagem, especialmente em momentos de rápida mudança do sentimento de mercado.
No primeiro semestre de 2025, o mercado de contratos perpétuos de encriptação apresentou uma predominância de touros, com a taxa de financiamento sendo positiva na maior parte do tempo. A taxa de financiamento dos principais ativos de encriptação permaneceu positiva e acima do nível de referência de 0,01%, indicando uma visão otimista generalizada do mercado. Durante este período, os investidores mantiveram uma atitude otimista em relação às perspectivas do mercado, impulsionando o aumento das posições longas. Com a pressão de sobrecarga dos touros e a realização de lucros, o BTC caiu de um pico em meados e finais de janeiro, e a taxa de financiamento retornou à normalidade.
Entrando no segundo trimestre, o sentimento do mercado retorna à racionalidade, com a taxa de financiamento de abril a junho a maior parte do tempo a manter-se abaixo de 0,01% (anualizado cerca de 11%), e em alguns períodos até se tornando negativa, o que indica que a onda especulativa diminuiu e as posições longas e curtas tendem a se equilibrar. De acordo com os dados, o número de vezes que a taxa de financiamento passou de positiva para negativa é muito limitado, indicando que os momentos de explosão do sentimento de baixa no mercado não são muitos. No início de fevereiro, a notícia das tarifas de Trump provocou uma queda acentuada, e a taxa de financiamento perpétuo do BTC passou de positiva para negativa, indicando que o sentimento de baixa atingiu um extremo local; em meados de abril, quando o BTC caiu rapidamente para cerca de $75K, a taxa de financiamento novamente se tornou brevemente negativa, mostrando que o medo estava levando os vendedores a se aglomerarem; em meados de junho, o choque geopolítico fez com que a taxa de financiamento caísse pela terceira vez para a zona negativa. Além dessas algumas situações extremas, a maior parte do tempo no primeiro semestre a taxa de financiamento manteve-se positiva, refletindo a tendência de longo prazo do mercado em olhar para cima. O primeiro semestre de 2025 continuou a tendência de 2024: a taxa de financiamento se tornando negativa é uma situação rara, cada vez correspondendo a uma reversão drástica do sentimento do mercado. Portanto, o número de mudanças entre taxas positivas e negativas pode ser usado como um indicador de reversão de sentimento.