Автор: Мэтт Хоуган, главный инвестиционный директор Bitwise; перевод: AIMan@Золотая экономика
Мир начал осознавать безумие эксперимента с фиатной валютой.
Легендарный писатель Дэвид Фостер Уоллес (David Foster Wallace) на выпускной речью в Кенъйон Колледже (Kenyon College) в 2005 году начал с басни:
Две маленькие рыбки плавали и случайно встретили большую рыбу, плывущую навстречу. Большая рыба кивнула им и сказала: "Доброе утро, дети. Как вода?" Две маленькие рыбки поплавали еще немного, и в конце одна из них посмотрела на другую и спросила: "Что такое вода?"
Точка зрения Уоллеса заключается в том, что мы часто не замечаем самые важные реалии, особенно когда эти реалии уже окружают всю нашу жизнь.
В последнее время я все время думаю о тех рыбах.
Как и почти все другие финансовые профессионалы сегодня, я всю свою жизнь прожил в мире, основанном на фиатных деньгах — в этом мире предложение денег в стране не основывается на накоплении резервов, таких как золото или серебро, а определяется правительством. 54 года назад, в 1971 году, США отказались от золотого стандарта. Предположим, что большинство людей начинает свою карьеру с 21 года, тогда сегодня самым молодым представителем финансового мира, который помнит работу в эпоху фиатных денег, может быть уже 75 лет.
Когда большинство из нас еще учились в школе, принятие фиатной валюты считалось неизбежным прогрессом, подобно тому, как мы выбрались из грязи и начали ходить на ногах.
В прошлом люди думали, что только золото является валютой, мы смеялись. Как мило.
Но, похоже, люди все больше осознают, что эпоха фиатной валюты, которую мы переживаем, возможно, является исключением. Возможно, как мы начали делать в 1971 году, печатание денег из воздуха на самом деле является безумной идеей. Возможно, для здоровой валюты нужны ограничения.
Иными словами, люди начинают оглядываться вокруг и спрашивать: что такое фиатные деньги?
Одной из групп, поднявших этот вопрос, является августовский "Финансовый таймс", в котором в минувшие выходные была опубликована большая статья, глубоко исследующая, как золото стало убежищем для мира от влияния неопределенности.
Одна из ключевых фраз:
Для хранителей глобальной экономики золото — с тех пор как в Месопотамии была изготовлена первая золотая слитка несколько тысяч лет назад — всегда использовалось как средство хранения ценности, похоже, обречено стать неактуальным.
Однако золотые слитки снова вернулись в моду, они привлекают не только спекулянтов, недоверяющих современным бумажным деньгам, и так называемых "золотых жуков", но даже самых консервативных инвесторов в мире...
В эпоху политического фанатизма многие ключевые предположения о глобальной экономике подвергаются сомнению, и золото снова становится опорой.
Финансовая газета указывает на то, что центральные банки разных стран, которые до 1971 года часто покупали золото, теперь снова начинают активно его приобретать. Как показано на рисунке ниже, эти ежегодные закупки начались после финансового кризиса 2008 года и перешли в стадию стремительного роста после вторжения России в Украину в 2020 году. Иными словами, эти покупки начались в тот момент, когда центральные банки начали действительно злоупотреблять фиатной валютой, и как только правительства стран начали конфисковывать часть фиатной валюты, темпы покупок стали увеличиваться.
Центральные банки стран инвестируют рекордные средства в покупку золота
Чистая покупка/продажа центрального банка (тонны золота)
Источник: "Финансовый时报", данные предоставлены Metals Focus, Refinitiv GFMS и Всемирным золотым советом.
Примечание: На графике показан чистый спрос центральных банков и других официальных учреждений (включая такие наднациональные организации, как Международный валютный фонд), то есть общая сумма покупок за вычетом общей суммы продаж. Не учитываются последствия свопов и дельта-хеджирования.
