BlackRock только что выпустила 50-страничное прокси-заявление, наполненное корпоративным жаргоном, которое не смогло объяснить, почему её генеральный директор, Ларри Финк, заработал 37 миллионов долларов в 2024 году. Это число, которое бросается в глаза каждому акционеру, и они не получают ответов.
Согласно Bloomberg, инвесторы по-прежнему в ярости после исторического сопротивления плану выплаты вознаграждений руководству компании в прошлом году, что стало одним из самых агрессивных протестных голосований, с которыми когда-либо сталкивался BlackRock.
Этот протест последовал после того, как как Институциональные службы акционеров Inc. (ISS), так и Glass Lewis & Co., ведущие фирмы по консультированию по вопросам доверенности, призвали инвесторов проголосовать против предложения компании по оплате. Акционеры прислушались. Они ответили. И ответили жестко.
После этого комитет совета директоров компании, ответственный за оплату, попытался наладить ситуацию. Они делали телефонные звонки. Они организовали встречи. Они спрашивали акционеров, что их больше всего разозлило. Выявились две вещи: отсутствие ясности в том, как принимаются решения по оплате, и использование разовых бонусов без реальных условий.
BlackRock изменяется незначительно после восстания инвесторов в прошлом году
Несмотря на шум, почти ничего не изменилось. BlackRock по-прежнему утверждает, что половина бонусов руководителей зависит от финансовых показателей. Остальная половина распределяется между расплывчатыми целями, обозначенными как "финансовая устойчивость" и "организационная устойчивость."
Компания обновила свой список финансовых показателей, добавив одну новую метрику к предыдущим семи. Эти восемь теперь подпадают под три общие цели: «увеличение создания стоимости для акционеров», «ускорение органического роста выручки» и «улучшение операционного рычага.»
Но они не ранжированы. Вес не назначен. Акционеры все еще не знают, какая метрика имеет наибольшее значение. Бизнес-цели также не улучшились. Фразы вроде "лидировать в меняющемся мире" и новые задачи, связанные с интеграцией приобретений, звучат скорее как мотивационные постеры, чем как измеримые цели.
Совет директоров говорит, что Ларри «значительно превзошел» ожидания, но эти ожидания нигде не указаны. Единственное реальное число — это 23% рост скорректированной операционной прибыли, но BlackRock не объясняет, какая цель была достигнута или какова была базовая линия для сравнения.
И это компания, которая автоматически получает выгоду от масштаба, поэтому эти цифры не говорят много без контекста. Нефинансовые достижения не лучше. Эта часть прокси выглядит так, будто кто-то пытался запихнуть как можно больше модных слов в отзыв о производительности.
Почти нет никаких сравнений с другими компаниями. Единственные представленные данные — это общая доходность акционеров BlackRock за один, три и пять лет, его рост активов и соотношение цены к прибыли, которое все еще в два раза выше, чем у его традиционных конкурентов. Вот и все.
Что касается единовременных наград, компания заявила, что в 2024 году их не было. Но они также не сказали, является ли это теперь официальной политикой или просто разовым выбором, так что акционеры все еще не имеют представления о том, чего ожидать в следующем году.
Glass Lewis и ISS все еще видят проблемы в процессе оплаты
Glass Lewis заявил, что обновления компании были "адекватными". Это именно то слово, которое они использовали. Они поддержали план оплаты в этом году—не потому, что они были впечатлены, а потому, что большая часть оплаты связана с акциями и будущей производительностью.
ISS не был более снисходительным, назвав изменения «инкрементальными». Основная проблема остается: BlackRock дает себе слишком много пространства для принятия решений, не показывая, как эти решения принимаются.
Дискреция не всегда плоха. Она может предотвратить плохие результаты, когда метрики достигаются из-за макроэкономических факторов, а не из-за производительности.
Но усмотрение не должно означать догадки. Существует средний путь, когда компании используют формулы в качестве основы, а затем корректируют результаты с помощью человеческого суждения. Это работает только тогда, когда акционеры действительно могут следовать логике — а в данный момент они не могут.
Комитет заявляет, что он "очень серьезно относится к отзывам акционеров". Но если это правда, у них есть еще один шанс это доказать. Новые стимулы были добавлены для производительности, связанной с частными рыночными инвестициями. Это второй шанс показать инвесторам, что процесс не будет таким непрозрачным навсегда.
Даже сейчас ни Glass Lewis, ни ISS не атакуют напрямую выплату в 37 миллионов долларов. Они не ставят под сомнение, заслуживал ли Ларри этого. Но они требуют лучшего процесса и большей прозрачности. И это основная проблема здесь.
BlackRock не просто гигант Уолл-стрит, теперь это также крипто-гигант, и вся суть Биткойна всегда заключалась в прозрачности. Так что это говорит вам о крупнейшем управляющем активами в мире?
