Руководитель отдела стратегии в Coinbase: Энтузиазм институциональных инвесторов продолжает оставаться высоким, а рынки DeFi и стейблкоинов имеют огромный потенциал
На недавнем саммите CryptoAI Summit 2025 Джон Д'Агостино, директор по институциональной бизнес-стратегии известной криптовалютной торговой платформы, поделился своими взглядами на рынок криптовалют, институциональные инвестиции и будущее развитие технологии блокчейн. Будучи ключевым игроком в институционализации криптоактивов, он дает представление о растущей роли биткоина, его внедрении на институциональном уровне, децентрализованных финансах и стейблкоинах.
Д'Агостино входил в состав советов директоров нескольких крупных хедж-фондов, венчурных фондов, а в 2019 году стал соучредителем Ассоциации по управлению альтернативными инвестициями (AIMA) рабочей группы по цифровым активам. Его карьера также включает в себя работу в качестве председателя Целевой группы по управлению королевскими активами Великобритании, стипендиата Глобальной пенсионной сети AIF по финансовым инновациям и научного сотрудника (CSAIL) в Лаборатории компьютерных наук и искусственного интеллекта Массачусетского технологического института. До этого он руководил созданием первой биржи энергетических деривативов на Ближнем Востоке в качестве директора по стратегии на Нью-Йоркской товарной бирже.
Разрыв связи биткоина с акциями технологических компаний
За день до саммита цена биткоина вернулась к отметке в $100 000, вызвав на рынке жаркие дискуссии о возвращении бычьего рынка. Когда его спросили о том, что он думает об этих настроениях на рынке, Д'Агостино сказал: «Биткоин уже достигал 100 000 долларов, и эти ключевые цифры действительно психологически важны для привлечения большего внимания общественности. Я помню, когда нефть впервые пробила отметку в 100 долларов за баррель, и это был знаковый момент. Тем не менее, не стоит переоценивать конкретную ценовую точку, и я думаю, что интереснее наблюдать за тенденцией отделения биткоина от акций технологических компаний. Для меня это явление еще более увлекательно. "
Он далее объяснил: "Даже если биткойн останется на уровне 90 тысяч, а не 100 тысяч долларов, если он в апреле и мае уже показывает тенденцию к декорреляции с другими активами, как инвестор, я все равно буду удовлетворен — особенно когда моя инвестиционная цель заключается в улучшении коэффициента Шарпа и коэффициента захвата роста портфеля. С точки зрения как корреляции с другими активами, так и абсолютной производительности, биткойн работает так, как и ожидалось."
Десятилетие «тихого накопления» для институциональных инвесторов
С момента одобрения спотового биткойн-ETF интерес институциональных инвесторов к биткойну значительно возрос. По данным, по состоянию на 15 мая, общий объем притока средств в спотовый биткойн-ETF в США составил 343,47 миллиона долларов, что обеспечивает чистый приток средств на протяжении пяти недель подряд.
