Подробный анализ отчета Coinbase за I квартал: чистая прибыль упала на 94% из-за нереализованных убытков в портфеле, приобретение Deribit Приложить усилия Производный
Доходы не оправдали ожиданий, чистая прибыль упала на 94%, объем снизился на 10%, доходы розничных инвесторов снизились на 19% по сравнению с предыдущим периодом, доходы институциональных инвесторов снизились на 30% по сравнению с предыдущим периодом.
Слова: Феликс, ПЭНьюз
Американская криптовалютная биржа Coinbase опубликовала отчет за первый квартал (Q1) 8 мая по местному времени. Из-за охлаждения рыночной активности по сравнению с ростом после выборов в США, выручка и чистая прибыль не оправдали ожиданий.
По состоянию на 31 марта скорректированная чистая прибыль составила 527 миллионов долларов. Прибыль на акцию составила 0,24 доллара, что ниже общепринятого рыночного прогноза в 1,93 доллара. Общий объем выручки составил 2 миллиарда долларов, что немного ниже ожидаемых 2,12 миллиарда долларов и ниже 2,3 миллиарда долларов в четвертом квартале 2024 года. Доход от торговых операций в первом квартале снизился на 19% до 1,2 миллиарда долларов, объем упал на 10%.
Или под влиянием этой новости, акции Coinbase (COIN) упали на 2,67% в послеторговую сессию, в то время как накануне они выросли на 5%. COIN упал на 16,83% с начала этого года.
!
Доход
Q1 Средняя волатильность криптовалютных активов возросла, BTC в январе достиг исторического максимума. Однако под влиянием тарифной политики и макроэкономической неопределенности цены на криптовалюты упали синхронно с общим рынком. По сравнению с концом четвертого квартала, к концу первого квартала общая рыночная капитализация криптовалют снизилась на 19%, до 2,7 триллиона долларов.
На этом фоне выручка Coinbase достигла $2 млрд, снизившись на 10% последовательно; Чистая прибыль упала на 94% последовательно до $66 млн, в основном из-за убытка до налогообложения в размере $597 млн по криптопортфелю, большая часть которого была нереализованным убытком. Скорректированная чистая прибыль составила $527 млн, а скорректированная EBITDA — $930 млн.
объем доходов от сделок
Финансовый отчет Coinbase показывает, что торговля является основным источником дохода, составляя более 60% от общего дохода. Доход от торговли в 1 квартале составил 1,3 миллиарда долларов, что на 19% меньше по сравнению с предыдущим кварталом. Общий объем спотовых торгов Coinbase снизился на 10% до 393,1 миллиарда долларов, но все же лучше, чем на глобальном спотовом рынке, где объем торгов снизился на 13%. В сегменте деривативов объем торгов Coinbase составил 803,6 миллиарда долларов, а доля рынка продолжает расти.
Среди них объем розничных торгов в 1-м квартале составил $78,1 млрд, что на 17% меньше, чем в предыдущем квартале. Выручка от розничной торговли в размере $1,1 млрд снизилась на 19% последовательно и в целом в соответствии со снижением объема торгов. Что касается институциональных транзакций, объем институциональных торгов в размере $315 млрд снизился на 9% последовательно, а выручка от институциональной торговли в размере $99 млн снизилась на 30% последовательно.
Помимо влияния макроэкономической ситуации, вторым фактором снижения доходов по сравнению с предыдущим периодом является производственная деятельность. В отчетности говорится, что Coinbase инвестирует в возврат средств от торговли и меры по стимулированию для создания ликвидности и привлечения клиентов. Эти возвраты и вознаграждения были вычтены из доходов от институциональной торговли.
Другие доходы от торговли
Q1 Другие доходы от торговли составили 68 миллионов долларов, по сравнению с предыдущим периодом остались на уровне. Количество сделок на Base увеличилось на 16% по сравнению с предыдущим периодом, но средний доход от сделки снизился на 21%.
