Страны, оказавшиеся в затруднительном положении, ставят все ставки на Биткойн?
Автор: Thejaswini M A
Компиляция: Block unicorn
Введение
Министр блокчейна и криптовалюты Пакистана 28 мая на конференции Bitcoin 2025 в Лас-Вегасе объявил о создании стратегического резерва Биткойн.
Эта страна, которая несколько лет назад заявила, что «криптовалюты никогда не будут легальными», внезапно осуществила 180-градусный поворот и пообещала никогда не продавать свои запасы Биткойна. Министр Билал Бин Сакиб заявил: «Кошелек этой страны для Биткойна не предназначен для спекуляций или манипуляций, мы будем держать эти Биткойны и никогда не будем их продавать.»
Не только Пакистан, Украина также希望 включить криптовалюту в государственные резервы.
Бразилия также рассматривает возможность распределения 5% своих валютных резервов на Биткойн.
Мы становимся свидетелями восхода стратегической экономики Биткойна, и страны активно принимают Биткойн в качестве современного инструмента государственного казначейства.
Так это финансовые инновации, движимые возможностью или необходимостью?
Эта модель стала неотъемлемой частью. С тех пор как администрация Трампа в марте 2025 года заявила о поддержке стратегического резервирования Биткойн в США.
Украина все еще ведет войну и 11 июня представила в парламент законопроект № 13356, который позволяет ее центральному банку включать криптовалюту в государственные резервы.
Бразилия вскоре представила предложение «RESBit», которое может выделить до 5% своих валютных резервов на Биткойн. Даже мэр Панамы после встречи в мае с защитниками Биткойна из Сальвадора загадочно намекнул на «резерв Биткойна».
Затем идет Сальвадор, который также является образцом этого движения. Несмотря на то, что в декабре 2024 года была подписана соглашение о займе в 1,4 миллиарда долларов с Международным валютным фондом (МВФ), в котором явно не поощряется дальнейшее накопление Биткойн, они все равно тихо продолжают ежедневно покупать Биткойн. С момента подписания соглашения они увеличили свои запасы на 240 BTC, правительство президента Букеле каким-то образом поддерживало «техническое соответствие» через так называемую «гибкую интерпретацию» МВФ.
Они ищут креативные способы продолжать покупать Биткойн, при этом поддерживая финансовые потоки МВФ.
!
Стратегия рискованной ставки
Эти страны следуют тому, что я называю «стратегия все или ничего» — когда традиционная экономическая политика зашла в тупик, стратегически делая ставку на новые финансовые технологии, которые показывают потенциал.
Пакистан выделил 2000 мегаватт электроэнергии для майнинга Биткойн и центров обработки данных искусственного интеллекта, превратив свою электросеть в казино криптовалют. Министр объявил: «Мы приветствуем всех майнеров в Пакистане», словно иностранные майнеры, использующие электроэнергию, смогут решить экономические проблемы.
Причины звучат убедительно: ограниченное предложение Биткойн может противостоять инфляции, децентрализация предоставляет независимость традиционным финансам, а недавние результаты выглядят как волшебная экономическая пуля.
Когда Пакистан говорит о «100 миллионах людей без банковских счетов» и о том, как криптовалюта помогает им «разорвать экономические барьеры», это представляет собой истинный политический ответ на финансовую инклюзивность, который традиционные банковские услуги еще не решили.
Эти страны делают Биткойн核心ом своей экономической стратегии.
Индекс экономических инноваций
Почему экономические системы, попавшие в бедственное положение, обращаются к Биткойну? Ответ заключается в их основных валютных проблемах. Традиционные валюты развивающихся стран сталкиваются с тремя основными угрозами выживания, которые теоретически могут быть решены Биткойном:
С 2020 по 2024 год уровень инфляции в США вырос на 20%, в то время как Биткойн увеличился более чем на 1000%. Для стран с более высоким уровнем инфляции такие математические расчеты весьма привлекательны.
Посмотрите на страны, которые идут в авангарде, и вы увидите одну закономерность. Это страны, сталкивающиеся с серьезными структурными проблемами.
Реальный обзор Пакистана: экономика Пакистана находится на уязвимо стабильном этапе, едва избежав кризиса. Рост ВВП в 2025 финансовом году составит всего 2,6–2,8%, что значительно ниже первоначально установленной правительством цели в 3,6%. Страна сталкивается с огромными структурными проблемами, более 100 миллионов граждан не имеют банковского счета, широкое финансовое исключение, а экономика до недавнего умеренного восстановления ранее испытывала сокращение. Средний доход на душу населения составляет всего 1824 доллара.
