Поскольку Биткойн продолжает свой рост в мейнстримные финансы, растущее количество публичных компаний добавляют токен в свои казначейства — но не без споров.
В то время как такие компании, как MicroStrategy и Metaplanet, активно накапливают Биткойн (BTC), другие осторожно экспериментируют, часто как защиту от инфляции, роста процентных ставок и обесценивания фиатных валют. Тем не менее, критики предупреждают, что многие из этих компаний находятся в финансово нестабильном положении, используя токен больше как спекулятивный спасательный круг, чем как стратегический актив.
Аналитики разделились во мнениях, рассматривая эту тенденцию как прогрессивную финансовую инженерию или как "пожар на свалке". Рост корпоративных Биткойн-казначейств отражает как обещание, так и опасности растущего влияния криптовалют на глобальные капитальные рынки.
Согласно BitBo, на 6 июня более 70 публичных компаний владеют Биткойном. Понимается, что компании, такие как Strategy и Metaplanet, полностью посвящены накоплению. Однако некоторые другие корпорации осторожно начинают накапливать Биткойн, продолжая работать в другой сфере.
‘Пожар на свалке в процессе создания’
Журналист и аналитик Шон Уильямс выразил свои опасения по поводу возможного краха компаний, связанных с казной Биткойна, отметив отсутствие инноваций и операционного успеха как движущие силы потенциального краха. Он назвал хайп вокруг казны BTC «пожаром на свалке, который назревает».
Он указал, что многие компании, прибегающие к запуску BTC-казначейства, изначально не являются прибыльными, поэтому они пытаются быстро заработать на волатильности криптовалют. Это подчеркивает их слабости. Акции стратегии показали одно из худших результатов в феврале 2025 года.
Он назвал несколько случаев, когда цена Биткойна испытывала значительные падения, как пример потенциального риска для таких компаний. Кроме того, Уильямс рассматривает дефицит и миф о жестком лимите в 21 миллион как "мифические" из-за потенциальной возможности изменения лимита Биткойна. Технически это не невозможно. Когда BlackRock обозначила такую возможность в образовательной анимации компании, реакция со стороны максималистов Биткойна была антагонистичной.
Основатель Coin Bureau Ник Пакрин в X выразил сомнения в том, что «случайные» компании, запускающие биткойн-казначейства, не продадут свои BTC на медвежьем рынке. Таким образом, он поднимает вопрос о предполагаемой поверхностной вовлеченности этих компаний в Биткойн и предупреждает о потенциальном вреде для крипторынка.
Почему стоит принять BTC-казначейства?
Хотя некоторые ветераны могут раздражаться, видя, как их любимый крипто «присваивается» новыми игроками с деньгами, причины для принятия корпоративных Биткойн-казначейств имеют сильные макроэкономические основания.
В углубленном исследовании аналитики Fidelity отмечают, что за последние пять лет увеличилось количество публичных компаний, которые выделяют часть своего капитала в Биткойн, который рассматривается как хедж против растущих фискальных дефицитов, обесценивания фиатной валюты и рисков, связанных с геополитической турбулентностью.
Fidelity подчеркивает, что этот подход является нетрадиционным для крупных компаний, так как в предыдущие десятилетия они держали свои средства в низкорискованных активах, таких как банковские депозиты или государственные облигации. Согласно Fidelity, растущая экономическая неопределенность подрывает доверие к традиционным стратегиям.
Потребность корпоративных казначейств в некоррелированном капитале возросла в 2020-х годах, когда процентные ставки достигли высоких значений, что снизило ликвидность и денежные потоки. Однако, если процентная ставка снизится, доходность компаний с значительными резервами традиционных средств также снизится.
Исследование называет ответ на COVID-19 «беспрецедентным», так как совокупные стимул-платежи крупнейших экономик составили 10 триллионов долларов, что в три раза больше, чем в период кризиса 2008 года. Уровни инфляции резко возросли, что привело к снижению покупательной способности корпоративных казначейств.
Эти факторы заставили многих инвесторов искать новые решения, и вскоре многие, в том числе публичные компании, увидели решение в Биткойне. Учитывая, что регулирование в ЕС и США было дружелюбным к Биткойну, инвесторы начали с большей уверенностью накапливать цифровые активы.
Исследование упоминает такие регуляции, включая:
Одобрение биржевой комиссии по ценным бумагам и биржам Биткойн ETF
Принятие рамок MiCA в ЕС
Изменение правил Совета по стандартам финансовой отчетности (FASB) с 2023 года, которое позволило компаниям, владеющим Биткойном, более точно учитывать и отражать стоимость в своих финансовых отчетах. Учитывая рост цены Биткойна, это сделало балансовые отчеты компаний более сильными.
Поскольку Биткойн устойчив к шокам спроса и может служить финансовой подушкой в долгосрочной перспективе, он обещает выгоды для компаний, добавляющих токен в свои балансы. Согласно Fidelity, Биткойн может помочь компаниям выжить в условиях политики монетарной девальвации центральных банков благодаря своей проверяемой дефицитности.
Аналитики в целом отмечают, что долгосрочное повышение цены Биткойна было одной из основных причин его популярности среди корпораций. В исследовании упоминаются компании, которые первыми начали выделять средства: The Block, MicroStrategy, Stone Ridge Holdings Group и Selmer Scientific.
‘Краш-тест’
FOMO и теория игр часто упоминаются, когда люди обсуждают резервы.
Эти резервы сокращают живую ликвидность, увеличивая дефицит актива на рынках, не обязательно поднимая цену (, так как люди быстро привыкли к "бычьим" объявлениям ).
