Анализ политики ФРС: угроза тарифов мешает снижению процентных ставок

Глубокий анализ

1. Улучшение инфляции достигло стандартов для снижения процентных ставок, а тарифные факторы заставляют политику оставаться без изменений.
В настоящее время внутри Федеральной резервной системы сложилось мнение, что экономическая ситуация достаточно хороша, чтобы поддержать смягчение денежно-кредитной политики;
Стоит отметить, что данные по инфляции значительно улучшились, теоретически уже выполнены условия для снижения процентных ставок, но предложенный Трампом тарифный план как внешний фактор вмешательства заставил руководство сохранять осторожную позицию.

2. Изменение рамок восприятия инфляции
Традиционная концепция: инфляция в основном обусловлена денежно-кредитной политикой и факторами спроса;
Текущая реальность: проблемы с цепочкой поставок, тарифная политика, геополитические конфликты и другие внешние факторы стали важными переменными, влияющими на инфляцию;
Это означает, что Федеральная резервная система может в будущем принять более гибкую политику и больше не полагаться исключительно на показатели базового CPI или PCE в качестве основы для принятия решений.

Недавние рыночные влияния: ФРС в основном имеет основные условия для снижения процентных ставок, давление инфляции продолжает ослабевать, что может привести к переоценке цен на рискованные активы, ожидания рынка постепенно восстанавливаются;

Факторы риска, которые необходимо постоянно отслеживать:

Введение тарифной политики: если предложения Трампа по тарифам будут официально реализованы, это приведет к значительному увеличению затрат в цепочке поставок, что может вызвать новый раунд импортной инфляции и нарушить рыночную стабильность;

Волатильность на рынке облигаций: изменение ожиданий по снижению процентных ставок в сочетании с увеличением государственных расходов США может вызвать значительные колебания доходности государственных облигаций, что, в свою очередь, повлияет на ликвидность рынка криптоактивов;

Замедление политики количественного смягчения: внутри Федерального комитета по открытому рынку достигнуто согласие о приостановлении действий, рынок продолжит колебаться в состоянии "ожидаемого смягчения, но трудно осуществимого", цены на активы могут колебаться в широком диапазоне.