Подписка и доход от услуг
Q1 подписка и доход от услуг составили 698 миллионов долларов, увеличившись на 9% по сравнению с предыдущим кварталом, что в основном связано с ростом доходов от стейблкоинов и Coinbase One, где рыночная капитализация USDC достигла исторического рекорда более 60 миллиардов долларов. Однако доходы от вознаграждений в блокчейне снизились на 9% по сравнению с предыдущим кварталом, что частично компенсировало этот рост. Основной причиной снижения стало падение средней цены активов по сравнению с предыдущим кварталом, особенно ETH и SOL.
Q1 доход от стейблкоинов увеличился на 32% по сравнению с предыдущим кварталом и составил 298 миллионов долларов. Coinbase заявила, что этот рост частично был компенсирован более низкими средними процентными ставками. Среднее количество USDC в продуктах Coinbase увеличилось на 49% по сравнению с предыдущим кварталом и составило 12,3 миллиарда долларов.
Другие доходы от подписок и услуг составили 141 миллион долларов, увеличившись на 5% по сравнению с предыдущим кварталом. Число подписчиков Coinbase One достигло исторического максимума в первом квартале, также наблюдается рост услуги Coinbase One Premium (300 долларов в месяц).
!
Расходы
Общие операционные расходы в размере $1,3 млрд в первом квартале увеличились на 7% последовательно, или на $91 млн, в основном из-за более высоких переменных расходов из-за рыночной активности в начале квартала и убытков в криптоактивах, удерживаемых для операций. Расходы на технологии и разработку, общие и административные расходы, а также расходы на продажи и маркетинг увеличились на $40 млн, или на 4% последовательно, в основном из-за увеличения расходов на маркетинг, включая перформанс-маркетинг и стимулы USDC, а также более высоких затрат на поддержку клиентов. В конце квартала Coinbase увеличила количество штатных сотрудников на 5% по сравнению с предыдущим кварталом до 3 959 человек.
Комиссии за сделки составили 303 миллиона долларов, что составляет 15% от чистого дохода, снизившись на 4% по сравнению с предыдущим периодом. Снижение по сравнению с предыдущим периодом в основном связано с уменьшением активности клиентов в сделках, а также с сокращением вознаграждений по блокчейну, связанных с падением средних цен на активы.
Технические и затраты на разработку составили 355 миллионов долларов, снизившись на 4% по сравнению с предыдущим кварталом. Основной причиной снижения стало уменьшение затрат на персонал, несмотря на рост общего числа сотрудников. Общие и административные расходы составили 394 миллиона долларов, увеличившись на 9% по сравнению с предыдущим кварталом. Рост в основном обусловлен увеличением затрат на поддержку клиентов и персонал. Расходы на продажи и маркетинг составили 247 миллионов долларов, увеличившись на 10% по сравнению с предыдущим кварталом.
!
Прогноз
В апреле общий объем торгов Coinbase составил около 240 миллионов долларов. Coinbase прогнозирует, что доходы от подписок и услуг во втором квартале будут находиться в диапазоне от 600 до 680 миллионов долларов, поскольку ожидается, что рост доходов от стейблкоинов будет компенсирован падением доходов от вознаграждений в блокчейне, вызванным падением цен на активы; доля торговых сборов в чистом доходе составит около 15%; расходы на технологии и разработку, а также общие и административные расходы будут находиться в диапазоне от 700 до 750 миллионов долларов.
Стоит отметить, что Coinbase активно развивает рынок деривативов, объявив о приобретении крупнейшей в мире биржи опционов на биткойны и эфир Deribit за 2,9 миллиарда долларов, из которых 700 миллионов долларов наличными и 11 миллионов акций обыкновенных акций Coinbase, но цена покупки подлежит корректировке в соответствии с обычной практикой. Эта сделка должна получить одобрение регулирующих органов и удовлетворить другие обычные условия сделки, и, как ожидается, будет завершена к концу года. В прошлом году открытые контракты Deribit превышали 30 миллиардов долларов, а объем торгов составил более 1 триллиона долларов.
Финансовый директор Coinbase Алесия Хаас заявила на телефонной конференции по отчетности: «Ожидаем, что Derebit сможет мгновенно повысить нашу прибыльность и увеличить разнообразие и устойчивость доходов от торговли.»
