Venda privada de tokenização: desafios e oportunidades coexistem

O mercado de private equity tem atraído a atenção dos investidores com seus altos retornos ao longo do tempo, no entanto, este setor está principalmente aberto a investidores institucionais e indivíduos de alta renda, tornando difícil para investidores comuns participarem. Nos últimos anos, a tecnologia de tokenização surgiu como uma nova possibilidade para resolver as limitações do sistema financeiro tradicional em termos de liquidez, acessibilidade e conveniência, mas também enfrenta desafios legais e técnicos significativos.

Barreiras estruturais no mercado de venda privada

Os investidores comuns têm dificuldade em participar em investimentos em empresas não cotadas como a SpaceX ou a OpenAI, principalmente devido a dois fatores: primeiro, o processo de financiamento das empresas de venda privada é altamente sensível, geralmente aberto apenas a investidores institucionais conhecidos; segundo, o florescimento do mercado de capital privado oferece mais opções de financiamento para as empresas, permitindo que muitas delas levantem grandes quantias de dinheiro sem precisar de uma oferta pública. Esta situação agrava a desigualdade na distribuição de oportunidades de investimento de alto crescimento.

tokenização: uma solução potencial?

A tecnologia de tokenização permite a propriedade fracionada de ativos e a negociação 24/7 em mercados globais, convertendo ativos do mundo real em Tokens digitais. Em comparação com o modelo tradicional de correspondência ponto a ponto, os ativos tokenizados, após serem listados em bolsas, podem contar com pools de liquidez ou market makers para fornecer contraparte de negociação contínua, aumentando assim a eficiência de execução e a precisão de preços. Além disso, a tecnologia de contratos inteligentes pode permitir a distribuição automática de dividendos, a execução de negociações condicionais e outras funcionalidades que são difíceis de suportar no sistema financeiro tradicional.

Pioneiros da tokenização de venda privada

Atualmente, vários projetos estão explorando diferentes caminhos para a tokenização de venda privada.

1. Ventuals utiliza uma estrutura de contratos perpétuos, permitindo a negociação de derivados sem a necessidade de possuir o ativo subjacente, mas enfrenta desafios como a dependência de oráculos.

2. Jarsy adota um modelo de tokenização com lastro de ativos 1:1, comprando diretamente ações Pré-IPO e emitindo os Tokens correspondentes. Embora este modelo ofereça estabilidade dos ativos, existem limitações em termos de liquidez e escalabilidade.

3. PreStocks é semelhante ao modelo do Jarsy, mas é construído na blockchain Solana e integrado de forma mais estreita com as exchanges descentralizadas, podendo oferecer suporte a casos de uso secundários como a concessão de empréstimos de Token.

Obstáculos não resolvidos

Apesar de a tokenização mostrar potencial para melhorar o acesso ao mercado de private equity, ainda enfrenta múltiplos desafios:

1. Incerteza regulatória: A maioria das regiões carece de um quadro jurídico claro para a tokenização de valores mobiliários.

2. A resistência das empresas de venda privada: Muitas empresas não estão dispostas a abrir mão do controle sobre a estrutura de capital e a gestão dos investidores.

3. Complexidade técnica e operacional: Manter uma ligação fiável entre ativos do mundo real e Tokens, lidar com questões de conformidade transfronteiriça, continua a ser um desafio.

Perspectivas

Embora existam limitações atuais, a inovação tecnológica e a adaptabilidade do mercado podem redefinir as possibilidades neste campo. À medida que mais plataformas exploram formas diferenciadas de acesso a tokenização de ações, o processo de democratização do mercado de private equity pode avançar gradualmente. No entanto, o desenvolvimento deste setor ainda está em estágios iniciais, e o caminho futuro está repleto de desafios e oportunidades.