Законопроект CLARITY в США только что преодолел два мощных комитета Палаты представителей — Комитет по сельскому хозяйству (47-6) и Комитет по финансовым услугам (32-19) в редком двухпартийном спринте, который взбудоражил всю криптоиндустрию.
Но пока заголовки хвалят "ясность", многие спрашивают: что на самом деле содержится в этом законопроекте и что это может означать для будущего цифровых активов в Америке?
🚨 “Законопроект CLARITY только что прошел через @HouseAgGOP с голосованием 47-6 после почти 3-часового обсуждения. Они только начинают обсуждение сейчас в @Финансовая услуга.”
— Элеанор Террет (@EleanorTerrett), 10 июня 2025 года
Что на самом деле содержится в Законе CLARITY?
В своей основе, закон CLARITY является самой смелой попыткой Конгресса провести четкие границы между SEC и CFTC, положив конец годам регуляторной путаницы, оставившей криптопроекты и инвесторов в недоумении. Законопроект:
Назначает CFTC основной надзор за цифровыми товарами (think: биткойн, Ethereum), требуя от бирж регистрации и соблюдения правил борьбы с мошенничеством, хранения и сегрегации.
Оставляет SEC ответственным за токены, проданные в рамках инвестиционных контрактов, но создает новый процесс "Сертификация децентрализации" — если блокчейн достаточно децентрализован, его токен может быть переклассифицирован как товар.
Создает цифровые товарные биржи (DCEXs) под надзором CFTC с строгими стандартами регистрации и ведения операций.
Исключает стейблкоины из своей сферы действия, оставляя их для отдельного законодательства, одновременно усиливая обязательства по противодействию отмыванию денег (AML).
Но последняя разметка добавила изюминку. Новое положение «эпохи Генслера» дает SEC широкие полномочия для повторной проверки и потенциальной реклассификации токенов в качестве ценных бумаг — даже тех, которые уже находятся в обращении. Инсайдеры отрасли предупреждают, что это может вновь ввести неопределенность в регулировании, повторяя прошлые действия SEC в отношении Ethereum и Ripple
Раздел отменяет исключения для ранее выпущенных токенов, вызывая опасения по поводу обратного применения.
“Перед сегодняшним обсуждением поправок к Закону о ясности... некоторые участники отрасли, с которыми я общался, выражают беспокойство по поводу нового раздела в измененном тексте, который они описывают как ‘положение эпохи Генслера.’”
— Элеанор Террет (@EleanorTerrett), 10 июня 2025 года
Не все плохие новости: Защита DeFi и разработчиков
Есть хорошие новости для строителей: законопроект теперь включает Закон о регуляторной определенности в области блокчейна (BRCA), который защищает разработчиков некустодиальной блокчейн-инфраструктуры от того, чтобы их считали финансовыми посредниками. Восемь крупных криптофирм, включая Uniswap, открыто поддержали это дополнение, называя его победой для инноваций в США.
Обе комиссии теперь должны объединить свои поправки в единую версию, прежде чем полный состав Палаты сможет проголосовать — процесс, который может привести к дополнительным изменениям.
Тем временем Сенат готовит свою версию, при этом сенатор Синтия Луммис обещает двупартийный, двухпалатный подход, который тесно соответствует законопроекту Палаты представителей.
Сенат также приближается к голосованию по закону GENIUS, законопроекту о стейблкоинах, который может быть принят еще раньше.
Законопроект неизбежно вызывает сравнения с режимом MiCA ЕС, который устанавливает строгие, единые правила для криптоактивов, стейблкоинов и поставщиков услуг по всей Европе.
В то время как MiCA подчеркивает прозрачность, стабильность и защиту потребителей, Закон о ясности больше фокусируется на ясности юрисдикции и структуре рынка, хотя критики опасаются, что он может оставить слишком много токенов нерегулируемыми или во власти усмотрения агентства.
Битва лоббистов & Реакция индустрии
Крипто-лоббисты и традиционные финансовые группы работают сверхурочно, чтобы сформировать окончательный законопроект. Некоторые демократы предупреждают, что текущая редакция может оставить потребителей без защиты, в то время как республиканцы утверждают, что это наконец-то высвободит инновации в США и поможет Америке оставаться конкурентоспособной. Включение защиты DeFi рассматривается как победа, но расширенные полномочия SEC остаются острым вопросом.
