Segmento a não ignorar em RWA: o valor, exploração e prática da tokenização de fundos
Ao discutir RWA, geralmente nos concentramos em ativos subjacentes como títulos do governo dos EUA, renda fixa e valores mobiliários, mas na verdade, exceto por stablecoins, o projeto RWA com a maior escala de ativos é o fundo do mercado monetário. Os três principais projetos em termos de escala de ativos são: Franklin Templeton: 312 milhões de dólares ( títulos do governo ); Centrifuge: 247 milhões de dólares ( colateral de ativos ); Ondo Finance: 183 milhões de dólares ( títulos do governo ).
Franklin Templeton é completamente um fundo tokenizado, Ondo Finance também tem dois fundos tokenizados, e a Centrifuge estabeleceu fundos tokenizados em projetos RWA em colaboração com a Aave. Pode-se ver a importância dos fundos tokenizados na conexão entre finanças tradicionais e finanças descentralizadas, acreditamos que esta forma de ativo, devido à sua regulamentação e à forma digitalizada relativamente padronizada, é o melhor veículo para ativos RWA.
Atualmente, a discussão sobre RWA é mais sobre a necessidade unidimensional do mundo cripto de capturar valor do mundo real, enquanto, do ponto de vista das finanças tradicionais, os fundos tokenizados através da blockchain e da tecnologia de livro-razão distribuído podem liberar um valor ainda maior.
Este artigo irá analisar gradualmente o valor dos fundos após a tokenização, com base em casos observados atualmente no mercado, bem como a exploração e prática ativa dos participantes do mercado.
Um, tokenização de fundos
A tokenização geralmente é a expressão de ativos digitalizados na blockchain, utilizando as vantagens da tecnologia de contabilidade distribuída para registro e liquidação. Os ativos aplicados na tokenização podem incluir não apenas instrumentos financeiros como ações, obrigações e fundos, mas também ativos tangíveis como imóveis, bem como ativos intangíveis como direitos de streaming de música. Os tokens gerados após a tokenização dos ativos são o veículo do valor do ativo, servindo como comprovante dos direitos sobre o ativo.
Esta inovação e disrupção também se aplicam aos fundos, após a tokenização dos fundos, formam-se os fundos tokenizados, que se referem a partes do fundo registadas na forma digital de tokens no livro-razão distribuído da blockchain, sendo os tokens disponíveis para negociação no mercado secundário. Este fundo tokenizado distingue-se dos fundos de criptomoeda que apenas investem em mercados primários e secundários.
A indústria de gestão de ativos global enfrenta muitos desafios. Embora a escala total de gestão de ativos da indústria tenha crescido com a alta do mercado, as taxas de gestão de fundos estão sendo comprimidas pela concorrência entre pares e pela mudança da indústria para estratégias de investimento passivas. Além da pressão dos investimentos, o mercado também tem exigido maior capacidade de digitalização dos fundos para atender à crescente demanda dos investidores por distribuição online, relatórios de ativos, conformidade regulatória e personalização. O crescimento dos custos de gestão de fundos está superando o aumento da receita, e as margens de lucro dos fundos estão sendo pressionadas.
Para os fundos de private equity, devido à sua baixa liquidez e a barreiras de entrada elevadas, os investidores são historicamente limitados a um pequeno número de investidores institucionais. O mercado de private equity necessita urgentemente de reduzir as barreiras de entrada, através de um design de produto apropriado que possa lançar produtos alternativos que atendam às necessidades de investimento de clientes não institucionais, como pequenas e médias instituições, escritórios familiares e até mesmo indivíduos de alto património.
A tokenização de fundos pode resolver muitos dos problemas atuais da indústria de gestão de ativos global. Os defensores dos fundos tokenizados acreditam que, no futuro, os fundos baseados em blockchain e tecnologia de livro-razão distribuído não só poderão aumentar a escala de gestão de ativos dos fundos, investindo em uma gama mais ampla de categorias de ativos; mas também atrair novas categorias de investidores, melhorar a experiência de investimento dos usuários; e ainda ajudar os fundos a se destacarem na competição pela atualização digital da indústria, ao mesmo tempo que reduzem significativamente seus custos operacionais e de marketing.