В прошлом году золото обошло евро и стало вторым по величине резервным активом в мире после доллара США. С учетом того, что объем государственного долга США приближается к 37 триллионам долларов, а искушение девальвировать доллар с целью выхода из кризиса возрастает, главы центральных банков различных стран осознали, что им необходимо хеджировать риски. Они хотят нечто, что может:
* Дефицит
* Глобальный
Государству трудно манипулировать
* Может быть непосредственно удерживаемо с автономным суверенитетом.
Ты, вероятно, понимаешь, что я имею в виду. Эти качества применимы не только к золоту.
Они все больше обращают внимание на биткойн.
Биткойн: инструмент против обесценивания фиатной валюты
Как и правительства, частные инвесторы также начинают осознавать опасности бесконтрольного печатания денег. Но интересным является то, что большинство из них использует биткойн для хеджирования от инфляции — биткойн широко считается цифровой заменой золоту. С момента своего запуска в январе 2024 года биткойн-ETF привлек 45 миллиардов долларов, в то время как средства в золото-ETF за тот же период составили 34 миллиарда долларов.
Почему существует разница между правительством и обычными гражданами? Основная причина - это емкость: рынок биткойнов составляет 2 триллиона долларов, что для чиновников центрального банка все еще слишком мало, и его ликвидности недостаточно для масштабного входа и выхода центрального банка. Я сомневаюсь, что эта ситуация изменится со временем — на самом деле, спрос правительства на биткойны будет только расти. Но на данный момент я считаю, что это две стороны одной и той же сделки.
Тем не менее, независимо от того, говорим ли мы о золоте или биткойне, основная суть остается той же: в течение последних сорока лет нас учили диверсифицировать инвестиционный портфель с помощью комбинации акций и облигаций. Но независимо от того, как вы настраиваете — 60% акций, 40% облигаций или 70%/30, какой бы ни была пропорция — вы по-прежнему на 100% инвестируете в фиатные деньги.
Люди осознают, что плавать в этих водах довольно опасно.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Bitwise: что такое фиат и почему люди покупают золото и BTC
Автор: Мэтт Хоуган, главный инвестиционный директор Bitwise; перевод: AIMan@Золотая экономика
Мир начал осознавать безумие эксперимента с фиатной валютой.
Легендарный писатель Дэвид Фостер Уоллес (David Foster Wallace) на выпускной речью в Кенъйон Колледже (Kenyon College) в 2005 году начал с басни:
Две маленькие рыбки плавали и случайно встретили большую рыбу, плывущую навстречу. Большая рыба кивнула им и сказала: "Доброе утро, дети. Как вода?" Две маленькие рыбки поплавали еще немного, и в конце одна из них посмотрела на другую и спросила: "Что такое вода?"
Точка зрения Уоллеса заключается в том, что мы часто не замечаем самые важные реалии, особенно когда эти реалии уже окружают всю нашу жизнь.
В последнее время я все время думаю о тех рыбах.
Как и почти все другие финансовые профессионалы сегодня, я всю свою жизнь прожил в мире, основанном на фиатных деньгах — в этом мире предложение денег в стране не основывается на накоплении резервов, таких как золото или серебро, а определяется правительством. 54 года назад, в 1971 году, США отказались от золотого стандарта. Предположим, что большинство людей начинает свою карьеру с 21 года, тогда сегодня самым молодым представителем финансового мира, который помнит работу в эпоху фиатных денег, может быть уже 75 лет.
Когда большинство из нас еще учились в школе, принятие фиатной валюты считалось неизбежным прогрессом, подобно тому, как мы выбрались из грязи и начали ходить на ногах.
В прошлом люди думали, что только золото является валютой, мы смеялись. Как мило.
Но, похоже, люди все больше осознают, что эпоха фиатной валюты, которую мы переживаем, возможно, является исключением. Возможно, как мы начали делать в 1971 году, печатание денег из воздуха на самом деле является безумной идеей. Возможно, для здоровой валюты нужны ограничения.
Иными словами, люди начинают оглядываться вокруг и спрашивать: что такое фиатные деньги?