КЛЮЧЕВАЯ Разница Wire: секретный инструмент, который крипто проекты используют для получения гарантированного медийного покрытия
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
BlackRock, крупнейший управляющий активами на планете, имеет большую проблему с прозрачностью
BlackRock только что выпустила 50-страничное прокси-заявление, наполненное корпоративным жаргоном, которое не смогло объяснить, почему её генеральный директор, Ларри Финк, заработал 37 миллионов долларов в 2024 году. Это число, которое бросается в глаза каждому акционеру, и они не получают ответов.
Согласно Bloomberg, инвесторы по-прежнему в ярости после исторического сопротивления плану выплаты вознаграждений руководству компании в прошлом году, что стало одним из самых агрессивных протестных голосований, с которыми когда-либо сталкивался BlackRock.
Этот протест последовал после того, как как Институциональные службы акционеров Inc. (ISS), так и Glass Lewis & Co., ведущие фирмы по консультированию по вопросам доверенности, призвали инвесторов проголосовать против предложения компании по оплате. Акционеры прислушались. Они ответили. И ответили жестко.
После этого комитет совета директоров компании, ответственный за оплату, попытался наладить ситуацию. Они делали телефонные звонки. Они организовали встречи. Они спрашивали акционеров, что их больше всего разозлило. Выявились две вещи: отсутствие ясности в том, как принимаются решения по оплате, и использование разовых бонусов без реальных условий.
BlackRock изменяется незначительно после восстания инвесторов в прошлом году
Несмотря на шум, почти ничего не изменилось. BlackRock по-прежнему утверждает, что половина бонусов руководителей зависит от финансовых показателей. Остальная половина распределяется между расплывчатыми целями, обозначенными как "финансовая устойчивость" и "организационная устойчивость."
Компания обновила свой список финансовых показателей, добавив одну новую метрику к предыдущим семи. Эти восемь теперь подпадают под три общие цели: «увеличение создания стоимости для акционеров», «ускорение органического роста выручки» и «улучшение операционного рычага.»
Но они не ранжированы. Вес не назначен. Акционеры все еще не знают, какая метрика имеет наибольшее значение. Бизнес-цели также не улучшились. Фразы вроде "лидировать в меняющемся мире" и новые задачи, связанные с интеграцией приобретений, звучат скорее как мотивационные постеры, чем как измеримые цели.
Совет директоров говорит, что Ларри «значительно превзошел» ожидания, но эти ожидания нигде не указаны. Единственное реальное число — это 23% рост скорректированной операционной прибыли, но BlackRock не объясняет, какая цель была достигнута или какова была базовая линия для сравнения.
И это компания, которая автоматически получает выгоду от масштаба, поэтому эти цифры не говорят много без контекста. Нефинансовые достижения не лучше. Эта часть прокси выглядит так, будто кто-то пытался запихнуть как можно больше модных слов в отзыв о производительности.
Почти нет никаких сравнений с другими компаниями. Единственные представленные данные — это общая доходность акционеров BlackRock за один, три и пять лет, его рост активов и соотношение цены к прибыли, которое все еще в два раза выше, чем у его традиционных конкурентов. Вот и все.
Что касается единовременных наград, компания заявила, что в 2024 году их не было. Но они также не сказали, является ли это теперь официальной политикой или просто разовым выбором, так что акционеры все еще не имеют представления о том, чего ожидать в следующем году.
Glass Lewis и ISS все еще видят проблемы в процессе оплаты
Glass Lewis заявил, что обновления компании были "адекватными". Это именно то слово, которое они использовали. Они поддержали план оплаты в этом году—не потому, что они были впечатлены, а потому, что большая часть оплаты связана с акциями и будущей производительностью.
ISS не был более снисходительным, назвав изменения «инкрементальными». Основная проблема остается: BlackRock дает себе слишком много пространства для принятия решений, не показывая, как эти решения принимаются.
Дискреция не всегда плоха. Она может предотвратить плохие результаты, когда метрики достигаются из-за макроэкономических факторов, а не из-за производительности.
Но усмотрение не должно означать догадки. Существует средний путь, когда компании используют формулы в качестве основы, а затем корректируют результаты с помощью человеческого суждения. Это работает только тогда, когда акционеры действительно могут следовать логике — а в данный момент они не могут.
Комитет заявляет, что он "очень серьезно относится к отзывам акционеров". Но если это правда, у них есть еще один шанс это доказать. Новые стимулы были добавлены для производительности, связанной с частными рыночными инвестициями. Это второй шанс показать инвесторам, что процесс не будет таким непрозрачным навсегда.
Даже сейчас ни Glass Lewis, ни ISS не атакуют напрямую выплату в 37 миллионов долларов. Они не ставят под сомнение, заслуживал ли Ларри этого. Но они требуют лучшего процесса и большей прозрачности. И это основная проблема здесь.
BlackRock не просто гигант Уолл-стрит, теперь это также крипто-гигант, и вся суть Биткойна всегда заключалась в прозрачности. Так что это говорит вам о крупнейшем управляющем активами в мире?
КЛЮЧЕВАЯ Разница Wire: секретный инструмент, который крипто проекты используют для получения гарантированного медийного покрытия