На фоне продолжающейся эволюции Децентрализации управления сотрудничество между фондами, технологическими компаниями, инвестиционными организациями и сообществом разработчиков также переходит в более сложную, но, возможно, более эффективную новую стадию.
Автор: Пенни, Ритм
4 июня Фонд Эфириума (Ethereum Foundation, EF) официально представил свою последнюю "Политику управления казной", в которой систематически изложены его финансовые расходы, стратегии распределения активов и долгосрочное видение "Defipunk". Данная политика нацелена на повышение финансовой устойчивости фонда, поддержку инноваций в сфере DeFi и укрепление его ценностной позиции в области защиты конфиденциальности и самоуправления.
!
Страница "Политика управления казной" Фонда Эфириума
Роль EF заключается в поддержке долгосрочной автономии, устойчивости и законности фонда. Фонд Ethereum (EF) ожидает, что он продолжит быть долгосрочным управляющим экосистемы, но его обязанности будут постепенно сужаться.
Увеличение резервов фиатной валюты, крупные средства «вбиты» в доставку продукта
Согласно новой политике, EF будет определять пропорцию распределения фиатных валют и ETH по модели «доля операционных расходов × буферный срок», и будет поддерживать ежегодные расходы на высоком уровне в 15%. Фонд отметил, что 2025–2026 годы будут ключевым этапом для экосистемы, и необходимо сосредоточить ресурсы на реализации технологий на уровне протокола, включая расширение L1, технологии blob и оптимизацию UX.
EF заявляет, что 2025–2026 годы будут ключевым окном для реализации соглашения, ожидается, что ежегодные расходы останутся на уровне 15%, и установлен 2,5-летний буферный период для фиатной валюты. Это означает, что фонду необходимо конвертировать около 37,5% из казны в фиатную валюту, чтобы поддержать краткосрочные и среднесрочные инвестиции.
!
Согласно недавно опубликованной EF «Политике управления финансовыми ресурсами», A — это годовые операционные расходы (в процентах от текущих общих финансовых ресурсов), B — это срок операционного буфера (число лет, в течение которых резервы могут поддерживать операционные расходы)
Конкретно, эта логическая модель может быть разбита на три уровня, соответствующих разработке стратегии, расчету суммы и выполнению.
Первый уровень: структурная модель, установление пропорций распределения активов
Фонд в первую очередь использует структурную модель для определения своей структуры активов. Эта модель умножает долю годовых операционных расходов в казначействе (A) на ожидаемый срок операционного буфера (B), получая целевое соотношение фиатной валюты:
A × B: Определяет целевой объем резервов, оцененных в фиатной валюте. Это значение определяет частоту и объем продаж ETH.
Эта модель не сосредоточена на конкретных суммах, а подчеркивает, как фонду следует поддерживать долгосрочную структуру активов, уменьшая давление краткосрочных решений, вызванное колебаниями цен на монеты. Это подходит для разработки рамок управления или политик распределения активов.
Согласно данным, раскрытым в отчете Фонда Ethereum за 2024 год, общий объем казначейства Фонда Ethereum составляет 970,2 миллиона долларов, что на 39% меньше по сравнению с последним раскрытием. Из них операционные расходы за 2023 год составили около 134,9 миллиона долларов, что составляет 13,9% от общего объема казначейства.
Согласно новым стандартам, при расчете операционных расходов в 15% и буферном периоде в 2,5 года, целевой коэффициент резервов EF в фиатной валюте составляет 15% × 2,5, то есть 37,5%. В настоящее время доля криптоактивов в фонде достигает 81,3%, согласно новым стандартам фонду, возможно, придется сократить почти на треть свои запасы ETH.
!
Согласно финансовому отчету EF, классификация операционных расходов Фонда Эфириума за 2023 финансовый год (слева) и распределение активов казначейства на октябрь 2024 года (справа), в соответствии с новыми финансовыми стандартами EF необходимо сократить почти на треть свои криптоактивы.
Второй уровень: Модель суммы, рассчитывающая сколько фиатных средств нужно собрать
После установки структурного соотношения, фонд применит целевое соотношение к текущей общей стоимости казны, преобразовав его в конкретные цели по сбору средств:
Целевая резервная валюта = A × B × Текущая стоимость кошелька
Соответствующая сумма в реальных деньгах составляет около 363 миллиона долларов США. Эта модель суммы используется для оценки, достаточно ли текущих резервов фиатной валюты и нужно ли продавать ETH, чтобы собрать недостающую сумму, что является важной основой для принятия решений на уровне исполнения.
