Масштабная граница криптовалюты: дискуссия о жестких ограничениях технологии блокчейн
Я снова поражён гениальным дизайном биткойна.
В области искусственного интеллекта DeepSeek R2 не вышел в мае, как ходили слухи на рынке, а лишь 28 мая внес незначительное обновление в версию R1. Точно так же Grok 3.5 Маска часто задерживался, и его посадка даже не так значительна, как программа SpaceX Starship.
В условиях фанатичной погони за огромным капиталом закон масштаба в области больших моделей (scaling law) завершить свой жизненный цикл быстрее, чем закон Мура в индустрии производства микросхем.
Если у программного обеспечения, аппаратного обеспечения, а также у человеческой жизни и городов-государств существуют предельные эффекты масштаба, то в области Блокчейн также обязательно будут соблюдаться аналогичные закономерности. В то время как SVM L2 входит в период эмиссии токенов, а Ethereum возвращается на поле битвы L1, я пытаюсь, опираясь на закон масштаба, предложить версию, подходящую для области криптовалют.
! [Закон масштаба криптовалют: где находится жесткий предел в DeFi?] ](https://img.gateio.im/social/moments-61705a686485f961717a2e63a5607d49)
Мягкий масштаб Эфириума и жесткий предел Соланы
Начнем с масштабирования данных на полных узлах.
Полные узлы представляют собой полную "резервную копию" публичного блокчейна. Владение BTC/ETH/SOL не эквивалентно владению соответствующим блокчейном. Только когда мы загружаем данные полного узла и участвуем в процессе генерации блоков, мы действительно можем сказать, что "владеем книгой учета биткойнов", одновременно добавляя децентрализованный узел в сеть биткойнов.
Около 1500 узлов в сети Solana трудно поддерживают баланс между децентрализацией и эффективностью консенсуса. В то же время объем данных полных узлов в 400 ТБ значительно опережает другие публичные блокчейны / L2.
Если не сравнивать с биткоином, то Ethereum уже неплохо справляется с контролем объема данных. С тех пор, как генезис-блок появился на свет 30 июля 2015 года, Ethereum имеет всего около 13 терабайт данных в полных узлах, что намного меньше, чем 400 терабайт его «конкурента» Solana. Размер данных биткоина в 643,2 ГБ — это произведение искусства.
Сатоши Накамото строго учитывал кривую роста закона Мура в первоначальном проекте, строго ограничивая рост данных биткоина кривой аппаратного расширения. Надо сказать, что лагерю, который поддерживает большой блок биткоина, сложно закрепиться, потому что закон Мура постепенно приближается к границе своего предельного эффекта.
В области процессоров 14-нм ++ процесс Intel в шутку называют «семейной реликвией»; В области графических процессоров серия Nvidia 50 не достигла «значительного скачка» по сравнению с серией 40; Технологический прогресс в области хранения данных также сталкивается с узкими местами, и в рамках архитектуры Xtacking YMTC технология стекирования 3D NAND постепенно приближается к верхнему пределу, и технология 400-слойного хранения данных Samsung может стать текущим прогнозируемым инженерным пределом.
Вкратце, закон масштаба делает так, что базовое оборудование публичных блокчейнов трудно достичь качественного скачка. Это не краткосрочное техническое ограничение, а состояние, которое будет сохраняться на протяжении довольно долгого времени.
Перед лицом этой дилеммы Ethereum фокусируется на экологической оптимизации и реконструкции и рассматривает триллионы реальных активов (RWA) как место для конкуренции. Независимо от того, идет ли речь о том, чтобы следовать за собственной разработкой Sony L2 или полностью ускорить внедрение архитектуры RISC-V, суть ее стратегии заключается не в том, чтобы «стремиться к максимальной синергии программного и аппаратного обеспечения», а в том, чтобы твердо защищать свои собственные преимущества.
В отличие от этого, Solana выбирает максимальную скорость транзакций. В дополнение к современным технологиям, таким как Firedancer и AlpenGlow, данные гипермасштабируемых узлов фактически исключают отдельных участников. Жесткий диск емкостью 13 ТБ едва ли можно настроить, но 400 ТБ — это мечта. Масштаб данных биткоина в 600 ГБ теоретически может быть достигнут даже при непрерывных усилиях полупроводниковых гигантов.
Ключевой вопрос заключается в том, где находятся нижний и верхний пределы масштабирования на блокчейне?
Пределы токеномики
Сфера искусственного интеллекта пока не восприняла криптовалюту так, как ожидалось, но это не помешало таким проектам, как Virtuals, расти в цене токена. Фактически, двойная стратегия Блокчейн и технологии ИИ стала популярной в текущей политической среде США. Концепции 5G и метавселенной уже устарели, и в настоящее время внимание рынка сосредоточено на стабильных токенах и некоторых ведущих проектах.
