Revisão e Perspectivas do Mercado de Encriptação Derivação no Primeiro Semestre de 2025
No primeiro semestre de 2025, o ambiente macroeconômico global continua turbulento. O Federal Reserve suspendeu várias vezes a redução das taxas de juros, refletindo que sua política monetária entrou na fase de "observação e impasse", enquanto o aumento das tarifas pelo governo Trump e a escalada dos conflitos geopolíticos rasgam ainda mais a estrutura de apetite ao risco global. Ao mesmo tempo, o mercado de derivação de criptomoedas manteve o forte impulso do final de 2024, com o tamanho total alcançando novos máximos. Com o BTC ultrapassando o pico histórico de $111K no início do ano e entrando em uma fase de consolidação, o número total de contratos em aberto de derivação de BTC global (OI) cresceu significativamente, com o volume total de contratos em aberto saltando de cerca de $60 bilhões para mais de $70 bilhões até junho. Até junho, embora o preço do BTC tenha se mantido relativamente estável em torno de $100K, o mercado de derivação passou por várias reestruturações de alta e baixa, o risco de alavancagem foi parcialmente liberado, e a estrutura do mercado é relativamente saudável.
Prevê-se que no Q3 e Q4, o ambiente macroeconómico (, como alterações na política de taxas de juro ) e o impulso de fundos institucionais, o mercado de derivação continuará a expandir-se, a volatilidade pode manter-se em convergência, enquanto os indicadores de risco precisam de ser monitorizados continuamente, mantendo uma atitude cautelosamente otimista em relação à continuidade da subida do preço do BTC.
I. Visão Geral do Mercado
Visão Geral do Mercado
No primeiro e segundo trimestres de 2025, o preço do BTC passou por flutuações significativas. No início do ano, o preço do BTC atingiu um pico de $110K em janeiro, seguido por uma queda em abril para cerca de $75K, uma desvalorização de cerca de 30%. No entanto, com a melhoria do sentimento do mercado e o contínuo interesse dos investidores institucionais, o preço do BTC subiu novamente em maio, alcançando um pico de $112K. Até junho, o preço estabilizou-se em torno de $107K. Ao mesmo tempo, a participação de mercado do BTC continuou a aumentar na primeira metade de 2025; de acordo com dados, a participação de mercado do BTC atingiu 60% no final do primeiro trimestre, o nível mais alto desde 2021, e essa tendência continuou no segundo trimestre, com a participação de mercado ultrapassando 65%, mostrando a preferência dos investidores pelo BTC.
Ao mesmo tempo, o interesse dos investidores institucionais em BTC continua a crescer, com o ETF de BTC em spot apresentando uma tendência de entrada contínua, e o total de ativos sob gestão do ETF já ultrapassou 130 bilhões de dólares. Além disso, alguns fatores macroeconômicos globais, como a queda do índice do dólar e a desconfiança no sistema financeiro tradicional, também impulsionaram a atratividade do BTC como meio de armazenamento de valor.
No primeiro semestre de 2025, o desempenho geral do ETH foi decepcionante. Apesar de no início do ano o preço do ETH ter tocado brevemente a alta de cerca de $3,700, logo depois houve uma queda acentuada. Em abril, o ETH caiu abaixo de $1,400, com uma perda superior a 60%. A recuperação do preço em maio foi limitada, mesmo com a liberação de boas notícias técnicas (, como a atualização do Pectra ), o ETH ainda assim apenas subiu para cerca de $2,700, não conseguindo recuperar o pico do início do ano. Em 1 de junho, o preço do ETH estabilizou em torno de $2,500, caindo quase 30% em relação ao pico do início do ano, e não mostrou sinais fortes de recuperação contínua.
A divergência entre ETH e BTC é particularmente evidente. No contexto de um rebound do BTC e um aumento contínuo da sua posição dominante no mercado, o ETH não só não conseguiu subir em sincronia, como também apresentou uma fraqueza notável. Este fenômeno se reflete na significativa queda da razão ETH/BTC, que caiu de 0,036 no início do ano para um mínimo de cerca de 0,017, uma queda superior a 50%, e essa divergência revela uma queda acentuada na confiança do mercado em relação ao ETH. Espera-se que, no terceiro ao quarto trimestre de 2025, com a aprovação do mecanismo de staking do ETF de spot do ETH, a apetência ao risco do mercado possa aumentar, e o sentimento geral espera-se que melhore.