Что касается тенденции институциональных инвестиций, Д'Агостино отметил: «Институциональный интерес никогда не переставал расти, даже в периоды падения биткоина и низкого внимания рынка. Когда мы говорим об учреждениях, многое относится к профессиональным инвестиционным институтам, таким как хедж-фонды, компании по управлению активами и т. д. Эти организации несут ответственность за поиск новых способов заработка денег и источников альфы, и они несут ответственность за то, чтобы сосредоточиться на новых классах активов, которые имеют потенциал для генерации альфы. Их интерес к криптоактивам незаметно рос в течение последнего десятилетия, и этот рост носил медленный и устойчивый характер. "
«Институциональные инвесторы особенно ценят низкую корреляцию биткоина с другими классами активов, а также приветствуют волатильность рынка, которая может быть тревожной для розничных инвесторов, но учреждениям это действительно нравится. Они предпочитают активы, которые обеспечивают защиту при падении рынка, достаточно волатильны, чтобы поддерживать их торговую стратегию, и могут получить прибыль при общем росте рынка. Биткоин обладает именно такими характеристиками. "
«Поскольку институциональные инвесторы обычно торгуют большими объемами, чаще и сталкиваются с более строгими требованиями к нормативной отчетности, им нужна институционализированная, соответствующая требованиям рыночная среда. Такой рынок у нас уже есть. Торговая платформа работает в соответствии с требованиями в течение 10 лет. Недавние изменения в отношении правительства США и регулирующих органов к криптоактивам дали институциональным инвесторам больше уверенности в торговле на платформах, соответствующих требованиям, не беспокоясь о проблемах регулирования. Это относительно недавняя разработка. Поэтому для нас естественно видеть больше институционального интереса, но важно подчеркнуть, что этот интерес никогда не прерывался. "
Государство и суверенные фонды присоединятся к инвестиционной волне
Нью-Гэмпшир, который стал первым штатом в США, принявшим законопроект о «стратегическом резерве биткоинов», также отметил растущее участие государственных учреждений: «Правительства многих штатов, национальные и суверенные фонды благосостояния на самом деле инвестируют в криптоактивы, даже если они не объявляют об этом публично. "
«Честно говоря, единственное, что стоит на пути этого процесса, — это смена руководства», — сказал он. С новыми лидерами, которые более открыты, более технически подкованы и более готовы учиться и внедрять инновации... До тех пор, пока они уделяют время тому, чтобы выслушать и понять технологию, путь вперед довольно ясен. Мы увидим, как все большее число государственных, национальных и правительственных организаций, таких как суверенные фонды благосостояния, не только исследуют и покупают криптоактивы, но и готовы публично признать, что они владеют такими активами. Это всего лишь вопрос времени. "
Децентрализованные финансы и стейблкоины: совместное развитие
Д'Агостино выразил оптимизм по поводу перспектив децентрализованных финансов (DeFi) и стейблкоинов, считая, что они дополняют друг друга, и что стремительное расширение DeFi неотделимо от поддержки стейблкоинов.
«Я верю, что в будущем централизованные биржи (CEX) и децентрализованные биржи (DEX) продолжат сосуществовать и развиваться, но нет никаких сомнений, что это отличное время как для DeFi, так и для стейблкоинов. Эти два фактора образуют идеальное партнерство — DeFi нужен стабильный, масштабируемый уровень транзакций, и стейблкоины идеально подходят для этого. Стейблкоины действуют как смазка для приложений DeFi, обеспечивая быстрое масштабирование широкого спектра приложений, от деривативов до трансграничных платежей. "
Он прогнозирует, что в течение следующих 1-3 лет приложения DeFi на основе стейблкоинов — особенно в области международных платежей и деривативов — будут расти экспоненциально: "Хотя прогноз 'торгового объема стейблкоинов в триллионы долларов' может быть несколько агрессивным, нет никаких сомнений в том, что размер этого рынка значительно превысит текущий уровень."
Обратите внимание на долгосрочную ценность, а не на краткосрочную цену
Когда его спросили о его мыслях о будущих движениях биткоина, Д'Агостино сказал, что основная функция торговой платформы заключается не в прогнозировании рынка, а в обеспечении надежного механизма определения цены. Он упомянул, что психологическое воздействие целочисленного порогового (, такого как $90 000 или $100 000 ), безусловно, существует, но что более примечательно, так это изменение корреляции между биткоином и традиционными активами ( особенно акциями технологических компаний ). «Если биткоин сможет поддерживать низкую корреляцию, даже если цена временно останется на определенном уровне, он все равно будет иметь значительную ценность для оптимизации портфеля».
Д'Агостино заверяет инвесторов в том, что криптовалютный рынок постепенно смещается от доминирования розничной торговли к институционализации, и что мы, возможно, находимся на переломном этапе нового раунда качественных изменений в отрасли, поскольку системы соблюдения требований становятся все более сложными, суверенные фонды благосостояния незаметно развертываются, а инфраструктура DeFi продолжает развиваться.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Институциональный интерес продолжает расти: руководители Coinbase раскрывают будущие тенденции Биткойн, Децентрализованные финансы и стейблкоины.