Кратко рассмотрим предельные показатели системы токен-экономики. Биткоин имеет рыночную капитализацию в $2 трлн при отсутствии масштабных сценариев практического применения; Ethereum — это около $300 млрд; Solana — это около 80 миллиардов долларов. Принимая Ethereum в качестве эталонного стандарта, мы можем считать, что текущий лимит публичной экономической системы составляет около 300 миллиардов долларов.
Это не означает, что биткоин переоценен, и это не означает, что новая публичная цепочка не может превысить эту стоимость. Однако, с точки зрения высокой вероятности, оптимальным решением на данном этапе могут быть текущие показатели рынка публичных сетей - "мы считаем, что текущие показатели рынка являются наиболее разумным из существующих". Поэтому эффективнее выбирать это значение напрямую, чем сложные расчеты, следуя принципу «не добавляйте сущности без необходимости».
Из книги «Масштаб» мы можем представить два основных понятия:
"超линейное масштабирование"(superlinear scaling): При увеличении масштаба системы её выход или эффективность не увеличиваются пропорционально, а растут с большей скоростью.
«Сублинейное масштабирование» (sublinear scaling): Когда система масштабируется, некоторые из ее показателей (, такие как стоимость, потребление ресурсов, требования к обслуживанию и т. д., ) расти медленнее, чем линейный масштаб.
Разобраться в этих двух понятиях несложно. Рост Ethereum с $1 (2015 год ) до $200 (2017 год ) относится к суперлинейному масштабированию. Потребовалось примерно в два раза меньше времени, чтобы вырасти с $200 до исторического максимума (2021 ). Последний демонстрирует типичные характеристики сублинейного масштабирования масштаба.
У любой системы есть свои пределы, иначе синие киты, слоны и секвойи будут бесконечно превосходить себя, но гравитация Земли — это непреодолимый жесткий предел.
Так, достигли ли децентрализованные финансы (DeFi) своего предела?
Предел масштабирования DeFi можно оценить с помощью экосистемы Ethereum. Присмотритесь к его доходности — это тоже ключевое предложение DeFi. Движущей силой увеличения энтропии является экстремальная погоня за прибылью. Мы можем сослаться на три критерия: годовая доходность Terra(UST) 20%, коэффициент перестейкинга DAI 150% и текущая 90-дневная скользящая средняя годовая доходность в размере 5,51% для продукта sUSDe от Ethena.
Можно предположить, что способность DeFi получать доход снизилась с 1,5 раза в теории до примерно 5% на практике. Даже при одном из 20% UST DeFi может быть близок к своему верхнему пределу.
Важно отметить, что вывод активов в триллионы на блокчейн приведет к снижению, а не к повышению средней доходности DeFi, что соответствует закону сублинейного масштабирования — экстремальное увеличение масштаба системы не приведет к соответствующему повышению капитальной эффективности.
Стоит отметить, что за коэффициентом избыточного залога DAI в 150% стоят рыночные мотивы: участники могут искать дополнительную прибыль на этой основе. Поэтому это можно рассматривать как рыночную контрольную точку, хотя это всего лишь личное мнение.
Вкратце, в настоящее время экономическая система на блокчейне основана на токеномике, ее фактический лимит масштаба составляет около 300 миллиардов долларов, а доходность составляет около 5%. Это не относится к общей рыночной капитализации или пределам отдельного токена, а относится к общему эффективному масштабу, который можно торговать.
На самом деле, даже если теоретическая рыночная капитализация достигнет $2 трлн, реально продать эквивалент биткоина не получится – даже рынок казначейских облигаций США не сможет выдержать распродажи такого масштаба.
! [Закон масштаба криптовалют: где находится жесткий предел в DeFi?] ](https://img.gateio.im/social/moments-8f475fc119eaed0cc2a2135a81b0e784)
Заключение
На протяжении всего развития блокчейна с момента рождения биткоина разница в технических путях между публичными цепочками не сокращалась. Биткоин все больше отдаляется от ончейн-экосистемы, а дилемма развития ончейн-системы репутации и системы идентификации привела к тому, что модель чрезмерного обеспечения становится мейнстримом.
Будь то стейблкоин или физический актив в цепочке (RWA), это, по сути, актив вне сети с кредитным плечом — активы вне сети, естественно, имеют более высокий уровень доверия. В соответствии с текущим ончейн-законом масштаба, мы, возможно, достигли верхнего предела закона масштаба или закона Мура. Прошло всего 5 лет с лета DeFi 2020, и всего 10 лет с момента рождения Ethereum.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Дилемма закона масштаба: искусство дизайна Биткойна в сравнении с пределами масштабируемости Solana
Масштабная граница криптовалюты: дискуссия о жестких ограничениях технологии блокчейн
Я снова поражён гениальным дизайном биткойна.