“Технология блокчейн и цифровые активы изменяют будущее американских финансов… Конгресс имеет историческую возможность предоставить четкую нормативно-правовую базу, необходимую для разблокировки этой инновации.”
— Представитель Френч Хилл, председатель Комитета по финансовым услугам Палаты представителей
Итог:
Бипартийная поддержка Закона о ясности неоспорима, но детали все еще находятся в состоянии неопределенности. Поскольку Сенат готовит свою версию, а представители индустрии требуют изменений, следующие несколько недель могут решить, получит ли США наконец правила для криптовалют, которые ей нужны, или же просто новые вопросы.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Что на самом деле скрывает Конгресс в Законе CLARITY?
Законопроект CLARITY в США только что преодолел два мощных комитета Палаты представителей — Комитет по сельскому хозяйству (47-6) и Комитет по финансовым услугам (32-19) в редком двухпартийном спринте, который взбудоражил всю криптоиндустрию.
Но пока заголовки хвалят "ясность", многие спрашивают: что на самом деле содержится в этом законопроекте и что это может означать для будущего цифровых активов в Америке?
Что на самом деле содержится в Законе CLARITY?
В своей основе, закон CLARITY является самой смелой попыткой Конгресса провести четкие границы между SEC и CFTC, положив конец годам регуляторной путаницы, оставившей криптопроекты и инвесторов в недоумении. Законопроект:
Но последняя разметка добавила изюминку. Новое положение «эпохи Генслера» дает SEC широкие полномочия для повторной проверки и потенциальной реклассификации токенов в качестве ценных бумаг — даже тех, которые уже находятся в обращении. Инсайдеры отрасли предупреждают, что это может вновь ввести неопределенность в регулировании, повторяя прошлые действия SEC в отношении Ethereum и Ripple
Раздел отменяет исключения для ранее выпущенных токенов, вызывая опасения по поводу обратного применения.
Не все плохие новости: Защита DeFi и разработчиков
Есть хорошие новости для строителей: законопроект теперь включает Закон о регуляторной определенности в области блокчейна (BRCA), который защищает разработчиков некустодиальной блокчейн-инфраструктуры от того, чтобы их считали финансовыми посредниками. Восемь крупных криптофирм, включая Uniswap, открыто поддержали это дополнение, называя его победой для инноваций в США.
Обе комиссии теперь должны объединить свои поправки в единую версию, прежде чем полный состав Палаты сможет проголосовать — процесс, который может привести к дополнительным изменениям.
Тем временем Сенат готовит свою версию, при этом сенатор Синтия Луммис обещает двупартийный, двухпалатный подход, который тесно соответствует законопроекту Палаты представителей.
Сенат также приближается к голосованию по закону GENIUS, законопроекту о стейблкоинах, который может быть принят еще раньше.
Законопроект неизбежно вызывает сравнения с режимом MiCA ЕС, который устанавливает строгие, единые правила для криптоактивов, стейблкоинов и поставщиков услуг по всей Европе.
В то время как MiCA подчеркивает прозрачность, стабильность и защиту потребителей, Закон о ясности больше фокусируется на ясности юрисдикции и структуре рынка, хотя критики опасаются, что он может оставить слишком много токенов нерегулируемыми или во власти усмотрения агентства.
Битва лоббистов & Реакция индустрии
Крипто-лоббисты и традиционные финансовые группы работают сверхурочно, чтобы сформировать окончательный законопроект. Некоторые демократы предупреждают, что текущая редакция может оставить потребителей без защиты, в то время как республиканцы утверждают, что это наконец-то высвободит инновации в США и поможет Америке оставаться конкурентоспособной. Включение защиты DeFi рассматривается как победа, но расширенные полномочия SEC остаются острым вопросом.
Итог:
Бипартийная поддержка Закона о ясности неоспорима, но детали все еще находятся в состоянии неопределенности. Поскольку Сенат готовит свою версию, а представители индустрии требуют изменений, следующие несколько недель могут решить, получит ли США наконец правила для криптовалют, которые ей нужны, или же просто новые вопросы.