Ponto central: A arquitetura única do Ethereum determina que o Éter pode se tornar uma moeda,
E o seu ecossistema próspero determina que o Éter ainda é um ativo com valor de reserva.
O Éter não foi criado para pagamentos, ao contrário do Bitcoin. Em 2009, o Bitcoin inaugurou a descentralização das moedas digitais, resolvendo o problema do gasto duplo e permitindo que o livro-razão distribuído fosse implementado em larga escala pela primeira vez. Embora sua capacidade de processamento por segundo seja muito pequena, já realizou inovações sem precedentes no campo dos pagamentos monetários. A ideia inicial do Ethereum, em 2015, era criar um enorme computador descentralizado que pudesse executar programas livremente e resolver o risco de inadimplemento dos contratos. E o contrato é, por sua própria natureza, um acordo sobre valor e interesse, pertencendo a uma definição importante de ativos, podendo-se dizer que o Ethereum esteve intimamente ligado aos ativos desde o seu início. No entanto, o conceito de computador estranho e a atmosfera de especulação agitada colocaram essa lógica subjacente crucial em um canto, enquanto o centro do palco estava ocupado pela febre do que se chama de especulação em moedas, mineração, transações... como se todas as criptomoedas fossem apenas ferramentas de especulação, ações do mundo virtual, uma bolha de ar na carteira digital...
A moeda Ether pode se tornar uma moeda, não porque pode ser comprada e vendida em bolsas, mas porque é uma medida de valor na rede Ethereum. Como mencionado na introdução, Ethereum é uma rede de blockchain tridimensional, que não só suporta pagamentos ponto a ponto, mas também pode suportar contratos inteligentes, completando uma série de operações predefinidas. Uma vez que esse contrato é carregado com sucesso, não pode ser deletado, modificado ou terminado, a menos que todo o código do Ethereum seja atualizado de forma direcionada. Os contratos inteligentes desempenham o papel de órgãos judiciais e instituições notariais no mundo real, e possuem a capacidade inata de execução forçada. Essa série de operações de código complexas requer uma medida de valor para que os mantenedores da blockchain estejam dispostos a carregá-las na rede blockchain. O conceito de moeda Ether surge nesse momento. Portanto, logicamente, a moeda Ether é o produto que nasceu forçosamente sob a arquitetura do Ethereum. Assim, a atual retórica de questionamento do valor da moeda Ether é como tentar pegar a lua na água; mesmo que se deva questionar, deveria questionar o valor dos contratos inteligentes e o valor da blockchain.
No Ethereum, o Éter é uma moeda geral de equivalência, mas por que também pode transcender o virtual e o real, tornando-se uma moeda do mundo real? A teoria tradicional fala das cinco grandes funções do dinheiro: 1. medida de valor, 2. meio de circulação, 3. meio de pagamento, 4. meio de armazenamento, 5. moeda mundial. O Éter claramente já atende plenamente a todas essas funções, mas a questão mais central é a necessidade e não a viabilidade. É necessário usar criptomoedas nesta era? É extremamente necessário. Ao revisar a história do desenvolvimento da moeda na sociedade humana, desde conchas até moedas de cobre, desde ouro até papel-moeda. A forma da moeda tornou-se gradualmente mais abstrata, o que é uma exigência do desenvolvimento do comércio e também se beneficia do apoio do progresso tecnológico. Além disso, a propriedade da moeda mudou de um valor físico atribuído a recursos naturais para um valor de crédito respaldado por leis. Os pagamentos em regiões tribais dependem de conchas; os pagamentos dentro de um país dependem de moeda fiduciária; e os pagamentos globais dependem de quê? O Éter pode cumprir essa função, uma vez que está na blockchain, pode circular globalmente, sem nenhuma limitação de tempo e espaço. Isso está em continuidade com a história da evolução da moeda mencionada anteriormente, sendo uma exigência da era da globalização e digitalização, além de ser apoiado pela tecnologia de blockchain. Ao mesmo tempo, a base para a definição de suas propriedades pode incluir não apenas a autorização legal da moeda fiduciária, mas também provém de uma tecnologia descentralizada que não pode ser alterada.
