Сегодня сообщение снова вызвало у всех беспокойство по поводу цены ETH:
Валидаторы сети Ethereum стоят в очереди, чтобы разблокировать ETH.
В качестве представителя механизма консенсуса PoS, стейкинг ETH технически используется для поддержания безопасности всей сети Ethereum, а экономически позволяет получать дополнительный доход от стейкинга, блокируя ликвидность ETH в стейкинг-пуле.
Но согласно данным из Validator Queue, по состоянию на 23 июля в очереди на выход Ethereum валидаторов накопилось около 521,252 ETH, которые находятся в процессе снятия залога, что по текущему курсу составляет примерно 1.93 миллиарда долларов, а время ожидания в очереди на снятие залога превышает 9 дней и 1 час.
!
Это также самая длинная очередь, которая выстраивалась за последний год, когда валидаторы выбирали выйти.
Поскольку каждый валидатор обычно ставит 32 ETH, теоретически это эквивалентно более чем 16 000 валидаторов, стремящихся выйти из стейкинга. А массовая очередь на выбор снятия стейкинга вызывает опасения.
Фиксация прибыли?
Неужели китов и институциональные инвесторы собираются продавать ETH, чтобы зафиксировать прибыль?
Резкое увеличение снятия залога с эфира, возможно, связано с недавним ростом цен.
С начала апреля 2025 года, когда ETH достигло низкой точки (в диапазоне около 1,500-2,000 долларов), оно испытало сильный рост, с тех пор увеличившись на 160%. В частности, 21 июля ETH достигло максимума в 3,812 долларов, что является пиковым значением за последние семь месяцев.
Такой быстрый рост часто побуждает некоторых инвесторов зафиксировать прибыль, особенно тех, кто участвовал в стейкинге на ранних стадиях, которые могут решить зафиксировать прибыль после того, как увидят доход, а не продолжать держать.
!
С исторической точки зрения, эта модель не нова.
С января по февраль 2024 года, после того как соотношение ETH/BTC увеличилось на 25% за неделю, произошел аналогичный массовый выход из стейкинга, что привело к краткосрочному падению цен на 10%-15%. Однако примерно в тот же период произошло банкротство Celsius, в результате чего 460 000 ETH было быстро выведено из стейкинга, что также вызвало около недели очередей для выхода из валидаторов всей сети ETH.
Не давление продаж
В отличие от предыдущих случаев, хотя очередь на снятие стейкинга ETH сейчас длинная, а сумма снятия значительная, это не означает, что будет непосредственное давление на продажу.
Сначала давайте посмотрим на данные из очереди валидаторов: 23 июля в очереди на вывод стейка было 520 000 ETH, но в то же время в очередь на стейк вошло 360 000 ETH.
Две стороны компенсируют друг друга, и объем ETH, который будет значительно уменьшен при чистом выходе из сети Ethereum.
!
Во-вторых, действия учреждений также играют определенную смягчающую роль.
22 июля данные показывают, что общий объем притока ETH спотовых ETF от различных учреждений на открытом рынке достиг 3,1 миллиарда долларов США, что значительно превышает 520 000 ETH (1,9 миллиарда долларов США), находящихся в очереди на разблокировку в тот день.
И это еще объем чистого притока ETF за день, не говоря уже о том, что в очереди на выход валидаторов еще 9 дней.
!
В то же время снятие залога не означает, что его обязательно продадут.
В условиях роста ETH в этом раунде, централизованный вывод залога также может быть связан с тем, что учреждения корректируют свои услуги по хранению или переходят к стратегиям криптокассы. Проще говоря, это означает, что они меняют хранителей ETH в поисках большей прибыли, а не выводят ETH для продажи.
