Наблюдение за запуском основной сети Pi Network через полгода: мечта в 10 долларов разбита? Объем в 100 миллиардов + 74 миллиарда в обращении создают непреодолимую пропасть, вера сообщества сталкивается с испытанием на продажу.

После долгих лет ожидания "мобильного майнинга", Pi Network официально запустит открытую основную сеть 20 февраля 2025 года, и цель по цене токена в 10 долларов, которую с нетерпением ждали 65 миллионов пользователей, столкнулась с жестокой реальностью. В настоящее время цена токена PI колеблется около 0,41 доллара, что на более чем 84% ниже, чем в начале работы основной сети. В данной статье на основе механизма соглашения XLM, модели токеномики и данных в блокчейне анализируются проблемы с объемом поставок в 100 миллиардов, кризис давления со стороны сообщества и риски соблюдения нормативных требований, а также оценивается возможность прорыва экосистемы Pi.

Запуск основной сети: огромная пропасть между ожиданиями и реальностью

!

(Источник: TradingView)

• Мгновения славы мимолетны: В начале запуска Основной сети цена PI кратковременно поднялась, после чего резко обрушилась. Согласно данным нескольких торговых платформ, цена уже летом 2025 года упала ниже 0,5 долларов, что составило более 84% по сравнению с пиковым значением.
• Текущие рыночные показатели: По состоянию на момент публикации, цена PI составляет 0.41 доллар (упала на 85.4% по сравнению с историческим максимумом в 2.80 долларов), лишь немногие биржи поддерживают спотовые торги или контракты IOU.
• Разделение общественного мнения: Запуск Основной сети не продемонстрировал ожидаемого эффекта богатства, ранние участники массово продают свои активы, что приводит к жесткой борьбе с уверенными держателями ("верующие в PI").

токеномика困局：千亿供应量成10 долларов天堑

• Дизайн общего объема: PI установлен на фиксированный общий объем в 100 миллиардов токенов, из которых 80% распределяется среди пользователей сообщества через «клик-майнинг» и вознаграждения за продвижение.
• Давление на обращение: К началу 2025 года объем обращения достигнет 74 млрд токенов, если цель в 10 долларов будет достигнута, потребуется 740 миллиардов долларов рыночной капитализации — что превышает большинство старых криптовалют, что эквивалентно созданию мейнстримной компании уровня CEX с нуля.
• Риск постоянной инфляции: Ежедневные награды за签到 продолжают выпускать миллиарды токенов, создавая постоянное давление на рынок, механизм давления на цену трудно преодолеть.

Спор о техническом механизме: суть нетрадиционного майнинга

• Суть соглашения протокола: На основе протокола соглашения XLM (SCP), мобильные телефоны пользователей не занимаются настоящим майнингом, а осуществляют верификацию транзакций с низким энергопотреблением путем создания "безопасных кругов" (Security Circles).
• Контроль узлов вызывает сомнения: Основная команда все еще контролирует большинство узлов, ключевые функции, такие как смарт-контракты, задерживаются на несколько лет и уровень децентрализации вызывает сомнения у сообщества.
• Споры о модели продвижения: Многоуровневая система вознаграждений за рекомендации была названа аналогом пирамида мошенничества (MLM), стимулы для привлечения новых пользователей превышают технический вклад.

Соответствие и конфиденциальность: меч на весах

• Риски данных KYC: Обязательное требование к миллионам пользователей предоставить государственный ID + сканирование лица для завершения KYC, безопасность данных и защита личной информации становятся серьезной угрозой.
• Клинок регулятора SEC: Комиссия по ценным бумагам и биржам США может рассматривать PI как незарегистрированные ценные бумаги, что создает высокие риски судебных исков, особенно в отношении его модели распределения "предварительного майнинга".
• Глобальное давление со стороны регуляторов: отсутствие четкой структуры соответствия после запуска основной сети усугубляет кризис ликвидности и замедляет процесс листинга токенов на бирже.

Сообщество с двойным мечом: заслуги и ошибки 65 миллионов пользователей

• Масштабные преимущества: Более 65 миллионов зарегистрированных пользователей формируют большую базовую экосистему, офлайн-мероприятие «PiFest» способствует созданию сценариев, формируя барьеры для холодного старта.
• Источник давления на продажу: ранние пользователи держат токены по стоимости, близкой к нулю, мотивы продажи значительно превышают потребности в использовании, что создает устойчивый рыночный продавец.
• Отсутствие ценовой поддержки: В экосистеме отсутствуют стабильные потребительские сценарии, поведение пользователей по-прежнему сосредоточено на «майнинге, выводе и продаже», токен попадает в спираль смерти полезности.

Целесообразность цели в 10 долларов: чудо или фантазия? Для достижения цели в 10 долларов необходимо одновременно выполнить три основных условия:

1. Взрыв на стороне спроса: Ежедневный объем торгов должен вырасти в сто раз, чтобы привлечь внешние инвестиции в размере 100 миллиардов долларов.
2. Существенный прорыв в экосистеме: создание высокочастотных платежей, DeFi или социальных жизненно необходимых сценариев, изменение восприятия "бесполезных токенов".
3. Идеальное управление рисками: избежание глобальных регуляторных репрессий, снижение давления на сообщество, предотвращение централизации контроля со стороны технической команды

Текущие тенденции цен на PI и данные в блокчейне указывают на то, что рынок серьезно недоверяет выполнению вышеуказанных условий.

Заключение: от чудес трафика к трансформации создания ценности Основной конфликт Pi Network заключается в: непримиримом противоречии между огромным количеством пользователей, накопленных вирусным ростом, и слабой способностью к несению ценности. Проект сталкивается с тройным испытанием на жизнь и смерть:

Ключевые вызовы:

1. токеномика: Можно ли с помощью механизмов сжигания, привязки к полезности и других средств хеджировать инфляцию на уровне миллиардов?
2. Регуляторное соответствие: Можно ли получить ключевую лицензии под давлением регуляторов США и Европы?
3. Преодоление экосистемы: Смогут ли за 12 месяцев вывести на миллион активных пользователей в день?

Потенциальный путь:

• Заимствуя модель развития экосистемы TON, используя масштабы сообщества для инкубации суперприложений Web3
• Сотрудничество с компаниями по трансграничным платежам для интеграции PI в сцены денежных переводов на развивающихся рынках
• Запуск масштабной программы сжигания токенов, переход к дефляционной модели

Если не удастся завершить переход от "продуктов трафика" к "ценностной сети" до 2025 года, Pi, вероятно, не сможет избежать судьбы большинства социальных майнинг-проектов, которые обнуляются. Мечта о 10 долларах в конечном итоге требует реальной ценности, превышающей маркетинг.