Comparação dos quadros regulatórios das moedas estáveis da União Europeia, dos Emirados Árabes Unidos e de Singapura: barreiras de entrada, gestão de reservas e requisitos de conformidade
Análise comparativa das estruturas regulatórias de moeda estável a nível global: União Europeia, Emirados Árabes Unidos e Singapura
Este artigo irá analisar e comparar detalhadamente os quadros regulatórios das moedas estáveis na União Europeia, Emirados Árabes Unidos e Singapura, a partir das perspectivas do processo regulatório, documentos normativos, órgãos de supervisão e conteúdo central do quadro regulatório.
I. União Europeia
1. Processo regulatório e documentos normativos
A União Europeia publicou em junho de 2023 a "Lei de Regulação do Mercado de Ativos Criptográficos" (MiCA ), com o objetivo de estabelecer um quadro regulatório unificado para ativos criptográficos. As regras sobre a emissão de moeda estável no projeto MiCA entrarão em vigor oficialmente em 30 de junho de 2024.
2. entidades reguladoras
A Autoridade Bancária Europeia ( EBA ) e a Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados ( ESMA ) são responsáveis pela elaboração de um quadro regulatório e pela supervisão de emissores de moedas estáveis importantes e prestadores de serviços relacionados.
3. Conteúdo central do quadro regulatório
a. definição da moeda estável
O regulamento MiCA classifica as moedas estáveis em duas categorias:
Token de moeda eletrônica (EMT): um ativo criptográfico que estabiliza seu valor apenas em relação a uma moeda oficial.
Ativo de referência de token ( ART ): um ativo criptográfico que estabiliza seu valor com base em uma combinação de valores de uma ou mais moedas oficiais.
Os algoritmos de moeda estável não se enquadram nas categorias EMT ou ART definidas no regulamento MiCA, sendo, na verdade, proibidos.
b. Limites de acesso do emissor
Os emissores de ART têm dois tipos:
Pessoa coletiva ou empresa constituída na União Europeia e autorizada pela autoridade competente do Estado-Membro.
Instituições de crédito que atendem aos requisitos.
O MiCA adota uma regulamentação em camadas para diferentes escalas de ART:
Valor de circulação média abaixo de 5 milhões de euros: isenção dos requisitos de qualificação, mas é necessário elaborar um white paper e notificar a autoridade supervisora.
5 milhões a 100 milhões de euros: é necessário satisfazer os requisitos de qualificação do emissor e concluir o pedido de autorização.
Mais de 100 milhões de euros: é necessário cumprir os requisitos de qualificação e assumir obrigações de relatório adicionais.
Todos os emissores de ART precisam manter capital próprio suficiente.
c. Mecanismo de estabilidade do valor da moeda e manutenção de ativos de reserva
Os emissores de ART devem sempre manter ativos de reserva para cobrir os riscos associados e satisfazer a demanda de resgate. Os ativos de reserva devem estar isolados dos ativos próprios do emissor e ser custodiados por terceiros. Os investimentos em ativos de reserva devem atender a requisitos de baixo risco e alta liquidez.
d. Requisitos de conformidade na fase de circulação
Os detentores de ART têm o direito de resgatar a qualquer momento. O emissor deve estabelecer uma política de resgate. O MiCA impôs um limite à quantidade máxima em circulação de ART, e a emissão deve ser interrompida e um plano submetido se o limite for excedido.
e. Importantes regras especiais do ART
ART que atende a padrões específicos é classificado como ART importante, e seus emissores devem assumir obrigações adicionais, como implementar políticas de remuneração, avaliar a demanda de liquidez, realizar testes de estresse, entre outros.
normas relacionadas com EMT
O limiar de entrada para emissores de EMT é mais rigoroso, apenas instituições de moeda eletrônica ou instituições de crédito certificadas podem emitir. Outros aspectos são semelhantes às normas ART.
Dois, Emirados Árabes Unidos
1. Processo de regulamentação e documentos normativos
Em junho de 2024, o Banco Central dos Emirados Árabes Unidos publicou o "Regulamento sobre Serviços de Tokens de Pagamento", definindo claramente a moeda estável e o quadro regulatório.