No balanço patrimonial das empresas, existe uma rubrica de ativos intangíveis. Os antigos talvez não quisessem aceitar por que a boa vontade pode se tornar uma parte importante do valor de uma empresa de manufatura. Na verdade, para os modernos, o ouro e a moeda éter também não têm muito valor prático. De acordo com dados do Conselho Mundial do Ouro, menos de 7% do ouro real é usado na indústria de manufatura, enquanto que a utilização mais prática é como joias, que ocupa 37%. Mas a percepção intuitiva das pessoas é que o ouro é pesado, e mesmo que trancado em um cofre, pode ser tranquilo em meio ao caos, enquanto as criptomoedas parecem etéreas. E a verdade é que o ouro no cofre pertence a quem o derrete, enquanto a propriedade do éter está registrada em cada computador do mundo (atualmente, mais de 1 milhão de nós completos participam do Ethereum globalmente, e há ainda mais computadores registrando as informações contábeis). Além disso, o éter também possui a escassez do ouro. Desde a atualização The Merge em 2022, a oferta total de éter alcançou um equilíbrio dinâmico em 120 milhões de unidades, e às vezes até diminui devido à atividade frequente na cadeia. A teoria do valor da escassez tem duas dimensões, por um lado, é realmente escasso, e por outro, há realmente demanda. O ouro já completou a educação dos investidores na era dos Reinos Combatentes, enquanto o éter, mesmo atingindo a escassez, ainda tem um grande espaço para a educação da percepção de demanda do público. E essa parte em branco também se tornará uma alavanca para o valor do éter. Mas o éter, como uma ferramenta para se proteger contra a inflação e o risco de crédito, já se tornou um fato estabelecido.
Assim, já demonstrámos suficientemente a viabilidade, necessidade e razoabilidade do Éter como moeda no mundo real. Quando tiramos as notas da carteira, a moeda só pode ser moeda, apenas pode ser dinheiro e equivalentes de caixa no balanço patrimonial. Mas o Éter é moeda, e não é apenas moeda, pode até tornar-se um ativo fixo no balanço patrimonial.
Ativos fixos referem-se a ativos utilizados na produção de bens ou prestação de serviços por mais de um ano, e um edifício de concreto armado é um ativo fixo legítimo. Coincidentemente, o Ethereum também é uma enorme fábrica, sendo o solo e pilar de quase 60% do DeFi global (cerca de 80 bilhões de dólares). Uma vez que o Ethereum colapse, pelo menos 80 bilhões de dólares em produtos financeiros desaparecerão instantaneamente. No entanto, diferentemente do edifício de concreto, que se deprecia com o tempo, diminuindo seu valor; o Ethereum, por sua vez, aumenta seu valor à medida que os edifícios são construídos em camadas. Essa é a principal rota de atualização do Ethereum: escalabilidade. Ao permitir que o Layer2 suporte um maior volume de processamento de dados, e ao unir mais estreitamente o Layer2 e a cadeia principal do Ethereum, ele alcança uma capacidade de suporte muito maior e um serviço mais robusto em áreas como aplicações Web3, finanças descentralizadas e tokenização de ativos tradicionais. Embora o foco atual do DeFi ainda paire sobre ativos digitais nativos, a tokenização de ativos tradicionais está em ascensão, e a futura expansão de seu território fará com que o mundo perceba: a tecnologia de blockchain que apoia contratos inteligentes representada pelo Ethereum é o concreto armado do mundo digital.
