Четырехлетний цикл криптовалют является исторической нормой, но фундаментальные сдвиги, такие как институциональный вход, нормативно-правовая база и макроэкономика, могут нарушить старые модели и продлить текущий бычий цикл до 2026 года. Эта статья является производной от статьи, написанной Aylo и скомпилированной, скомпилированной и написанной TechFlow. (Резюме: Снижение ставок, DAT и приливы продаж, бычий рынок криптовалют достиг пика или все еще находится на полпути?) (Справочное дополнение: преодоление отметки в 100 000 долларов за 100 дней, но никого это не волнует, почему в этом раунде бычьего рынка биткоина меньше розничных инвесторов?) Во-первых, для вас практически невозможно продавать на вершине цикла. Я не могу этого сделать и пытаться не буду. Вершины цикла обычно появляются на краткопериодных торговых графиках (LTFs) и возникают очень быстро, часто становясь очевидными только при проявлении себя на долгопериодических торговых графиках (HTFs). Внутридневные трейдеры, которые сосредоточены на торговле на коротких циклах, могут поймать вершину цикла, но они предсказали и настолько убеждены, что вершина цикла наступит так много раз, что этот прогноз становится бессмысленным. Они не смотрят на более широкий рыночный контекст. Я все еще нащупываю рынок и учусь. Я не испытал достаточно рыночных циклов, чтобы чувствовать себя экспертом, поэтому я здесь только для того, чтобы поделиться своими истинными мыслями и наблюдениями. Пожалуйста, делайте выводы на основе собственного суждения и принимайте собственные финансовые решения. Я знаю не больше, чем кто-либо, и регулярно меняю свое мнение на основе новых данных. Аргументы в пользу вершины четырехлетнего цикла Перспективы распознавания образов: Оглядываясь на исторические графики, нельзя отрицать, что существует четкая закономерность: декабрь 2013 г., декабрь 2017 г., ноябрь 2021 г. Четырехлетний цикл ведет себя необычайно последовательно, и модели на рынках обычно сохраняются до тех пор, пока они не будут нарушены фундаментальным сдвигом. Почему эта тенденция может продолжаться: Психология глубоко укоренилась: четырехлетний цикл глубоко укоренился в коллективном сознании рынка криптовалют. Самосбывающееся пророчество: Это широко распространенное восприятие может вызвать скоординированное давление со стороны продавцов, в то же время взаимодействуя со скрытыми рычагами в системе (возможно, DAT?). Комбинированный. Корреляция эффекта халвинга: халвинг биткоина создает шоки предложения, которые исторически обычно происходят за 12-18 месяцев до пика (хотя в этом цикле это больше основано на повествовании, чем на практике). Бритва Оккама: Самое простое объяснение часто верно: зачем усложнять схему, которая уже трижды усложнилась? Мы явно находимся в середине и в конце цикла: биткоин значительно вырос с момента дна. Эта закономерность предполагает, что мы, возможно, приближаемся к пиковому временному окну. Аргумент против вершины четырехлетнего цикла (теория 2026 года): фундаментально меняющаяся перспектива: Я задаю простой вопрос: может ли цикл, управляемый институтами, действительно быть точно таким же, как предыдущие два цикла, управляемых розничными торговцами? Я верю в рыночные циклы в целом, поэтому я не буду здесь обсуждать так называемые «суперциклы», но я думаю, что циклы могут быть сокращены или продлены из-за других факторов. Почему на этот раз все может быть по-другому: 1. Институциональное поведение против розничного поведения Потоки спотовых ETF и традиционные биржевые потоки создают новую модель ликвидности. Институциональная системная фиксация прибыли более плавна и менее подвержена панике, в то время как поведение розничных инвесторов более волатильно. 2. Традиционные индикаторы могут не работать У нас есть большое количество инструментов анализа циклов (таких как NVT, MVRV и т. д.), но их исторический охват основан на розничных рынках. Участие институций коренным образом меняет определение «перенапряжения». В настоящее время биткоин даже не превзошел максимум предыдущего цикла по золоту: его вряд ли можно назвать пузырем. 3. Революция в регулятивной среде Рыночная среда для этого цикла совершенно иная, и принятие Соединенными Штатами и SEC прояснило институциональные рамки. Предыдущие циклы были частично завершены регулятивными шоками (например, ICO в 2018 году). Риск окончания этого системного цикла всплесков значительно снижается. 