Экономика войны Украины: несмотря на стабильное управление благодаря значительной иностранной помощи, экономика Украины все еще сильно пострадала. ВВП страны в 2022 году сократился почти на 30%, а прогноз роста на 2025 год составляет всего 2-3%. Продолжающийся конфликт разрушил 70% энергетической инфраструктуры, повредил 13% жилого фонда, миллионы рабочих остались без работы, что привело к серьезной нехватке рабочей силы. Бедность затронула 9 миллионов украинцев, а потребности в восстановлении на ближайшие десять лет оцениваются в 524 миллиарда долларов. Депутаты исследуют резервирование Биткойн как актив, не подверженный влиянию традиционной финансовой системы, чтобы помочь «укрепить макроэкономическую стабильность» в экономике, полностью зависящей от иностранной поддержки.
Ставка Сальвадора: экономика в значительной степени зависит от денежных переводов, которые составляют более 20% от ВВП, что делает её уязвимой к внешним шокам. Среднегодовой темп роста составляет всего 2-3%, прогноз роста на 2025 год замедляется до 2,2-2,5%. Страна сталкивается с постоянными проблемами, включая бюджетный дефицит, высокий уровень государственного долга, достигающий 88,9% от ВВП, и низкую производительность.
Спасение Биткойна для Бутана: экономика Бутана сталкивается с разрушительным «утечкой талантов», более 10% технических работников покинули страну только в 2022 году, уровень безработицы среди молодежи достигает 19%, а туристическая отрасль с трудом восстанавливается после пандемии COVID-19. Какие меры предпринимает это внутреннее королевство? Использует избыток гидроэлектрической энергии для добычи Биткойна и удваивает зарплату госслужащих за счет полученных средств. Согласно данным Arkham Intelligence, объем Биткойна в Бутане превышает 600 миллионов долларов, что составляет 30% от ВВП страны. Бутан фактически перешел от измерения уровня развития с помощью «общего показателя счастья» к ставке на будущее экономики через добычу криптовалют.
Политика хеджирования Бразилии: Экономическая ситуация в Бразилии более сложная, экономический рост замедляется, но еще не впал в кризис. После сильного роста на 3.4% в 2024 году ожидается значительное замедление роста ВВП до 2.1-2.3% в 2025 году из-за ужесточения монетарной политики и снижения фискального стимулирования. Базовая процентная ставка центрального банка все еще остается на высоком уровне 14.75%, чтобы противостоять инфляции, которая все еще превышает целевой уровень в 3%, в то время как постоянно растущие социальные расходы и структурные проблемы создают постоянный финансовый риск. Бразилия рассматривает возможность выделения 5% валютных резервов для Биткойна через PL 4501/2023, что отражает беспокойство о зависимости от фиатной валюты и желание диверсифицировать портфель.
Вы называете это безнадежностью? Я вижу эту проблему так: эти страны осознали потенциал Биткойна как стратегической категории активов и рассматривают его как инновационный компонент денежно-кредитной политики.
Когда вы сталкиваетесь с долгосрочной инфляцией, обесцениванием валюты и ограниченным доступом к традиционным защитным активам, Биткойн начинает восприниматься не как спекуляция, а скорее как практичный инструмент хеджирования.
Академические исследования поддерживают эту точку зрения. Как показывает анализ Джеймса Баттерфилла, после халвинга в 2024 году годовая инфляция Биткойна снизилась до всего лишь 0,83%, и с каждым халвингом она будет продолжать снижаться, в то время как средняя годовая инфляция мировых фиатных валют составляет 2-5%. Для тех стран, которые с ужасом наблюдают за падением покупательной способности из года в год, такая математическая определенность является весьма привлекательной.
Что насчет историй со стороны компаний? Мы видим, что 240上市公司 уже включили Биткойн в свои балансы, всего несколько недель назад это число составляло лишь 124 компании. Это признание изменений в валютной структуре со стороны институциональных инвесторов.
!
Развивающиеся страны уже осведомлены
Хотя объявления о резервах Биткойна в Пакистане и Украине кажутся внезапными, на самом деле они следуют стратегии, которая на протяжении многих лет тихо проверялась в развивающихся странах. Корни этих мотивов лежат в экономической реальности, с которой эти страны сталкиваются каждый день.