Muitos ativos no mundo estão em um estado de valorização sem mercado, mas a moeda Ethereum definitivamente não é uma casa de pátio no interior da segunda rodovia. A moeda Ethereum passou de um item de moda de nicho à margem para um alvo de investimento procurado por muitas grandes instituições internacionais. Até 4 de agosto de 2025, o valor total de mercado dos ETFs de moeda Ethereum em todo o mundo já ultrapassou 20 bilhões de dólares. Apenas o ETF de moeda Ethereum à vista dos Estados Unidos registrou mais de 5,4 bilhões de dólares em entradas líquidas em julho, sendo a maior parte uma demanda de compra institucional. Além disso, muitas empresas listadas, como Sharplink, BitMine e Bit Digital, estão acumulando moeda Ethereum, com o valor total de moeda Ethereum publicamente detido por empresas listadas globalmente superando 5,1 bilhões de dólares. Ao mesmo tempo, a proporção de detentores de moeda Ethereum de longo prazo aumentou de 59% no início de 2024 para 75% no final do ano. O lado da demanda já confirmou plenamente que a moeda Ethereum está se tornando um ativo de reserva que as instituições internacionais estão se apressando para acumular. Mas os ativos também têm a distinção entre ativos problemáticos e ativos de qualidade. Esses dois, em essência, são a diferença entre rendimento, volatilidade e liquidez. A moeda Ethereum e o Bitcoin podem ser considerados ativos com alta liquidez global, pois podem ser negociados a qualquer momento no mundo e possuem uma profundidade de livro de pedidos forte em várias bolsas, com alta eficiência na correspondência de compra e venda. Além disso, também suportam transações off-chain e transações em exchanges descentralizadas. No entanto, sua volatilidade é, de fato, um grande risco amplamente criticado pelos investidores; em um mercado completamente livre, não há limites para a alta e baixa, não há mecanismos de interrupção e até mesmo há riscos de colapso das exchanges. Mas a volatilidade dos preços das criptomoedas está cada vez mais apresentando uma tendência racional, especialmente em resposta a mudanças nas expectativas de cortes de juros, flutuações nas políticas tarifárias e o início e o fim da guerra entre Israel e Palestina neste ano, refletindo plenamente a forte correlação entre seus preços e fundamentos, bem como políticas, tornando quase impossível a ocorrência de tendências anômalas que não possam ser explicadas posteriormente. E em relação ao rendimento, a moeda Ethereum possui um mecanismo de staking único, que pode oferecer retornos quase sem risco, com uma taxa de retorno anual em torno de 2,93%. Embora esse rendimento tenha estado em tendência de queda, isso também indica a acumulação contínua de participantes, com a participação sendo constantemente diluída. À medida que o mercado cresce, a moeda Ethereum inevitavelmente se tornará um ativo de qualidade de fato.
Na verdade, criptomoedas como o Éter têm sido classificadas como ativos há muito tempo, mas a maioria delas baseia-se na negação de suas propriedades monetárias e de valores mobiliários, ou simplesmente as considera semelhantes ao ouro, com valor apenas como colecionável, não pertencendo a ativos produtivos. Em termos de valor de armazenamento, já foi feita uma explicação suficiente anteriormente, pois, enquanto a quantidade total de Éter se mantém escassa, também deve apoiar a contínua expansão do ecossistema Ethereum. Ou seja, cada unidade de Éter carregará uma maior parte dos ativos em cadeia, e essa tendência está em constante ascensão. Assim, algumas pessoas perceberam que o Éter não é apenas ouro digital, mas também petróleo digital, capaz de impulsionar inúmeras ferramentas financeiras do mundo digital. No entanto, o petróleo não pode se reproduzir, mas o Éter pode. Possuir Éter permite participar, de forma direta ou indireta, na validação do staking do Ethereum, contribuindo para a construção da blockchain e recebendo recompensas. Portanto, nesse nível, o Éter até possui certas propriedades de ativos produtivos. Mas, no final, para que isso se concretize, ainda é necessário a fusão e a integração de ativos on-chain e off-chain. Por exemplo, por meio do RWA, trazendo ativos tradicionais para a cadeia, isso não é apenas um processo de bloqueio do valor dos ativos tradicionais, mas também um processo de bloqueio do valor do Éter. E isso já se tornou uma tendência inevitável.
Através da discussão acima, pode-se perceber que a moeda Éter ou Ethereum ainda está em um estágio de evolução. A constante evolução do Ethereum proporciona à moeda Éter uma durabilidade de crescimento. Do ponto de vista dos construtores do mundo digital, o valor da moeda Éter reside no fato de que é uma ferramenta de precificação que sustenta cada tijolo e telha desse mundo, mantendo o funcionamento normal de toda a blockchain. Por outro lado, do ponto de vista dos investidores que estão fora deste mundo, a moeda Éter representa ações desse imenso mundo digital. É como ter ações que ainda pagam dividendos todos os anos, sem que as ações sejam diluídas.