4. Макроэкономика и динамика ФРС Срок полномочий председателя ФРС Пауэлла заканчивается в мае 2026 года, и ожидается, что Трамп объявит о новом председателе к концу 2025 года. Динамика «теневого председателя ФРС» подрывает эффективность текущей политики и может вызвать раннее покупательское давление в ожидании выдвижения Трампом умеренного председателя. Первое заседание FOMC нового председателя ФРС запланировано на 17-18 июня 2026 года: или потенциальный катализатор цикла. Переходный период, скорее всего, продолжит «среду (Goldilocks) блондинок» (имеется в виду стабильная экономика с умеренными процентными ставками). Историческая модель переходного периода полномочий ФРС: Оглядываясь на прошлые переходные периоды, можно получить убедительный шаблон для рыночных циклов. Устойчивая закономерность: Оба перехода показали схожую последовательность: объявления о выдвижении кандидатур вызвали рост рынка и продолжились в переходный период, но корректировка S&P 500 совпала с президентством нового председателя. Во время переходного периода Йеллен S&P 500 потерял около 6% в январе-феврале 2014 года. Когда Болл пришел к власти, S&P 500 претерпел коррекцию примерно на 12% в феврале 2018 года. Эта закономерность предполагает, что ожидаемое объявление Трампа о выдвижении нового кандидата в президенты в конце 2025 года может продлить бычий рынок до переходного периода, с более высокой вероятностью большей волатильности во время переходного периода с мая по июнь 2026 года: это может совпасть с временным окном на вершине цикла 5. Изменения в структуре рынка Опасения по поводу обесценивания валюты: Этот фактор создает новые драйверы спроса, которые больше не ограничиваются традиционными циклами риск-аппетита. Рыночная капитализация стейблкоинов как опережающий индикатор: устойчивый рост, становящийся ключевым индикатором «сухого порошка» рынка (потенциальной покупательной способности). Спрос на биткоин более разнообразен по источникам: включая ETF, DAT (казначейства цифровых активов), пенсионные фонды и многое другое, более широко, чем в предыдущих циклах. Что может закончить цикл раньше времени и привести к тому, что четырехлетний цикл появится снова? Риск кредитного плеча DAT: Я думаю, что самым сильным медвежьим фактором является то, что компании, занимающиеся казначейством цифровых активов, могут ликвидировать кредитное плечо быстрее, чем ожидалось. Основной принудительный продавец может ошеломить покупателя и изменить структуру рынка. Тем не менее, существует разница между потерей покупательского спроса (mNAV, близким к 1) и вынужденным продавцом, вызывающим «насильственное снижение». Тем не менее, потеря покупательной способности основных DAT явно оказывает существенное влияние. Есть много предположений о том, что это уже происходит, тем более что mNAV в Strategy и крупных компаниях ETH DAT значительно упал. Я не слеп к этому, и игнорировать это не стоит, поэтому стоит обратить на это пристальное внимание. Макроэкономические риски: Рост инфляции снова будет основным макроэкономическим риском, но на данный момент я не вижу доказательств этого. Рынок криптовалют сейчас сильно коррелирует с макроэкономической средой, в то время как мы все еще находимся в состоянии «Златовласки (Goldilocks)» (стабильная экономика и умеренные процентные ставки). Недостающие элементы вершины цикла Фанатизма пока нет: рынок все еще не свободен от беспокойства, и каждый откат на 5% запускает прогноз вершины цикла (который длится уже 18 месяцев). Отсутствие устойчивого рыночного ажиотажа или последовательного принятия рынком ралли. Никакого поведения "burst vertex" не происходит (хотя и не требуется). Потенциальные сигналы: Если рынок криптовалют покажет значительное ралли в конце этого года и значительно превзойдет фондовый рынок, этот сигнал «взрывного пика» может указывать на то, что пик цикла криптовалютного рынка наступает раньше, чем бизнес-цикл, который, как ожидается, продлится до 2026 года. Опережающий индикатор стейблкоина Особо примечательный индикатор...