O desempenho geral do mercado de criptomoedas alternadas é ainda mais fraco, com dados mostrando que algumas criptomoedas alternadas de destaque, como Solana, apesar de uma breve alta no início do ano, passaram por uma correção contínua, com o SOL caindo de cerca de $295 para um ponto baixo de aproximadamente $113 em abril, uma queda superior a 60%. A maioria das outras criptomoedas alternadas (, como Avalanche, Polkadot e ADA ), também apresentaram quedas semelhantes ou ainda maiores, com algumas criptomoedas alternadas caindo mais de 90% a partir de seus picos, o que demonstra um aumento na aversão ao risco em relação a ativos de alto risco no mercado.
No atual ambiente de mercado, a posição do BTC como ativo de evasão de risco foi claramente reforçada, sua propriedade passou de "ativo especulativo" para "ativo de alocação institucional/macroeconômico", enquanto ETH e altcoins ainda se concentram em "capital nativo de encriptação, especulação de varejo, atividades DeFi", com uma localização de ativos mais semelhante a ações de tecnologia. O mercado de ETH e altcoins tem apresentado um desempenho consistentemente fraco devido à diminuição das preferências de capital, aumento da pressão competitiva e o impacto do ambiente macroeconômico e regulatório. Excluindo algumas blockchains como Solana cuja ecologia continua a se expandir, o mercado geral de altcoins carece de inovações tecnológicas claras ou novos cenários de aplicação em larga escala para impulsionar, dificultando a atração contínua do interesse dos investidores. A curto prazo, devido à limitação de liquidez em nível macro, se o mercado de ETH e altcoins não tiver novos ecossistemas ou impulsos tecnológicos fortes, será difícil reverter significativamente a tendência de fraqueza, e o sentimento de investimento dos investidores em altcoins ainda tende a ser cauteloso e conservador.
( BTC/ETH derivação de posições e tendência de alavancagem
O volume total de contratos em aberto de BTC atingiu um novo recorde no primeiro semestre de 2025, impulsionado pela enorme entrada de capital em ETFs à vista e pela forte demanda por futuros, com o OI de futuros de BTC a ultrapassar 70 bilhões de dólares em maio deste ano.
É importante notar que a participação de bolsas tradicionais regulamentadas como a CME está a aumentar rapidamente. Até 1 de junho, os dados mostram que os contratos em aberto de futuros de BTC da CME chegaram a 158300 BTC), cerca de 165 milhões de dólares###, liderando entre todas as bolsas e superando uma determinada plataforma de negociação que tinha 118700 BTC(, cerca de 123 milhões de dólares) no mesmo período. Isso reflete a entrada de instituições através de canais regulamentados, com a CME e os ETFs a tornarem-se incrementos importantes. Uma determinada plataforma de negociação ainda é a maior em termos de contratos em aberto entre as bolsas de encriptação, mas a sua participação de mercado foi diluída.
Em relação ao ETH, assim como o BTC, o volume total de contratos em aberto atingiu um novo recorde no primeiro semestre de 2025, e em maio deste ano superou os 30 bilhões de dólares. Até 1 de junho, os dados mostram que a plataforma de negociação tinha 2,354 milhões de contratos em aberto de futuros de ETH, totalizando cerca de 6 bilhões de dólares, ocupando a primeira posição entre as várias bolsas.
De um modo geral, a utilização de alavancagem pelos usuários das exchanges no primeiro semestre tende a ser mais racional. Embora o volume não liquidado no mercado inteiro tenha aumentado, várias oscilações acentuadas eliminaram posições excessivas de alavancagem, e a média da taxa de alavancagem dos usuários das exchanges não ficou fora de controle. Especialmente após as flutuações nos mercados de fevereiro e abril, as reservas de margem das exchanges estão relativamente abundantes, e embora os indicadores de alavancagem de todo o mercado ocasionalmente apresentem picos, não mostraram uma tendência de alta sustentada.
( CoinGlass derivação índice ) CGDI ( análise
CoinGlass derivação índice ) CoinGlass Derivatives Index ###, doravante denominado "CGDI", é um índice que mede o desempenho dos preços do mercado global de encriptação de derivação, atualmente no mercado de encriptação, mais de 80% do volume de negócios vem de contratos de derivação, enquanto os índices de mercado à vista convencionais não conseguem refletir efetivamente o mecanismo de precificação central do mercado. O CGDI rastreia dinamicamente o valor de mercado dos contratos em aberto ( Open Interest ) das 100 principais criptomoedas de contratos perpétuos, e combina isso com o número de contratos em aberto ( Open Interest ) para construir um indicador de tendência do mercado de derivação altamente representativo em tempo real.
