Revisão e Perspectivas Macroeconômicas desta Semana

1. Revisão Macroeconómica da Semana

1. Expectativa de correção do mercado, sentimento defensivo domina

• As ações americanas em geral estão em correção, enquanto o setor de utilidades sobe em contracorrente, com fluxos de capital direcionados para ativos defensivos.
• O VIX mantém-se acima de 20, e o sentimento do mercado continua em fase de ajuste cauteloso.

2. Diversificação do mercado de produtos, aumento do sentimento de aversão ao risco

• O ouro ultrapassou os 3000 dólares por onça, atingindo um novo máximo, e o preço do cobre subiu 3,9%, demonstrando que a indústria manufatureira ainda tem demanda para sustentá-la.
• Os preços do petróleo estão estáveis, mas as posições líquidas em futuros diminuíram, refletindo as preocupações do mercado sobre o crescimento da demanda global.

3. O mercado de criptomoedas ajusta-se em sincronia, o Bitcoin ainda possui valor de alocação a longo prazo.

• A pressão de venda do Bitcoin a curto prazo está a amainar, enquanto a longo prazo é apoiada pelo ambiente de liquidez.
• Outras criptomoedas estão apresentando desempenho fraco, a apetência por risco no mercado está a diminuir, e o fluxo de capital para stablecoins está a abrandar.

4. O impacto das tarifas adquire visibilidade, a cadeia de suprimentos global acelera ajustes.

• O índice BDI subiu, indicando que a atividade industrial na região da Ásia e da Europa está a acelerar, enquanto o índice de transporte dos EUA caiu, mostrando uma demanda interna fraca.
• A tendência de reestruturação da cadeia de suprimentos é evidente, a economia dos EUA enfrenta pressão.

5. Dados de inflação esfriam, mas as expectativas de inflação divergem

• CPI e PPI inferiores ao esperado, reforçando as expectativas de cortes nas taxas de juros, mas as expectativas de inflação dos consumidores aumentaram, havendo uma clara divergência.
• A divergência entre os dados reais e as expectativas aumenta a incerteza no mercado.

6. Liquidez marginalmente alargada, mas o risco no mercado de crédito aumenta.

• Saídas da conta do Ministério das Finanças, diminuição da utilização da janela de desconto, liquidez temporariamente estável.
• A diferença de crédito alargou-se, os CDS aumentaram, a preocupação do mercado com a dívida das empresas e do governo intensificou-se, o que pode pressionar o desempenho dos ativos de risco.

II. Perspectivas Macroeconómicas para a Próxima Semana

1. Variáveis-chave do mercado na próxima semana

• Reunião do FOMC: Foco nas orientações de corte de juros do gráfico de pontos (expectativa de 2-3 cortes de juros).
• Se a QT vai pausar será o foco do mercado, podendo afetar a aversão ao risco do mercado.
• Dados de retalho e dinâmica dos bancos centrais globais.

2. Sugestões de estratégia

• Ações dos EUA: reduzir ativos de alto risco, aumentar a participação em setores defensivos, prestar atenção nas oportunidades de ativos de qualidade que foram mal avaliados.
• Mercado de criptomoedas: manter o Bitcoin a longo prazo, reduzir a alocação de outras criptomoedas, observar a liquidez das stablecoins.
• Mercado de crédito: reduzir a dívida de empresas com alta alavancagem, aumentar os títulos de alta classificação, estar atento ao risco do déficit da dívida pública dos EUA.
• Sinal de ponto de viragem central: a recuperação do mercado de crédito ou o Federal Reserve a emitir um sinal de afrouxamento mais claro.

O mercado ainda está à procura de um novo ponto de equilíbrio, os investidores devem manter cautela e aproveitar as oportunidades de ativos de qualidade que podem estar a ser subavaliados quando o mercado sofre oscilações.