Dois, a tokenização terá um impacto profundo no mercado de fundos
2.1 A tokenização ajuda a promover a digitalização do mercado de fundos
Atualmente, os fundos e os investidores estão amplamente separados por intermediários, onde a distribuição de fundos inclui: consultores financeiros, plataformas de fundos e redes de roteamento de pedidos; o serviço de fundos inclui: agentes de pagamento, custodiante e contadores de fundos.
O agente de transferência auxilia o fundo coordenando ambas as partes, responsável por entender os clientes, a verificação da lavagem de dinheiro, o financiamento do terrorismo e as sanções econômicas, a liquidação de subscrições e resgates de fundos, relatar aos gestores e manter os registros de registro dos investidores.
O processo operacional dos fundos tradicionais é essencialmente ineficiente:( As quotas do fundo são estabelecidas para satisfazer a subscrição e canceladas para satisfazer o resgate;) A precificação do fundo não é baseada na compra e venda, mas sim no valor líquido dos ativos definido pelo contador do fundo;( O agente de transferência, com base no valor líquido dos ativos, realiza a precificação através da recepção e integração de pedidos, e liquida os pedidos no registro centralizado através de lançamento, verificando depois os pedidos com as posições em dinheiro dos investidores e do fundo;) Três dias antes da liberação das quotas do fundo e da liquidação em dinheiro, o fundo e os investidores enfrentarão volatilidade de mercado e risco de contraparte;( A liquidez do fundo também força o gestor do fundo a manter posições de caixa para cobrir os custos de reequilíbrio do valor líquido do fundo.
Em comparação, a tokenização pode simplificar significativamente os processos complexos mencionados acima: ) Quando um fundo tokenizado é emitido e negociado na blockchain, as etapas de subscrição e resgate serão liquidadas diretamente através do Token do fundo e do Token de pagamento, entrando na conta do investidor, e as transações terão um caráter final de liquidação, eliminando assim o risco de mercado e de contraparte; ( Como todas as transações são registradas no livro razão distribuído da blockchain, qualquer alteração de propriedade será automaticamente registrada, eliminando assim a necessidade de registro centralizado; ) Como todas as instituições intermediárias podem acessar e visualizar dados na blockchain, não há necessidade de relatórios e conciliações múltiplas.
Ao mesmo tempo, a tokenização ajudará os gestores de fundos e os investidores a alcançarem a digitalização da interação: ( 由于整合了KYC、AML、CFT和经济制裁的筛选验证, a velocidade de abertura de contas para investidores será aumentada; ) 通过区块链更高效的原子结算, permitirá a precificação em tempo real e a liquidação instantânea; ( O acesso a um livro-razão unificado por várias partes permitirá o compartilhamento de dados em tempo real, e os investidores poderão acessar diretamente os dados dos fundos e negociar; ) Os gestores de fundos terão acesso a informações mais ricas sobre os investidores, bem como informações de transações.
( 2.2 Plataforma de emissão e captação de fundos on-chain do Solv Protocol
Fundado em 2020, o Solv Protocol dedica-se a fornecer ferramentas financeiras baseadas em blockchain e infraestrutura de gestão de ativos diversificada para a indústria cripto, tendo recentemente completado um financiamento de 6 milhões de dólares. O mais recente produto do Solv Protocol, o Solv V3, estabelece novos padrões para a emissão de fundos on-chain. Os fundos tokenizados criados através do Solv Protocol permitem a arrecadação, emissão, subscrição, resgate, negociação e liquidação de fundos on-chain, alcançando uma eficiente intermediação de recursos dos fundos tokenizados.
Vimos no site oficial que o Solv Protocol já implementou a emissão e captação de 74 fundos tokenizados ), incluindo fundos abertos e fundos fechados (, atendendo mais de 25 mil investidores e gerindo mais de 160 milhões de dólares em ativos.
O mecanismo central do Solv Protocol permite que os gestores de fundos criem fundos em cadeia, depositando os fundos angariados ) em stablecoins, BTC, ETH, etc. ( nos contratos inteligentes do protocolo Solv, e gerando para os investidores os correspondentes certificados NFT/SFT que representam as quotas do fundo, permitindo que os gestores de fundos invistam de acordo com a sua estratégia de investimento.