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Мнение: Цикл криптоактивов в 4 года будет перестроен? Вход институциональных инвесторов может продлить бычий рынок до 2026 года.
Четырехлетний цикл криптовалют является исторической нормой, но фундаментальные сдвиги, такие как институциональный вход, нормативно-правовая база и макроэкономика, могут нарушить старые модели и продлить текущий бычий цикл до 2026 года. Эта статья является производной от статьи, написанной Aylo и скомпилированной, скомпилированной и написанной TechFlow. (Резюме: Снижение ставок, DAT и приливы продаж, бычий рынок криптовалют достиг пика или все еще находится на полпути?) (Справочное дополнение: преодоление отметки в 100 000 долларов за 100 дней, но никого это не волнует, почему в этом раунде бычьего рынка биткоина меньше розничных инвесторов?) Во-первых, для вас практически невозможно продавать на вершине цикла. Я не могу этого сделать и пытаться не буду. Вершины цикла обычно появляются на краткопериодных торговых графиках (LTFs) и возникают очень быстро, часто становясь очевидными только при проявлении себя на долгопериодических торговых графиках (HTFs). Внутридневные трейдеры, которые сосредоточены на торговле на коротких циклах, могут поймать вершину цикла, но они предсказали и настолько убеждены, что вершина цикла наступит так много раз, что этот прогноз становится бессмысленным. Они не смотрят на более широкий рыночный контекст. Я все еще нащупываю рынок и учусь. Я не испытал достаточно рыночных циклов, чтобы чувствовать себя экспертом, поэтому я здесь только для того, чтобы поделиться своими истинными мыслями и наблюдениями. Пожалуйста, делайте выводы на основе собственного суждения и принимайте собственные финансовые решения. Я знаю не больше, чем кто-либо, и регулярно меняю свое мнение на основе новых данных. Аргументы в пользу вершины четырехлетнего цикла Перспективы распознавания образов: Оглядываясь на исторические графики, нельзя отрицать, что существует четкая закономерность: декабрь 2013 г., декабрь 2017 г., ноябрь 2021 г. Четырехлетний цикл ведет себя необычайно последовательно, и модели на рынках обычно сохраняются до тех пор, пока они не будут нарушены фундаментальным сдвигом. Почему эта тенденция может продолжаться: Психология глубоко укоренилась: четырехлетний цикл глубоко укоренился в коллективном сознании рынка криптовалют. Самосбывающееся пророчество: Это широко распространенное восприятие может вызвать скоординированное давление со стороны продавцов, в то же время взаимодействуя со скрытыми рычагами в системе (возможно, DAT?). Комбинированный. Корреляция эффекта халвинга: халвинг биткоина создает шоки предложения, которые исторически обычно происходят за 12-18 месяцев до пика (хотя в этом цикле это больше основано на повествовании, чем на практике). Бритва Оккама: Самое простое объяснение часто верно: зачем усложнять схему, которая уже трижды усложнилась? Мы явно находимся в середине и в конце цикла: биткоин значительно вырос с момента дна. Эта закономерность предполагает, что мы, возможно, приближаемся к пиковому временному окну. Аргумент против вершины четырехлетнего цикла (теория 2026 года): фундаментально меняющаяся перспектива: Я задаю простой вопрос: может ли цикл, управляемый институтами, действительно быть точно таким же, как предыдущие два цикла, управляемых розничными торговцами? Я верю в рыночные циклы в целом, поэтому я не буду здесь обсуждать так называемые «суперциклы», но я думаю, что циклы могут быть сокращены или продлены из-за других факторов. Почему на этот раз все может быть по-другому: 1. Институциональное поведение против розничного поведения Потоки спотовых ETF и традиционные биржевые потоки создают новую модель ликвидности. Институциональная системная фиксация прибыли более плавна и менее подвержена панике, в то время как поведение розничных инвесторов более волатильно. 2. Традиционные индикаторы могут не работать У нас есть большое количество инструментов анализа циклов (таких как NVT, MVRV и т. д.), но их исторический охват основан на розничных рынках. Участие институций коренным образом меняет определение «перенапряжения». В настоящее время биткоин даже не превзошел максимум предыдущего цикла по золоту: его вряд ли можно назвать пузырем. 