Рынок стейблкоинов претерпевает изменения, USDT и USDC не возвращают созданные ими доходы пользователям, а присваивают их себе.
Это дало возможность другим конкурентам стабильных монет.
Теперь давайте посмотрим на три примера проектов ниже, и еще больше примеров находится в стадии подготовки.
В настоящее время доля рынка стейблкоинов составляет около 250 миллиардов долларов, из которых USDT занимает 62%, а USDC — 24%. Вместе они составляют 86% от общей рыночной капитализации стейблкоинов.
Какие проблемы у них есть?
USDT и USDC не выплачивают своим держателям никаких доходов, все долларовые активы, используемые в качестве залога, инвестируются в государственные облигации США, которые могут приносить около 4% годовых, и все эти доходы принадлежат компаниям Tether и Circle, а не пользователям.
Вы, возможно, можете представить, что в 2024 году Tether станет самой прибыльной компанией в мире с прибылью более 50 миллионов долларов на сотрудника, а к 2025 году эта цифра приблизится к 60 миллионам долларов. Это делает Tether самым прибыльным банком в реальном мире.
Но это также очевидный недостаток.
Держатели токенов не получают никаких доходов, и они, безусловно, будут настоятельно требовать права на управление этим доходом. Это является отличной отправной точкой для других стабильных монет, стремящихся делиться доходами с пользователями. Три следующих примера подтверждают эту точку зрения.
1. Resolv, USR—8.6% годовой доход
Resolv имеет два ключевых продукта.
USR: стабильная монета, полностью обеспеченная биткойном и эфириумом в соотношении 1:1.
RLP : Решение токенов ликвидности
Можно получить годовую доходность, используя хедж-позиции по биткойнам и эфириуму, как показано в следующем тексте.
USR имеет залоговые активы на 168% в качестве обеспечения, поэтому риск крайне низок. Его максимальный риск заключается в том, что он может потерять привязку к доллару, но такого случая до сих пор не происходило. Средняя годовая доходность в 8,65% вдвое превышает показатели платформы AAVE, что заслуживает внимания.
RLP является токеном, который накапливает стоимость через доходы и увеличивает цену с течением времени. Его доходы происходят от избыточных залогов, которые посредством рычажной операции инвестируются в ту же нейтральную рыночную стратегию. RLP обладает высокой рискованностью, и если рыночные условия неблагоприятны, цена токена также может упасть.
RLP служит буферным и защитным слоем для USR, вкладчики RLP берут на себя более высокий риск в обмен на более высокую доходность, в то время как пользователи USR находятся под защитой. Этот механизм проектирования очень справедлив.
Преимущества USR
Доходность выше, чем у AAVE
Полностью поддерживается BTC и ETH
Высокая прозрачность
Защита механизмом RLP в неблагоприятных рыночных условиях
Нулевая эмиссия и комиссия за выкуп
Поддержка мгновенного стейкинга и разморозки без периода блокировки
Недостатки USR
Эта услуга доступна только в сети Ethereum, что может привести к более высоким комиссиям.
Пользователи должны ставить токены USR, чтобы получить доход.
2.Нобл Доллар, USDN—4.1% годовая доходность
Noble Dollar — это продукт, разработанный m0, основная особенность которого заключается в том, что пользователи ежедневно могут получать 4.1% дохода от американских государственных облигаций на основе удерживаемых ими стабильных монет USDN, без необходимости блокировки средств или операций по залогу. Проще говоря, кошелек пользователей ежедневно автоматически получает дополнительные USDN, что эквивалентно бесплатному эйрдропу.
Несмотря на то, что в настоящее время у USDN ограниченные сценарии использования, он скоро получит поддержку в многосетевых экосистемах, таких как Ethereum и его вторичные сети. Представьте себе сценарий, в котором USDN ставится в AAVE: пользователи смогут получать не только базовую доходность в 4%, но и дополнительно зарабатывать 4% до 5% в виде стимулов AAVE.
Потенциальные сценарии применения этой цифровой доллара бесконечны. Если этот доллар будет успешно внедрён в будущем, это может повлиять на USDT и USDC.