Por exemplo, vemos que o Blockin GMX Delta Neutral Pool é um fundo aberto, gerindo aproximadamente 2,6 milhões de dólares em ativos, com base na estratégia de investimento do gestor do fundo, Blockin; além disso, outro fundo aberto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, é iniciado pelo gestor do fundo Solv RWA, que angaria a stablecoin USDT, investindo em ativos RWA de dívida pública americana, proporcionando rendimentos de juros em dívida pública americana para os detentores de stablecoins.
Os fundos abertos referem-se a fundos em que o gestor do fundo, ao estabelecer o fundo, não fixa a escala total de unidades ou ações do fundo. O fundo pode emitir ações a qualquer momento e permite que os investidores resgatem periodicamente, utilizando uma estratégia de portfólio de investimento de alta liquidez. Normalmente, os gestores de fundos estabelecem o fundo sob uma estrutura de empresa aberta.
Os fundos tokenizados totalmente on-chain emitidos pelo Solv Protocol têm como fonte de captação de recursos BTC/ETH/moedas estáveis, e os ativos investidos também pertencem a ativos criptográficos nativos ou ativos tokenizados ), como títulos do tesouro dos EUA RWA (. Essa estrutura de fundos tokenizados totalmente on-chain pode maximizar o valor trazido pela tokenização. Por exemplo, o fundo tokenizado do Solv Protocol, )1(, permite que os gestores de fundos se conectem diretamente com os investidores, obtendo mais dados dos investidores e informações de transação; )2( elimina muitas fricções de intermediários nos serviços de fundos, reduzindo custos; )3### a captação, emissão, negociação e liquidação dos fundos tokenizados são realizadas através da blockchain, e registradas em um livro-razão distribuído, de forma eficiente e transparente; (4) o valor líquido do fundo (NAV) é atualizado em tempo real, e a subscrição/reembolso de cotas do fundo pode ser feito a qualquer hora e em qualquer lugar 24/7, entre muitas outras vantagens.
O Solv Protocol afirma: atualmente, a maioria dos serviços de gestão de ativos criptográficos vem de instituições centralizadas, cujos processos de criação de ativos e gestão de fundos são opacos, gerando problemas de confiança. Soluções descentralizadas melhores oferecem uma experiência de investimento transparente e segura, ao mesmo tempo que ajudam as empresas de gestão de ativos a ganhar confiança e liquidez. O Solv está a construir a infraestrutura e o ecossistema para fornecer serviços completos, incluindo criação, emissão, marketing e gestão de riscos. Isso reduz as barreiras à participação no Web3, ao mesmo tempo que promove a maturidade do mercado de criptomoedas.
Três, a liquidação do fundo de tokenização
A tokenização de fundos pode, até certo ponto, substituir alguns intermediários e aumentar o nível de digitalização do mercado de fundos, mas o mercado não se transforma da noite para o dia. Para os gestores de fundos e investidores, o que é mais realista é que a tokenização inevitavelmente mudará a forma como as subscrições e resgates de fundos são liquidadas.
( 3.1 liquidação de fundos de tokenização
Os fundos atuais geralmente são precificados com base no valor líquido dos ativos, e os gestores de fundos realizam a liquidação através de um sistema bancário para receber ou pagar em dinheiro, três dias após )T+3(, de acordo com a emissão ou cancelamento das cotas do fundo. Já os fundos tokenizados calculam o preço mais de uma vez ao dia, e como a subscrição e o resgate serão liquidadas "automaticamente" na blockchain, o método de liquidação baseado no sistema bancário )T+3( será substituído. Podemos ver no caso do Solv Protocol como um fundo tokenizado totalmente baseado em blockchain pode proporcionar preços em tempo real e liquidação em tempo real em um mercado disponível 24/7 )7/24(.
