Вчерашний Биткойн, после резкого падения в четверг, установился около отметки 96k. Весь криптовалютный рынок также сильно защищается и временно останавливает свое нисходящее движение.
С сентября текущего года Федеральная резервная система трижды снижала процентные ставки, общий объем снижения ставки федеральных фондов составил 100 базисных пунктов, с уровня 525-550 до 425-450.
!
Необычно, доходность 10-летних государственных облигаций США также начала повышаться с сентября и к концу года выросла примерно на 100 базисных пунктов, с уровня около 360 до уровня около 460.
!
Это частично высокий уровень в апреле, а также исторический высокий уровень 17 лет назад в 2007 году.
!
О том, что произошло в 2007 году, говорить не нужно. В тот год начался субпрайм-кризис, который в конечном итоге привел к глобальному финансовому кризису. В 2008 году Сатоши Накамото внезапно получил вдохновение и изобрел биткойн.
Сейчас ФРС США снизила процентную ставку на 100 базисных пунктов, а доходность государственных облигаций США выросла на 100 базисных пунктов. Это серьезное расхождение. Кажется, что регулирование процентных ставок ФРС уже вышло из-под контроля. Чем больше снижаются процентные ставки, тем выше рыночные ставки!
!
Тот, кто понимает, как ФРС осуществляет макрорегулирование процентных ставок - другими словами, вмешивается в рыночные процентные ставки, - должен понимать, что повышение или понижение процентных ставок ФРС не приводит к прямому изменению рыночных процентных ставок, а осуществляется путем торговли государственными облигациями на открытом рынке, используя государственные облигации в качестве инструмента для передачи регулируемых процентных ставок на рынок.
Например, в протоколе исполнительного заседания по процентной ставке в декабре 2024 года содержатся следующие два пункта:
* При проведении операций по постоянным сделкам РЕПО минимальная ставка предложения составляет 4,5%, а общий лимит операций составляет 500 миллиардов долларов США.
* Проведение постоянной операции обратного РЕПО на ночь, предоставление ставки 4.25%, ежедневный лимит для одного контрагента - 160 миллиардов долларов США. Установка этой ставки на нижней границе целевого диапазона федеральных фондовых ставок с целью поддержки эффективной реализации денежно-кредитной политики и стабильного функционирования рынка краткосрочных финансовых средств.
Доходность облигаций и цена облигаций обратно пропорциональны. Именно это вводит в заблуждение многих людей.
Смогут ли Федеральная резервная система продавать облигации США под 4,25% годовых и покупать их под 4,5% годовых, чтобы зафиксировать рыночные ставки в диапазоне от 425 до 450?
Не обязательно.
Например, до снижения ставок в сентябре 2024 года контрольный диапазон процентных ставок ФРС все еще находился на исторических максимумах 525-550, но процентные ставки на рынке государственных облигаций США уже упали до местных минимумов 360, что составляет почти 2 процентных пункта разницы.
Это означает, что рынок безумно покупает американские облигации, полностью игнорируя "официальную" более низкую цену ФРС.
Конечно, ФРС имеет дело только с определенными крупными банками, и обычные люди не могут напрямую участвовать в ней.
Действительно ли рынок иррационален в отношении американских облигаций, или розничные ягнята обмануты инвестиционными консультантами?
Цзяолянь до сих пор помнит, что в то время в Интернете было огромное количество постов, рекламирующих облигации США и убеждающих лук-порей войти в страну.
Если посмотреть на график, то эту волну манипуляции общественным мнением можно отследить с мая по сентябрь, что соответствует падению доходности американских облигаций. В сентябре она уже завершилась.
Ожидание снижения процентной ставки, рынок опережает, какова логика? Или, каковы сценарии продажи?
Хочется верить, что так будет: "Босс, ведь скоро Федеральная резервная система США откроет путь к снижению процентных ставок, не пора ли купить немного высокодоходных американских облигаций для сохранения и увеличения стоимости? Когда это пройдет, уже не будет такой возможности, и когда Федеральная резервная система США понизит ставки, можно будет купить только облигации с низкой процентной ставкой."
К сожалению, жестким правилом финансового рынка всегда было то, что если слушать советы других людей по инвестиционным решениям, то это либо убыточно, либо обманывают.
Понижение процентной ставки привело к резкому падению американских облигаций. Беглецы были погребены.
Почему зарытый? Логика зарытия тоже проста, это снижение процентных ставок Федеральной резервной системы США, риск на рынке, так называемое увеличение предпочтения к риску, продажа капиталом американских облигаций в погоне за высокорисковыми акциями, облигации падают, акции растут, доходность американских облигаций не снижается, а повышается.
Но подумайте еще раз, действительно ли капитал все это время был таким бесстрашным и готовым вкладываться в высокорисковые активы?
Или все же вынуждены высокой ожидаемой инфляцией в будущем?
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Почему говорят, что регулирование процентных ставок ФРС кажется выходящим из-под контроля?