Третий уровень: модель исполнения, обратный расчет необходимого количества ETH
В конечном итоге, для реализации цели по распределению фиатной валюты и ETH, фонд будет рассматривать оставшуюся часть казны (то есть 1 - A × B) как резервную стоимость ETH и делить её на текущую цену ETH, чтобы получить требуемое количество ETH:
TotalTreasury - A × B: это целевое значение резервов ETH (разделив на цену ETH, мы получаем количество основного хранения ETH).
Целевая сумма ETH = (1 - A × B) × Общий фонд ÷ Текущая цена ETH
Этот этап превращает стратегическую модель в реальные требования к позициям. Соответствуя реальной сумме, казначейство фонда составляет 970 миллионов долларов, A × B = 37,5%, исходя из цены ETH в 2 500 долларов, фонду следует оставить около 242 000 ETH в качестве основных долгосрочных активов.
По сравнению с традиционной бюджетной системой, эта модель обеспечивает более гибкий метод распределения активов: на бычьем рынке фиатная валюта может быть своевременно обналичена, чтобы повысить способность противостоять цикличности; Он также может поддерживать долгосрочную веру в удержание валюты во время рыночных спадов. EF заявила, что совет директоров будет регулярно оценивать два параметра, A и B, чтобы динамически корректировать структуру активов и гарантировать, что распределение ресурсов синхронизировано со стратегической каденцией.
В следующие 2,5 года Фонд Эфириума рассматривает этот период как ключевой для экосистемы, поэтому необходимо сосредоточить ресурсы на продвижении важных технологических поставок. В 2025 году Фонд потратит примерно 15% своих казначейских средств (доля резервов в фиатной валюте составляет 37,5%) и планирует поддерживать законный буфер для расходов в течение 2,5 лет. Также планируется в течение следующих пяти лет постепенно снизить годовые операционные расходы, в конечном итоге достигнув долгосрочного уровня в 5%.
Связанные материалы: «План фонда Ethereum на 2030 год: сокращение расходов ETH до 5%, активная поддержка Defipunk»
Оптимизация управления активами, акцент на квоты RWA
В распределении активов Фонд Эфириума (EF) в новой политике дополнительно уточнил свою структуру распределения активов, стремясь сбалансировать безопасность, ликвидность и долгосрочную стабильность.
Что касается криптоактивов, EF заявила, что будет стремиться к стабильной финансовой отдаче, не нарушая принципы децентрализации и открытости Ethereum. Фонд отдает приоритет развертыванию в проверенных, не требующих разрешений и прозрачно структурированных протоколах DeFi, уделяя особое внимание защите от потенциальных рисков, таких как смарт-контракты, управление, стейблкоины и оракулы, и избегая чрезмерной погони за прибылью с высоким риском.
Ончейн-средства будут гибко распределяться в зависимости от рыночных условий, подверженности риску и возможностей доходности, что в настоящее время включает в себя независимый стейкинг и предоставление ликвидности wETH основным протоколам кредитования. В будущем также планируется внедрить кредитование стейблкоинов и некоторые высокозащищенные ончейн-продукты RWA в качестве дополнения. Кроме того, EF ежеквартально оценивает отклонение между фактическими фиатными резервами и целевыми операционными буферами, принимает решение о продаже ETH и делает стратегический выбор между офчейн-свопами и ончейн-свопами.
По сравнению с предыдущей стратегией, ориентированной на ончейн-доходность, EF явно представила токенизированные активы реального мира (Tokenized RWAs) в качестве важного компонента фиатных активов. Его структура распределения разделена на три уровня: непосредственные ликвидные активы, которые покрывают ежедневные расходы, активы с низким уровнем риска, которые соответствуют среднесрочным и долгосрочным обязательствам, и токенизированные реальные активы (токенизированные RWA), которые интегрированы в единую систему управления стратегией.
Это изменение посылает четкий сигнал: фонды начинают больше учитывать надежные инструменты дохода в мире фиатных валют, с целью поддержать устойчивость краткосрочных и среднесрочных высоких расходов, больше не полагаясь на случайности рыночных условий или доходов от блокчейна.