Когда покупательная способность национальной валюты продолжает снижаться, фиксированное предложение Биткойн становится не просто технической характеристикой, а жизненной линией. Страны, долго испытывающие инфляцию, уже увидели, что, поскольку национальная валюта не может сохранять свою стоимость в долгосрочной перспективе, граждане естественным образом склоняются к тому, чтобы использовать Биткойн в качестве средства хранения ценности. Поскольку традиционная валютная система не может предоставить им необходимую стабильность.
Население Нигерии, Кении, Вьетнама и других развивающихся стран уже приняло Биткойн. Когда правительство может без ограничений печатать местную валюту, актив с ограниченным объемом в 21 миллион единиц начинает казаться разумной денежной политикой.
Традиционная банковская система развивающихся стран часто исключает значительное количество людей из-за требований к документам, минимальных балансов или нехватки инфраструктуры. Биткойн не требует от вас кредитного рейтинга и не требует поддерживать минимальный баланс. Вам всего лишь нужно подключение к сети и мобильный телефон.
Те, кого традиционные финансовые услуги отвергли, обнаружили, что могут участвовать в глобальной коммерции, получать переводы и накапливать сбережения через платформы криптовалют. Биткойн предоставляет финансовые услуги людям, которые испытывают нехватку традиционных банковских услуг.
Многие развивающиеся страны вводят строгий контроль за капиталом, ограничивая возможности граждан получать иностранную валюту или осуществлять международные денежные переводы. Биткойн функционирует вне этих ограничений, предоставляя путь к глобальным финансовым рынкам, которые традиционная система не может предложить.
Случай с переводами в Сальвадоре: предположим, что Сальвадор ежегодно получает около 10 миллиардов долларов в виде переводов, а традиционные службы в среднем взимают 10% комиссии, что означает, что каждый год 1 миллиард долларов уходит в такие посреднические организации, как Western Union и MoneyGram, а не попадает в руки семей в Сальвадоре.
Если использовать Биткойн и стабильные токены для переводов, стоимость может снизиться до 2-3%, и такой же перевод будет стоить всего 200-300 миллионов долларов — это может сэкономить от 700 до 800 миллионов долларов в год, которые могут быть напрямую направлены в местную экономику. Для страны с ВВП около 32 миллиардов долларов это эквивалентно более 2% от общего экономического производства, которое удерживается, а не теряется из-за транзакционных издержек.
Переводы, основанные на Биткойне, могут значительно снизить эти расходы, что означает, что больше средств действительно сможет достичь семей, которым нужна помощь.
Мы сейчас видим тренды баланса активов и пассивов предприятий, которые на самом деле являются признанием феномена, обнаруженного институтами много лет назад среди индивидуальных пользователей в развивающихся странах: когда традиционные финансовые варианты ограничены или дороги, Биткойн становится практической финансовой инфраструктурой, а не «спекуляцией».
Наше мнение
Риск заслуживает внимания.
Конечно, эта стратегия не без рисков, и стоит обратить внимание на возможные проблемы.
Как отметил Джеймс Баттерфил, годовая доходность Биткойна в 165% с 2009 года делает его весьма привлекательным. Однако эта эффективность проявляется в условиях беспрецедентного расширения денежной массы и склонности к риску. Что произойдет, если эта обстановка изменится?
Если корреляция Биткойна с традиционными рынками увеличится, как это было в прошлом, во время значительной экономической рецессии, эти резервы могут не предоставить ожидаемых странми диверсификационных преимуществ. Актив, который должен был служить хеджированием системного риска, может на самом деле усилить риски.
Есть факторы, создающие концентрацию рисков. Если каждое испытывающее трудности государство будет следовать одной и той же стратегии, мы можем увидеть такую ситуацию: страны, которым больше всего нужна стабильность, также будут наиболее подвержены колебаниям криптовалют.
Тем не менее, первые страны, которые используют Биткойн в качестве резерва, позиционируют себя на переднем крае денежной трансформации, что может определить следующее десятилетие. Если эта тенденция продолжится, и Биткойн докажет свою стойкость в условиях экономического давления, такие ранние последователи, как Сальвадор, Пакистан и Украина, смогут установить стратегическое преимущество в области владения цифровыми активами и инфраструктуры блокчейн.
Регуляторная среда, похоже, все больше поддерживает эту тенденцию, США стремятся к своей стратегической Биткойн-резерву, другие крупные экономики также исследуют подобные рамки. Широкое институциональное принятие не приведет к системным рискам, а наоборот, подтвердит статус Биткойна как законного резервного актива и создаст сетевые эффекты, что сделает эти ранние стратегические решения прогностическими.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Биткойн спасет страну? Последний шанс в глобальном экономическом кризисе
Автор: Thejaswini M A
Компиляция: Block unicorn
Введение
Министр блокчейна и криптовалюты Пакистана 28 мая на конференции Bitcoin 2025 в Лас-Вегасе объявил о создании стратегического резерва Биткойн.