В области искусственного интеллекта DeepSeek R2 не вышел в мае, как ходили слухи на рынке, а лишь 28 мая внес незначительное обновление в версию R1. Точно так же Grok 3.5 Маска часто задерживался, и его посадка даже не так значительна, как программа SpaceX Starship.
В условиях фанатичной погони за огромным капиталом закон масштаба в области больших моделей (scaling law) завершить свой жизненный цикл быстрее, чем закон Мура в индустрии производства микросхем.
Если у программного обеспечения, аппаратного обеспечения, а также у человеческой жизни и городов-государств существуют предельные эффекты масштаба, то в области Блокчейн также обязательно будут соблюдаться аналогичные закономерности. В то время как SVM L2 входит в период эмиссии токенов, а Ethereum возвращается на поле битвы L1, я пытаюсь, опираясь на закон масштаба, предложить версию, подходящую для области криптовалют.
! [Закон масштаба криптовалют: где находится жесткий предел в DeFi?] ](https://img.gateio.im/social/moments-61705a686485f961717a2e63a5607d49)
Мягкий масштаб Эфириума и жесткий предел Соланы
Начнем с масштабирования данных на полных узлах.
Полные узлы представляют собой полную "резервную копию" публичного блокчейна. Владение BTC/ETH/SOL не эквивалентно владению соответствующим блокчейном. Только когда мы загружаем данные полного узла и участвуем в процессе генерации блоков, мы действительно можем сказать, что "владеем книгой учета биткойнов", одновременно добавляя децентрализованный узел в сеть биткойнов.
Около 1500 узлов в сети Solana трудно поддерживают баланс между децентрализацией и эффективностью консенсуса. В то же время объем данных полных узлов в 400 ТБ значительно опережает другие публичные блокчейны / L2.
Если не сравнивать с биткоином, то Ethereum уже неплохо справляется с контролем объема данных. С тех пор, как генезис-блок появился на свет 30 июля 2015 года, Ethereum имеет всего около 13 терабайт данных в полных узлах, что намного меньше, чем 400 терабайт его «конкурента» Solana. Размер данных биткоина в 643,2 ГБ — это произведение искусства.
Сатоши Накамото строго учитывал кривую роста закона Мура в первоначальном проекте, строго ограничивая рост данных биткоина кривой аппаратного расширения. Надо сказать, что лагерю, который поддерживает большой блок биткоина, сложно закрепиться, потому что закон Мура постепенно приближается к границе своего предельного эффекта.
В области процессоров 14-нм ++ процесс Intel в шутку называют «семейной реликвией»; В области графических процессоров серия Nvidia 50 не достигла «значительного скачка» по сравнению с серией 40; Технологический прогресс в области хранения данных также сталкивается с узкими местами, и в рамках архитектуры Xtacking YMTC технология стекирования 3D NAND постепенно приближается к верхнему пределу, и технология 400-слойного хранения данных Samsung может стать текущим прогнозируемым инженерным пределом.
Вкратце, закон масштаба делает так, что базовое оборудование публичных блокчейнов трудно достичь качественного скачка. Это не краткосрочное техническое ограничение, а состояние, которое будет сохраняться на протяжении довольно долгого времени.
Перед лицом этой дилеммы Ethereum фокусируется на экологической оптимизации и реконструкции и рассматривает триллионы реальных активов (RWA) как место для конкуренции. Независимо от того, идет ли речь о том, чтобы следовать за собственной разработкой Sony L2 или полностью ускорить внедрение архитектуры RISC-V, суть ее стратегии заключается не в том, чтобы «стремиться к максимальной синергии программного и аппаратного обеспечения», а в том, чтобы твердо защищать свои собственные преимущества.
В отличие от этого, Solana выбирает максимальную скорость транзакций. В дополнение к современным технологиям, таким как Firedancer и AlpenGlow, данные гипермасштабируемых узлов фактически исключают отдельных участников. Жесткий диск емкостью 13 ТБ едва ли можно настроить, но 400 ТБ — это мечта. Масштаб данных биткоина в 600 ГБ теоретически может быть достигнут даже при непрерывных усилиях полупроводниковых гигантов.
Ключевой вопрос заключается в том, где находятся нижний и верхний пределы масштабирования на блокчейне?
Пределы токеномики
Сфера искусственного интеллекта пока не восприняла криптовалюту так, как ожидалось, но это не помешало таким проектам, как Virtuals, расти в цене токена. Фактически, двойная стратегия Блокчейн и технологии ИИ стала популярной в текущей политической среде США. Концепции 5G и метавселенной уже устарели, и в настоящее время внимание рынка сосредоточено на стабильных токенах и некоторых ведущих проектах.
