От абсурда до миллиардной рыночной капитализации: подробный анализ того, как "пук-токен" штормом захватил крипторынок и Уолл-стрит

Ты можешь себе представить? Токен с абсурдным названием и без реальной области применения, стал одним из немногих основных токенов, которые выросли в цене в первом квартале этого года, даже вызвав сенсацию на Уолл-стрит, оставив многих традиционных инвесторов в замешательстве.

Крупные венчурные капитальные компании перепостили соответствующие твиты, известные хедж-фонды подозреваются в отслеживании на блокчейне ранних крупных покупок, ведущие маркет-мейкеры включили этот токен в свои основные активы, а основатель этого маркет-мейкера даже публично признал, что владеет этим токеном.

Этот токен, который привлек широкое внимание, именно Fartcoin, "родственный" GOAT.

Восхождение, наделенное "золотым пальцем" с рождения

Fartcoin родился из разговора между искусственным интеллектом. В модели агентства искусственного интеллекта, финансируемой венчурным капиталистом, под названием «терминал правды», светская беседа о технологическом магнате, который «любит звуки пука», запускает цепную реакцию. У ИИ была прихоть: «Почему бы нам не отправить монету под названием Fartcoin». Таким образом, эта «пукающая монета» родилась 18 октября 2024 года.

Этот проект, появившись, стал как главный герой романа с чит-кодом, привлекая внимание, восхищение и инвестиции множества любителей криптовалют.

13 декабря 2024 года в социальной сети быстро распространился твит, насмехающийся над Fartcoin. То, что действительно вывело этот твит в популярность, заключалось не в уникальности содержания, а в личности ретвита — одного из сооснователей ведущего венчурного капитала в Силиконовой долине.

Хотя он не заявил прямо о покупке Fartcoin, то, что такой чисто мемный проект был публично перепостен знаковыми фигурами венчурного капитала, само по себе уже является "капитальным одобрением" и "сигналом о выходе за рамки".

Более существенные сигналы приходят от движения средств на блокчейне. Fartcoin был запущен не так давно, и его рыночная капитализация все еще составляет менее 100 миллионов долларов, когда аналитики сообщества через отслеживание адресов на блокчейне обнаружили поведенческие модели, крайне схожие с поведением опытного хедж-фонда Sigil Fund — несколько крупных покупок, активное взаимодействие, предвременная подготовка.

Хедж-фонд был основан в 2018 году и представляет собой全天候策略基金, зарегистрированный в соответствии с нормативными требованиями, инициированный группой ветеранов шифрования, известный своей концентрацией на спекулятивныхNarrative-driven активов. Его основатели в конце 2024 года активно высказывали интерес к AI meme сектору в социальных сетях, и даже 13 декабря перепостили твит о "владении 30 миллионами долларов Fartcoin", хотя не дали прямого ответа, это было широко интерпретировано как "по умолчанию вход".

В то же время, многослойная проверка данных на блокчейне показывает, что несколько адресов стратегического пула очень похожи на этот фонд и на ранних этапах Fartcoin часто проводили операции по покупке, блокировке и распределению ликвидности.

Более примечательным является участие одного из ведущих маркет-мейкеров — одного из крупнейших маркет-мейкеров на крипторынке, чье имя рано появилось в списке основных держателей Fartcoin. Данные на блокчейне показывают, что этот маркет-мейкер владеет 1,56% от общего объема Fartcoin, занимая четвертое место. В его основном адресе активов Fartcoin занимает одно из первых пяти мест, даже превышая некоторые основные активы.

Несколько аккаунтов, которые в высокой степени связаны с основным адресом этого маркет-мейкера, также активно участвовали в начале запуска Fartcoin — от создания позиций, маркет-мейкинга до арбитражной торговли, целая серия операций прошла без сучка и задоринки.

Стоит отметить, что в начале 2025 года, основатель данного маркетмейкера в одном из интервью (4:59 объяснил хедж-логику внебиржевой торговли Fartcoin и впервые признал, что он также является владельцем Fartcoin, с сарказмом добавив: "Просто на данный момент я нахожусь в убытке."

Под воздействием этих рыночных сил цена Fartcoin демонстрирует необычную силу, полностью независимую от колебаний рынка.