Стоит отметить, что в систему фонда могут быть включены только протоколы RWA, которые соответствуют условиям прозрачности в цепочке, проверяемости и децентрализованного управления. И наоборот, традиционные проекты RWA с закрытыми структурами, которые полагаются на юридические пути доверия, столкнутся с более высокими барьерами.
Такие изменения не только повысили устойчивость структуры финансовых учреждений, но и оставили институциональное пространство для дальнейшего расширения путей управления активами на цепочке в будущем. В настоящее время детали соответствующих мер еще не опубликованы.
Установление «новых стандартов для стартапов» в экосистемных проектах
Кроме того, EF в своей новой финансовой политике изложил четкие цели Cypherpunk и на основе этого разработал оценочную рамку под названием «Defipunk», цель которой — способствовать созданию более Децентрализованной, дружественной к приватности и технологически самодостаточной финансовой инфраструктуры. Эта рамка подчеркивает шесть основных ценностей: безопасность, открытый код, финансовый суверенитет, технологическая замена доверия, криптоинструменты для обеспечения свободы и защита конфиденциальности, особенно уделяя внимание приватности на уровне транзакций и данных в цепочке.
!
Расходы на операционную деятельность EF за 2023 финансовый год, большая часть из которых направлена на разработку L1 и создание «новых институтов». После объявления EF о сокращении штатов и изменении стратегического направления, расходы в этих областях могут значительно сократиться.
В то же время EF разработала стандартизированную систему оценки для будущих развертываний в сети. В частности, он имеет общедоступный доступ, возможности самостоятельного хранения, протоколы с открытым исходным кодом на уровне FLOSS, варианты защиты конфиденциальности, открытые и прозрачные процессы разработки и управления, минимизированную к доверию основную логику, устойчивые к манипуляциям механизмы оракулов, гарантии аудита безопасности и децентрализованные пользовательские интерфейсы. По мнению EF, эта система оценки послужит важным эталоном для размещения казначейских средств в будущем, поощряя экологические проекты продолжать оптимизацию в направлении безопасности, конфиденциальности и децентрализации, чтобы совместно построить долгосрочную финансовую экосистему, соответствующую крипто-нативным ценностям.
Фреймворк Defipunk повлияет на механизмы финансирования разработчиков Ethereum Foundation, особенно когда речь идет о конфиденциальности, которую EF явно рассматривает как будущий приоритет, уделяя особое внимание поддержке криптографических транзакций, механизмов защиты данных и децентрализованных пользовательских интерфейсов, а также поощряя анонимность в сети. В Фонде заявили, что «конфиденциальность является ключевой незавершенной задачей для DeFi», и в будущем будут способствовать развитию соответствующей экосистемы за счет стратегического финансирования и сотрудничества в области исследований. Этот сдвиг в позиции может привести к новому притоку и долгосрочной поддержке протоколов конфиденциальности, таких как Railgun и проекты анонимной идентификации.
Такая политическая основа с открытыми стандартами и механизмами оценки знаменует собой начало эры, которая в значительной степени полагалась на субъективные суждения основных членов. В течение долгого времени проекты, которые хотят получить «легитимность» в экосистеме Ethereum, часто нуждаются в подключении к EF через неформальные каналы. Будь то основатель проекта, ищущий платформу, или инвестор, ищущий ранний доступ к высококачественной цели, стипендиаты EF рассматриваются как ключевые ворота к ресурсам и дискурсу. Этот сетевой экологический режим работы сделал «Приближение EF» неизбежным путем к успеху.
В этом контексте оценочная рамка «Defipunk», представленная EF, имеет особенно глубокое значение. Это не только техническое объяснение правил использования средств, но и знак поворота в концепции экологического управления — от «политики консенсуса», управляемой скрытыми сетями власти, к прозрачным механизмам, основанным на открытых стандартах и ценностных ориентирах.
Оценочная система Defipunk, основанная на таких принципах, как безопасность, Децентрализация и защита конфиденциальности, предоставляет более четкий институциональный путь для будущих проектов по привлечению финансирования и получению экологического признания. Иными словами, с этого момента возможность получения поддержки проектом будет зависеть не только от того, "с кем у него хорошие отношения", но и от того, соответствует ли он долгосрочному видению Ethereum и целям общественной ценности.