А на блокчейне часть разблокированного ETH с большей вероятностью будет использована для деятельности, связанной с DeFi и NFT. Например, в качестве залога для предоставления ликвидности, или вчера крупный кит покупал полы Crypto Punks;
Кроме того, токены LST на цепочке часто имеют явление расхождения, что также предоставляет возможности для арбитража с ETH — например, недавно соотношение stETH к ETH упало до 0,996 (скидка около 0,04%), аналогичные колебания наблюдались и у weETH. Арбитражеры получают прибыль, покупая токены LST со скидкой и ожидая восстановления привязки 1:1, этот процесс увеличивает спрос на ETH.
В целом, снятие залога больше похоже на внутреннюю корректировку экосистемы Ethereum, а не на прямой сигнал к продаже.
Однако в социальных сетях также существует множество предположений, что массовое снятие стейка, хотя и не означает давление на продажу, но вполне может указывать на явление, известное как "смена управляющего".
Существует мнение, что BlackRock, стремящийся продвигать криптоактивы в мейнстримные финансовые круги, уже стал фактическим крупным игроком по ETH. По данным на июль, BlackRock накопил более 2 миллионов ETH (стоимостью около 6,9–8,9 миллиардов долларов), что составляет примерно 1,5%-2% от общего объема поставок ETH (около 120 миллионов ETH).
Это не секрет, а публичное управление активами ETF, поэтому это больше похоже на институциональный "明庄" — публичное владение и накопление через ETF, способствующее институциональному принятию ETH, а не манипуляции рынком.
Логика смены управляющего заключается в том, что когда Ethereum переходит от внутреннего консенсуса ценности к более широкому консенсусу финансовых инструментов, уже очевидная тенденция заключается в том, что Уолл-стрит готовится создать значительный шум.
Это предположение не лишено смысла; стейкинг и его снятие, возможно, также являются преобразованием структуры активов.
Но в любом случае, рост Ethereum продолжит поддерживать его лидерство в области криптовалют, и этот процесс снятия стейка может быть лишь началом нового цикла.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
19 миллиардов ETH: за волной застаивания скрывается внутренний цикл экосистемы, который поглощает продажу
Автор: Шэньчао TechFlow
原标题：Эфир 19 миллиардов解质押潮：获利了结还是生态新起点？
Каждый раз, когда рынок хорош, FUD не обойтись.
Сегодня сообщение снова вызвало у всех беспокойство по поводу цены ETH:
Валидаторы сети Ethereum стоят в очереди, чтобы разблокировать ETH.
В качестве представителя механизма консенсуса PoS, стейкинг ETH технически используется для поддержания безопасности всей сети Ethereum, а экономически позволяет получать дополнительный доход от стейкинга, блокируя ликвидность ETH в стейкинг-пуле.
Но согласно данным из Validator Queue, по состоянию на 23 июля в очереди на выход Ethereum валидаторов накопилось около 521,252 ETH, которые находятся в процессе снятия залога, что по текущему курсу составляет примерно 1.93 миллиарда долларов, а время ожидания в очереди на снятие залога превышает 9 дней и 1 час.
!
Это также самая длинная очередь, которая выстраивалась за последний год, когда валидаторы выбирали выйти.
Поскольку каждый валидатор обычно ставит 32 ETH, теоретически это эквивалентно более чем 16 000 валидаторов, стремящихся выйти из стейкинга. А массовая очередь на выбор снятия стейкинга вызывает опасения.
Фиксация прибыли?
Неужели китов и институциональные инвесторы собираются продавать ETH, чтобы зафиксировать прибыль?
Резкое увеличение снятия залога с эфира, возможно, связано с недавним ростом цен.
С начала апреля 2025 года, когда ETH достигло низкой точки (в диапазоне около 1,500-2,000 долларов), оно испытало сильный рост, с тех пор увеличившись на 160%. В частности, 21 июля ETH достигло максимума в 3,812 долларов, что является пиковым значением за последние семь месяцев.
Такой быстрый рост часто побуждает некоторых инвесторов зафиксировать прибыль, особенно тех, кто участвовал в стейкинге на ранних стадиях, которые могут решить зафиксировать прибыль после того, как увидят доход, а не продолжать держать.
