На первый взгляд, это обычное объявление бросает значительный камень в пересечении криптовалют и традиционных финансов. 19 июня канадская публичная компания SOL Strategies Inc. (CSE: HODL) подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) регистрационное заявление Form 40-F с намерением выйти на капитализацию Nasdaq под кодом «STKE». Это не только капитальная операция одной компании, но и отражение нового тренда.
В последние годы стратегия публичных компаний по включению криптовалют в баланс претерпела четкую эволюцию. Сначала биткойн (BTC) считался «цифровым золотом», затем компании начали принимать эфир (ETH) как «производственный актив», и каждая итерация отражала изменения в глубине понимания цифровых активов на рынке. Сегодня мы наблюдаем восхождение третьей волны, главной звездой которой является Solana.
С ростом интереса к Solana в результате того, что SOL Strategies Inc. планирует выйти наNASDAQ, все больше корпоративных казначейств начинает обращать внимание на Solana. Это поднимает ключевой вопрос: почему эти компании выбирают ставить на Solana, когда Bitcoin и Ethereum уже занимают основное место в общественном сознании? Это всего лишь спекулятивная игра на ожидание роста стоимости активов или за этим стоят более глубокие стратегические соображения? Ответ гораздо сложнее, чем простое ожидание цен, он раскрывает глубокую ставку на будущее финансовой инфраструктуры.
Эволюция корпоративной казны: от «цифрового золота» до «финансовой операционной системы»
Чтобы понять, почему компании выбирают Solana, сначала нужно обратиться к эволюции стратегий криптоактивов компаний, которая состоит из трех этапов. Этот путь проходит от пассивного сохранения стоимости к активному получению дохода и, наконец, к стратегической интеграции.
Первая волна: Биткойн как «цифровое золото» начинает свой рассказ, возглавляемый такими компаниями, как MicroStrategy. Они проложили путь к использованию биткойна в качестве основного резервного актива, основная логика которого заключается в том, чтобы рассматривать биткойн как инструмент хранения ценности и средство хеджирования макроэкономической неопределенности – «цифровое золото». Эта стратегия относительно пассивна, по сути, это «купи и держи» (HODL), ставка на долгосрочную дефицитность биткойна и консенсус по его ценности. Многие компании, включая Tesla и Block Inc., последовали их примеру, используя биткойн в качестве стратегического резерва для защиты от инфляции фиатной валюты.
Вторая волна: Ethereum как «производительный актив» История вступает во вторую главу, когда Ethereum переходит к механизму proof-of-stake. Бизнес начинает осознавать, что ETH можно использовать не только как средство сбережения, но и как «производственный актив», который может приносить доход. Размещая ETH в стейкинге, компания может получить стабильный поток дохода и добиться эндогенного роста активов. Недавно SharpLink Gaming, платформа для ставок на спорт, зарегистрированная на NASDAQ, объявила о приобретении 176 271 ETH на сумму 463 миллиона долларов и планирует использовать более 95% своих активов для стейкинга, стремясь стать «версией MicroStrategy Ethereum». Это изменение в стратегии знаменует собой эволюцию корпоративного казначейства от «пассивного холдинга» к «активному приносящему проценты».
Третья волна: Solana в качестве «стратегической инфраструктуры». В настоящее время компании, такие как SOL Strategies, DeFi Development Corp и Upexi, представляют собой третью волну. Они выбирают Solana, и это уже вышло за рамки простого ожидания роста стоимости активов и пассивного дохода. Это более глубокая стратегическая раскладка, в которой они рассматривают Solana как «высокопроизводительную финансовую операционную систему» и пытаются глубоко участвовать и строить будущую экономику на блокчейне, удерживая SOL.
Почему Solana? Три основных движущих силы
Причины, по которым корпоративные казначейства ставят на Solana, не являются спонтанными, а основаны на трех основных движущих силах. Эти три движущие силы вместе отвечают на вопрос «Почему именно Solana», и ответ на него далеко не ограничивается «ожиданием повышения стоимости».
1. Это не просто получение дохода, это также «средства производства»
Подобно Ethereum, Solana также может генерировать значительный доход через стейкинг. Но для таких компаний, как SOL Strategies, значение SOL далеко не ограничивается этим. Они не просто доверяют SOL третьим лицам для стейкинга, а используют SOL в качестве «средства производства» для своего основного бизнеса.