2. Entidades reguladoras
Os Emirados Árabes Unidos adotaram um sistema regulatório paralelo "federal-emirato".
A nível federal: o Banco Central dos Emirados Árabes Unidos é responsável pela supervisão
Zona de Liberdade Financeira ( como DIFC, ADGM ): possui um sistema jurídico e entidades reguladoras independentes.
3. Conteúdo central do quadro regulatório
a. definição da moeda estável
"Um ativo virtual cuja finalidade é manter um valor estável, referindo-se ao valor de uma moeda fiduciária ou de outra moeda estável com a mesma denominação."
b. limiares de acesso para emissores
O requerente deve:
é uma entidade legal registrada nos Emirados Árabes Unidos
Obter licença ou registro do Banco Central dos Emirados Árabes Unidos
Satisfazer os requisitos de capital inicial
Fornecer informações e documentos necessários
c. Mecanismo de estabilidade da moeda e manutenção de ativos de reserva
O emissor deve estabelecer sistemas para proteger e gerenciar os ativos de reserva
Ativos de reserva armazenados em contas fiduciárias de forma de dinheiro
O valor dos ativos de reserva deve ser pelo menos equivalente ao valor nominal em moeda legal da totalidade das moedas estáveis em circulação.
Necessário realizar auditoria externa mensal
d. Requisitos de conformidade na fase de circulação
Apenas como instrumento de pagamento, não é permitido gerar juros
Os detentores podem resgatar a qualquer momento
O emissor deve cumprir as regulamentações de combate à lavagem de dinheiro/financiamento do terrorismo
Estabelecer uma política de proteção de dados pessoais do usuário
Três, Singapura
1. Processo de regulamentação e documentos normativos
2019: A Lei dos Serviços de Pagamento estabelece normas relacionadas aos prestadores de serviços de pagamento
Agosto de 2023: Publicação oficial do "Quadro de Regulação de Moedas Estáveis", aplicável a moedas estáveis de uma única moeda atreladas ao dólar de Singapura ou a moedas do G10.
2. Autoridades reguladoras
A Autoridade Monetária de Singapura ( MAS ) é responsável pela supervisão, emissão de licenças e conformidade regulatória.
3. Conteúdo central do quadro regulatório
a. definição da moeda estável
O "Quadro Regulatória das Moedas Estáveis" apenas regula as moedas estáveis de uma única moeda emitidas em Singapura e que estão atreladas ao Dólar de Singapura ou a moedas do G10.
b. limiares de acesso ao emissor
Para solicitar a licença MAS, é necessário cumprir:
Requisitos de capital básico
Requisitos de restrição de negócios
Requisitos de solvência
c. Mecanismo de estabilidade do valor da moeda e manutenção de ativos de reserva
Os ativos de reserva estão limitados a ativos de baixo risco e alta liquidez específicos.
Deve ser criado um fundo e aberta uma conta de segregação, separando os fundos próprios e os ativos de reserva.
O valor de mercado diário dos ativos de reserva deve ser superior à escala de circulação da moeda estável
d. Requisitos de conformidade na fase de circulação
O emissor deve assumir a obrigação legal de resgatar, dentro de 5 dias úteis, a moeda estável do titular pelo valor nominal.
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MoonMathMagic
· 08-03 10:43
Outra vez a entrar na conformidade? Como é que agora toda a gente está a brincar com a conformidade?
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SchrodingerWallet
· 08-03 10:35
Ai, é outra vez a regulamentação. Eles nunca conseguem acompanhar as novas formas de jogar.
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CoconutWaterBoy
· 08-03 10:22
Chegou a nova regulamentação tripartida. Ainda é possível usar moeda estável?
Comparação dos quadros regulatórios das moedas estáveis da União Europeia, dos Emirados Árabes Unidos e de Singapura: barreiras de entrada, gestão de reservas e requisitos de conformidade
Análise comparativa das estruturas regulatórias de moeda estável a nível global: União Europeia, Emirados Árabes Unidos e Singapura
Este artigo irá analisar e comparar detalhadamente os quadros regulatórios das moedas estáveis na União Europeia, Emirados Árabes Unidos e Singapura, a partir das perspectivas do processo regulatório, documentos normativos, órgãos de supervisão e conteúdo central do quadro regulatório.