Este método de liquidação que utiliza a tecnologia blockchain e de livros distribuídos é conhecido como: liquidação atômica, o que significa que a troca de equivalentes em dinheiro e de participações em fundos está diretamente relacionada, ou seja, quando uma transferência de ativo ocorre, a transferência de outro ativo ocorre simultaneamente. Em outras palavras, a condição prévia para a liquidação é que as carteiras eletrônicas do comprador e do vendedor tenham dinheiro e participações em fundos disponíveis para troca, e a liquidação depende, em última análise, da troca simultânea. Se o dinheiro ou as participações não forem entregues, a transação não ocorrerá. Este método de liquidação elimina o risco de contraparte enquanto permite a liquidação em tempo real, trazendo um enorme aumento na eficiência das transações.
O Bitcoin foi projetado desde o início para implementar um sistema de pagamento eletrônico ponto a ponto descentralizado. Os pagamentos em Bitcoin permitem transferências diretas entre usuários, sem a necessidade de intermediários como bancos, centros de liquidação e plataformas de pagamento eletrônico, evitando assim altas taxas e processos de transferência complicados. Este método de liquidação atômica aplicado ao campo dos pagamentos transfronteiriços pode resolver problemas como altas taxas, baixa eficiência na transferência transfronteiriça e altos custos, comuns nos pagamentos transfronteiriços tradicionais.
Outro caso de uso interessante é que a tokenização pode permitir uma liquidação mais eficiente dos fundos negociados em bolsa )ETF(. Como os ETFs são subscritos e resgatados fisicamente, se os ativos subjacentes forem tokenizados ), a cesta de ativos do (ETF poderá simplificar significativamente o processo de liquidação dos ativos subjacentes, permitindo liquidação em tempo real.
) 3.2 caso de uso da tokenização de fundos
Este método de negociação de liquidação atómica já foi aprovado pela SEC dos EUA e está sendo aplicado no Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, que tem um tamanho de ativos de 310 milhões de dólares. Ao mesmo tempo, vemos que a Autoridade Monetária de Cingapura também tem um projeto piloto semelhante com o fundo tokenizado do UBS. Embora esses fundos não sejam um fundo tokenizado puramente em cadeia, eles utilizam a tecnologia de blockchain.
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FlippedSignal
· 2h atrás
bull啊 TradFi fazer as pessoas de parvas进场了
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BitcoinDaddy
· 2h atrás
Não é apenas trocar de roupa para especular sobre conceitos.
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ZkSnarker
· 3h atrás
bem, tecnicamente... os fundos do mercado monetário são apenas moedas estáveis picantes com etapas adicionais
Fundo de tokenização RWA: Liberação de valor e exploração de inovações de mercado
Segmento a não ignorar em RWA: o valor, exploração e prática da tokenização de fundos
Ao discutir RWA, geralmente nos concentramos em ativos subjacentes como títulos do governo dos EUA, renda fixa e valores mobiliários, mas na verdade, exceto por stablecoins, o projeto RWA com a maior escala de ativos é o fundo do mercado monetário. Os três principais projetos em termos de escala de ativos são: Franklin Templeton: 312 milhões de dólares ( títulos do governo ); Centrifuge: 247 milhões de dólares ( colateral de ativos ); Ondo Finance: 183 milhões de dólares ( títulos do governo ).
Franklin Templeton é completamente um fundo tokenizado, Ondo Finance também tem dois fundos tokenizados, e a Centrifuge estabeleceu fundos tokenizados em projetos RWA em colaboração com a Aave. Pode-se ver a importância dos fundos tokenizados na conexão entre finanças tradicionais e finanças descentralizadas, acreditamos que esta forma de ativo, devido à sua regulamentação e à forma digitalizada relativamente padronizada, é o melhor veículo para ativos RWA.
Atualmente, a discussão sobre RWA é mais sobre a necessidade unidimensional do mundo cripto de capturar valor do mundo real, enquanto, do ponto de vista das finanças tradicionais, os fundos tokenizados através da blockchain e da tecnologia de livro-razão distribuído podem liberar um valor ainda maior.
Este artigo irá analisar gradualmente o valor dos fundos após a tokenização, com base em casos observados atualmente no mercado, bem como a exploração e prática ativa dos participantes do mercado.
Um, tokenização de fundos
A tokenização geralmente é a expressão de ativos digitalizados na blockchain, utilizando as vantagens da tecnologia de contabilidade distribuída para registro e liquidação. Os ativos aplicados na tokenização podem incluir não apenas instrumentos financeiros como ações, obrigações e fundos, mas também ativos tangíveis como imóveis, bem como ativos intangíveis como direitos de streaming de música. Os tokens gerados após a tokenização dos ativos são o veículo do valor do ativo, servindo como comprovante dos direitos sobre o ativo.
