В последнее время так называемый «движок мемов» Pump.fun на Solana снова произвел фурор на рынке. Слухи о его скором запуске токена вызвали сильное неприятие риска в и без того хрупкой ончейн-экосистеме. Некоторые называют его новым ориентиром для экономики внимания; Другие назвали его «активом номер один для борьбы с раком» в экосистеме Solana.
Итак, Pump.fun на самом деле является неукротимым черным конем или последним карнавальным весельем культуры FOMO в криптовалюте? Этот всплеск запуска токена, возможно, станет последним испытанием его истинной ценности.
01 Что произошло: горячие обсуждения запуска токена Pump.fun
Дело обстоит так: по сообщениям, Pump.fun планирует собрать 1 миллиард долларов через публичные и частные продажи токенов, с оценкой до 4 миллиардов долларов. Эта новость вызвала волну в экосистеме Solana, что привело к резкому увеличению уклонения от риска. Хотя официальные лица еще не подтвердили конкретную дату выпуска, намеки на их социальных аккаунтах указывают на то, что действия могут произойти "в течение двух недель" — что совпадает с их последними заявлениями.
На самом деле, это не Pump.fun первый раз, когда мы пытаемся запустить токен. Еще в феврале они рассматривали возможность проведения аукциона в голландском стиле, но когда Трамп и его жена запустили собственный MemeCoin, привлекший все внимание и ликвидность, Pump.fun пришлось на время отложить свои планы. Сейчас, несмотря на небольшое восстановление на рынке, он еще не вернулся к своему пиковому импульсу. Итак, будет ли это предложение токенов успешным? Это не то, о чем мы можем судить легко – это нужно рассматривать с точки зрения рынка.
1-1 Холодные данные
По состоянию на 4 июня общие доходы Pump.fun превышают 730 миллионов долларов. Звучит впечатляюще, не правда ли? Но не спешите — с февраля их ежедневный доход значительно снизился с пиковых значений почти 15 миллионов долларов до всего лишь нескольких миллионов долларов, фактически сократившись вдвое.
1-2 Объем торгов
В конце 2024 года недельный объем торгов Pump.fun достиг рекордного уровня в 3,3 миллиарда долларов. Сегодня даже достижение недельного объема торгов в 1 миллиард долларов заслуживает празднования. Короче говоря, ликвидность и активность пользователей после первоначального «бум» серьезно иссякли.
Более тревожно то, что количество создаваемых токенов ежедневно снизилось с пиковых 70 000 до около 30 000. Что это означает? Интерес пользователей к этой игре в «бросание кубиков» угасает.
1-3 Кто на самом деле зарабатывает?
Pump.fun кажется быстрым путем к финансовой свободе, но реальность далеко не так оптимистична. Согласно данным Dune, в мае было примерно 594000 активных кошельков:
Только 3,6% пользователей заработали более 500 долларов прибыли;
Только 0,1% пользователей заработали более 10 000 долларов;
Только 27 кошельков (примерно 0,0045%) чистыми заработали более 100 000 долларов.
В то же время 52,5% пользователей понесли убытки, некоторые из них даже потеряли более 1 миллиона долларов.
Логика проста: подавляющее большинство пользователей являются «выходной ликвидностью» для немногих победителей — как в казино, каждый думает, что выиграет, но в конечном итоге большинство теряет все.
02 Solana сталкивается с оттоком в условиях неопределенности
С усилением слухов о токенах Pump.fun и значительными убытками на основе Solana, данные Artemis показывают, что Solana занимает третье место среди всех блокчейнов по чистым оттокам капитала.
По сути, токеномика Pump.fun рассматривается как предстоящая ликвидная черная дыра — рынок реагирует соответствующим образом.
03 Спор о стоимости в 40 миллиардов долларов
Какой самый спорный вопрос? Это шокирующая оценка в 40 миллиардов долларов. Для сравнения, оценка Yuga Labs на момент запуска токенов APE была сопоставима с этой цифрой. Так как же Pump.fun может доказать, что такая высокая оценка оправдана?
Криптоисследователь @Haotian безжалостно указывает, что эта оценка "сильно завышена". Он выдвинул четыре критических замечания:
Монетизация внимания — это краткосрочная игра: основана на FOMO и спекуляциях, не имея долгосрочной фундаментальной поддержки.