Согласно данным топ-трейдера Юджина, в первом квартале 2025 года большинство основных активов подверглись значительной коррекции: ETH с начала года упал более чем на 46%, SOL упал на 24%, а в таких сегментах, как AI, публичные блокчейны, DeFi и игры, ситуация еще хуже. Однако среди этого "кровавого моря" Fartcoin является единственным зеленым элементом на всей диаграмме, с ростом на 14,84% в первом квартале. На фоне общего падения множества активов, Fartcoin особенно выделяется.

Стоит отметить, что Fartcoin не только держался на плаву во время падения, но и после улучшения на рынке в мае его рост все еще опережает основные активы, увеличившись более чем на 50%, что значительно превышает 23% роста биткойна за тот же период.

Уолл-стрит говорит о "попе" с ужасом

Популярность Fartcoin не ограничивается криптомиром. Что действительно делает его феноменом, так это не только противоположная сила самой цены, но и ее эффект разрыва круга в элитном круге Уолл-стрит.

"Мы находимся на стадии Fartcoin в рыночном цикле." Эта фраза принадлежит известному основателю хедж-фонда Дэвиду Эйнхорну — тому самому миллиардеру, который точно предсказал и зарабатывал на падении Lehman Brothers. В письме инвесторам за четвертый квартал 2024 года он целую часть посвятил анализу роста Fartcoin, назвав его "продуктом чисто спекулятивных эмоций" и сопоставил его с Pets.com и Dogecoin как типичными представителями финансовых пузырей.

Стоит отметить, что Эйнгорн является сторонником Демократической партии и открыл короткие позиции на двух заемных ETF, связанных с крупнейшими держателями биткойнов.

По его мнению, это название самого по себе наполнено ироничным смыслом, мем-токен, не имеющий внутренней ценности, не обладающий реальным применением и не имеющий никакой заменяемости. Он даже заявил, что, вместо того чтобы инвестировать в Fartcoin, он предпочел бы купить абстрактную картину Джексона Поллока, по крайней мере, эта картина "еще кому-то захочется повесить на стену".

Но именно потому, что он так сильно противостоит в письме, это подчеркивает особенность этого знака. Когда ветеран финансов, известный своей «рациональностью» и «ценностью», начинает делать длинные комментарии по поводу мем-монеты, вы знаете, что это не обычная спекулятивная монета.

Исследователь инвестиционной компании Оуэн Ламонт выражает свои мысли более прямо. В своем отчете под названием «Этап Fartcoin на рынке» он пишет: «Я не согласен с утверждением, что 'Fartcoin не имеет смысла'. Его цель заключается в том, чтобы раздражать нас, тех, кто считает себя работающими в серьезной финансовой сфере». В его словах полно тревоги по поводу иррациональности рынка. Он называет этот этап «пукательной криптоэкономикой» и указывает, что Fartcoin не является провалом, а точно попадает в три новые логики рынка — нигилизм, экономику внимания и откровенную абсурдность.

По его мнению, в основе успеха Fartcoin лежат не технологии, а коммуникация. Это стимулирует дискуссию, вызывает эмоции и заставляет всех, кто серьезно относится к рынку, отреагировать. Даже просто критикуя его, уже попал в его дизайнерскую ловушку. «Fartcoin — это продукт точного манипулирования человеческим разумом со стороны ИИ, и если вы думаете, что это похоже на финансовый эксперимент, разработанный вредоносным ИИ, то это потому, что так оно и есть».

По сравнению с гневом и сдержанностью первых двух, отношение миллиардера Кліффа Аснеса кажется гораздо более расслабленным. Этот соучредитель гиганта количественного инвестирования, представитель рационального традиционного финансирования, всегда был известен своим спокойствием и моделированием данных, но, столкнувшись с Fartcoin, он внезапно оставил свою "гипотезу рационального человека". Он написал в социальных сетях: "Ирония в том, что Fartcoin — это единственное, в чем я не сомневаюсь." В контексте того поста это была мягкая шутка над абсурдностью всего рынка.

За этой насмешкой Fartcoin не прячется под маской "с основой" как другие активы. Он никогда не утверждает, что является какой-то инновационной инфраструктурой, и не продает никакие технологические нарративы, а просто открыто демонстрирует, что он всего лишь "эмоциональный продукт". В тот же день, когда он сделал это заявление, Fartcoin снова взлетел, и рост значительно увеличился.