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Éter é moeda ou ativo? （Profundidade longa）
Ponto central: A arquitetura única do Ethereum determina que o Éter pode se tornar uma moeda, E o seu ecossistema próspero determina que o Éter ainda é um ativo com valor de reserva.
O Éter não foi criado para pagamentos, ao contrário do Bitcoin. Em 2009, o Bitcoin inaugurou a descentralização das moedas digitais, resolvendo o problema do gasto duplo e permitindo que o livro-razão distribuído fosse implementado em larga escala pela primeira vez. Embora sua capacidade de processamento por segundo seja muito pequena, já realizou inovações sem precedentes no campo dos pagamentos monetários. A ideia inicial do Ethereum, em 2015, era criar um enorme computador descentralizado que pudesse executar programas livremente e resolver o risco de inadimplemento dos contratos. E o contrato é, por sua própria natureza, um acordo sobre valor e interesse, pertencendo a uma definição importante de ativos, podendo-se dizer que o Ethereum esteve intimamente ligado aos ativos desde o seu início. No entanto, o conceito de computador estranho e a atmosfera de especulação agitada colocaram essa lógica subjacente crucial em um canto, enquanto o centro do palco estava ocupado pela febre do que se chama de especulação em moedas, mineração, transações... como se todas as criptomoedas fossem apenas ferramentas de especulação, ações do mundo virtual, uma bolha de ar na carteira digital...
A moeda Ether pode se tornar uma moeda, não porque pode ser comprada e vendida em bolsas, mas porque é uma medida de valor na rede Ethereum. Como mencionado na introdução, Ethereum é uma rede de blockchain tridimensional, que não só suporta pagamentos ponto a ponto, mas também pode suportar contratos inteligentes, completando uma série de operações predefinidas. Uma vez que esse contrato é carregado com sucesso, não pode ser deletado, modificado ou terminado, a menos que todo o código do Ethereum seja atualizado de forma direcionada. Os contratos inteligentes desempenham o papel de órgãos judiciais e instituições notariais no mundo real, e possuem a capacidade inata de execução forçada. Essa série de operações de código complexas requer uma medida de valor para que os mantenedores da blockchain estejam dispostos a carregá-las na rede blockchain. O conceito de moeda Ether surge nesse momento. Portanto, logicamente, a moeda Ether é o produto que nasceu forçosamente sob a arquitetura do Ethereum. Assim, a atual retórica de questionamento do valor da moeda Ether é como tentar pegar a lua na água; mesmo que se deva questionar, deveria questionar o valor dos contratos inteligentes e o valor da blockchain.
No Ethereum, o Éter é uma moeda geral de equivalência, mas por que também pode transcender o virtual e o real, tornando-se uma moeda do mundo real? A teoria tradicional fala das cinco grandes funções do dinheiro: 1. medida de valor, 2. meio de circulação, 3. meio de pagamento, 4. meio de armazenamento, 5. moeda mundial. O Éter claramente já atende plenamente a todas essas funções, mas a questão mais central é a necessidade e não a viabilidade. É necessário usar criptomoedas nesta era? É extremamente necessário. Ao revisar a história do desenvolvimento da moeda na sociedade humana, desde conchas até moedas de cobre, desde ouro até papel-moeda. A forma da moeda tornou-se gradualmente mais abstrata, o que é uma exigência do desenvolvimento do comércio e também se beneficia do apoio do progresso tecnológico. Além disso, a propriedade da moeda mudou de um valor físico atribuído a recursos naturais para um valor de crédito respaldado por leis. Os pagamentos em regiões tribais dependem de conchas; os pagamentos dentro de um país dependem de moeda fiduciária; e os pagamentos globais dependem de quê? O Éter pode cumprir essa função, uma vez que está na blockchain, pode circular globalmente, sem nenhuma limitação de tempo e espaço. Isso está em continuidade com a história da evolução da moeda mencionada anteriormente, sendo uma exigência da era da globalização e digitalização, além de ser apoiado pela tecnologia de blockchain. Ao mesmo tempo, a base para a definição de suas propriedades pode incluir não apenas a autorização legal da moeda fiduciária, mas também provém de uma tecnologia descentralizada que não pode ser alterada.