Нет настоящего обособления: новое приложение Solana может легко его заменить.
Чрезмерная инженерия вредит духу Мемов: культура зависит от простоты — слишком много функций может задушить её привлекательность.
Оценочные стимулы вредят инновациям: когда монетизация трафика превосходит настоящую технологию, криптовалюта отклоняется от своего первоначального назначения.
Другой KOL @xingpt отметил, что 30-дневный годовой доход Pump.fun составляет 77,98 миллиона долларов. При полной разводненной оценке (FDV) в 5 миллиардов долларов, его соотношение FDV/доход составляет около 64 — это довольно высокая цифра. В сравнении с такими DeFi проектами, как Raydium и PancakeSwap, которые более стабильны в прибыли, но имеют более консервативную оценку, это подчеркивает высокий риск Pump.fun.
04 Но не все смотрят вниз
Также есть сторонники, которые выступают с заявлением. KOL @CryptoV считает, что Pump.fun сыграл ключевую роль в превращении Solana в основное поле для онлайновых активностей. Он решил проблему полного стека — от нулевой ликвидности до листинга на централизованных биржах (CEX) — как iPhone на блокчейне. Он считает, что Pump.fun захватил два ключевых показателя экономики внимания: ликвидность и время на экране.
Он также отметил, что, основываясь на коэффициенте цена/прибыль (P/E) всего 5, Pump.fun на самом деле может быть стоящей инвестиции. Нет аирдропов, нет внутренних игр — только чистая продуктоориентированная привлекательность. С этой точки зрения он более стабилен, чем многие проекты, движимые спекуляциями.
05 Итоги
На первый взгляд, токеномика Pump.fun может показаться еще одним событием на рынке спекуляций. Но под поверхностью скрывается более глубокая борьба идей криптовалюты: системы ценностей, модели оценки, экономика внимания и устойчивость.
В краткосрочной перспективе этот проект может всё ещё вызвать волну краткосрочного ажиотажа. Но в долгосрочной перспективе, сможет ли эта бизнес-модель, движимая FOMO, создать настоящую защитную способность, еще предстоит увидеть. Если он сможет успешно создать полноценную мем-экосистему через этот выпуск токенов, возможно, он действительно заслужит титул "цепочного iPhone". Но если это просто последний выход из ажиотажа, то он может оставить после себя лишь опустошение.
Важные недели впереди. Это не просто выпуск токенов — это также полевой эксперимент механизма экономики внимания на Блокчейн.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Безумные 7,3 миллиарда долларов — выпуск монеты pump.fun это последняя палочка MeMe?
Автор: SuperEx; Перевод: Байхуа Блокчейн
В последнее время так называемый «движок мемов» Pump.fun на Solana снова произвел фурор на рынке. Слухи о его скором запуске токена вызвали сильное неприятие риска в и без того хрупкой ончейн-экосистеме. Некоторые называют его новым ориентиром для экономики внимания; Другие назвали его «активом номер один для борьбы с раком» в экосистеме Solana.
Итак, Pump.fun на самом деле является неукротимым черным конем или последним карнавальным весельем культуры FOMO в криптовалюте? Этот всплеск запуска токена, возможно, станет последним испытанием его истинной ценности.
01 Что произошло: горячие обсуждения запуска токена Pump.fun
Дело обстоит так: по сообщениям, Pump.fun планирует собрать 1 миллиард долларов через публичные и частные продажи токенов, с оценкой до 4 миллиардов долларов. Эта новость вызвала волну в экосистеме Solana, что привело к резкому увеличению уклонения от риска. Хотя официальные лица еще не подтвердили конкретную дату выпуска, намеки на их социальных аккаунтах указывают на то, что действия могут произойти "в течение двух недель" — что совпадает с их последними заявлениями.
На самом деле, это не Pump.fun первый раз, когда мы пытаемся запустить токен. Еще в феврале они рассматривали возможность проведения аукциона в голландском стиле, но когда Трамп и его жена запустили собственный MemeCoin, привлекший все внимание и ликвидность, Pump.fun пришлось на время отложить свои планы. Сейчас, несмотря на небольшое восстановление на рынке, он еще не вернулся к своему пиковому импульсу. Итак, будет ли это предложение токенов успешным? Это не то, о чем мы можем судить легко – это нужно рассматривать с точки зрения рынка.