Более интересно, что через несколько месяцев Аснесс снова сказал: "Fartcoin сегодня и в течение последнего месяца, я должен сказать, что, возможно, мне снова придется отойти от того, чему меня учил профессор Фама." (Профессор Фама является основателем "гипотезы эффективного рынка" и также академическим наставником Аснесса)

Стратегия "FartStrategy", имитирующая биткойн

Этот токен под названием "Fart" не только стабильно держится выше миллиардной рыночной капитализации, но и, как биткойн, имеет своего корпоративного держателя — FartStrategy.

Да, когда даже «мем» может повторить модель «покупки токенов, продолжения покупки и поддержания рыночной стоимости позициями» крупных предприятий, эта абсурдная драма действительно заполняет последний кусочек головоломки.

Финансовый колумнист Bloomberg Мэтт Левин, конечно, не пропустил это зрелище. Будучи бывшим инвестиционным банкиром Уолл-стрит и одним из самых популярных финансовых комментаторов, его колонка считается "обязательным чтением" среди финансовых элит.

В своей колонке "Крипто-вечный двигатель" за 2025 год он специально проанализировал FartStrategy, назвав ее "вершиной финансового нигилизма". Статья начинается с фразы: "Если вы можете продать упакованный воздух, то почему это не может быть Fartcoin?"

Логика работы FartStrategy предельно проста, если не сказать неприкрыта: это децентрализованная автономная организация, созданная специально для покупки Fartcoin, с миссией о том, что «горячий воздух будет подниматься, и мы будем оседлать это горячее течение, чтобы создать ценность для держателей Fartcoin и $FSTR (токена FartStrategy)». "

Звучит ли это немного знакомо — "Мы не создаем контент, мы просто курьеры мемов"?

У него нет ни модели прибыли, ни практического применения, ни механизма стабильности. Это просто прозрачная шутка, замаскированная под смарт-контракт, и от имени голосования сообщества, упаковывающая фразу «мы намерены продолжать покупать Fartcoin» как «финансовую стратегию». Даже официальный копирайтер прямо заявил: «FartStrategy — это образец комедийного абсурда, и холдинг не стоит ожидать какой-либо финансовой выгоды». "

Левин сравнивает это с зеркальным вариантом крупной компании, владеющей токенами — последняя постоянно привлекает финансирование для покупки биткойнов, увеличивая оценку компании; в то время как первая полагается на сочетание мемов и DAO, позволяя "горячему воздуху" самоподдерживаться, создавая эффект "летательного аппарата Fartcoin", полностью управляемый эмоциями финансовый вечный двигатель. Он описывает это как "рычажный контейнер с активом из горячего воздуха", когда его рыночная капитализация превышает общую стоимость фактически удерживаемых токенов Fartcoin, тогда продают $FSTR и покупают больше токенов Fartcoin, завершая пиксельно-уровневый замкнутый цикл мема.

От институциональных инвестиций до захвата розничными инвесторами

Fartcoin родился из абсурда и занял прочное место на рынке.

Согласно данным анализа блокчейна, с 3 января 2025 года по 9 мая структура владения токенами Fartcoin постепенно переходит от концентрации у крупных держателей к более широкому распределению среди мелких инвесторов.

Особенно с января по май этого года, кривая роста адресов с небольшими держаниями (с суммой менее 1000 долларов) заметно увеличилась. В то же время, Fartcoin стал одной из самых активных токенов по объему торгов и ликвидности в специальной зоне торговой платформы Alpha.

С первоначального доминирования институтов до сегодняшнего широкого распределения средств. Все, что кажется рациональным в финансовом нарративе, в конечном итоге раскрывает свою суть в абсурдном юморе Fartcoin.

Fartcoin почти соответствует всем нашим стереотипам о мем-токенах: смешное название, отсутствие практической ценности, полная зависимость от языкового эффекта и социального распространения, что даже заставляет традиционных инвесторов Уолл-стрита чувствовать себя растерянными.

Это, возможно, лучшее отражение текущего состояния рынка — между ценностью и пузырем, рациональностью и эмоциями всегда существует серое пространство, которое мы не можем полностью понять.