Эта страна, которая несколько лет назад заявила, что «криптовалюты никогда не будут легальными», внезапно осуществила 180-градусный поворот и пообещала никогда не продавать свои запасы Биткойна. Министр Билал Бин Сакиб заявил: «Кошелек этой страны для Биткойна не предназначен для спекуляций или манипуляций, мы будем держать эти Биткойны и никогда не будем их продавать.»
Не только Пакистан, Украина также希望 включить криптовалюту в государственные резервы.
Бразилия также рассматривает возможность распределения 5% своих валютных резервов на Биткойн.
Мы становимся свидетелями восхода стратегической экономики Биткойна, и страны активно принимают Биткойн в качестве современного инструмента государственного казначейства.
Так это финансовые инновации, движимые возможностью или необходимостью?
Эта модель стала неотъемлемой частью. С тех пор как администрация Трампа в марте 2025 года заявила о поддержке стратегического резервирования Биткойн в США.
Украина все еще ведет войну и 11 июня представила в парламент законопроект № 13356, который позволяет ее центральному банку включать криптовалюту в государственные резервы.
Бразилия вскоре представила предложение «RESBit», которое может выделить до 5% своих валютных резервов на Биткойн. Даже мэр Панамы после встречи в мае с защитниками Биткойна из Сальвадора загадочно намекнул на «резерв Биткойна».
Затем идет Сальвадор, который также является образцом этого движения. Несмотря на то, что в декабре 2024 года была подписана соглашение о займе в 1,4 миллиарда долларов с Международным валютным фондом (МВФ), в котором явно не поощряется дальнейшее накопление Биткойн, они все равно тихо продолжают ежедневно покупать Биткойн. С момента подписания соглашения они увеличили свои запасы на 240 BTC, правительство президента Букеле каким-то образом поддерживало «техническое соответствие» через так называемую «гибкую интерпретацию» МВФ.
Они ищут креативные способы продолжать покупать Биткойн, при этом поддерживая финансовые потоки МВФ.
!
Стратегия рискованной ставки
Эти страны следуют тому, что я называю «стратегия все или ничего» — когда традиционная экономическая политика зашла в тупик, стратегически делая ставку на новые финансовые технологии, которые показывают потенциал.
Пакистан выделил 2000 мегаватт электроэнергии для майнинга Биткойн и центров обработки данных искусственного интеллекта, превратив свою электросеть в казино криптовалют. Министр объявил: «Мы приветствуем всех майнеров в Пакистане», словно иностранные майнеры, использующие электроэнергию, смогут решить экономические проблемы.
Причины звучат убедительно: ограниченное предложение Биткойн может противостоять инфляции, децентрализация предоставляет независимость традиционным финансам, а недавние результаты выглядят как волшебная экономическая пуля.
Когда Пакистан говорит о «100 миллионах людей без банковских счетов» и о том, как криптовалюта помогает им «разорвать экономические барьеры», это представляет собой истинный политический ответ на финансовую инклюзивность, который традиционные банковские услуги еще не решили.
Эти страны делают Биткойн核心ом своей экономической стратегии.
Индекс экономических инноваций
Почему экономические системы, попавшие в бедственное положение, обращаются к Биткойну? Ответ заключается в их основных валютных проблемах. Традиционные валюты развивающихся стран сталкиваются с тремя основными угрозами выживания, которые теоретически могут быть решены Биткойном:
С 2020 по 2024 год уровень инфляции в США вырос на 20%, в то время как Биткойн увеличился более чем на 1000%. Для стран с более высоким уровнем инфляции такие математические расчеты весьма привлекательны.
Посмотрите на страны, которые идут в авангарде, и вы увидите одну закономерность. Это страны, сталкивающиеся с серьезными структурными проблемами.
Реальный обзор Пакистана: экономика Пакистана находится на уязвимо стабильном этапе, едва избежав кризиса. Рост ВВП в 2025 финансовом году составит всего 2,6–2,8%, что значительно ниже первоначально установленной правительством цели в 3,6%. Страна сталкивается с огромными структурными проблемами, более 100 миллионов граждан не имеют банковского счета, широкое финансовое исключение, а экономика до недавнего умеренного восстановления ранее испытывала сокращение. Средний доход на душу населения составляет всего 1824 доллара.