No balanço patrimonial das empresas, existe uma rubrica de ativos intangíveis. Os antigos talvez não quisessem aceitar por que a boa vontade pode se tornar uma parte importante do valor de uma empresa de manufatura. Na verdade, para os modernos, o ouro e a moeda éter também não têm muito valor prático. De acordo com dados do Conselho Mundial do Ouro, menos de 7% do ouro real é usado na indústria de manufatura, enquanto que a utilização mais prática é como joias, que ocupa 37%. Mas a percepção intuitiva das pessoas é que o ouro é pesado, e mesmo que trancado em um cofre, pode ser tranquilo em meio ao caos, enquanto as criptomoedas parecem etéreas. E a verdade é que o ouro no cofre pertence a quem o derrete, enquanto a propriedade do éter está registrada em cada computador do mundo (atualmente, mais de 1 milhão de nós completos participam do Ethereum globalmente, e há ainda mais computadores registrando as informações contábeis). Além disso, o éter também possui a escassez do ouro. Desde a atualização The Merge em 2022, a oferta total de éter alcançou um equilíbrio dinâmico em 120 milhões de unidades, e às vezes até diminui devido à atividade frequente na cadeia. A teoria do valor da escassez tem duas dimensões, por um lado, é realmente escasso, e por outro, há realmente demanda. O ouro já completou a educação dos investidores na era dos Reinos Combatentes, enquanto o éter, mesmo atingindo a escassez, ainda tem um grande espaço para a educação da percepção de demanda do público. E essa parte em branco também se tornará uma alavanca para o valor do éter. Mas o éter, como uma ferramenta para se proteger contra a inflação e o risco de crédito, já se tornou um fato estabelecido.
Assim, já demonstrámos suficientemente a viabilidade, necessidade e razoabilidade do Éter como moeda no mundo real. Quando tiramos as notas da carteira, a moeda só pode ser moeda, apenas pode ser dinheiro e equivalentes de caixa no balanço patrimonial. Mas o Éter é moeda, e não é apenas moeda, pode até tornar-se um ativo fixo no balanço patrimonial.
Ativos fixos referem-se a ativos utilizados na produção de bens ou prestação de serviços por mais de um ano, e um edifício de concreto armado é um ativo fixo legítimo. Coincidentemente, o Ethereum também é uma enorme fábrica, sendo o solo e pilar de quase 60% do DeFi global (cerca de 80 bilhões de dólares). Uma vez que o Ethereum colapse, pelo menos 80 bilhões de dólares em produtos financeiros desaparecerão instantaneamente. No entanto, diferentemente do edifício de concreto, que se deprecia com o tempo, diminuindo seu valor; o Ethereum, por sua vez, aumenta seu valor à medida que os edifícios são construídos em camadas. Essa é a principal rota de atualização do Ethereum: escalabilidade. Ao permitir que o Layer2 suporte um maior volume de processamento de dados, e ao unir mais estreitamente o Layer2 e a cadeia principal do Ethereum, ele alcança uma capacidade de suporte muito maior e um serviço mais robusto em áreas como aplicações Web3, finanças descentralizadas e tokenização de ativos tradicionais. Embora o foco atual do DeFi ainda paire sobre ativos digitais nativos, a tokenização de ativos tradicionais está em ascensão, e a futura expansão de seu território fará com que o mundo perceba: a tecnologia de blockchain que apoia contratos inteligentes representada pelo Ethereum é o concreto armado do mundo digital.