O CGDI apresentou uma tendência divergente em relação ao preço do BTC no primeiro semestre. No início do ano, o BTC subiu fortemente impulsionado pela compra institucional, mantendo-se próximo aos níveis históricos elevados, mas o CGDI começou a cair desde fevereiro ------ a razão para essa queda deve-se ao enfraquecimento dos preços de outros ativos de contratos principais. Como o CGDI é calculado com base no OI ponderado dos ativos de contratos principais, enquanto o BTC se destacava, os futuros de ETH e altcoins não conseguiram se fortalecer simultaneamente, afetando o desempenho do índice composto. Em resumo, no primeiro semestre, os fundos claramente se concentraram no BTC, que manteve sua força principalmente apoiado por aumentos de posição de longo prazo por instituições e pelo efeito dos ETFs de spot, com a participação de mercado do BTC aumentando, enquanto o entusiasmo especulativo no segmento de altcoins esfriou e a saída de capital levou a uma queda do CGDI, enquanto o preço do BTC se manteve elevado. Essa divergência reflete a mudança na aversão ao risco dos investidores: os benefícios dos ETFs e a demanda por ativos de refúgio estão fazendo com que o capital flua para ativos de alta capitalização como o BTC, enquanto a incerteza regulatória e a realização de lucros pressionam os ativos secundários e o mercado de altcoins.
O Índice de Risco de Derivados CoinGlass ), doravante denominado "CDRI", é um indicador que mede a intensidade do risco no mercado de encriptação derivada, utilizado para quantificar e refletir o grau de utilização de alavancagem no mercado atual, o nível de emoção comercial e o risco de liquidação sistêmica. O CDRI foca em alertas de risco prospectivos, emitindo alertas antecipadamente quando a estrutura do mercado se deteriora, mesmo que os preços ainda estejam subindo, indicando um estado de alto risco. Este índice constrói em tempo real um perfil de risco do mercado de derivativos de encriptação através da análise ponderada de várias dimensões, incluindo contratos em aberto, taxas de financiamento, multiplicadores de alavancagem, relação long/short, volatilidade de contratos e volume de liquidação. O CDRI é um modelo de pontuação de risco padronizado que varia de 0 a 100; quanto maior o valor, mais próximo o mercado está de um estado de superaquecimento ou fragilidade, o que pode levar a uma liquidação sistêmica.
O índice de risco de derivação CoinGlass ### CDRI ( manteve-se em geral em um nível neutro ligeiramente elevado no primeiro semestre. Até 1 de junho, o CDRI era 58, situado na faixa de "risco médio/neutro em relação à volatilidade", mostrando que o mercado não apresenta sinais claros de superaquecimento ou pânico, e que o risco a curto prazo é controlável.
![CoinGlass encriptação derivação semestre relatório: estrutura de mercado claramente diferenciada, sentimento de investimento em altcoins cauteloso])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f96a1543f5c12e2df0945c7acdb237f5.webp(
II. Análise de dados sobre derivação de encriptação
) Análise da taxa de financiamento do contrato perpétuo
A variação da taxa de financiamento reflete diretamente a utilização de alavancagem no mercado. Uma taxa de financiamento positiva geralmente significa um aumento nas posições compradas, indicando um sentimento de mercado otimista; enquanto uma taxa de financiamento negativa pode indicar uma pressão crescente de vendas a descoberto, mudando o sentimento de mercado para cauteloso. A volatilidade da taxa de financiamento alerta os investidores para a necessidade de atenção ao risco de alavancagem, especialmente em momentos de rápidas mudanças no sentimento do mercado.
No primeiro semestre de 2025, o mercado de contratos perpétuos de encriptação apresentou uma situação dominada por touros, com a taxa de financiamento a ser positiva na maior parte do tempo. A taxa de financiamento dos principais ativos de encriptação manteve-se positiva e acima do nível de referência de 0,01%, indicando um sentimento de alta generalizada no mercado. Durante este período, os investidores mostraram uma atitude otimista em relação às perspectivas do mercado, impulsionando o aumento das posições compradas. Com a congestão de touros e a pressão para realização de lucros aumentando, no final de janeiro, o BTC teve uma alta seguida de uma correção, e a taxa de financiamento retornou à normalidade.