Esta inovação e disrupção também se aplicam aos fundos, após a tokenização dos fundos, formam-se os fundos tokenizados, que se referem a partes do fundo registadas na forma digital de tokens no livro-razão distribuído da blockchain, sendo os tokens disponíveis para negociação no mercado secundário. Este fundo tokenizado distingue-se dos fundos de criptomoeda que apenas investem em mercados primários e secundários.
A indústria de gestão de ativos global enfrenta muitos desafios. Embora a escala total de gestão de ativos da indústria tenha crescido com a alta do mercado, as taxas de gestão de fundos estão sendo comprimidas pela concorrência entre pares e pela mudança da indústria para estratégias de investimento passivas. Além da pressão dos investimentos, o mercado também tem exigido maior capacidade de digitalização dos fundos para atender à crescente demanda dos investidores por distribuição online, relatórios de ativos, conformidade regulatória e personalização. O crescimento dos custos de gestão de fundos está superando o aumento da receita, e as margens de lucro dos fundos estão sendo pressionadas.
Para os fundos de private equity, devido à sua baixa liquidez e a barreiras de entrada elevadas, os investidores são historicamente limitados a um pequeno número de investidores institucionais. O mercado de private equity necessita urgentemente de reduzir as barreiras de entrada, através de um design de produto apropriado que possa lançar produtos alternativos que atendam às necessidades de investimento de clientes não institucionais, como pequenas e médias instituições, escritórios familiares e até mesmo indivíduos de alto património.
A tokenização de fundos pode resolver muitos dos problemas atuais da indústria de gestão de ativos global. Os defensores dos fundos tokenizados acreditam que, no futuro, os fundos baseados em blockchain e tecnologia de livro-razão distribuído não só poderão aumentar a escala de gestão de ativos dos fundos, investindo em uma gama mais ampla de categorias de ativos; mas também atrair novas categorias de investidores, melhorar a experiência de investimento dos usuários; e ainda ajudar os fundos a se destacarem na competição pela atualização digital da indústria, ao mesmo tempo que reduzem significativamente seus custos operacionais e de marketing.
Dois, a tokenização terá um impacto profundo no mercado de fundos
2.1 A tokenização ajuda a promover a digitalização do mercado de fundos
Atualmente, os fundos e os investidores estão amplamente separados por intermediários, onde a distribuição de fundos inclui: consultores financeiros, plataformas de fundos e redes de roteamento de pedidos; o serviço de fundos inclui: agentes de pagamento, custodiante e contadores de fundos.
O agente de transferência auxilia o fundo coordenando ambas as partes, responsável por entender os clientes, a verificação da lavagem de dinheiro, o financiamento do terrorismo e as sanções econômicas, a liquidação de subscrições e resgates de fundos, relatar aos gestores e manter os registros de registro dos investidores.
O processo operacional dos fundos tradicionais é essencialmente ineficiente:( As quotas do fundo são estabelecidas para satisfazer a subscrição e canceladas para satisfazer o resgate;) A precificação do fundo não é baseada na compra e venda, mas sim no valor líquido dos ativos definido pelo contador do fundo;( O agente de transferência, com base no valor líquido dos ativos, realiza a precificação através da recepção e integração de pedidos, e liquida os pedidos no registro centralizado através de lançamento, verificando depois os pedidos com as posições em dinheiro dos investidores e do fundo;) Três dias antes da liberação das quotas do fundo e da liquidação em dinheiro, o fundo e os investidores enfrentarão volatilidade de mercado e risco de contraparte;( A liquidez do fundo também força o gestor do fundo a manter posições de caixa para cobrir os custos de reequilíbrio do valor líquido do fundo.