Muitos ativos no mundo estão em um estado de valorização sem mercado, mas a moeda Ethereum definitivamente não é uma casa de pátio no interior da segunda rodovia. A moeda Ethereum passou de um item de moda de nicho à margem para um alvo de investimento procurado por muitas grandes instituições internacionais. Até 4 de agosto de 2025, o valor total de mercado dos ETFs de moeda Ethereum em todo o mundo já ultrapassou 20 bilhões de dólares. Apenas o ETF de moeda Ethereum à vista dos Estados Unidos registrou mais de 5,4 bilhões de dólares em entradas líquidas em julho, sendo a maior parte uma demanda de compra institucional. Além disso, muitas empresas listadas, como Sharplink, BitMine e Bit Digital, estão acumulando moeda Ethereum, com o valor total de moeda Ethereum publicamente detido por empresas listadas globalmente superando 5,1 bilhões de dólares. Ao mesmo tempo, a proporção de detentores de moeda Ethereum de longo prazo aumentou de 59% no início de 2024 para 75% no final do ano. O lado da demanda já confirmou plenamente que a moeda Ethereum está se tornando um ativo de reserva que as instituições internacionais estão se apressando para acumular. Mas os ativos também têm a distinção entre ativos problemáticos e ativos de qualidade. Esses dois, em essência, são a diferença entre rendimento, volatilidade e liquidez. A moeda Ethereum e o Bitcoin podem ser considerados ativos com alta liquidez global, pois podem ser negociados a qualquer momento no mundo e possuem uma profundidade de livro de pedidos forte em várias bolsas, com alta eficiência na correspondência de compra e venda. Além disso, também suportam transações off-chain e transações em exchanges descentralizadas. No entanto, sua volatilidade é, de fato, um grande risco amplamente criticado pelos investidores; em um mercado completamente livre, não há limites para a alta e baixa, não há mecanismos de interrupção e até mesmo há riscos de colapso das exchanges. Mas a volatilidade dos preços das criptomoedas está cada vez mais apresentando uma tendência racional, especialmente em resposta a mudanças nas expectativas de cortes de juros, flutuações nas políticas tarifárias e o início e o fim da guerra entre Israel e Palestina neste ano, refletindo plenamente a forte correlação entre seus preços e fundamentos, bem como políticas, tornando quase impossível a ocorrência de tendências anômalas que não possam ser explicadas posteriormente. E em relação ao rendimento, a moeda Ethereum possui um mecanismo de staking único, que pode oferecer retornos quase sem risco, com uma taxa de retorno anual em torno de 2,93%. Embora esse rendimento tenha estado em tendência de queda, isso também indica a acumulação contínua de participantes, com a participação sendo constantemente diluída. À medida que o mercado cresce, a moeda Ethereum inevitavelmente se tornará um ativo de qualidade de fato.
Na verdade, criptomoedas como o Éter têm sido classificadas como ativos há muito tempo, mas a maioria delas baseia-se na negação de suas propriedades monetárias e de valores mobiliários, ou simplesmente as considera semelhantes ao ouro, com valor apenas como colecionável, não pertencendo a ativos produtivos. Em termos de valor de armazenamento, já foi feita uma explicação suficiente anteriormente, pois, enquanto a quantidade total de Éter se mantém escassa, também deve apoiar a contínua expansão do ecossistema Ethereum. Ou seja, cada unidade de Éter carregará uma maior parte dos ativos em cadeia, e essa tendência está em constante ascensão. Assim, algumas pessoas perceberam que o Éter não é apenas ouro digital, mas também petróleo digital, capaz de impulsionar inúmeras ferramentas financeiras do mundo digital. No entanto, o petróleo não pode se reproduzir, mas o Éter pode. Possuir Éter permite participar, de forma direta ou indireta, na validação do staking do Ethereum, contribuindo para a construção da blockchain e recebendo recompensas. Portanto, nesse nível, o Éter até possui certas propriedades de ativos produtivos. Mas, no final, para que isso se concretize, ainda é necessário a fusão e a integração de ativos on-chain e off-chain. Por exemplo, por meio do RWA, trazendo ativos tradicionais para a cadeia, isso não é apenas um processo de bloqueio do valor dos ativos tradicionais, mas também um processo de bloqueio do valor do Éter. E isso já se tornou uma tendência inevitável.
Através da discussão acima, pode-se perceber que a moeda Éter ou Ethereum ainda está em um estágio de evolução. A constante evolução do Ethereum proporciona à moeda Éter uma durabilidade de crescimento. Do ponto de vista dos construtores do mundo digital, o valor da moeda Éter reside no fato de que é uma ferramenta de precificação que sustenta cada tijolo e telha desse mundo, mantendo o funcionamento normal de toda a blockchain. Por outro lado, do ponto de vista dos investidores que estão fora deste mundo, a moeda Éter representa ações desse imenso mundo digital. É como ter ações que ainda pagam dividendos todos os anos, sem que as ações sejam diluídas.