Entrando no segundo trimestre, o sentimento do mercado retorna à razão, com as taxas de financiamento de abril a junho a maior parte do tempo a manter-se em 0,01%( anualmente cerca de 11%) abaixo, e em alguns períodos até mesmo a inverter para valores negativos, o que indica que a febre especulativa diminuiu e as posições longas e curtas tendem a se equilibrar. De acordo com os dados, a frequência com que a taxa de financiamento passou de positiva para negativa é muito limitada, o que indica que os momentos de explosão do sentimento de baixa no mercado não são muitos. No início de fevereiro, quando as notícias sobre tarifas de Trump causaram uma queda drástica, a taxa de financiamento perpétua do BTC passou temporariamente de positiva para negativa, indicando que o sentimento de baixa atingiu um pico local; em meados de abril, quando o BTC caiu rapidamente para cerca de $75K, a taxa de financiamento novamente inverteu brevemente para negativa, mostrando que, sob o sentimento de pânico, os vendedores estavam concentrados; em meados de junho, o impacto geopolítico levou a taxa de financiamento a cair pela terceira vez para a zona negativa. Além dessas poucas situações extremas, na maior parte do tempo no primeiro semestre, a taxa de financiamento manteve-se positiva, refletindo o tom otimista de longo prazo do mercado. O primeiro semestre de 2025 continuou a tendência de 2024: a inversão da taxa de financiamento para valores negativos é uma ocorrência rara, cada vez correspondendo a uma reversão dramática do sentimento do mercado. Portanto, a frequência de troca entre taxas positivas e negativas pode ser vista como um sinal de reversão de sentimento------ no primeiro semestre deste ano houve apenas
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Blockwatcher9000
· 4h atrás
合约idiotas趁早撤退吧
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ApeShotFirst
· 4h atrás
Tudo em uma jogada até a morte! Não usar alavancagem é o mesmo que não jogar.
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rug_connoisseur
· 4h atrás
A luta entre touros e ursos é um jogo de coração.
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PumpDoctrine
· 4h atrás
Novamente abrir uma posição longa e fazer as pessoas de parvas até à falência.
BTC Opções e mercado perpétuo atingem novas máximas com fundos institucionais impulsionando a expansão contínua da derivação
Revisão e Perspectivas do Mercado de Encriptação Derivação no Primeiro Semestre de 2025
No primeiro semestre de 2025, o ambiente macroeconômico global continua turbulento. O Federal Reserve suspendeu várias vezes a redução das taxas de juros, refletindo que sua política monetária entrou na fase de "observação e impasse", enquanto o aumento das tarifas pelo governo Trump e a escalada dos conflitos geopolíticos rasgam ainda mais a estrutura de apetite ao risco global. Ao mesmo tempo, o mercado de derivação de criptomoedas manteve o forte impulso do final de 2024, com o tamanho total alcançando novos máximos. Com o BTC ultrapassando o pico histórico de $111K no início do ano e entrando em uma fase de consolidação, o número total de contratos em aberto de derivação de BTC global (OI) cresceu significativamente, com o volume total de contratos em aberto saltando de cerca de $60 bilhões para mais de $70 bilhões até junho. Até junho, embora o preço do BTC tenha se mantido relativamente estável em torno de $100K, o mercado de derivação passou por várias reestruturações de alta e baixa, o risco de alavancagem foi parcialmente liberado, e a estrutura do mercado é relativamente saudável.
Prevê-se que no Q3 e Q4, o ambiente macroeconómico (, como alterações na política de taxas de juro ) e o impulso de fundos institucionais, o mercado de derivação continuará a expandir-se, a volatilidade pode manter-se em convergência, enquanto os indicadores de risco precisam de ser monitorizados continuamente, mantendo uma atitude cautelosamente otimista em relação à continuidade da subida do preço do BTC.
