Когда шифрование становится второстепенным: венчурные инвестиции указывают, что следующий единорог появится из «компаний, связанных с шифрованием, а не коренных компаний»
Главная сцена Криптоактивы перемещается, партнер Dragonfly Capital Ричард Чен отметил, что в течение следующих нескольких лет компании с миллиардными оборотами, которые изменят мир, скорее всего, будут не родными предприятиями, сосредоточенными на шифровании (crypto-native), а теми, кто рассматривает шифрование как функцию, а не продукт, «Криптоактивы связанные с индустрией».
В отличие от прошлого, есть большая вероятность, что самые значительные результаты в ближайшие несколько лет будут не у крипто-нативных компаний, а у компаний, близких к криптоактивам, которые используют крипто как функцию, а не как продукт.
Примеры: – Финансовая технология, которая использует стейблкоины для промежуточной части платежей…
— Ричард Чен (@richardchen39) 27 мая 2025 года
От главного героя до аксессуара: криптоактивы больше не продукт, а дополнительная изюминка
Ричард отметил, что за последние десять лет технологии шифрования сами по себе стали продуктом, публичные цепи, протоколы и экономика токенов стали центром внимания на рынке. Но сейчас настоящие инновации происходят на границе:
Финансово-технологические компании используют стейблкоины в качестве промежуточного инструмента для трансакций в международных платежах.
AI стартапы используют децентрализованную инфраструктуру (DePIN) для стимуляции сбора и обработки данных
Технологические компании потребления открывают новые возможности для анализа данных о поведении пользователей с помощью таких технологий конфиденциальности, как zkTLS.
Эти «Криптоактивы, (crypto-adjacent companies)» не являются центром шифрования, но создают конкурентные преимущества за счет гибкого внедрения технологий шифрования.
(Как обрушение рынка повлияет на венчурный капитал? Криптоинвестиции переходят от частного размещения к фондам ликвидности, гибкость стратегии становится ключевой)
Больше не полагаемся на спекуляции: традиционные стандарты оценки венчурного капитала также становятся важными
С учетом волны роста стартапов, связанных с «шифрованием», инвесторы также должны пересмотреть свои оценочные рамки. В отличие от прошлого, когда полагались на спекуляции ценами токенов и привлекательность проектов, настоящие правила игры требуют реальных навыков. Конкретные показатели, такие как:
Стоимость привлечения пользователей: Customer Acquisition Cost (CAC)
Пожизненная ценность клиента: Customer Lifetime Value (LTV)
Общий потенциальный рынок: Total Addressable Market (TAM)
Эти показатели больше не являются просто инструментами традиционного венчурного капитала (Trad VC), они станут основными моментами, которые криптоинвесторы не могут игнорировать. Краткосрочные капиталовложения, принесенные выпуском токенов (TGE), трудно скрыть за пустотой бизнес-модели и операционных показателей.
( написано после выхода ABCDE Capital: есть ли будущее для шифрования, которое стоит строить, когда венчурные капиталисты уходят? )
Отраслевые знания становятся инвестиционным щитом
В условиях этой тенденции, если криптоинвесторы не смогут быстро освоить знания о нешифрованной отрасли, им придется уйти: «Успешные крипто-приложения в будущем не будут происходить в создании и торговле цепочечных активов, а будут интегрированы в реальные отрасли». Например:
Понимание важности цепочки поставок роботов и данных для обучения ИИ является предпосылкой для инвестирования в область «ИИ и DePIN».
Понимание проблем с платежами и регулирующей среды на развивающихся рынках является ключевым для входа в сферу "финансовых технологий и стабильных монет".
Ричард предупреждает: «Если вы все еще придерживаетесь коренной перспективы Web3 и только отчасти понимаете сценарии применения, вы можете упустить действительно перспективные активы.»
Шифрование связанные секторы: больший потенциал, более жесткая конкуренция
Шарм индустрии, связанной с шифрованием, заключается не только в инновациях на уровне приложений, но и в огромном рыночном потенциале, который стоит за ними. В отличие от традиционных L1, эти новые сервисы подключаются к уже зрелым и огромным отраслям:
Общий адресируемый рынок (TAM) глобальных платежей и финансовых рынков значительно превосходит любой блокчейн.
Искусственный интеллект, рынок данных и вычислительных ресурсов переживают взрывной рост.
Спрос на потребительские технологии и данные о конфиденциальности достиг масштабов в миллиард пользователей
Для инвесторов это не просто выбор распределения активов, но и стратегический переход от закрытого сообщества к мейнстримному рынку.
Медвежий рынок не конец, а отбор для криптоактивов.
Не трудно заметить, что наблюдая за общей структурой рынка, также можно обнаружить признаки этого изменения:
С начала этого года абсолютное большинство альткоинов (altcoin) имеет стабильную рыночную капитализацию.
Полностью размытая оценка нового выпуска токенов (FDV) также значительно сократилась, большинство проектов трудно преодолеть миллиард долларов.
Цены на биткойн и другие токены демонстрируют явное расхождение в тенденциях.
Эти явления напоминают инвесторам, что эпоха, когда можно было достичь заоблачных цен только благодаря одной белой книге и спекулятивным рассказам, давно закончилась. В будущем капитал будет направляться только в проекты, имеющие реальных пользователей, четкий рынок и прочную бизнес-модель.