!
С исторической точки зрения, эта модель не нова.
С января по февраль 2024 года, после того как соотношение ETH/BTC увеличилось на 25% за неделю, произошел аналогичный массовый выход из стейкинга, что привело к краткосрочному падению цен на 10%-15%. Однако примерно в тот же период произошло банкротство Celsius, в результате чего 460 000 ETH было быстро выведено из стейкинга, что также вызвало около недели очередей для выхода из валидаторов всей сети ETH.
Не давление продаж
В отличие от предыдущих случаев, хотя очередь на снятие стейкинга ETH сейчас длинная, а сумма снятия значительная, это не означает, что будет непосредственное давление на продажу.
Сначала давайте посмотрим на данные из очереди валидаторов: 23 июля в очереди на вывод стейка было 520 000 ETH, но в то же время в очередь на стейк вошло 360 000 ETH.
Две стороны компенсируют друг друга, и объем ETH, который будет значительно уменьшен при чистом выходе из сети Ethereum.
!
Во-вторых, действия учреждений также играют определенную смягчающую роль.
22 июля данные показывают, что общий объем притока ETH спотовых ETF от различных учреждений на открытом рынке достиг 3,1 миллиарда долларов США, что значительно превышает 520 000 ETH (1,9 миллиарда долларов США), находящихся в очереди на разблокировку в тот день.
И это еще объем чистого притока ETF за день, не говоря уже о том, что в очереди на выход валидаторов еще 9 дней.
!
В то же время снятие залога не означает, что его обязательно продадут.
В условиях роста ETH в этом раунде, централизованный вывод залога также может быть связан с тем, что учреждения корректируют свои услуги по хранению или переходят к стратегиям криптокассы. Проще говоря, это означает, что они меняют хранителей ETH в поисках большей прибыли, а не выводят ETH для продажи.
А на блокчейне часть разблокированного ETH с большей вероятностью будет использована для деятельности, связанной с DeFi и NFT. Например, в качестве залога для предоставления ликвидности, или вчера крупный кит покупал полы Crypto Punks;
Кроме того, токены LST на цепочке часто имеют явление расхождения, что также предоставляет возможности для арбитража с ETH — например, недавно соотношение stETH к ETH упало до 0,996 (скидка около 0,04%), аналогичные колебания наблюдались и у weETH. Арбитражеры получают прибыль, покупая токены LST со скидкой и ожидая восстановления привязки 1:1, этот процесс увеличивает спрос на ETH.
В целом, снятие залога больше похоже на внутреннюю корректировку экосистемы Ethereum, а не на прямой сигнал к продаже.
Однако в социальных сетях также существует множество предположений, что массовое снятие стейка, хотя и не означает давление на продажу, но вполне может указывать на явление, известное как "смена управляющего".
Существует мнение, что BlackRock, стремящийся продвигать криптоактивы в мейнстримные финансовые круги, уже стал фактическим крупным игроком по ETH. По данным на июль, BlackRock накопил более 2 миллионов ETH (стоимостью около 6,9–8,9 миллиардов долларов), что составляет примерно 1,5%-2% от общего объема поставок ETH (около 120 миллионов ETH).
Это не секрет, а публичное управление активами ETF, поэтому это больше похоже на институциональный "明庄" — публичное владение и накопление через ETF, способствующее институциональному принятию ETH, а не манипуляции рынком.
Логика смены управляющего заключается в том, что когда Ethereum переходит от внутреннего консенсуса ценности к более широкому консенсусу финансовых инструментов, уже очевидная тенденция заключается в том, что Уолл-стрит готовится создать значительный шум.
Это предположение не лишено смысла; стейкинг и его снятие, возможно, также являются преобразованием структуры активов.
Но в любом случае, рост Ethereum продолжит поддерживать его лидерство в области криптовалют, и этот процесс снятия стейка может быть лишь началом нового цикла.