I. Visão Geral do Mercado
Visão Geral do Mercado
No primeiro e segundo trimestres de 2025, o preço do BTC passou por flutuações significativas. No início do ano, o preço do BTC atingiu um pico de $110K em janeiro, seguido por uma queda em abril para cerca de $75K, uma desvalorização de cerca de 30%. No entanto, com a melhoria do sentimento do mercado e o contínuo interesse dos investidores institucionais, o preço do BTC subiu novamente em maio, alcançando um pico de $112K. Até junho, o preço estabilizou-se em torno de $107K. Ao mesmo tempo, a participação de mercado do BTC continuou a aumentar na primeira metade de 2025; de acordo com dados, a participação de mercado do BTC atingiu 60% no final do primeiro trimestre, o nível mais alto desde 2021, e essa tendência continuou no segundo trimestre, com a participação de mercado ultrapassando 65%, mostrando a preferência dos investidores pelo BTC.
Ao mesmo tempo, o interesse dos investidores institucionais em BTC continua a crescer, com o ETF de BTC em spot apresentando uma tendência de entrada contínua, e o total de ativos sob gestão do ETF já ultrapassou 130 bilhões de dólares. Além disso, alguns fatores macroeconômicos globais, como a queda do índice do dólar e a desconfiança no sistema financeiro tradicional, também impulsionaram a atratividade do BTC como meio de armazenamento de valor.
No primeiro semestre de 2025, o desempenho geral do ETH foi decepcionante. Apesar de no início do ano o preço do ETH ter tocado brevemente a alta de cerca de $3,700, logo depois houve uma queda acentuada. Em abril, o ETH caiu abaixo de $1,400, com uma perda superior a 60%. A recuperação do preço em maio foi limitada, mesmo com a liberação de boas notícias técnicas (, como a atualização do Pectra ), o ETH ainda assim apenas subiu para cerca de $2,700, não conseguindo recuperar o pico do início do ano. Em 1 de junho, o preço do ETH estabilizou em torno de $2,500, caindo quase 30% em relação ao pico do início do ano, e não mostrou sinais fortes de recuperação contínua.
A divergência entre ETH e BTC é particularmente evidente. No contexto de um rebound do BTC e um aumento contínuo da sua posição dominante no mercado, o ETH não só não conseguiu subir em sincronia, como também apresentou uma fraqueza notável. Este fenômeno se reflete na significativa queda da razão ETH/BTC, que caiu de 0,036 no início do ano para um mínimo de cerca de 0,017, uma queda superior a 50%, e essa divergência revela uma queda acentuada na confiança do mercado em relação ao ETH. Espera-se que, no terceiro ao quarto trimestre de 2025, com a aprovação do mecanismo de staking do ETF de spot do ETH, a apetência ao risco do mercado possa aumentar, e o sentimento geral espera-se que melhore.
O desempenho geral do mercado de criptomoedas alternadas é ainda mais fraco, com dados mostrando que algumas criptomoedas alternadas de destaque, como Solana, apesar de uma breve alta no início do ano, passaram por uma correção contínua, com o SOL caindo de cerca de $295 para um ponto baixo de aproximadamente $113 em abril, uma queda superior a 60%. A maioria das outras criptomoedas alternadas (, como Avalanche, Polkadot e ADA ), também apresentaram quedas semelhantes ou ainda maiores, com algumas criptomoedas alternadas caindo mais de 90% a partir de seus picos, o que demonstra um aumento na aversão ao risco em relação a ativos de alto risco no mercado.
No atual ambiente de mercado, a posição do BTC como ativo de evasão de risco foi claramente reforçada, sua propriedade passou de "ativo especulativo" para "ativo de alocação institucional/macroeconômico", enquanto ETH e altcoins ainda se concentram em "capital nativo de encriptação, especulação de varejo, atividades DeFi", com uma localização de ativos mais semelhante a ações de tecnologia. O mercado de ETH e altcoins tem apresentado um desempenho consistentemente fraco devido à diminuição das preferências de capital, aumento da pressão competitiva e o impacto do ambiente macroeconômico e regulatório. Excluindo algumas blockchains como Solana cuja ecologia continua a se expandir, o mercado geral de altcoins carece de inovações tecnológicas claras ou novos cenários de aplicação em larga escala para impulsionar, dificultando a atração contínua do interesse dos investidores. A curto prazo, devido à limitação de liquidez em nível macro, se o mercado de ETH e altcoins não tiver novos ecossistemas ou impulsos tecnológicos fortes, será difícil reverter significativamente a tendência de fraqueza, e o sentimento de investimento dos investidores em altcoins ainda tende a ser cauteloso e conservador.