Бизнес-модель SOL Strategies заключается в управлении собственными узлами-валидаторами. Огромный объем SOL, которым они владеют, служит капитальной основой для работы этих узлов, что приносит компании двойные или даже множественные источники дохода: во-первых, это вознаграждение за стейкинг собственных активов SOL; во-вторых, это заработок комиссионных и блок-вознаграждений за счет привлечения третьих организаций (таких как австралийская компания DigitalX), которые доверяют свои SOL своим валидаторам. Эта модель превращает компанию из простого держателя активов в поставщика и оператора экологической инфраструктуры. Как подчеркивает ее генеральный директор Лиа Уолд, SOL Strategies — это «технологическая компания», а не фонд. В этой модели SOL больше не просто цифра на балансе, а основное топливо, которое запускает бизнес-машину компании.
2. Твердая вера в выдающиеся технические характеристики
Все стратегические планы исходят из уверенности в базовых технологических возможностях. Уолл-стрит инвестиционный банк Cantor Fitzgerald в отчете, вызвавшем широкий интерес, прямо заявил, что они считают «технологию Solana явно превосходящей Ethereum по всем показателям». Это суждение не является беспочвенным.
Сеть Solana известна своей непревзойденной производительностью, способной постоянно обрабатывать более 2000 транзакций в секунду (TPS), при этом средняя стоимость транзакции составляет менее 0,001 доллара. Эта высокая пропускная способность и низкие затраты делают возможным использование множества приложений, которые трудно реализовать на других блокчейнах из-за высоких затрат (таких как высокочастотная торговля, мелкие платежи, потребительские приложения) на Solana. Ожидаемый новый клиент валидатора Firedancer нацелен на увеличение пропускной способности сети до миллиона TPS, и соучредитель Solana Anatoly Yakovenko заявил, что это больше вопрос оптимизации оборудования, а не необходимости кардинальных изменений в протоколе.
Для предприятий выбор Solana означает выбор платформы, которая считается более технологически продвинутой и способной поддерживать масштабные приложения в будущем. Это ставка на технологические пути, основанная на вере в то, что ее выдающаяся производительность в конечном итоге приведет к более процветающей экосистеме и более высокой сетевой ценности.
3. Глубокая привязка к грандиозному видению «Следующего Уолл-стрита»
Это, возможно, самая основополагающая и волнующая причина, по которой компании делают ставку на Solana. Владение SOL означает глубокую привязанность к грандиозному видению — «децентрализованной биржи NASDAQ», которую изначально задумал соучредитель Solana Анатолий Яковенко. В центре этого видения лежит идея, что все финансовые активы в будущем, будь то акции, облигации или недвижимость, будут выпускаться, торговаться и рассчитываться в токенизированной форме (RWA) на блокчейне.
Компании, владеющие Solana, не просто инвестируют в токен, а вкладываются в «основные рельсы» будущих финансовых рынков. Они получают билет для участия и формирования этого будущего экосистемы, владея основными сетевыми активами. Как сказал генеральный директор Autonomys Labs Тодд Руофф, компании, владеющие SOL, «не только для хранения стоимости, но и для активного участия в постоянно растущей экосистеме». SOL Strategies даже начала сотрудничество с Superstate, исследуя возможность токенизации своей доли в компании на блокчейне Solana, пытаясь стать частью этого будущего.
Эта стратегия гораздо более дальновидна, чем простое ожидание увеличения стоимости активов. Это глубокое стратегическое партнёрство, которое тесно связывает будущее компании с успехом или неудачей экосистемы solana. Это переход от наблюдателя к участнику, а затем даже к строителю.
Риски и горизонты: трезвый взгляд
Несмотря на широкие перспективы, этот путь не лишен рисков. Во-первых, волатильность цены токена SOL является огромным вызовом, с которым должны столкнуться все участники. Во-вторых, постоянная неопределенность в глобальной криптовалютной регуляции, особенно в отношении квалификации активов (например, рассматриваются ли они как ценные бумаги), является мечом Дамокла, висящим над всеми проектами.