Экономика войны Украины: несмотря на стабильное управление благодаря значительной иностранной помощи, экономика Украины все еще сильно пострадала. ВВП страны в 2022 году сократился почти на 30%, а прогноз роста на 2025 год составляет всего 2-3%. Продолжающийся конфликт разрушил 70% энергетической инфраструктуры, повредил 13% жилого фонда, миллионы рабочих остались без работы, что привело к серьезной нехватке рабочей силы. Бедность затронула 9 миллионов украинцев, а потребности в восстановлении на ближайшие десять лет оцениваются в 524 миллиарда долларов. Депутаты исследуют резервирование Биткойн как актив, не подверженный влиянию традиционной финансовой системы, чтобы помочь «укрепить макроэкономическую стабильность» в экономике, полностью зависящей от иностранной поддержки.
Ставка Сальвадора: экономика в значительной степени зависит от денежных переводов, которые составляют более 20% от ВВП, что делает её уязвимой к внешним шокам. Среднегодовой темп роста составляет всего 2-3%, прогноз роста на 2025 год замедляется до 2,2-2,5%. Страна сталкивается с постоянными проблемами, включая бюджетный дефицит, высокий уровень государственного долга, достигающий 88,9% от ВВП, и низкую производительность.
Спасение Биткойна для Бутана: экономика Бутана сталкивается с разрушительным «утечкой талантов», более 10% технических работников покинули страну только в 2022 году, уровень безработицы среди молодежи достигает 19%, а туристическая отрасль с трудом восстанавливается после пандемии COVID-19. Какие меры предпринимает это внутреннее королевство? Использует избыток гидроэлектрической энергии для добычи Биткойна и удваивает зарплату госслужащих за счет полученных средств. Согласно данным Arkham Intelligence, объем Биткойна в Бутане превышает 600 миллионов долларов, что составляет 30% от ВВП страны. Бутан фактически перешел от измерения уровня развития с помощью «общего показателя счастья» к ставке на будущее экономики через добычу криптовалют.
Политика хеджирования Бразилии: Экономическая ситуация в Бразилии более сложная, экономический рост замедляется, но еще не впал в кризис. После сильного роста на 3.4% в 2024 году ожидается значительное замедление роста ВВП до 2.1-2.3% в 2025 году из-за ужесточения монетарной политики и снижения фискального стимулирования. Базовая процентная ставка центрального банка все еще остается на высоком уровне 14.75%, чтобы противостоять инфляции, которая все еще превышает целевой уровень в 3%, в то время как постоянно растущие социальные расходы и структурные проблемы создают постоянный финансовый риск. Бразилия рассматривает возможность выделения 5% валютных резервов для Биткойна через PL 4501/2023, что отражает беспокойство о зависимости от фиатной валюты и желание диверсифицировать портфель.
Вы называете это безнадежностью? Я вижу эту проблему так: эти страны осознали потенциал Биткойна как стратегической категории активов и рассматривают его как инновационный компонент денежно-кредитной политики.
Когда вы сталкиваетесь с долгосрочной инфляцией, обесцениванием валюты и ограниченным доступом к традиционным защитным активам, Биткойн начинает восприниматься не как спекуляция, а скорее как практичный инструмент хеджирования.
Академические исследования поддерживают эту точку зрения. Как показывает анализ Джеймса Баттерфилла, после халвинга в 2024 году годовая инфляция Биткойна снизилась до всего лишь 0,83%, и с каждым халвингом она будет продолжать снижаться, в то время как средняя годовая инфляция мировых фиатных валют составляет 2-5%. Для тех стран, которые с ужасом наблюдают за падением покупательной способности из года в год, такая математическая определенность является весьма привлекательной.
Что насчет историй со стороны компаний? Мы видим, что 240上市公司 уже включили Биткойн в свои балансы, всего несколько недель назад это число составляло лишь 124 компании. Это признание изменений в валютной структуре со стороны институциональных инвесторов.
!
Развивающиеся страны уже осведомлены
Хотя объявления о резервах Биткойна в Пакистане и Украине кажутся внезапными, на самом деле они следуют стратегии, которая на протяжении многих лет тихо проверялась в развивающихся странах. Корни этих мотивов лежат в экономической реальности, с которой эти страны сталкиваются каждый день.