( BTC/ETH derivação de posições e tendência de alavancagem
O volume total de contratos em aberto de BTC atingiu um novo recorde no primeiro semestre de 2025, impulsionado pela enorme entrada de capital em ETFs à vista e pela forte demanda por futuros, com o OI de futuros de BTC a ultrapassar 70 bilhões de dólares em maio deste ano.
É importante notar que a participação de bolsas tradicionais regulamentadas como a CME está a aumentar rapidamente. Até 1 de junho, os dados mostram que os contratos em aberto de futuros de BTC da CME chegaram a 158300 BTC), cerca de 165 milhões de dólares###, liderando entre todas as bolsas e superando uma determinada plataforma de negociação que tinha 118700 BTC(, cerca de 123 milhões de dólares) no mesmo período. Isso reflete a entrada de instituições através de canais regulamentados, com a CME e os ETFs a tornarem-se incrementos importantes. Uma determinada plataforma de negociação ainda é a maior em termos de contratos em aberto entre as bolsas de encriptação, mas a sua participação de mercado foi diluída.
Em relação ao ETH, assim como o BTC, o volume total de contratos em aberto atingiu um novo recorde no primeiro semestre de 2025, e em maio deste ano superou os 30 bilhões de dólares. Até 1 de junho, os dados mostram que a plataforma de negociação tinha 2,354 milhões de contratos em aberto de futuros de ETH, totalizando cerca de 6 bilhões de dólares, ocupando a primeira posição entre as várias bolsas.
De um modo geral, a utilização de alavancagem pelos usuários das exchanges no primeiro semestre tende a ser mais racional. Embora o volume não liquidado no mercado inteiro tenha aumentado, várias oscilações acentuadas eliminaram posições excessivas de alavancagem, e a média da taxa de alavancagem dos usuários das exchanges não ficou fora de controle. Especialmente após as flutuações nos mercados de fevereiro e abril, as reservas de margem das exchanges estão relativamente abundantes, e embora os indicadores de alavancagem de todo o mercado ocasionalmente apresentem picos, não mostraram uma tendência de alta sustentada.
( CoinGlass derivação índice ) CGDI ( análise
CoinGlass derivação índice ) CoinGlass Derivatives Index ###, doravante denominado "CGDI", é um índice que mede o desempenho dos preços do mercado global de encriptação de derivação, atualmente no mercado de encriptação, mais de 80% do volume de negócios vem de contratos de derivação, enquanto os índices de mercado à vista convencionais não conseguem refletir efetivamente o mecanismo de precificação central do mercado. O CGDI rastreia dinamicamente o valor de mercado dos contratos em aberto ( Open Interest ) das 100 principais criptomoedas de contratos perpétuos, e combina isso com o número de contratos em aberto ( Open Interest ) para construir um indicador de tendência do mercado de derivação altamente representativo em tempo real.
O CGDI apresentou uma tendência divergente em relação ao preço do BTC no primeiro semestre. No início do ano, o BTC subiu fortemente impulsionado pela compra institucional, mantendo-se próximo aos níveis históricos elevados, mas o CGDI começou a cair desde fevereiro ------ a razão para essa queda deve-se ao enfraquecimento dos preços de outros ativos de contratos principais. Como o CGDI é calculado com base no OI ponderado dos ativos de contratos principais, enquanto o BTC se destacava, os futuros de ETH e altcoins não conseguiram se fortalecer simultaneamente, afetando o desempenho do índice composto. Em resumo, no primeiro semestre, os fundos claramente se concentraram no BTC, que manteve sua força principalmente apoiado por aumentos de posição de longo prazo por instituições e pelo efeito dos ETFs de spot, com a participação de mercado do BTC aumentando, enquanto o entusiasmo especulativo no segmento de altcoins esfriou e a saída de capital levou a uma queda do CGDI, enquanto o preço do BTC se manteve elevado. Essa divergência reflete a mudança na aversão ao risco dos investidores: os benefícios dos ETFs e a demanda por ativos de refúgio estão fazendo com que o capital flua para ativos de alta capitalização como o BTC, enquanto a incerteza regulatória e a realização de lucros pressionam os ativos secundários e o mercado de altcoins.
