‘Математика просто не сходится’ – аналитик понизил рейтинг JPMorgan Chase и Goldman Sachs, говорит, что риск снижения не учтен - The Daily Hodl

HSBC детализирует свое значительное понижение рейтинга JPMorgan Chase, Goldman Sachs и Bank of America.

Во вторник HSBC изменил свою рекомендацию по JPMorgan (JPM) и Goldman Sachs (GS) с удержания на снижение.

Фирма также понизила рекомендацию по акции Bank of America с покупке до удержания.

В интервью глава исследований финансовых учреждений HSBC в США Саул Мартинес говорит, что у банков хорошие фундаментальные показатели, но их оценки вызывают беспокойство.

«Мы не принимаем более негативную точку зрения на операционные основы. Мы все еще считаем, что чистый процентный доход движется в правильном направлении. Вы знаете, вы видите некоторый рост в этом направлении.

Очевидно, что каждый из понижений имеет свои нюансы: JPMorgan и Goldman понизили рейтинг, а Bank of America оставил его на уровне удержания, но в целом это связано с оценкой. Цены не учитывают риск снижения и размывающий эффект выкупов по значительно более высоким мультипликаторам.

Мартинес говорит, что он не убежден в том, что JPMorgan заслуживает своей цены.

“В случае JPMorgan, я думаю, что математика просто не работает при таких оценках. Акции, так что с банками, вы смотрите на коэффициенты цены к материальной книге и доходности на материальный общий капитал. Более высокая доходность на материальный общий капитал (доходность на материальный общий капитал), более высокая цена к материальному. JPMorgan торгуется близко к трем кратным материальному. Это очень высокий коэффициент.”

Он говорит, что для Goldman Sachs ситуация аналогичная.

«Мы чувствуем, что немного плывем против течения с Goldman, потому что ландшафт инвестиционного банкинга хороший.»

Риск-вознаграждение здесь очень искажено. Мы считаем, что хорошие новости уже учтены в цене, но, опять же, если рынок охладится и деятельность в области инвестиционного банкинга ( не будет действительно продвигаться вперед, если у нас не будет суперцикла в деятельности инвестиционного банкинга, я думаю, что здесь больше пространства для разочарования, чем для роста.

Подписывайтесь на нас в X, Facebook и Telegram Не пропустите ни одного события – Подпишитесь, чтобы получать уведомления по электронной почте прямо в ваш почтовый ящик Проверьте ценовое движение Серфинг на Daily Hodl Mix Сгенерированное изображение: Midjourney