1-1 Холодные данные
По состоянию на 4 июня общие доходы Pump.fun превышают 730 миллионов долларов. Звучит впечатляюще, не правда ли? Но не спешите — с февраля их ежедневный доход значительно снизился с пиковых значений почти 15 миллионов долларов до всего лишь нескольких миллионов долларов, фактически сократившись вдвое.
1-2 Объем торгов
В конце 2024 года недельный объем торгов Pump.fun достиг рекордного уровня в 3,3 миллиарда долларов. Сегодня даже достижение недельного объема торгов в 1 миллиард долларов заслуживает празднования. Короче говоря, ликвидность и активность пользователей после первоначального «бум» серьезно иссякли.
Более тревожно то, что количество создаваемых токенов ежедневно снизилось с пиковых 70 000 до около 30 000. Что это означает? Интерес пользователей к этой игре в «бросание кубиков» угасает.
1-3 Кто на самом деле зарабатывает?
Pump.fun кажется быстрым путем к финансовой свободе, но реальность далеко не так оптимистична. Согласно данным Dune, в мае было примерно 594000 активных кошельков:
В то же время 52,5% пользователей понесли убытки, некоторые из них даже потеряли более 1 миллиона долларов.
Логика проста: подавляющее большинство пользователей являются «выходной ликвидностью» для немногих победителей — как в казино, каждый думает, что выиграет, но в конечном итоге большинство теряет все.
02 Solana сталкивается с оттоком в условиях неопределенности
С усилением слухов о токенах Pump.fun и значительными убытками на основе Solana, данные Artemis показывают, что Solana занимает третье место среди всех блокчейнов по чистым оттокам капитала.
По сути, токеномика Pump.fun рассматривается как предстоящая ликвидная черная дыра — рынок реагирует соответствующим образом.
03 Спор о стоимости в 40 миллиардов долларов
Какой самый спорный вопрос? Это шокирующая оценка в 40 миллиардов долларов. Для сравнения, оценка Yuga Labs на момент запуска токенов APE была сопоставима с этой цифрой. Так как же Pump.fun может доказать, что такая высокая оценка оправдана?
Криптоисследователь @Haotian безжалостно указывает, что эта оценка "сильно завышена". Он выдвинул четыре критических замечания:
Другой KOL @xingpt отметил, что 30-дневный годовой доход Pump.fun составляет 77,98 миллиона долларов. При полной разводненной оценке (FDV) в 5 миллиардов долларов, его соотношение FDV/доход составляет около 64 — это довольно высокая цифра. В сравнении с такими DeFi проектами, как Raydium и PancakeSwap, которые более стабильны в прибыли, но имеют более консервативную оценку, это подчеркивает высокий риск Pump.fun.
04 Но не все смотрят вниз
Также есть сторонники, которые выступают с заявлением. KOL @CryptoV считает, что Pump.fun сыграл ключевую роль в превращении Solana в основное поле для онлайновых активностей. Он решил проблему полного стека — от нулевой ликвидности до листинга на централизованных биржах (CEX) — как iPhone на блокчейне. Он считает, что Pump.fun захватил два ключевых показателя экономики внимания: ликвидность и время на экране.
Он также отметил, что, основываясь на коэффициенте цена/прибыль (P/E) всего 5, Pump.fun на самом деле может быть стоящей инвестиции. Нет аирдропов, нет внутренних игр — только чистая продуктоориентированная привлекательность. С этой точки зрения он более стабилен, чем многие проекты, движимые спекуляциями.
05 Итоги
На первый взгляд, токеномика Pump.fun может показаться еще одним событием на рынке спекуляций. Но под поверхностью скрывается более глубокая борьба идей криптовалюты: системы ценностей, модели оценки, экономика внимания и устойчивость.
В краткосрочной перспективе этот проект может всё ещё вызвать волну краткосрочного ажиотажа. Но в долгосрочной перспективе, сможет ли эта бизнес-модель, движимая FOMO, создать настоящую защитную способность, еще предстоит увидеть. Если он сможет успешно создать полноценную мем-экосистему через этот выпуск токенов, возможно, он действительно заслужит титул "цепочного iPhone". Но если это просто последний выход из ажиотажа, то он может оставить после себя лишь опустошение.
Важные недели впереди. Это не просто выпуск токенов — это также полевой эксперимент механизма экономики внимания на Блокчейн.