Когда покупательная способность национальной валюты продолжает снижаться, фиксированное предложение Биткойн становится не просто технической характеристикой, а жизненной линией. Страны, долго испытывающие инфляцию, уже увидели, что, поскольку национальная валюта не может сохранять свою стоимость в долгосрочной перспективе, граждане естественным образом склоняются к тому, чтобы использовать Биткойн в качестве средства хранения ценности. Поскольку традиционная валютная система не может предоставить им необходимую стабильность.
Население Нигерии, Кении, Вьетнама и других развивающихся стран уже приняло Биткойн. Когда правительство может без ограничений печатать местную валюту, актив с ограниченным объемом в 21 миллион единиц начинает казаться разумной денежной политикой.
Традиционная банковская система развивающихся стран часто исключает значительное количество людей из-за требований к документам, минимальных балансов или нехватки инфраструктуры. Биткойн не требует от вас кредитного рейтинга и не требует поддерживать минимальный баланс. Вам всего лишь нужно подключение к сети и мобильный телефон.
Те, кого традиционные финансовые услуги отвергли, обнаружили, что могут участвовать в глобальной коммерции, получать переводы и накапливать сбережения через платформы криптовалют. Биткойн предоставляет финансовые услуги людям, которые испытывают нехватку традиционных банковских услуг.
Многие развивающиеся страны вводят строгий контроль за капиталом, ограничивая возможности граждан получать иностранную валюту или осуществлять международные денежные переводы. Биткойн функционирует вне этих ограничений, предоставляя путь к глобальным финансовым рынкам, которые традиционная система не может предложить.
Случай с переводами в Сальвадоре: предположим, что Сальвадор ежегодно получает около 10 миллиардов долларов в виде переводов, а традиционные службы в среднем взимают 10% комиссии, что означает, что каждый год 1 миллиард долларов уходит в такие посреднические организации, как Western Union и MoneyGram, а не попадает в руки семей в Сальвадоре.
Если использовать Биткойн и стабильные токены для переводов, стоимость может снизиться до 2-3%, и такой же перевод будет стоить всего 200-300 миллионов долларов — это может сэкономить от 700 до 800 миллионов долларов в год, которые могут быть напрямую направлены в местную экономику. Для страны с ВВП около 32 миллиардов долларов это эквивалентно более 2% от общего экономического производства, которое удерживается, а не теряется из-за транзакционных издержек.
Переводы, основанные на Биткойне, могут значительно снизить эти расходы, что означает, что больше средств действительно сможет достичь семей, которым нужна помощь.
Мы сейчас видим тренды баланса активов и пассивов предприятий, которые на самом деле являются признанием феномена, обнаруженного институтами много лет назад среди индивидуальных пользователей в развивающихся странах: когда традиционные финансовые варианты ограничены или дороги, Биткойн становится практической финансовой инфраструктурой, а не «спекуляцией».
Наше мнение
Риск заслуживает внимания.
Конечно, эта стратегия не без рисков, и стоит обратить внимание на возможные проблемы.
Как отметил Джеймс Баттерфил, годовая доходность Биткойна в 165% с 2009 года делает его весьма привлекательным. Однако эта эффективность проявляется в условиях беспрецедентного расширения денежной массы и склонности к риску. Что произойдет, если эта обстановка изменится?
Если корреляция Биткойна с традиционными рынками увеличится, как это было в прошлом, во время значительной экономической рецессии, эти резервы могут не предоставить ожидаемых странми диверсификационных преимуществ. Актив, который должен был служить хеджированием системного риска, может на самом деле усилить риски.
Есть факторы, создающие концентрацию рисков. Если каждое испытывающее трудности государство будет следовать одной и той же стратегии, мы можем увидеть такую ситуацию: страны, которым больше всего нужна стабильность, также будут наиболее подвержены колебаниям криптовалют.
Тем не менее, первые страны, которые используют Биткойн в качестве резерва, позиционируют себя на переднем крае денежной трансформации, что может определить следующее десятилетие. Если эта тенденция продолжится, и Биткойн докажет свою стойкость в условиях экономического давления, такие ранние последователи, как Сальвадор, Пакистан и Украина, смогут установить стратегическое преимущество в области владения цифровыми активами и инфраструктуры блокчейн.
Регуляторная среда, похоже, все больше поддерживает эту тенденцию, США стремятся к своей стратегической Биткойн-резерву, другие крупные экономики также исследуют подобные рамки. Широкое институциональное принятие не приведет к системным рискам, а наоборот, подтвердит статус Биткойна как законного резервного актива и создаст сетевые эффекты, что сделает эти ранние стратегические решения прогностическими.