Это ослабление на институциональном уровне, а также важная отправная точка для возвращения экосистемной культуры от личных предпочтений к технологической рациональности.
Отголоски из сообщества, достиг ли ETH дна?
В то время как Фонд Эфириума объявил о новой финансовой политике и поставил цель «снизить затраты и повысить эффективность», на рынке также проявляются ряд значительных изменений. Внутренние кадровые перестановки в фонде, стратегические инвестиции капитальных рынков в ETH и этапный рост курса ETH/BTC создают более сложную экосистему. Сообщество развернуло широкое обсуждение, мнения формируют резонанс между согласиями и разногласиями.
3 июня EF объявила о ликвидации части научно-исследовательского персонала и реорганизации первоначальной исследовательской группы в новый отдел под названием «Протокол», сосредоточив ресурсы на трех основных технических направлениях: расширения L1, расширения blob и улучшения UX. С одной стороны, часть персонала НИОКР будет ликвидирована, особенно те коллективы, которые долгое время находились в теоретической стадии; С другой стороны, введение более строгих механизмов подотчетности требует быстрой трансформации результатов исследований в фактические результаты. Соисполнительный директор Сяо-Вэй Вэн заявил в социальных сетях X, что он надеется, что новая структура будет способствовать более эффективному продвижению основного проекта.
!
Ранее устная и письменная критика Ethereum Foundation (EF) была затяжной, а слабый тренд Ethereum в последние несколько месяцев также способствовал брожению недовольства сообщества, многие известные инвесторы и разработчики выразили свое мнение и недовольство EF, а некоторые основные члены покинули EF и направили свои исследования и ресурсы за пределы фонда, что указывает на то, что внутренние разногласия EF достигли точки непримиримости, и EF был прямо выдвинут на передний план.
!
Связанные статьи: «Уход ключевых участников и создание «псевдо EF», как долго еще Ethereum Foundation сможет продержаться?»
Таким образом, часть сообщества рассматривает реорганизацию фонда Ethereum как «самокоррекцию» фонда в ответ на внешнюю критику. Также разработчики указывают на то, что это необходимая корректировка фокуса, которая должна сосредоточить больше усилий на основной эволюции уровней протокола.
!
Примерно в то же время SharpLink Gaming, компания, зарегистрированная в США, объявила о своей стратегии казначейских резервов Ethereum, планируя привлечь 425 миллионов долларов для долгосрочных вложений в ETH, а ведущим инвестором за этим является Consensys, важный технологический инструмент экосистемы Ethereum. Эта операция, известная как «версия микростратегии ETH», была интерпретирована сообществом как переоценка Ethereum традиционным рынком капитала, а также рассматривается как публичное одобрение технической дорожной карты Consensys.
Большая ставка SharpLink быстро повысила уверенность на рынке. После объявления 28 мая цена ETH за 24 часа выросла на 4% и достигла 2639 долларов, а за последний месяц общий рост составил 50%.
Связанные материалы: «Потратив 4,25 миллиарда долларов на ETH-версию MicroStrategy, «E-стражи» отвергли политическую корректность»
4 июня курс ETH/BTC за короткое время вырос более чем на 2%, что привлекло внимание рынка к направлению смещения капитала. Трейдеры рассматривают это как сигнал о возвращении относительной стоимости ETH. Некоторые аналитики считают, что ETH в настоящее время приближается к верхней области крупной технической формации, и если прорыв будет успешным, цена может подняться до 2000 или 3000 долларов, при этом движущей силой может стать улучшение фундаментальных показателей или же просто вход крупного капитала.
Сопутствующие материалы: «10x Research: Динамика ETH более устойчива, чем ожидалось, и приближается к ключевой технической форме вершины»
!
Но более важно отметить, что на фоне сокращения операционных расходов фондом и громкого увеличения капитала на рынке в ETH, акцент нарратива Ethereum смещается с «институциональных стимулов» на «рыночный консенсус», и напряжение между технологическими движениями и капиталистической волей разворачивается синхронно.
В целом, текущая стратегия EF по снижению затрат и повышению эффективности является как проявлением финансовой осторожности, так и отражением переосмысления границ своей роли. На фоне продолжающейся эволюции Децентрализация управления, сотрудничество между фондом, технологическими компаниями, инвестиционными учреждениями и сообществом разработчиков также переходит в более сложную, но, возможно, более эффективную новую стадию.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Снижение затрат и увеличение эффективности = сокращение штата + продажа ETH? Какие сигналы передает новая политика EF финансового управления?