Руководитель отдела стратегии в Coinbase: Энтузиазм институциональных инвесторов продолжает оставаться высоким, а рынки DeFi и стейблкоинов имеют огромный потенциал
На недавнем саммите CryptoAI Summit 2025 Джон Д'Агостино, директор по институциональной бизнес-стратегии известной криптовалютной торговой платформы, поделился своими взглядами на рынок криптовалют, институциональные инвестиции и будущее развитие технологии блокчейн. Будучи ключевым игроком в институционализации криптоактивов, он дает представление о растущей роли биткоина, его внедрении на институциональном уровне, децентрализованных финансах и стейблкоинах.
Д'Агостино входил в состав советов директоров нескольких крупных хедж-фондов, венчурных фондов, а в 2019 году стал соучредителем Ассоциации по управлению альтернативными инвестициями (AIMA) рабочей группы по цифровым активам. Его карьера также включает в себя работу в качестве председателя Целевой группы по управлению королевскими активами Великобритании, стипендиата Глобальной пенсионной сети AIF по финансовым инновациям и научного сотрудника (CSAIL) в Лаборатории компьютерных наук и искусственного интеллекта Массачусетского технологического института. До этого он руководил созданием первой биржи энергетических деривативов на Ближнем Востоке в качестве директора по стратегии на Нью-Йоркской товарной бирже.
! Директор по стратегии Coinbase: Институциональный интерес никогда не прекращается, DeFi и стейблкоины обязательно взорвутся
Разрыв связи биткоина с акциями технологических компаний
За день до саммита цена биткоина вернулась к отметке в $100 000, вызвав на рынке жаркие дискуссии о возвращении бычьего рынка. Когда его спросили о том, что он думает об этих настроениях на рынке, Д'Агостино сказал: «Биткоин уже достигал 100 000 долларов, и эти ключевые цифры действительно психологически важны для привлечения большего внимания общественности. Я помню, когда нефть впервые пробила отметку в 100 долларов за баррель, и это был знаковый момент. Тем не менее, не стоит переоценивать конкретную ценовую точку, и я думаю, что интереснее наблюдать за тенденцией отделения биткоина от акций технологических компаний. Для меня это явление еще более увлекательно. "
Он далее объяснил: "Даже если биткойн останется на уровне 90 тысяч, а не 100 тысяч долларов, если он в апреле и мае уже показывает тенденцию к декорреляции с другими активами, как инвестор, я все равно буду удовлетворен — особенно когда моя инвестиционная цель заключается в улучшении коэффициента Шарпа и коэффициента захвата роста портфеля. С точки зрения как корреляции с другими активами, так и абсолютной производительности, биткойн работает так, как и ожидалось."
Десятилетие «тихого накопления» для институциональных инвесторов
С момента одобрения спотового биткойн-ETF интерес институциональных инвесторов к биткойну значительно возрос. По данным, по состоянию на 15 мая, общий объем притока средств в спотовый биткойн-ETF в США составил 343,47 миллиона долларов, что обеспечивает чистый приток средств на протяжении пяти недель подряд.