Кратко рассмотрим предельные показатели системы токен-экономики. Биткоин имеет рыночную капитализацию в $2 трлн при отсутствии масштабных сценариев практического применения; Ethereum — это около $300 млрд; Solana — это около 80 миллиардов долларов. Принимая Ethereum в качестве эталонного стандарта, мы можем считать, что текущий лимит публичной экономической системы составляет около 300 миллиардов долларов.
Это не означает, что биткоин переоценен, и это не означает, что новая публичная цепочка не может превысить эту стоимость. Однако, с точки зрения высокой вероятности, оптимальным решением на данном этапе могут быть текущие показатели рынка публичных сетей - "мы считаем, что текущие показатели рынка являются наиболее разумным из существующих". Поэтому эффективнее выбирать это значение напрямую, чем сложные расчеты, следуя принципу «не добавляйте сущности без необходимости».
Из книги «Масштаб» мы можем представить два основных понятия:
"超линейное масштабирование"(superlinear scaling): При увеличении масштаба системы её выход или эффективность не увеличиваются пропорционально, а растут с большей скоростью.
«Сублинейное масштабирование» (sublinear scaling): Когда система масштабируется, некоторые из ее показателей (, такие как стоимость, потребление ресурсов, требования к обслуживанию и т. д., ) расти медленнее, чем линейный масштаб.
Разобраться в этих двух понятиях несложно. Рост Ethereum с $1 (2015 год ) до $200 (2017 год ) относится к суперлинейному масштабированию. Потребовалось примерно в два раза меньше времени, чтобы вырасти с $200 до исторического максимума (2021 ). Последний демонстрирует типичные характеристики сублинейного масштабирования масштаба.
У любой системы есть свои пределы, иначе синие киты, слоны и секвойи будут бесконечно превосходить себя, но гравитация Земли — это непреодолимый жесткий предел.
Так, достигли ли децентрализованные финансы (DeFi) своего предела?
Предел масштабирования DeFi можно оценить с помощью экосистемы Ethereum. Присмотритесь к его доходности — это тоже ключевое предложение DeFi. Движущей силой увеличения энтропии является экстремальная погоня за прибылью. Мы можем сослаться на три критерия: годовая доходность Terra(UST) 20%, коэффициент перестейкинга DAI 150% и текущая 90-дневная скользящая средняя годовая доходность в размере 5,51% для продукта sUSDe от Ethena.
Можно предположить, что способность DeFi получать доход снизилась с 1,5 раза в теории до примерно 5% на практике. Даже при одном из 20% UST DeFi может быть близок к своему верхнему пределу.
Важно отметить, что вывод активов в триллионы на блокчейн приведет к снижению, а не к повышению средней доходности DeFi, что соответствует закону сублинейного масштабирования — экстремальное увеличение масштаба системы не приведет к соответствующему повышению капитальной эффективности.
Стоит отметить, что за коэффициентом избыточного залога DAI в 150% стоят рыночные мотивы: участники могут искать дополнительную прибыль на этой основе. Поэтому это можно рассматривать как рыночную контрольную точку, хотя это всего лишь личное мнение.
Вкратце, в настоящее время экономическая система на блокчейне основана на токеномике, ее фактический лимит масштаба составляет около 300 миллиардов долларов, а доходность составляет около 5%. Это не относится к общей рыночной капитализации или пределам отдельного токена, а относится к общему эффективному масштабу, который можно торговать.
На самом деле, даже если теоретическая рыночная капитализация достигнет $2 трлн, реально продать эквивалент биткоина не получится – даже рынок казначейских облигаций США не сможет выдержать распродажи такого масштаба.
! [Закон масштаба криптовалют: где находится жесткий предел в DeFi?] ](https://img.gateio.im/social/moments-8f475fc119eaed0cc2a2135a81b0e784)
Заключение
На протяжении всего развития блокчейна с момента рождения биткоина разница в технических путях между публичными цепочками не сокращалась. Биткоин все больше отдаляется от ончейн-экосистемы, а дилемма развития ончейн-системы репутации и системы идентификации привела к тому, что модель чрезмерного обеспечения становится мейнстримом.
Будь то стейблкоин или физический актив в цепочке (RWA), это, по сути, актив вне сети с кредитным плечом — активы вне сети, естественно, имеют более высокий уровень доверия. В соответствии с текущим ончейн-законом масштаба, мы, возможно, достигли верхнего предела закона масштаба или закона Мура. Прошло всего 5 лет с лета DeFi 2020, и всего 10 лет с момента рождения Ethereum.