Тренд довольно молод, и ему необходимо пройти тест на прочность, чтобы мы могли увидеть, не являются ли компании, накапливающие Биткойны, «туристами».
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Трежерии накапливают Биткойн: трюк или надежная стратегия?
Поскольку Биткойн продолжает свой рост в мейнстримные финансы, растущее количество публичных компаний добавляют токен в свои казначейства — но не без споров.
В то время как такие компании, как MicroStrategy и Metaplanet, активно накапливают Биткойн (BTC), другие осторожно экспериментируют, часто как защиту от инфляции, роста процентных ставок и обесценивания фиатных валют. Тем не менее, критики предупреждают, что многие из этих компаний находятся в финансово нестабильном положении, используя токен больше как спекулятивный спасательный круг, чем как стратегический актив.
Аналитики разделились во мнениях, рассматривая эту тенденцию как прогрессивную финансовую инженерию или как "пожар на свалке". Рост корпоративных Биткойн-казначейств отражает как обещание, так и опасности растущего влияния криптовалют на глобальные капитальные рынки.
Согласно BitBo, на 6 июня более 70 публичных компаний владеют Биткойном. Понимается, что компании, такие как Strategy и Metaplanet, полностью посвящены накоплению. Однако некоторые другие корпорации осторожно начинают накапливать Биткойн, продолжая работать в другой сфере.
‘Пожар на свалке в процессе создания’
Журналист и аналитик Шон Уильямс выразил свои опасения по поводу возможного краха компаний, связанных с казной Биткойна, отметив отсутствие инноваций и операционного успеха как движущие силы потенциального краха. Он назвал хайп вокруг казны BTC «пожаром на свалке, который назревает».
Он указал, что многие компании, прибегающие к запуску BTC-казначейства, изначально не являются прибыльными, поэтому они пытаются быстро заработать на волатильности криптовалют. Это подчеркивает их слабости. Акции стратегии показали одно из худших результатов в феврале 2025 года.
Он назвал несколько случаев, когда цена Биткойна испытывала значительные падения, как пример потенциального риска для таких компаний. Кроме того, Уильямс рассматривает дефицит и миф о жестком лимите в 21 миллион как "мифические" из-за потенциальной возможности изменения лимита Биткойна. Технически это не невозможно. Когда BlackRock обозначила такую возможность в образовательной анимации компании, реакция со стороны максималистов Биткойна была антагонистичной.
Основатель Coin Bureau Ник Пакрин в X выразил сомнения в том, что «случайные» компании, запускающие биткойн-казначейства, не продадут свои BTC на медвежьем рынке. Таким образом, он поднимает вопрос о предполагаемой поверхностной вовлеченности этих компаний в Биткойн и предупреждает о потенциальном вреде для крипторынка.
Почему стоит принять BTC-казначейства?
Хотя некоторые ветераны могут раздражаться, видя, как их любимый крипто «присваивается» новыми игроками с деньгами, причины для принятия корпоративных Биткойн-казначейств имеют сильные макроэкономические основания.
В углубленном исследовании аналитики Fidelity отмечают, что за последние пять лет увеличилось количество публичных компаний, которые выделяют часть своего капитала в Биткойн, который рассматривается как хедж против растущих фискальных дефицитов, обесценивания фиатной валюты и рисков, связанных с геополитической турбулентностью.
Fidelity подчеркивает, что этот подход является нетрадиционным для крупных компаний, так как в предыдущие десятилетия они держали свои средства в низкорискованных активах, таких как банковские депозиты или государственные облигации. Согласно Fidelity, растущая экономическая неопределенность подрывает доверие к традиционным стратегиям.
Потребность корпоративных казначейств в некоррелированном капитале возросла в 2020-х годах, когда процентные ставки достигли высоких значений, что снизило ликвидность и денежные потоки. Однако, если процентная ставка снизится, доходность компаний с значительными резервами традиционных средств также снизится.
Исследование называет ответ на COVID-19 «беспрецедентным», так как совокупные стимул-платежи крупнейших экономик составили 10 триллионов долларов, что в три раза больше, чем в период кризиса 2008 года. Уровни инфляции резко возросли, что привело к снижению покупательной способности корпоративных казначейств.
Эти факторы заставили многих инвесторов искать новые решения, и вскоре многие, в том числе публичные компании, увидели решение в Биткойне. Учитывая, что регулирование в ЕС и США было дружелюбным к Биткойну, инвесторы начали с большей уверенностью накапливать цифровые активы.
Исследование упоминает такие регуляции, включая:
Поскольку Биткойн устойчив к шокам спроса и может служить финансовой подушкой в долгосрочной перспективе, он обещает выгоды для компаний, добавляющих токен в свои балансы. Согласно Fidelity, Биткойн может помочь компаниям выжить в условиях политики монетарной девальвации центральных банков благодаря своей проверяемой дефицитности.
Аналитики в целом отмечают, что долгосрочное повышение цены Биткойна было одной из основных причин его популярности среди корпораций. В исследовании упоминаются компании, которые первыми начали выделять средства: The Block, MicroStrategy, Stone Ridge Holdings Group и Selmer Scientific.
‘Краш-тест’
FOMO и теория игр часто упоминаются, когда люди обсуждают резервы.
Эти резервы сокращают живую ликвидность, увеличивая дефицит актива на рынках, не обязательно поднимая цену (, так как люди быстро привыкли к "бычьим" объявлениям ).
Тренд довольно молод, и ему необходимо пройти тест на прочность, чтобы мы могли увидеть, не являются ли компании, накапливающие Биткойны, «туристами».