Эта статья Когда криптоактивы становятся второстепенными: венчурный капитал называет следующего единорога, который появится из «криптоактивов, а не родных компаний» Впервые опубликовано в Линь Синьвань ABMedia.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Когда шифрование становится второстепенным: венчурные инвестиции указывают, что следующий единорог появится из «компаний, связанных с шифрованием, а не коренных компаний»
Главная сцена Криптоактивы перемещается, партнер Dragonfly Capital Ричард Чен отметил, что в течение следующих нескольких лет компании с миллиардными оборотами, которые изменят мир, скорее всего, будут не родными предприятиями, сосредоточенными на шифровании (crypto-native), а теми, кто рассматривает шифрование как функцию, а не продукт, «Криптоактивы связанные с индустрией».
В отличие от прошлого, есть большая вероятность, что самые значительные результаты в ближайшие несколько лет будут не у крипто-нативных компаний, а у компаний, близких к криптоактивам, которые используют крипто как функцию, а не как продукт.
Примеры: – Финансовая технология, которая использует стейблкоины для промежуточной части платежей…
— Ричард Чен (@richardchen39) 27 мая 2025 года
От главного героя до аксессуара: криптоактивы больше не продукт, а дополнительная изюминка
Ричард отметил, что за последние десять лет технологии шифрования сами по себе стали продуктом, публичные цепи, протоколы и экономика токенов стали центром внимания на рынке. Но сейчас настоящие инновации происходят на границе:
Финансово-технологические компании используют стейблкоины в качестве промежуточного инструмента для трансакций в международных платежах.
AI стартапы используют децентрализованную инфраструктуру (DePIN) для стимуляции сбора и обработки данных
Технологические компании потребления открывают новые возможности для анализа данных о поведении пользователей с помощью таких технологий конфиденциальности, как zkTLS.
Эти «Криптоактивы, (crypto-adjacent companies)» не являются центром шифрования, но создают конкурентные преимущества за счет гибкого внедрения технологий шифрования.
(Как обрушение рынка повлияет на венчурный капитал? Криптоинвестиции переходят от частного размещения к фондам ликвидности, гибкость стратегии становится ключевой)
Больше не полагаемся на спекуляции: традиционные стандарты оценки венчурного капитала также становятся важными
С учетом волны роста стартапов, связанных с «шифрованием», инвесторы также должны пересмотреть свои оценочные рамки. В отличие от прошлого, когда полагались на спекуляции ценами токенов и привлекательность проектов, настоящие правила игры требуют реальных навыков. Конкретные показатели, такие как:
Годовой регулярный доход: Annual Recurring Revenue (ARR)
Стоимость привлечения пользователей: Customer Acquisition Cost (CAC)
Пожизненная ценность клиента: Customer Lifetime Value (LTV)
Общий потенциальный рынок: Total Addressable Market (TAM)
Эти показатели больше не являются просто инструментами традиционного венчурного капитала (Trad VC), они станут основными моментами, которые криптоинвесторы не могут игнорировать. Краткосрочные капиталовложения, принесенные выпуском токенов (TGE), трудно скрыть за пустотой бизнес-модели и операционных показателей.
( написано после выхода ABCDE Capital: есть ли будущее для шифрования, которое стоит строить, когда венчурные капиталисты уходят? )
Отраслевые знания становятся инвестиционным щитом
В условиях этой тенденции, если криптоинвесторы не смогут быстро освоить знания о нешифрованной отрасли, им придется уйти: «Успешные крипто-приложения в будущем не будут происходить в создании и торговле цепочечных активов, а будут интегрированы в реальные отрасли». Например:
Понимание важности цепочки поставок роботов и данных для обучения ИИ является предпосылкой для инвестирования в область «ИИ и DePIN».
Понимание проблем с платежами и регулирующей среды на развивающихся рынках является ключевым для входа в сферу "финансовых технологий и стабильных монет".
Ричард предупреждает: «Если вы все еще придерживаетесь коренной перспективы Web3 и только отчасти понимаете сценарии применения, вы можете упустить действительно перспективные активы.»
Шифрование связанные секторы: больший потенциал, более жесткая конкуренция
Шарм индустрии, связанной с шифрованием, заключается не только в инновациях на уровне приложений, но и в огромном рыночном потенциале, который стоит за ними. В отличие от традиционных L1, эти новые сервисы подключаются к уже зрелым и огромным отраслям:
Общий адресируемый рынок (TAM) глобальных платежей и финансовых рынков значительно превосходит любой блокчейн.
Искусственный интеллект, рынок данных и вычислительных ресурсов переживают взрывной рост.
Спрос на потребительские технологии и данные о конфиденциальности достиг масштабов в миллиард пользователей
Для инвесторов это не просто выбор распределения активов, но и стратегический переход от закрытого сообщества к мейнстримному рынку.
Медвежий рынок не конец, а отбор для криптоактивов.
Не трудно заметить, что наблюдая за общей структурой рынка, также можно обнаружить признаки этого изменения:
С начала этого года абсолютное большинство альткоинов (altcoin) имеет стабильную рыночную капитализацию.
Полностью размытая оценка нового выпуска токенов (FDV) также значительно сократилась, большинство проектов трудно преодолеть миллиард долларов.
Цены на биткойн и другие токены демонстрируют явное расхождение в тенденциях.
Эти явления напоминают инвесторам, что эпоха, когда можно было достичь заоблачных цен только благодаря одной белой книге и спекулятивным рассказам, давно закончилась. В будущем капитал будет направляться только в проекты, имеющие реальных пользователей, четкий рынок и прочную бизнес-модель.
Эта статья Когда криптоактивы становятся второстепенными: венчурный капитал называет следующего единорога, который появится из «криптоактивов, а не родных компаний» Впервые опубликовано в Линь Синьвань ABMedia.