Что касается тенденции институциональных инвестиций, Д'Агостино отметил: «Институциональный интерес никогда не переставал расти, даже в периоды падения биткоина и низкого внимания рынка. Когда мы говорим об учреждениях, многое относится к профессиональным инвестиционным институтам, таким как хедж-фонды, компании по управлению активами и т. д. Эти организации несут ответственность за поиск новых способов заработка денег и источников альфы, и они несут ответственность за то, чтобы сосредоточиться на новых классах активов, которые имеют потенциал для генерации альфы. Их интерес к криптоактивам незаметно рос в течение последнего десятилетия, и этот рост носил медленный и устойчивый характер. "
«Институциональные инвесторы особенно ценят низкую корреляцию биткоина с другими классами активов, а также приветствуют волатильность рынка, которая может быть тревожной для розничных инвесторов, но учреждениям это действительно нравится. Они предпочитают активы, которые обеспечивают защиту при падении рынка, достаточно волатильны, чтобы поддерживать их торговую стратегию, и могут получить прибыль при общем росте рынка. Биткоин обладает именно такими характеристиками. "
«Поскольку институциональные инвесторы обычно торгуют большими объемами, чаще и сталкиваются с более строгими требованиями к нормативной отчетности, им нужна институционализированная, соответствующая требованиям рыночная среда. Такой рынок у нас уже есть. Торговая платформа работает в соответствии с требованиями в течение 10 лет. Недавние изменения в отношении правительства США и регулирующих органов к криптоактивам дали институциональным инвесторам больше уверенности в торговле на платформах, соответствующих требованиям, не беспокоясь о проблемах регулирования. Это относительно недавняя разработка. Поэтому для нас естественно видеть больше институционального интереса, но важно подчеркнуть, что этот интерес никогда не прерывался. "
Государство и суверенные фонды присоединятся к инвестиционной волне
Нью-Гэмпшир, который стал первым штатом в США, принявшим законопроект о «стратегическом резерве биткоинов», также отметил растущее участие государственных учреждений: «Правительства многих штатов, национальные и суверенные фонды благосостояния на самом деле инвестируют в криптоактивы, даже если они не объявляют об этом публично. "
«Честно говоря, единственное, что стоит на пути этого процесса, — это смена руководства», — сказал он. С новыми лидерами, которые более открыты, более технически подкованы и более готовы учиться и внедрять инновации... До тех пор, пока они уделяют время тому, чтобы выслушать и понять технологию, путь вперед довольно ясен. Мы увидим, как все большее число государственных, национальных и правительственных организаций, таких как суверенные фонды благосостояния, не только исследуют и покупают криптоактивы, но и готовы публично признать, что они владеют такими активами. Это всего лишь вопрос времени. "
Децентрализованные финансы и стейблкоины: совместное развитие
Д'Агостино выразил оптимизм по поводу перспектив децентрализованных финансов (DeFi) и стейблкоинов, считая, что они дополняют друг друга, и что стремительное расширение DeFi неотделимо от поддержки стейблкоинов.
«Я верю, что в будущем централизованные биржи (CEX) и децентрализованные биржи (DEX) продолжат сосуществовать и развиваться, но нет никаких сомнений, что это отличное время как для DeFi, так и для стейблкоинов. Эти два фактора образуют идеальное партнерство — DeFi нужен стабильный, масштабируемый уровень транзакций, и стейблкоины идеально подходят для этого. Стейблкоины действуют как смазка для приложений DeFi, обеспечивая быстрое масштабирование широкого спектра приложений, от деривативов до трансграничных платежей. "
Он прогнозирует, что в течение следующих 1-3 лет приложения DeFi на основе стейблкоинов — особенно в области международных платежей и деривативов — будут расти экспоненциально: "Хотя прогноз 'торгового объема стейблкоинов в триллионы долларов' может быть несколько агрессивным, нет никаких сомнений в том, что размер этого рынка значительно превысит текущий уровень."
Обратите внимание на долгосрочную ценность, а не на краткосрочную цену
Когда его спросили о его мыслях о будущих движениях биткоина, Д'Агостино сказал, что основная функция торговой платформы заключается не в прогнозировании рынка, а в обеспечении надежного механизма определения цены. Он упомянул, что психологическое воздействие целочисленного порогового (, такого как $90 000 или $100 000 ), безусловно, существует, но что более примечательно, так это изменение корреляции между биткоином и традиционными активами ( особенно акциями технологических компаний ). «Если биткоин сможет поддерживать низкую корреляцию, даже если цена временно останется на определенном уровне, он все равно будет иметь значительную ценность для оптимизации портфеля».
Д'Агостино заверяет инвесторов в том, что криптовалютный рынок постепенно смещается от доминирования розничной торговли к институционализации, и что мы, возможно, находимся на переломном этапе нового раунда качественных изменений в отрасли, поскольку системы соблюдения требований становятся все более сложными, суверенные фонды благосостояния незаметно развертываются, а инфраструктура DeFi продолжает развиваться.