( CoinGlass derivação risco índice ) CDRI ( análise
O Índice de Risco de Derivados CoinGlass ), doravante denominado "CDRI", é um indicador que mede a intensidade do risco no mercado de encriptação derivada, utilizado para quantificar e refletir o grau de utilização de alavancagem no mercado atual, o nível de emoção comercial e o risco de liquidação sistêmica. O CDRI foca em alertas de risco prospectivos, emitindo alertas antecipadamente quando a estrutura do mercado se deteriora, mesmo que os preços ainda estejam subindo, indicando um estado de alto risco. Este índice constrói em tempo real um perfil de risco do mercado de derivativos de encriptação através da análise ponderada de várias dimensões, incluindo contratos em aberto, taxas de financiamento, multiplicadores de alavancagem, relação long/short, volatilidade de contratos e volume de liquidação. O CDRI é um modelo de pontuação de risco padronizado que varia de 0 a 100; quanto maior o valor, mais próximo o mercado está de um estado de superaquecimento ou fragilidade, o que pode levar a uma liquidação sistêmica.
O índice de risco de derivação CoinGlass ### CDRI ( manteve-se em geral em um nível neutro ligeiramente elevado no primeiro semestre. Até 1 de junho, o CDRI era 58, situado na faixa de "risco médio/neutro em relação à volatilidade", mostrando que o mercado não apresenta sinais claros de superaquecimento ou pânico, e que o risco a curto prazo é controlável.
![CoinGlass encriptação derivação semestre relatório: estrutura de mercado claramente diferenciada, sentimento de investimento em altcoins cauteloso])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f96a1543f5c12e2df0945c7acdb237f5.webp(
II. Análise de dados sobre derivação de encriptação
) Análise da taxa de financiamento do contrato perpétuo
A variação da taxa de financiamento reflete diretamente a utilização de alavancagem no mercado. Uma taxa de financiamento positiva geralmente significa um aumento nas posições compradas, indicando um sentimento de mercado otimista; enquanto uma taxa de financiamento negativa pode indicar uma pressão crescente de vendas a descoberto, mudando o sentimento de mercado para cauteloso. A volatilidade da taxa de financiamento alerta os investidores para a necessidade de atenção ao risco de alavancagem, especialmente em momentos de rápidas mudanças no sentimento do mercado.
No primeiro semestre de 2025, o mercado de contratos perpétuos de encriptação apresentou uma situação dominada por touros, com a taxa de financiamento a ser positiva na maior parte do tempo. A taxa de financiamento dos principais ativos de encriptação manteve-se positiva e acima do nível de referência de 0,01%, indicando um sentimento de alta generalizada no mercado. Durante este período, os investidores mostraram uma atitude otimista em relação às perspectivas do mercado, impulsionando o aumento das posições compradas. Com a congestão de touros e a pressão para realização de lucros aumentando, no final de janeiro, o BTC teve uma alta seguida de uma correção, e a taxa de financiamento retornou à normalidade.
Entrando no segundo trimestre, o sentimento do mercado retorna à razão, com as taxas de financiamento de abril a junho a maior parte do tempo a manter-se em 0,01%( anualmente cerca de 11%) abaixo, e em alguns períodos até mesmo a inverter para valores negativos, o que indica que a febre especulativa diminuiu e as posições longas e curtas tendem a se equilibrar. De acordo com os dados, a frequência com que a taxa de financiamento passou de positiva para negativa é muito limitada, o que indica que os momentos de explosão do sentimento de baixa no mercado não são muitos. No início de fevereiro, quando as notícias sobre tarifas de Trump causaram uma queda drástica, a taxa de financiamento perpétua do BTC passou temporariamente de positiva para negativa, indicando que o sentimento de baixa atingiu um pico local; em meados de abril, quando o BTC caiu rapidamente para cerca de $75K, a taxa de financiamento novamente inverteu brevemente para negativa, mostrando que, sob o sentimento de pânico, os vendedores estavam concentrados; em meados de junho, o impacto geopolítico levou a taxa de financiamento a cair pela terceira vez para a zona negativa. Além dessas poucas situações extremas, na maior parte do tempo no primeiro semestre, a taxa de financiamento manteve-se positiva, refletindo o tom otimista de longo prazo do mercado. O primeiro semestre de 2025 continuou a tendência de 2024: a inversão da taxa de financiamento para valores negativos é uma ocorrência rara, cada vez correspondendo a uma reversão dramática do sentimento do mercado. Portanto, a frequência de troca entre taxas positivas e negativas pode ser vista como um sinal de reversão de sentimento------ no primeiro semestre deste ano houve apenas