Автор: Пенни, Ритм
4 июня Фонд Эфириума (Ethereum Foundation, EF) официально представил свою последнюю "Политику управления казной", в которой систематически изложены его финансовые расходы, стратегии распределения активов и долгосрочное видение "Defipunk". Данная политика нацелена на повышение финансовой устойчивости фонда, поддержку инноваций в сфере DeFi и укрепление его ценностной позиции в области защиты конфиденциальности и самоуправления.
!
Страница "Политика управления казной" Фонда Эфириума
Роль EF заключается в поддержке долгосрочной автономии, устойчивости и законности фонда. Фонд Ethereum (EF) ожидает, что он продолжит быть долгосрочным управляющим экосистемы, но его обязанности будут постепенно сужаться.
Увеличение резервов фиатной валюты, крупные средства «вбиты» в доставку продукта
Согласно новой политике, EF будет определять пропорцию распределения фиатных валют и ETH по модели «доля операционных расходов × буферный срок», и будет поддерживать ежегодные расходы на высоком уровне в 15%. Фонд отметил, что 2025–2026 годы будут ключевым этапом для экосистемы, и необходимо сосредоточить ресурсы на реализации технологий на уровне протокола, включая расширение L1, технологии blob и оптимизацию UX.
EF заявляет, что 2025–2026 годы будут ключевым окном для реализации соглашения, ожидается, что ежегодные расходы останутся на уровне 15%, и установлен 2,5-летний буферный период для фиатной валюты. Это означает, что фонду необходимо конвертировать около 37,5% из казны в фиатную валюту, чтобы поддержать краткосрочные и среднесрочные инвестиции.
!
Согласно недавно опубликованной EF «Политике управления финансовыми ресурсами», A — это годовые операционные расходы (в процентах от текущих общих финансовых ресурсов), B — это срок операционного буфера (число лет, в течение которых резервы могут поддерживать операционные расходы)
Конкретно, эта логическая модель может быть разбита на три уровня, соответствующих разработке стратегии, расчету суммы и выполнению.
Первый уровень: структурная модель, установление пропорций распределения активов
Фонд в первую очередь использует структурную модель для определения своей структуры активов. Эта модель умножает долю годовых операционных расходов в казначействе (A) на ожидаемый срок операционного буфера (B), получая целевое соотношение фиатной валюты:
A × B: Определяет целевой объем резервов, оцененных в фиатной валюте. Это значение определяет частоту и объем продаж ETH.
Эта модель не сосредоточена на конкретных суммах, а подчеркивает, как фонду следует поддерживать долгосрочную структуру активов, уменьшая давление краткосрочных решений, вызванное колебаниями цен на монеты. Это подходит для разработки рамок управления или политик распределения активов.
Согласно данным, раскрытым в отчете Фонда Ethereum за 2024 год, общий объем казначейства Фонда Ethereum составляет 970,2 миллиона долларов, что на 39% меньше по сравнению с последним раскрытием. Из них операционные расходы за 2023 год составили около 134,9 миллиона долларов, что составляет 13,9% от общего объема казначейства.
Согласно новым стандартам, при расчете операционных расходов в 15% и буферном периоде в 2,5 года, целевой коэффициент резервов EF в фиатной валюте составляет 15% × 2,5, то есть 37,5%. В настоящее время доля криптоактивов в фонде достигает 81,3%, согласно новым стандартам фонду, возможно, придется сократить почти на треть свои запасы ETH.
!
Согласно финансовому отчету EF, классификация операционных расходов Фонда Эфириума за 2023 финансовый год (слева) и распределение активов казначейства на октябрь 2024 года (справа), в соответствии с новыми финансовыми стандартами EF необходимо сократить почти на треть свои криптоактивы.
Второй уровень: Модель суммы, рассчитывающая сколько фиатных средств нужно собрать
После установки структурного соотношения, фонд применит целевое соотношение к текущей общей стоимости казны, преобразовав его в конкретные цели по сбору средств:
Целевая резервная валюта = A × B × Текущая стоимость кошелька
Соответствующая сумма в реальных деньгах составляет около 363 миллиона долларов США. Эта модель суммы используется для оценки, достаточно ли текущих резервов фиатной валюты и нужно ли продавать ETH, чтобы собрать недостающую сумму, что является важной основой для принятия решений на уровне исполнения.