Em comparação, a tokenização pode simplificar significativamente os processos complexos mencionados acima: ) Quando um fundo tokenizado é emitido e negociado na blockchain, as etapas de subscrição e resgate serão liquidadas diretamente através do Token do fundo e do Token de pagamento, entrando na conta do investidor, e as transações terão um caráter final de liquidação, eliminando assim o risco de mercado e de contraparte; ( Como todas as transações são registradas no livro razão distribuído da blockchain, qualquer alteração de propriedade será automaticamente registrada, eliminando assim a necessidade de registro centralizado; ) Como todas as instituições intermediárias podem acessar e visualizar dados na blockchain, não há necessidade de relatórios e conciliações múltiplas.
Ao mesmo tempo, a tokenização ajudará os gestores de fundos e os investidores a alcançarem a digitalização da interação: ( 由于整合了KYC、AML、CFT和经济制裁的筛选验证, a velocidade de abertura de contas para investidores será aumentada; ) 通过区块链更高效的原子结算, permitirá a precificação em tempo real e a liquidação instantânea; ( O acesso a um livro-razão unificado por várias partes permitirá o compartilhamento de dados em tempo real, e os investidores poderão acessar diretamente os dados dos fundos e negociar; ) Os gestores de fundos terão acesso a informações mais ricas sobre os investidores, bem como informações de transações.
( 2.2 Plataforma de emissão e captação de fundos on-chain do Solv Protocol
Fundado em 2020, o Solv Protocol dedica-se a fornecer ferramentas financeiras baseadas em blockchain e infraestrutura de gestão de ativos diversificada para a indústria cripto, tendo recentemente completado um financiamento de 6 milhões de dólares. O mais recente produto do Solv Protocol, o Solv V3, estabelece novos padrões para a emissão de fundos on-chain. Os fundos tokenizados criados através do Solv Protocol permitem a arrecadação, emissão, subscrição, resgate, negociação e liquidação de fundos on-chain, alcançando uma eficiente intermediação de recursos dos fundos tokenizados.
Vimos no site oficial que o Solv Protocol já implementou a emissão e captação de 74 fundos tokenizados ), incluindo fundos abertos e fundos fechados (, atendendo mais de 25 mil investidores e gerindo mais de 160 milhões de dólares em ativos.
O mecanismo central do Solv Protocol permite que os gestores de fundos criem fundos em cadeia, depositando os fundos angariados ) em stablecoins, BTC, ETH, etc. ( nos contratos inteligentes do protocolo Solv, e gerando para os investidores os correspondentes certificados NFT/SFT que representam as quotas do fundo, permitindo que os gestores de fundos invistam de acordo com a sua estratégia de investimento.
Por exemplo, vemos que o Blockin GMX Delta Neutral Pool é um fundo aberto, gerindo aproximadamente 2,6 milhões de dólares em ativos, com base na estratégia de investimento do gestor do fundo, Blockin; além disso, outro fundo aberto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, é iniciado pelo gestor do fundo Solv RWA, que angaria a stablecoin USDT, investindo em ativos RWA de dívida pública americana, proporcionando rendimentos de juros em dívida pública americana para os detentores de stablecoins.
Os fundos abertos referem-se a fundos em que o gestor do fundo, ao estabelecer o fundo, não fixa a escala total de unidades ou ações do fundo. O fundo pode emitir ações a qualquer momento e permite que os investidores resgatem periodicamente, utilizando uma estratégia de portfólio de investimento de alta liquidez. Normalmente, os gestores de fundos estabelecem o fundo sob uma estrutura de empresa aberta.
Os fundos tokenizados totalmente on-chain emitidos pelo Solv Protocol têm como fonte de captação de recursos BTC/ETH/moedas estáveis, e os ativos investidos também pertencem a ativos criptográficos nativos ou ativos tokenizados ), como títulos do tesouro dos EUA RWA (. Essa estrutura de fundos tokenizados totalmente on-chain pode maximizar o valor trazido pela tokenização. Por exemplo, o fundo tokenizado do Solv Protocol, )1(, permite que os gestores de fundos se conectem diretamente com os investidores, obtendo mais dados dos investidores e informações de transação; )2( elimina muitas fricções de intermediários nos serviços de fundos, reduzindo custos; )3### a captação, emissão, negociação e liquidação dos fundos tokenizados são realizadas através da blockchain, e registradas em um livro-razão distribuído, de forma eficiente e transparente; (4) o valor líquido do fundo (NAV) é atualizado em tempo real, e a subscrição/reembolso de cotas do fundo pode ser feito a qualquer hora e em qualquer lugar 24/7, entre muitas outras vantagens.