Одной из групп, поднявших этот вопрос, является августовский "Финансовый таймс", в котором в минувшие выходные была опубликована большая статья, глубоко исследующая, как золото стало убежищем для мира от влияния неопределенности.
Одна из ключевых фраз:
Для хранителей глобальной экономики золото — с тех пор как в Месопотамии была изготовлена первая золотая слитка несколько тысяч лет назад — всегда использовалось как средство хранения ценности, похоже, обречено стать неактуальным.
Однако золотые слитки снова вернулись в моду, они привлекают не только спекулянтов, недоверяющих современным бумажным деньгам, и так называемых "золотых жуков", но даже самых консервативных инвесторов в мире...
В эпоху политического фанатизма многие ключевые предположения о глобальной экономике подвергаются сомнению, и золото снова становится опорой.
Финансовая газета указывает на то, что центральные банки разных стран, которые до 1971 года часто покупали золото, теперь снова начинают активно его приобретать. Как показано на рисунке ниже, эти ежегодные закупки начались после финансового кризиса 2008 года и перешли в стадию стремительного роста после вторжения России в Украину в 2020 году. Иными словами, эти покупки начались в тот момент, когда центральные банки начали действительно злоупотреблять фиатной валютой, и как только правительства стран начали конфисковывать часть фиатной валюты, темпы покупок стали увеличиваться.
Центральные банки стран инвестируют рекордные средства в покупку золота
Чистая покупка/продажа центрального банка (тонны золота)
! Ejyne4mk1gYfpIyMQsInW3AJI0myhDTli5XF9Sid.jpeg
Источник: "Финансовый时报", данные предоставлены Metals Focus, Refinitiv GFMS и Всемирным золотым советом.
Примечание: На графике показан чистый спрос центральных банков и других официальных учреждений (включая такие наднациональные организации, как Международный валютный фонд), то есть общая сумма покупок за вычетом общей суммы продаж. Не учитываются последствия свопов и дельта-хеджирования.
В прошлом году золото обошло евро и стало вторым по величине резервным активом в мире после доллара США. С учетом того, что объем государственного долга США приближается к 37 триллионам долларов, а искушение девальвировать доллар с целью выхода из кризиса возрастает, главы центральных банков различных стран осознали, что им необходимо хеджировать риски. Они хотят нечто, что может:
* Дефицит
* Глобальный
* Может быть непосредственно удерживаемо с автономным суверенитетом.
Ты, вероятно, понимаешь, что я имею в виду. Эти качества применимы не только к золоту.
Они все больше обращают внимание на биткойн.
Биткойн: инструмент против обесценивания фиатной валюты
Как и правительства, частные инвесторы также начинают осознавать опасности бесконтрольного печатания денег. Но интересным является то, что большинство из них использует биткойн для хеджирования от инфляции — биткойн широко считается цифровой заменой золоту. С момента своего запуска в январе 2024 года биткойн-ETF привлек 45 миллиардов долларов, в то время как средства в золото-ETF за тот же период составили 34 миллиарда долларов.
Почему существует разница между правительством и обычными гражданами? Основная причина - это емкость: рынок биткойнов составляет 2 триллиона долларов, что для чиновников центрального банка все еще слишком мало, и его ликвидности недостаточно для масштабного входа и выхода центрального банка. Я сомневаюсь, что эта ситуация изменится со временем — на самом деле, спрос правительства на биткойны будет только расти. Но на данный момент я считаю, что это две стороны одной и той же сделки.
Тем не менее, независимо от того, говорим ли мы о золоте или биткойне, основная суть остается той же: в течение последних сорока лет нас учили диверсифицировать инвестиционный портфель с помощью комбинации акций и облигаций. Но независимо от того, как вы настраиваете — 60% акций, 40% облигаций или 70%/30, какой бы ни была пропорция — вы по-прежнему на 100% инвестируете в фиатные деньги.
Люди осознают, что плавать в этих водах довольно опасно.