Источник: Лю Цзяолян
Вчерашний Биткойн, после резкого падения в четверг, установился около отметки 96k. Весь криптовалютный рынок также сильно защищается и временно останавливает свое нисходящее движение.
С сентября текущего года Федеральная резервная система трижды снижала процентные ставки, общий объем снижения ставки федеральных фондов составил 100 базисных пунктов, с уровня 525-550 до 425-450.
!
Необычно, доходность 10-летних государственных облигаций США также начала повышаться с сентября и к концу года выросла примерно на 100 базисных пунктов, с уровня около 360 до уровня около 460.
!
Это частично высокий уровень в апреле, а также исторический высокий уровень 17 лет назад в 2007 году.
!
О том, что произошло в 2007 году, говорить не нужно. В тот год начался субпрайм-кризис, который в конечном итоге привел к глобальному финансовому кризису. В 2008 году Сатоши Накамото внезапно получил вдохновение и изобрел биткойн.
Сейчас ФРС США снизила процентную ставку на 100 базисных пунктов, а доходность государственных облигаций США выросла на 100 базисных пунктов. Это серьезное расхождение. Кажется, что регулирование процентных ставок ФРС уже вышло из-под контроля. Чем больше снижаются процентные ставки, тем выше рыночные ставки!
!
Тот, кто понимает, как ФРС осуществляет макрорегулирование процентных ставок - другими словами, вмешивается в рыночные процентные ставки, - должен понимать, что повышение или понижение процентных ставок ФРС не приводит к прямому изменению рыночных процентных ставок, а осуществляется путем торговли государственными облигациями на открытом рынке, используя государственные облигации в качестве инструмента для передачи регулируемых процентных ставок на рынок.
Например, в протоколе исполнительного заседания по процентной ставке в декабре 2024 года содержатся следующие два пункта:
* При проведении операций по постоянным сделкам РЕПО минимальная ставка предложения составляет 4,5%, а общий лимит операций составляет 500 миллиардов долларов США.
* Проведение постоянной операции обратного РЕПО на ночь, предоставление ставки 4.25%, ежедневный лимит для одного контрагента - 160 миллиардов долларов США. Установка этой ставки на нижней границе целевого диапазона федеральных фондовых ставок с целью поддержки эффективной реализации денежно-кредитной политики и стабильного функционирования рынка краткосрочных финансовых средств.
Доходность облигаций и цена облигаций обратно пропорциональны. Именно это вводит в заблуждение многих людей.
Смогут ли Федеральная резервная система продавать облигации США под 4,25% годовых и покупать их под 4,5% годовых, чтобы зафиксировать рыночные ставки в диапазоне от 425 до 450?
Не обязательно.
Например, до снижения ставок в сентябре 2024 года контрольный диапазон процентных ставок ФРС все еще находился на исторических максимумах 525-550, но процентные ставки на рынке государственных облигаций США уже упали до местных минимумов 360, что составляет почти 2 процентных пункта разницы.
Это означает, что рынок безумно покупает американские облигации, полностью игнорируя "официальную" более низкую цену ФРС.
Конечно, ФРС имеет дело только с определенными крупными банками, и обычные люди не могут напрямую участвовать в ней.
Действительно ли рынок иррационален в отношении американских облигаций, или розничные ягнята обмануты инвестиционными консультантами?
Цзяолянь до сих пор помнит, что в то время в Интернете было огромное количество постов, рекламирующих облигации США и убеждающих лук-порей войти в страну.
Если посмотреть на график, то эту волну манипуляции общественным мнением можно отследить с мая по сентябрь, что соответствует падению доходности американских облигаций. В сентябре она уже завершилась.
Ожидание снижения процентной ставки, рынок опережает, какова логика? Или, каковы сценарии продажи?
Хочется верить, что так будет: "Босс, ведь скоро Федеральная резервная система США откроет путь к снижению процентных ставок, не пора ли купить немного высокодоходных американских облигаций для сохранения и увеличения стоимости? Когда это пройдет, уже не будет такой возможности, и когда Федеральная резервная система США понизит ставки, можно будет купить только облигации с низкой процентной ставкой."
К сожалению, жестким правилом финансового рынка всегда было то, что если слушать советы других людей по инвестиционным решениям, то это либо убыточно, либо обманывают.
Понижение процентной ставки привело к резкому падению американских облигаций. Беглецы были погребены.
Почему зарытый? Логика зарытия тоже проста, это снижение процентных ставок Федеральной резервной системы США, риск на рынке, так называемое увеличение предпочтения к риску, продажа капиталом американских облигаций в погоне за высокорисковыми акциями, облигации падают, акции растут, доходность американских облигаций не снижается, а повышается.
Но подумайте еще раз, действительно ли капитал все это время был таким бесстрашным и готовым вкладываться в высокорисковые активы?
Или все же вынуждены высокой ожидаемой инфляцией в будущем?
!