Третий уровень: модель исполнения, обратный расчет необходимого количества ETH
В конечном итоге, для реализации цели по распределению фиатной валюты и ETH, фонд будет рассматривать оставшуюся часть казны (то есть 1 - A × B) как резервную стоимость ETH и делить её на текущую цену ETH, чтобы получить требуемое количество ETH:
TotalTreasury - A × B: это целевое значение резервов ETH (разделив на цену ETH, мы получаем количество основного хранения ETH).
Целевая сумма ETH = (1 - A × B) × Общий фонд ÷ Текущая цена ETH
Этот этап превращает стратегическую модель в реальные требования к позициям. Соответствуя реальной сумме, казначейство фонда составляет 970 миллионов долларов, A × B = 37,5%, исходя из цены ETH в 2 500 долларов, фонду следует оставить около 242 000 ETH в качестве основных долгосрочных активов.
По сравнению с традиционной бюджетной системой, эта модель обеспечивает более гибкий метод распределения активов: на бычьем рынке фиатная валюта может быть своевременно обналичена, чтобы повысить способность противостоять цикличности; Он также может поддерживать долгосрочную веру в удержание валюты во время рыночных спадов. EF заявила, что совет директоров будет регулярно оценивать два параметра, A и B, чтобы динамически корректировать структуру активов и гарантировать, что распределение ресурсов синхронизировано со стратегической каденцией.
В следующие 2,5 года Фонд Эфириума рассматривает этот период как ключевой для экосистемы, поэтому необходимо сосредоточить ресурсы на продвижении важных технологических поставок. В 2025 году Фонд потратит примерно 15% своих казначейских средств (доля резервов в фиатной валюте составляет 37,5%) и планирует поддерживать законный буфер для расходов в течение 2,5 лет. Также планируется в течение следующих пяти лет постепенно снизить годовые операционные расходы, в конечном итоге достигнув долгосрочного уровня в 5%.
Связанные материалы: «План фонда Ethereum на 2030 год: сокращение расходов ETH до 5%, активная поддержка Defipunk»
Оптимизация управления активами, акцент на квоты RWA
В распределении активов Фонд Эфириума (EF) в новой политике дополнительно уточнил свою структуру распределения активов, стремясь сбалансировать безопасность, ликвидность и долгосрочную стабильность.
Что касается криптоактивов, EF заявила, что будет стремиться к стабильной финансовой отдаче, не нарушая принципы децентрализации и открытости Ethereum. Фонд отдает приоритет развертыванию в проверенных, не требующих разрешений и прозрачно структурированных протоколах DeFi, уделяя особое внимание защите от потенциальных рисков, таких как смарт-контракты, управление, стейблкоины и оракулы, и избегая чрезмерной погони за прибылью с высоким риском.
Ончейн-средства будут гибко распределяться в зависимости от рыночных условий, подверженности риску и возможностей доходности, что в настоящее время включает в себя независимый стейкинг и предоставление ликвидности wETH основным протоколам кредитования. В будущем также планируется внедрить кредитование стейблкоинов и некоторые высокозащищенные ончейн-продукты RWA в качестве дополнения. Кроме того, EF ежеквартально оценивает отклонение между фактическими фиатными резервами и целевыми операционными буферами, принимает решение о продаже ETH и делает стратегический выбор между офчейн-свопами и ончейн-свопами.
По сравнению с предыдущей стратегией, ориентированной на ончейн-доходность, EF явно представила токенизированные активы реального мира (Tokenized RWAs) в качестве важного компонента фиатных активов. Его структура распределения разделена на три уровня: непосредственные ликвидные активы, которые покрывают ежедневные расходы, активы с низким уровнем риска, которые соответствуют среднесрочным и долгосрочным обязательствам, и токенизированные реальные активы (токенизированные RWA), которые интегрированы в единую систему управления стратегией.
Это изменение посылает четкий сигнал: фонды начинают больше учитывать надежные инструменты дохода в мире фиатных валют, с целью поддержать устойчивость краткосрочных и среднесрочных высоких расходов, больше не полагаясь на случайности рыночных условий или доходов от блокчейна.