3. Революция в регулятивной среде Рыночная среда для этого цикла совершенно иная, и принятие Соединенными Штатами и SEC прояснило институциональные рамки. Предыдущие циклы были частично завершены регулятивными шоками (например, ICO в 2018 году). Риск окончания этого системного цикла всплесков значительно снижается. 4. Макроэкономика и динамика ФРС Срок полномочий председателя ФРС Пауэлла заканчивается в мае 2026 года, и ожидается, что Трамп объявит о новом председателе к концу 2025 года. Динамика «теневого председателя ФРС» подрывает эффективность текущей политики и может вызвать раннее покупательское давление в ожидании выдвижения Трампом умеренного председателя. Первое заседание FOMC нового председателя ФРС запланировано на 17-18 июня 2026 года: или потенциальный катализатор цикла. Переходный период, скорее всего, продолжит «среду (Goldilocks) блондинок» (имеется в виду стабильная экономика с умеренными процентными ставками). Историческая модель переходного периода полномочий ФРС: Оглядываясь на прошлые переходные периоды, можно получить убедительный шаблон для рыночных циклов. Устойчивая закономерность: Оба перехода показали схожую последовательность: объявления о выдвижении кандидатур вызвали рост рынка и продолжились в переходный период, но корректировка S&P 500 совпала с президентством нового председателя. Во время переходного периода Йеллен S&P 500 потерял около 6% в январе-феврале 2014 года. Когда Болл пришел к власти, S&P 500 претерпел коррекцию примерно на 12% в феврале 2018 года. Эта закономерность предполагает, что ожидаемое объявление Трампа о выдвижении нового кандидата в президенты в конце 2025 года может продлить бычий рынок до переходного периода, с более высокой вероятностью большей волатильности во время переходного периода с мая по июнь 2026 года: это может совпасть с временным окном на вершине цикла 5. Изменения в структуре рынка Опасения по поводу обесценивания валюты: Этот фактор создает новые драйверы спроса, которые больше не ограничиваются традиционными циклами риск-аппетита. Рыночная капитализация стейблкоинов как опережающий индикатор: устойчивый рост, становящийся ключевым индикатором «сухого порошка» рынка (потенциальной покупательной способности). Спрос на биткоин более разнообразен по источникам: включая ETF, DAT (казначейства цифровых активов), пенсионные фонды и многое другое, более широко, чем в предыдущих циклах. Что может закончить цикл раньше времени и привести к тому, что четырехлетний цикл появится снова? Риск кредитного плеча DAT: Я думаю, что самым сильным медвежьим фактором является то, что компании, занимающиеся казначейством цифровых активов, могут ликвидировать кредитное плечо быстрее, чем ожидалось. Основной принудительный продавец может ошеломить покупателя и изменить структуру рынка. Тем не менее, существует разница между потерей покупательского спроса (mNAV, близким к 1) и вынужденным продавцом, вызывающим «насильственное снижение». Тем не менее, потеря покупательной способности основных DAT явно оказывает существенное влияние. Есть много предположений о том, что это уже происходит, тем более что mNAV в Strategy и крупных компаниях ETH DAT значительно упал. Я не слеп к этому, и игнорировать это не стоит, поэтому стоит обратить на это пристальное внимание. Макроэкономические риски: Рост инфляции снова будет основным макроэкономическим риском, но на данный момент я не вижу доказательств этого. Рынок криптовалют сейчас сильно коррелирует с макроэкономической средой, в то время как мы все еще находимся в состоянии «Златовласки (Goldilocks)» (стабильная экономика и умеренные процентные ставки). Недостающие элементы вершины цикла Фанатизма пока нет: рынок все еще не свободен от беспокойства, и каждый откат на 5% запускает прогноз вершины цикла (который длится уже 18 месяцев). Отсутствие устойчивого рыночного ажиотажа или последовательного принятия рынком ралли. Никакого поведения "burst vertex" не происходит (хотя и не требуется). Потенциальные сигналы: Если рынок криптовалют покажет значительное ралли в конце этого года и значительно превзойдет фондовый рынок, этот сигнал «взрывного пика» может указывать на то, что пик цикла криптовалютного рынка наступает раньше, чем бизнес-цикл, который, как ожидается, продлится до 2026 года. Опережающий индикатор стейблкоина Особо примечательный индикатор...