Кроме того, генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг заявил на телефонной конференции с инвесторами, что в этом квартале Coinbase запустит пилотный проект, позволяющий компаниям использовать стейблкоины для платежей и расходов.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Подробный анализ отчета Coinbase за I квартал: чистая прибыль упала на 94% из-за нереализованных убытков в портфеле, приобретение Deribit Приложить усилия Производный
Слова: Феликс, ПЭНьюз
Американская криптовалютная биржа Coinbase опубликовала отчет за первый квартал (Q1) 8 мая по местному времени. Из-за охлаждения рыночной активности по сравнению с ростом после выборов в США, выручка и чистая прибыль не оправдали ожиданий.
По состоянию на 31 марта скорректированная чистая прибыль составила 527 миллионов долларов. Прибыль на акцию составила 0,24 доллара, что ниже общепринятого рыночного прогноза в 1,93 доллара. Общий объем выручки составил 2 миллиарда долларов, что немного ниже ожидаемых 2,12 миллиарда долларов и ниже 2,3 миллиарда долларов в четвертом квартале 2024 года. Доход от торговых операций в первом квартале снизился на 19% до 1,2 миллиарда долларов, объем упал на 10%.
Или под влиянием этой новости, акции Coinbase (COIN) упали на 2,67% в послеторговую сессию, в то время как накануне они выросли на 5%. COIN упал на 16,83% с начала этого года.
!
Доход
Q1 Средняя волатильность криптовалютных активов возросла, BTC в январе достиг исторического максимума. Однако под влиянием тарифной политики и макроэкономической неопределенности цены на криптовалюты упали синхронно с общим рынком. По сравнению с концом четвертого квартала, к концу первого квартала общая рыночная капитализация криптовалют снизилась на 19%, до 2,7 триллиона долларов.
На этом фоне выручка Coinbase достигла $2 млрд, снизившись на 10% последовательно; Чистая прибыль упала на 94% последовательно до $66 млн, в основном из-за убытка до налогообложения в размере $597 млн по криптопортфелю, большая часть которого была нереализованным убытком. Скорректированная чистая прибыль составила $527 млн, а скорректированная EBITDA — $930 млн.
объем доходов от сделок
Финансовый отчет Coinbase показывает, что торговля является основным источником дохода, составляя более 60% от общего дохода. Доход от торговли в 1 квартале составил 1,3 миллиарда долларов, что на 19% меньше по сравнению с предыдущим кварталом. Общий объем спотовых торгов Coinbase снизился на 10% до 393,1 миллиарда долларов, но все же лучше, чем на глобальном спотовом рынке, где объем торгов снизился на 13%. В сегменте деривативов объем торгов Coinbase составил 803,6 миллиарда долларов, а доля рынка продолжает расти.
Среди них объем розничных торгов в 1-м квартале составил $78,1 млрд, что на 17% меньше, чем в предыдущем квартале. Выручка от розничной торговли в размере $1,1 млрд снизилась на 19% последовательно и в целом в соответствии со снижением объема торгов. Что касается институциональных транзакций, объем институциональных торгов в размере $315 млрд снизился на 9% последовательно, а выручка от институциональной торговли в размере $99 млн снизилась на 30% последовательно.
Помимо влияния макроэкономической ситуации, вторым фактором снижения доходов по сравнению с предыдущим периодом является производственная деятельность. В отчетности говорится, что Coinbase инвестирует в возврат средств от торговли и меры по стимулированию для создания ликвидности и привлечения клиентов. Эти возвраты и вознаграждения были вычтены из доходов от институциональной торговли.
Другие доходы от торговли
Q1 Другие доходы от торговли составили 68 миллионов долларов, по сравнению с предыдущим периодом остались на уровне. Количество сделок на Base увеличилось на 16% по сравнению с предыдущим периодом, но средний доход от сделки снизился на 21%.
Подписка и доход от услуг
Q1 подписка и доход от услуг составили 698 миллионов долларов, увеличившись на 9% по сравнению с предыдущим кварталом, что в основном связано с ростом доходов от стейблкоинов и Coinbase One, где рыночная капитализация USDC достигла исторического рекорда более 60 миллиардов долларов. Однако доходы от вознаграждений в блокчейне снизились на 9% по сравнению с предыдущим кварталом, что частично компенсировало этот рост. Основной причиной снижения стало падение средней цены активов по сравнению с предыдущим кварталом, особенно ETH и SOL.