Стоит отметить, что в систему фонда могут быть включены только протоколы RWA, которые соответствуют условиям прозрачности в цепочке, проверяемости и децентрализованного управления. И наоборот, традиционные проекты RWA с закрытыми структурами, которые полагаются на юридические пути доверия, столкнутся с более высокими барьерами.
Такие изменения не только повысили устойчивость структуры финансовых учреждений, но и оставили институциональное пространство для дальнейшего расширения путей управления активами на цепочке в будущем. В настоящее время детали соответствующих мер еще не опубликованы.
Установление «новых стандартов для стартапов» в экосистемных проектах
Кроме того, EF в своей новой финансовой политике изложил четкие цели Cypherpunk и на основе этого разработал оценочную рамку под названием «Defipunk», цель которой — способствовать созданию более Децентрализованной, дружественной к приватности и технологически самодостаточной финансовой инфраструктуры. Эта рамка подчеркивает шесть основных ценностей: безопасность, открытый код, финансовый суверенитет, технологическая замена доверия, криптоинструменты для обеспечения свободы и защита конфиденциальности, особенно уделяя внимание приватности на уровне транзакций и данных в цепочке.
!
Расходы на операционную деятельность EF за 2023 финансовый год, большая часть из которых направлена на разработку L1 и создание «новых институтов». После объявления EF о сокращении штатов и изменении стратегического направления, расходы в этих областях могут значительно сократиться.
В то же время EF разработала стандартизированную систему оценки для будущих развертываний в сети. В частности, он имеет общедоступный доступ, возможности самостоятельного хранения, протоколы с открытым исходным кодом на уровне FLOSS, варианты защиты конфиденциальности, открытые и прозрачные процессы разработки и управления, минимизированную к доверию основную логику, устойчивые к манипуляциям механизмы оракулов, гарантии аудита безопасности и децентрализованные пользовательские интерфейсы. По мнению EF, эта система оценки послужит важным эталоном для размещения казначейских средств в будущем, поощряя экологические проекты продолжать оптимизацию в направлении безопасности, конфиденциальности и децентрализации, чтобы совместно построить долгосрочную финансовую экосистему, соответствующую крипто-нативным ценностям.
Фреймворк Defipunk повлияет на механизмы финансирования разработчиков Ethereum Foundation, особенно когда речь идет о конфиденциальности, которую EF явно рассматривает как будущий приоритет, уделяя особое внимание поддержке криптографических транзакций, механизмов защиты данных и децентрализованных пользовательских интерфейсов, а также поощряя анонимность в сети. В Фонде заявили, что «конфиденциальность является ключевой незавершенной задачей для DeFi», и в будущем будут способствовать развитию соответствующей экосистемы за счет стратегического финансирования и сотрудничества в области исследований. Этот сдвиг в позиции может привести к новому притоку и долгосрочной поддержке протоколов конфиденциальности, таких как Railgun и проекты анонимной идентификации.
Такая политическая основа с открытыми стандартами и механизмами оценки знаменует собой начало эры, которая в значительной степени полагалась на субъективные суждения основных членов. В течение долгого времени проекты, которые хотят получить «легитимность» в экосистеме Ethereum, часто нуждаются в подключении к EF через неформальные каналы. Будь то основатель проекта, ищущий платформу, или инвестор, ищущий ранний доступ к высококачественной цели, стипендиаты EF рассматриваются как ключевые ворота к ресурсам и дискурсу. Этот сетевой экологический режим работы сделал «Приближение EF» неизбежным путем к успеху.
В этом контексте оценочная рамка «Defipunk», представленная EF, имеет особенно глубокое значение. Это не только техническое объяснение правил использования средств, но и знак поворота в концепции экологического управления — от «политики консенсуса», управляемой скрытыми сетями власти, к прозрачным механизмам, основанным на открытых стандартах и ценностных ориентирах.
Оценочная система Defipunk, основанная на таких принципах, как безопасность, Децентрализация и защита конфиденциальности, предоставляет более четкий институциональный путь для будущих проектов по привлечению финансирования и получению экологического признания. Иными словами, с этого момента возможность получения поддержки проектом будет зависеть не только от того, "с кем у него хорошие отношения", но и от того, соответствует ли он долгосрочному видению Ethereum и целям общественной ценности.