O Solv Protocol afirma: atualmente, a maioria dos serviços de gestão de ativos criptográficos vem de instituições centralizadas, cujos processos de criação de ativos e gestão de fundos são opacos, gerando problemas de confiança. Soluções descentralizadas melhores oferecem uma experiência de investimento transparente e segura, ao mesmo tempo que ajudam as empresas de gestão de ativos a ganhar confiança e liquidez. O Solv está a construir a infraestrutura e o ecossistema para fornecer serviços completos, incluindo criação, emissão, marketing e gestão de riscos. Isso reduz as barreiras à participação no Web3, ao mesmo tempo que promove a maturidade do mercado de criptomoedas.
Três, a liquidação do fundo de tokenização
A tokenização de fundos pode, até certo ponto, substituir alguns intermediários e aumentar o nível de digitalização do mercado de fundos, mas o mercado não se transforma da noite para o dia. Para os gestores de fundos e investidores, o que é mais realista é que a tokenização inevitavelmente mudará a forma como as subscrições e resgates de fundos são liquidadas.
( 3.1 liquidação de fundos de tokenização
Os fundos atuais geralmente são precificados com base no valor líquido dos ativos, e os gestores de fundos realizam a liquidação através de um sistema bancário para receber ou pagar em dinheiro, três dias após )T+3(, de acordo com a emissão ou cancelamento das cotas do fundo. Já os fundos tokenizados calculam o preço mais de uma vez ao dia, e como a subscrição e o resgate serão liquidadas "automaticamente" na blockchain, o método de liquidação baseado no sistema bancário )T+3( será substituído. Podemos ver no caso do Solv Protocol como um fundo tokenizado totalmente baseado em blockchain pode proporcionar preços em tempo real e liquidação em tempo real em um mercado disponível 24/7 )7/24(.
Este método de liquidação que utiliza a tecnologia blockchain e de livros distribuídos é conhecido como: liquidação atômica, o que significa que a troca de equivalentes em dinheiro e de participações em fundos está diretamente relacionada, ou seja, quando uma transferência de ativo ocorre, a transferência de outro ativo ocorre simultaneamente. Em outras palavras, a condição prévia para a liquidação é que as carteiras eletrônicas do comprador e do vendedor tenham dinheiro e participações em fundos disponíveis para troca, e a liquidação depende, em última análise, da troca simultânea. Se o dinheiro ou as participações não forem entregues, a transação não ocorrerá. Este método de liquidação elimina o risco de contraparte enquanto permite a liquidação em tempo real, trazendo um enorme aumento na eficiência das transações.
O Bitcoin foi projetado desde o início para implementar um sistema de pagamento eletrônico ponto a ponto descentralizado. Os pagamentos em Bitcoin permitem transferências diretas entre usuários, sem a necessidade de intermediários como bancos, centros de liquidação e plataformas de pagamento eletrônico, evitando assim altas taxas e processos de transferência complicados. Este método de liquidação atômica aplicado ao campo dos pagamentos transfronteiriços pode resolver problemas como altas taxas, baixa eficiência na transferência transfronteiriça e altos custos, comuns nos pagamentos transfronteiriços tradicionais.
Outro caso de uso interessante é que a tokenização pode permitir uma liquidação mais eficiente dos fundos negociados em bolsa )ETF(. Como os ETFs são subscritos e resgatados fisicamente, se os ativos subjacentes forem tokenizados ), a cesta de ativos do (ETF poderá simplificar significativamente o processo de liquidação dos ativos subjacentes, permitindo liquidação em tempo real.
) 3.2 caso de uso da tokenização de fundos
Este método de negociação de liquidação atómica já foi aprovado pela SEC dos EUA e está sendo aplicado no Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, que tem um tamanho de ativos de 310 milhões de dólares. Ao mesmo tempo, vemos que a Autoridade Monetária de Cingapura também tem um projeto piloto semelhante com o fundo tokenizado do UBS. Embora esses fundos não sejam um fundo tokenizado puramente em cadeia, eles utilizam a tecnologia de blockchain.