I. União Europeia
1. Processo regulatório e documentos normativos
A União Europeia publicou em junho de 2023 a "Lei de Regulação do Mercado de Ativos Criptográficos" (MiCA ), com o objetivo de estabelecer um quadro regulatório unificado para ativos criptográficos. As regras sobre a emissão de moeda estável no projeto MiCA entrarão em vigor oficialmente em 30 de junho de 2024.
2. entidades reguladoras
A Autoridade Bancária Europeia ( EBA ) e a Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados ( ESMA ) são responsáveis pela elaboração de um quadro regulatório e pela supervisão de emissores de moedas estáveis importantes e prestadores de serviços relacionados.
3. Conteúdo central do quadro regulatório
a. definição da moeda estável
O regulamento MiCA classifica as moedas estáveis em duas categorias:
Os algoritmos de moeda estável não se enquadram nas categorias EMT ou ART definidas no regulamento MiCA, sendo, na verdade, proibidos.
b. Limites de acesso do emissor
Os emissores de ART têm dois tipos:
O MiCA adota uma regulamentação em camadas para diferentes escalas de ART:
Todos os emissores de ART precisam manter capital próprio suficiente.
c. Mecanismo de estabilidade do valor da moeda e manutenção de ativos de reserva
Os emissores de ART devem sempre manter ativos de reserva para cobrir os riscos associados e satisfazer a demanda de resgate. Os ativos de reserva devem estar isolados dos ativos próprios do emissor e ser custodiados por terceiros. Os investimentos em ativos de reserva devem atender a requisitos de baixo risco e alta liquidez.
d. Requisitos de conformidade na fase de circulação
Os detentores de ART têm o direito de resgatar a qualquer momento. O emissor deve estabelecer uma política de resgate. O MiCA impôs um limite à quantidade máxima em circulação de ART, e a emissão deve ser interrompida e um plano submetido se o limite for excedido.
e. Importantes regras especiais do ART
ART que atende a padrões específicos é classificado como ART importante, e seus emissores devem assumir obrigações adicionais, como implementar políticas de remuneração, avaliar a demanda de liquidez, realizar testes de estresse, entre outros.
normas relacionadas com EMT
O limiar de entrada para emissores de EMT é mais rigoroso, apenas instituições de moeda eletrônica ou instituições de crédito certificadas podem emitir. Outros aspectos são semelhantes às normas ART.
Dois, Emirados Árabes Unidos
1. Processo de regulamentação e documentos normativos
Em junho de 2024, o Banco Central dos Emirados Árabes Unidos publicou o "Regulamento sobre Serviços de Tokens de Pagamento", definindo claramente a moeda estável e o quadro regulatório.
2. Entidades reguladoras
Os Emirados Árabes Unidos adotaram um sistema regulatório paralelo "federal-emirato".
3. Conteúdo central do quadro regulatório
a. definição da moeda estável
"Um ativo virtual cuja finalidade é manter um valor estável, referindo-se ao valor de uma moeda fiduciária ou de outra moeda estável com a mesma denominação."
b. limiares de acesso para emissores
O requerente deve:
c. Mecanismo de estabilidade da moeda e manutenção de ativos de reserva
d. Requisitos de conformidade na fase de circulação
Três, Singapura
1. Processo de regulamentação e documentos normativos
2. Autoridades reguladoras
A Autoridade Monetária de Singapura ( MAS ) é responsável pela supervisão, emissão de licenças e conformidade regulatória.
3. Conteúdo central do quadro regulatório
a. definição da moeda estável
O "Quadro Regulatória das Moedas Estáveis" apenas regula as moedas estáveis de uma única moeda emitidas em Singapura e que estão atreladas ao Dólar de Singapura ou a moedas do G10.
b. limiares de acesso ao emissor
Para solicitar a licença MAS, é necessário cumprir:
c. Mecanismo de estabilidade do valor da moeda e manutenção de ativos de reserva
d. Requisitos de conformidade na fase de circulação
O emissor deve assumir a obrigação legal de resgatar, dentro de 5 dias úteis, a moeda estável do titular pelo valor nominal.