Это ослабление на институциональном уровне, а также важная отправная точка для возвращения экосистемной культуры от личных предпочтений к технологической рациональности.
Отголоски из сообщества, достиг ли ETH дна?
В то время как Фонд Эфириума объявил о новой финансовой политике и поставил цель «снизить затраты и повысить эффективность», на рынке также проявляются ряд значительных изменений. Внутренние кадровые перестановки в фонде, стратегические инвестиции капитальных рынков в ETH и этапный рост курса ETH/BTC создают более сложную экосистему. Сообщество развернуло широкое обсуждение, мнения формируют резонанс между согласиями и разногласиями.
3 июня EF объявила о ликвидации части научно-исследовательского персонала и реорганизации первоначальной исследовательской группы в новый отдел под названием «Протокол», сосредоточив ресурсы на трех основных технических направлениях: расширения L1, расширения blob и улучшения UX. С одной стороны, часть персонала НИОКР будет ликвидирована, особенно те коллективы, которые долгое время находились в теоретической стадии; С другой стороны, введение более строгих механизмов подотчетности требует быстрой трансформации результатов исследований в фактические результаты. Соисполнительный директор Сяо-Вэй Вэн заявил в социальных сетях X, что он надеется, что новая структура будет способствовать более эффективному продвижению основного проекта.
!
Ранее устная и письменная критика Ethereum Foundation (EF) была затяжной, а слабый тренд Ethereum в последние несколько месяцев также способствовал брожению недовольства сообщества, многие известные инвесторы и разработчики выразили свое мнение и недовольство EF, а некоторые основные члены покинули EF и направили свои исследования и ресурсы за пределы фонда, что указывает на то, что внутренние разногласия EF достигли точки непримиримости, и EF был прямо выдвинут на передний план.
!
Связанные статьи: «Уход ключевых участников и создание «псевдо EF», как долго еще Ethereum Foundation сможет продержаться?»
Таким образом, часть сообщества рассматривает реорганизацию фонда Ethereum как «самокоррекцию» фонда в ответ на внешнюю критику. Также разработчики указывают на то, что это необходимая корректировка фокуса, которая должна сосредоточить больше усилий на основной эволюции уровней протокола.
!
Примерно в то же время SharpLink Gaming, компания, зарегистрированная в США, объявила о своей стратегии казначейских резервов Ethereum, планируя привлечь 425 миллионов долларов для долгосрочных вложений в ETH, а ведущим инвестором за этим является Consensys, важный технологический инструмент экосистемы Ethereum. Эта операция, известная как «версия микростратегии ETH», была интерпретирована сообществом как переоценка Ethereum традиционным рынком капитала, а также рассматривается как публичное одобрение технической дорожной карты Consensys.
Большая ставка SharpLink быстро повысила уверенность на рынке. После объявления 28 мая цена ETH за 24 часа выросла на 4% и достигла 2639 долларов, а за последний месяц общий рост составил 50%.
Связанные материалы: «Потратив 4,25 миллиарда долларов на ETH-версию MicroStrategy, «E-стражи» отвергли политическую корректность»
4 июня курс ETH/BTC за короткое время вырос более чем на 2%, что привлекло внимание рынка к направлению смещения капитала. Трейдеры рассматривают это как сигнал о возвращении относительной стоимости ETH. Некоторые аналитики считают, что ETH в настоящее время приближается к верхней области крупной технической формации, и если прорыв будет успешным, цена может подняться до 2000 или 3000 долларов, при этом движущей силой может стать улучшение фундаментальных показателей или же просто вход крупного капитала.
Сопутствующие материалы: «10x Research: Динамика ETH более устойчива, чем ожидалось, и приближается к ключевой технической форме вершины»
!
Но более важно отметить, что на фоне сокращения операционных расходов фондом и громкого увеличения капитала на рынке в ETH, акцент нарратива Ethereum смещается с «институциональных стимулов» на «рыночный консенсус», и напряжение между технологическими движениями и капиталистической волей разворачивается синхронно.
В целом, текущая стратегия EF по снижению затрат и повышению эффективности является как проявлением финансовой осторожности, так и отражением переосмысления границ своей роли. На фоне продолжающейся эволюции Децентрализация управления, сотрудничество между фондом, технологическими компаниями, инвестиционными учреждениями и сообществом разработчиков также переходит в более сложную, но, возможно, более эффективную новую стадию.