В последние годы инвестиционные инструменты успешно стимулировали спрос на биткоин, но их агрессивная стратегия накопления может подорвать долгосрочную привлекательность актива для учреждений. Такой вывод был сделан на основе последнего анализа швейцарского банка цифровых активов Sygnum, опубликованного во вторник.
В то время как эти инструменты поддерживают рыночный спрос, Sygnum предупреждает, что цель Strategy по владению 5% предложения биткоина может повредить позиции биткоина как безопасной гавани и сделать его непригодным в качестве резервного актива для центральных банков.
В понедельник Strategy купила еще 1045 биткоинов на сумму около $110 млн, в результате чего текущий объем составил 582 000 BTC — или почти 3% от общего максимального предложения биткоинов, которое когда-либо существовало. По предварительным оценкам Saylor Tracker, эти покупки принесли рекордную доходность — более 56%. Хотя это способствовало росту цены и репутации биткоина, Sygnum предупреждает, что текущий фокус приближается к опасным уровням.
“Держание крупных и сосредоточенных активов представляет собой риск для любого типа цифрового актива. Доля держания Стратегии близка к тому, чтобы стать проблемой”, - сообщил Sygnum в отчете.
Продвижение Strategy крупномасштабного левериджа в качестве «новой нормы» постепенно затмевает более осторожные аргументы о мелкомасштабном распределении казначейских облигаций и корректировках с поправкой на риск — подход, который Sygnum считает более актуальным для большинства компаний.
Риски ликвидности и структура рынка
Модель стратегии действует как высокочувствительный инструмент представления, используя конвертируемые облигации для покупки большего количества биткойнов, извлекая выгоду из ралли цен на акции на бычьих рынках. Каждый раз, когда биткоин резко растет, акции MSTR будут торговаться по цене выше своей реальной стоимости, что позволит компании привлечь капитал и купить больше биткоинов, создавая спираль кредитного плеча и бычьи настроения.
Однако риски в этих сценариях нельзя игнорировать. Как объясняют исследователи из Sygnum, если Биткойн вступит в долгосрочную стадию снижения и цена акций MSTR упадет ниже цены конвертации находящихся в обращении облигаций, эта модель начнет разрушаться, и компания может быть вынуждена ликвидировать часть своего Биткойна, чтобы выполнить свои долговые обязательства.
«Постоянные дивиденды помогают снизить риск» от покупки биткоина с помощью кредитов, при которых прибыль и убытки колеблются в тандеме, отметили они.
Однако, если стратегия "выбрать продажу Биткойна вместо того, чтобы испытывать давление падения акций", то это действие может стать "очень негативным сигналом для рынка".
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Почему стратегия покупки Биткойна может привести к долгосрочным рискам, несмотря на высокий спрос?
В последние годы инвестиционные инструменты успешно стимулировали спрос на биткоин, но их агрессивная стратегия накопления может подорвать долгосрочную привлекательность актива для учреждений. Такой вывод был сделан на основе последнего анализа швейцарского банка цифровых активов Sygnum, опубликованного во вторник.
В то время как эти инструменты поддерживают рыночный спрос, Sygnum предупреждает, что цель Strategy по владению 5% предложения биткоина может повредить позиции биткоина как безопасной гавани и сделать его непригодным в качестве резервного актива для центральных банков.
В понедельник Strategy купила еще 1045 биткоинов на сумму около $110 млн, в результате чего текущий объем составил 582 000 BTC — или почти 3% от общего максимального предложения биткоинов, которое когда-либо существовало. По предварительным оценкам Saylor Tracker, эти покупки принесли рекордную доходность — более 56%. Хотя это способствовало росту цены и репутации биткоина, Sygnum предупреждает, что текущий фокус приближается к опасным уровням.
“Держание крупных и сосредоточенных активов представляет собой риск для любого типа цифрового актива. Доля держания Стратегии близка к тому, чтобы стать проблемой”, - сообщил Sygnum в отчете.
Продвижение Strategy крупномасштабного левериджа в качестве «новой нормы» постепенно затмевает более осторожные аргументы о мелкомасштабном распределении казначейских облигаций и корректировках с поправкой на риск — подход, который Sygnum считает более актуальным для большинства компаний.
Риски ликвидности и структура рынка
Модель стратегии действует как высокочувствительный инструмент представления, используя конвертируемые облигации для покупки большего количества биткойнов, извлекая выгоду из ралли цен на акции на бычьих рынках. Каждый раз, когда биткоин резко растет, акции MSTR будут торговаться по цене выше своей реальной стоимости, что позволит компании привлечь капитал и купить больше биткоинов, создавая спираль кредитного плеча и бычьи настроения.
Однако риски в этих сценариях нельзя игнорировать. Как объясняют исследователи из Sygnum, если Биткойн вступит в долгосрочную стадию снижения и цена акций MSTR упадет ниже цены конвертации находящихся в обращении облигаций, эта модель начнет разрушаться, и компания может быть вынуждена ликвидировать часть своего Биткойна, чтобы выполнить свои долговые обязательства.
«Постоянные дивиденды помогают снизить риск» от покупки биткоина с помощью кредитов, при которых прибыль и убытки колеблются в тандеме, отметили они.
Однако, если стратегия "выбрать продажу Биткойна вместо того, чтобы испытывать давление падения акций", то это действие может стать "очень негативным сигналом для рынка".
Минь Ан