Преимущества USDN
Значительная доходность, поддерживаемая государственными облигациями США
Высокая прозрачность
Не требуется ставить
Ежедневная расчетная прибыль
Можно купить за фиатные деньги на их сайте
Нативный кросс-чейн мост позволяет легко переводить USDC
Недостатки USDN
Текущие сценарии применения ограничены (в дальнейшем будут улучшены)
Доходность ниже, чем у конкурентов, таких как Resolv.
3.infiniFi, iUSD—8.5% до 16% годовых
InfiniFi относится к новому поколению "стабильных монет", которые могут предоставлять различные доходности в зависимости от интересов пользователей и их склонности к риску. Чтобы получить 1 iUSD, необходимо внести 1 USDC, который будет использован для инвестирования в диверсифицированные стратегии доходности.
Если пользователь хочет в любой момент вывести USDC для получения мгновенной ликвидности, доходность будет ниже. Но если продлить срок блокировки iUSD, протокол может использовать более продвинутые стратегии USDC для получения более высокой доходности. Хотя риск при этом увеличивается, более высокая доходность может компенсировать это.
Текущая ставка без блокировки составляет около 8,5%. Однако, если пользователь согласен заблокировать iUSD на 4 недели или дольше, доходность может достигать 16,4%.
В целом, я не рекомендую блокировать средства на несколько недель. Это связано с тем, что как только возникнет проблема, вы окажетесь в пассивной позиции. Однако для инвестиций в стейблкоины такой подход сам по себе разумен. В какой-то степени это похоже на модель краткосрочных банковских депозитов.
Механизм работы iUSD заключается в следующем: пользователи блокируют iUSD на одну или несколько недель, после чего могут предоставить защиту пользователям, которые поддерживают iUSD в ликвидном состоянии (не заблокированном). Если в системе произойдет сбой, пользователи с наибольшей прибылью будут нести первоочередные потери. Это похоже на модель, в которой пользователи Resolv RLP предоставляют защиту держателям USR. Почему эта система имеет решающее значение?
Представьте себе ситуацию: все, кто держит iUSD, хотят вывести средства и получить обратно свои USDC. Но только когда текущая ликвидность достаточна, держатели ликвидного iUSD могут первыми выйти.
Если ликвидность недостаточна (из-за того, что большое количество USDC заблокировано в различных долгосрочных стратегиях), то iUSD может потерять 1:1 соотношение с USDC или понести убытки. Это связано с тем, что досрочный выход из стратегии блокировки USDC на срок до 8 недель может повлечь дополнительные затраты.
Эти убытки в первую очередь будут нести пользователи с самым длительным периодом блокировки. В принципе, этот механизм может поддерживать привязку iUSD к курсу и защищать держателей ликвидного iUSD. Однако если скорость ликвидации будет недостаточной, черные лебеди все равно могут привести к отклонению и колебаниям iUSD.
В общем случае, риск будет невысоким, если InfiniFi не будет значительно удерживать USDC или не понесет серьезные убытки в стратегии. Однако, если DeFi-протокол, используемый в его долгосрочной стратегии (например, Ethena), будет взломан или средства будут выведены, риск возрастет. В это время пользователи iUSD, использующие механизм блокировки, понесут значительные потери, возможно, даже потеряют свои средства.
Преимущества iUSD
Очень высокая доходность
Высокая прозрачность
Минимальный уровень доходности также может иметь мгновенную ликвидность
Высокодоходные категории обеспечивают низкодоходные гарантии
Подходит для разных групп с различным уровнем рискованности
Недостатки iUSD
Это не настоящая стабильная монета, а свидетельство о депозитах USDC.
Риск недостаточной ликвидности, то есть отсутствие достаточного количества USDC для удовлетворения запросов на выкуп.
Как только произойдет исчерпание ликвидности, iUSD может "открепиться".