Q1 доход от стейблкоинов увеличился на 32% по сравнению с предыдущим кварталом и составил 298 миллионов долларов. Coinbase заявила, что этот рост частично был компенсирован более низкими средними процентными ставками. Среднее количество USDC в продуктах Coinbase увеличилось на 49% по сравнению с предыдущим кварталом и составило 12,3 миллиарда долларов.
Другие доходы от подписок и услуг составили 141 миллион долларов, увеличившись на 5% по сравнению с предыдущим кварталом. Число подписчиков Coinbase One достигло исторического максимума в первом квартале, также наблюдается рост услуги Coinbase One Premium (300 долларов в месяц).
!
Расходы
Общие операционные расходы в размере $1,3 млрд в первом квартале увеличились на 7% последовательно, или на $91 млн, в основном из-за более высоких переменных расходов из-за рыночной активности в начале квартала и убытков в криптоактивах, удерживаемых для операций. Расходы на технологии и разработку, общие и административные расходы, а также расходы на продажи и маркетинг увеличились на $40 млн, или на 4% последовательно, в основном из-за увеличения расходов на маркетинг, включая перформанс-маркетинг и стимулы USDC, а также более высоких затрат на поддержку клиентов. В конце квартала Coinbase увеличила количество штатных сотрудников на 5% по сравнению с предыдущим кварталом до 3 959 человек.
Комиссии за сделки составили 303 миллиона долларов, что составляет 15% от чистого дохода, снизившись на 4% по сравнению с предыдущим периодом. Снижение по сравнению с предыдущим периодом в основном связано с уменьшением активности клиентов в сделках, а также с сокращением вознаграждений по блокчейну, связанных с падением средних цен на активы.
Технические и затраты на разработку составили 355 миллионов долларов, снизившись на 4% по сравнению с предыдущим кварталом. Основной причиной снижения стало уменьшение затрат на персонал, несмотря на рост общего числа сотрудников. Общие и административные расходы составили 394 миллиона долларов, увеличившись на 9% по сравнению с предыдущим кварталом. Рост в основном обусловлен увеличением затрат на поддержку клиентов и персонал. Расходы на продажи и маркетинг составили 247 миллионов долларов, увеличившись на 10% по сравнению с предыдущим кварталом.
!
Прогноз
В апреле общий объем торгов Coinbase составил около 240 миллионов долларов. Coinbase прогнозирует, что доходы от подписок и услуг во втором квартале будут находиться в диапазоне от 600 до 680 миллионов долларов, поскольку ожидается, что рост доходов от стейблкоинов будет компенсирован падением доходов от вознаграждений в блокчейне, вызванным падением цен на активы; доля торговых сборов в чистом доходе составит около 15%; расходы на технологии и разработку, а также общие и административные расходы будут находиться в диапазоне от 700 до 750 миллионов долларов.
Стоит отметить, что Coinbase активно развивает рынок деривативов, объявив о приобретении крупнейшей в мире биржи опционов на биткойны и эфир Deribit за 2,9 миллиарда долларов, из которых 700 миллионов долларов наличными и 11 миллионов акций обыкновенных акций Coinbase, но цена покупки подлежит корректировке в соответствии с обычной практикой. Эта сделка должна получить одобрение регулирующих органов и удовлетворить другие обычные условия сделки, и, как ожидается, будет завершена к концу года. В прошлом году открытые контракты Deribit превышали 30 миллиардов долларов, а объем торгов составил более 1 триллиона долларов.
Финансовый директор Coinbase Алесия Хаас заявила на телефонной конференции по отчетности: «Ожидаем, что Derebit сможет мгновенно повысить нашу прибыльность и увеличить разнообразие и устойчивость доходов от торговли.»
Кроме того, генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг заявил на телефонной конференции с инвесторами, что в этом квартале Coinbase запустит пилотный проект, позволяющий компаниям использовать стейблкоины для платежей и расходов.