Высокие рисковые стратегии могут привести к недостижению ожидаемой прибыли или даже к потерям капитала
Этот продукт связан с потенциальными рисками всех DeFi-платформ, используемых для получения дохода
При инвестировании в такие новые протоколы я советую сначала использовать небольшие суммы для тестирования и обязательно дождаться окончания медвежьего рынка, прежде чем вкладывать большие суммы. Такие новые протоколы должны пройти стресс-тестирование, чтобы подтвердить свою жизнеспособность на рынке. В качестве примера можно привести InfiniFi, чей протокол функционирует более похоже на хедж-фонд, принимающий средства пользователей для инвестиций.
С другой стороны, важно обратить внимание на развитие таких новых направлений. Разнообразные комбинации протоколов могут не только предложить разнообразные варианты, но и позволить пользователям с разной терпимостью к риску достигать заданных целевых доходов с использованием стратегий, основанных на комбинации, на уровне риска, комфортном для них.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Битва за доходы началась, как новые стейблкоины могут бросить вызов монополии на миллиардную прибыль USDT и USDC?
Автор: Дуо Най
Перевод: Тим, PANews
Рынок стейблкоинов претерпевает изменения, USDT и USDC не возвращают созданные ими доходы пользователям, а присваивают их себе.
Это дало возможность другим конкурентам стабильных монет.
Теперь давайте посмотрим на три примера проектов ниже, и еще больше примеров находится в стадии подготовки.
В настоящее время доля рынка стейблкоинов составляет около 250 миллиардов долларов, из которых USDT занимает 62%, а USDC — 24%. Вместе они составляют 86% от общей рыночной капитализации стейблкоинов.
Какие проблемы у них есть?
USDT и USDC не выплачивают своим держателям никаких доходов, все долларовые активы, используемые в качестве залога, инвестируются в государственные облигации США, которые могут приносить около 4% годовых, и все эти доходы принадлежат компаниям Tether и Circle, а не пользователям.
Вы, возможно, можете представить, что в 2024 году Tether станет самой прибыльной компанией в мире с прибылью более 50 миллионов долларов на сотрудника, а к 2025 году эта цифра приблизится к 60 миллионам долларов. Это делает Tether самым прибыльным банком в реальном мире.
Но это также очевидный недостаток.
Держатели токенов не получают никаких доходов, и они, безусловно, будут настоятельно требовать права на управление этим доходом. Это является отличной отправной точкой для других стабильных монет, стремящихся делиться доходами с пользователями. Три следующих примера подтверждают эту точку зрения.
1. Resolv, USR—8.6% годовой доход
Resolv имеет два ключевых продукта.
Можно получить годовую доходность, используя хедж-позиции по биткойнам и эфириуму, как показано в следующем тексте.
USR имеет залоговые активы на 168% в качестве обеспечения, поэтому риск крайне низок. Его максимальный риск заключается в том, что он может потерять привязку к доллару, но такого случая до сих пор не происходило. Средняя годовая доходность в 8,65% вдвое превышает показатели платформы AAVE, что заслуживает внимания.
RLP является токеном, который накапливает стоимость через доходы и увеличивает цену с течением времени. Его доходы происходят от избыточных залогов, которые посредством рычажной операции инвестируются в ту же нейтральную рыночную стратегию. RLP обладает высокой рискованностью, и если рыночные условия неблагоприятны, цена токена также может упасть.
RLP служит буферным и защитным слоем для USR, вкладчики RLP берут на себя более высокий риск в обмен на более высокую доходность, в то время как пользователи USR находятся под защитой. Этот механизм проектирования очень справедлив.
Преимущества USR
Недостатки USR
2.Нобл Доллар, USDN—4.1% годовая доходность
Noble Dollar — это продукт, разработанный m0, основная особенность которого заключается в том, что пользователи ежедневно могут получать 4.1% дохода от американских государственных облигаций на основе удерживаемых ими стабильных монет USDN, без необходимости блокировки средств или операций по залогу. Проще говоря, кошелек пользователей ежедневно автоматически получает дополнительные USDN, что эквивалентно бесплатному эйрдропу.
Несмотря на то, что в настоящее время у USDN ограниченные сценарии использования, он скоро получит поддержку в многосетевых экосистемах, таких как Ethereum и его вторичные сети. Представьте себе сценарий, в котором USDN ставится в AAVE: пользователи смогут получать не только базовую доходность в 4%, но и дополнительно зарабатывать 4% до 5% в виде стимулов AAVE.
Потенциальные сценарии применения этой цифровой доллара бесконечны. Если этот доллар будет успешно внедрён в будущем, это может повлиять на USDT и USDC.
Преимущества USDN
Недостатки USDN
3.infiniFi, iUSD—8.5% до 16% годовых
InfiniFi относится к новому поколению "стабильных монет", которые могут предоставлять различные доходности в зависимости от интересов пользователей и их склонности к риску. Чтобы получить 1 iUSD, необходимо внести 1 USDC, который будет использован для инвестирования в диверсифицированные стратегии доходности.
Если пользователь хочет в любой момент вывести USDC для получения мгновенной ликвидности, доходность будет ниже. Но если продлить срок блокировки iUSD, протокол может использовать более продвинутые стратегии USDC для получения более высокой доходности. Хотя риск при этом увеличивается, более высокая доходность может компенсировать это.
Текущая ставка без блокировки составляет около 8,5%. Однако, если пользователь согласен заблокировать iUSD на 4 недели или дольше, доходность может достигать 16,4%.
В целом, я не рекомендую блокировать средства на несколько недель. Это связано с тем, что как только возникнет проблема, вы окажетесь в пассивной позиции. Однако для инвестиций в стейблкоины такой подход сам по себе разумен. В какой-то степени это похоже на модель краткосрочных банковских депозитов.
Механизм работы iUSD заключается в следующем: пользователи блокируют iUSD на одну или несколько недель, после чего могут предоставить защиту пользователям, которые поддерживают iUSD в ликвидном состоянии (не заблокированном). Если в системе произойдет сбой, пользователи с наибольшей прибылью будут нести первоочередные потери. Это похоже на модель, в которой пользователи Resolv RLP предоставляют защиту держателям USR. Почему эта система имеет решающее значение?
Представьте себе ситуацию: все, кто держит iUSD, хотят вывести средства и получить обратно свои USDC. Но только когда текущая ликвидность достаточна, держатели ликвидного iUSD могут первыми выйти.
Если ликвидность недостаточна (из-за того, что большое количество USDC заблокировано в различных долгосрочных стратегиях), то iUSD может потерять 1:1 соотношение с USDC или понести убытки. Это связано с тем, что досрочный выход из стратегии блокировки USDC на срок до 8 недель может повлечь дополнительные затраты.
Эти убытки в первую очередь будут нести пользователи с самым длительным периодом блокировки. В принципе, этот механизм может поддерживать привязку iUSD к курсу и защищать держателей ликвидного iUSD. Однако если скорость ликвидации будет недостаточной, черные лебеди все равно могут привести к отклонению и колебаниям iUSD.
В общем случае, риск будет невысоким, если InfiniFi не будет значительно удерживать USDC или не понесет серьезные убытки в стратегии. Однако, если DeFi-протокол, используемый в его долгосрочной стратегии (например, Ethena), будет взломан или средства будут выведены, риск возрастет. В это время пользователи iUSD, использующие механизм блокировки, понесут значительные потери, возможно, даже потеряют свои средства.
Преимущества iUSD
Недостатки iUSD
При инвестировании в такие новые протоколы я советую сначала использовать небольшие суммы для тестирования и обязательно дождаться окончания медвежьего рынка, прежде чем вкладывать большие суммы. Такие новые протоколы должны пройти стресс-тестирование, чтобы подтвердить свою жизнеспособность на рынке. В качестве примера можно привести InfiniFi, чей протокол функционирует более похоже на хедж-фонд, принимающий средства пользователей для инвестиций.
С другой стороны, важно обратить внимание на развитие таких новых направлений. Разнообразные комбинации протоколов могут не только предложить разнообразные варианты, но и позволить пользователям с разной терпимостью к риску достигать заданных целевых доходов с использованием стратегий, основанных на комбинации, на уровне риска, комфортном для них.