Кроме того, существует более тонкий финансовый структурный риск. Цены на акции этих «компаний-хранилищ», как правило, торгуются значительно выше их чистых криптоактивов (NAV), что создает значительные премии. Некоторые аналитики сравнивали это явление с премией GBTC в прошлом, утверждая, что это, по сути, вводит леверидж в систему. Как только рыночные настроения изменятся и премии превратятся в дисконты, это может вызвать волновой эффект, который вынудит эти компании ликвидировать свои активы для погашения долгов, оказывая понижательное давление на рынок. Наконец, даже основатели solana остаются трезвыми, а Яковенко предупреждает, что преобразование высокой вовлеченности пользователей в высокие показатели удержания и доведение экосистемы от безумия мемов до зрелости — это реальная проблема, которую необходимо решить.
Вывод: стратегическая ставка, превышающая цену
Таким образом, мотивы того, почему корпоративные казначейства начинают делать ставки на Solana, многоуровневые и обладают стратегическим дальновидением.
С стратегической точки зрения, это эволюция от пассивного удержания (биткойн как «цифровое золото») и активного получения дохода (эфириум как «производственный актив») к глубокой стратегической интеграции (solana как «финансовая операционная система»).
С бизнес-стороны SOL не только может приносить доход от стейкинга, но и стать производственным ресурсом, который будет стимулировать основные бизнес-процессы компании (такие как узлы валидаторов), создавая диверсифицированные потоки доходов.
С технической точки зрения, это твердая вера в то, что высокопроизводительная и недорогая архитектура Solana сможет одержать победу в будущей конкуренции.
С точки зрения видения, это конечная ставка на грандиозный нарратив «Токенизация всего» и «Децентрализованный Nasdaq», направленная на захват стратегической высоты в будущем мировом финансовом пространстве на блокчейне.
Таким образом, простое толкование поведения этих компаний как «ожидание повышения стоимости» явно недооценивало амбиции, стоящие за этим. Они не покупают лотерейный билет, а приобретают основу для новой будущей земли и пытаются лично участвовать в строительстве этой новой земли. Именно в этом заключается истинное очарование Solana как нового любимца Уолл-Стрит, привлекающего все больше корпоративных казначейств.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Новый любимчик Уолл-стрит: почему корпоративные казначейства начинают делать крупные ставки на Solana после Биткойна и Ethereum?
Автор: Люк, Mars Finance
На первый взгляд, это обычное объявление бросает значительный камень в пересечении криптовалют и традиционных финансов. 19 июня канадская публичная компания SOL Strategies Inc. (CSE: HODL) подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) регистрационное заявление Form 40-F с намерением выйти на капитализацию Nasdaq под кодом «STKE». Это не только капитальная операция одной компании, но и отражение нового тренда.
В последние годы стратегия публичных компаний по включению криптовалют в баланс претерпела четкую эволюцию. Сначала биткойн (BTC) считался «цифровым золотом», затем компании начали принимать эфир (ETH) как «производственный актив», и каждая итерация отражала изменения в глубине понимания цифровых активов на рынке. Сегодня мы наблюдаем восхождение третьей волны, главной звездой которой является Solana.
С ростом интереса к Solana в результате того, что SOL Strategies Inc. планирует выйти наNASDAQ, все больше корпоративных казначейств начинает обращать внимание на Solana. Это поднимает ключевой вопрос: почему эти компании выбирают ставить на Solana, когда Bitcoin и Ethereum уже занимают основное место в общественном сознании? Это всего лишь спекулятивная игра на ожидание роста стоимости активов или за этим стоят более глубокие стратегические соображения? Ответ гораздо сложнее, чем простое ожидание цен, он раскрывает глубокую ставку на будущее финансовой инфраструктуры.
Эволюция корпоративной казны: от «цифрового золота» до «финансовой операционной системы»
Чтобы понять, почему компании выбирают Solana, сначала нужно обратиться к эволюции стратегий криптоактивов компаний, которая состоит из трех этапов. Этот путь проходит от пассивного сохранения стоимости к активному получению дохода и, наконец, к стратегической интеграции.
Первая волна: Биткойн как «цифровое золото» начинает свой рассказ, возглавляемый такими компаниями, как MicroStrategy. Они проложили путь к использованию биткойна в качестве основного резервного актива, основная логика которого заключается в том, чтобы рассматривать биткойн как инструмент хранения ценности и средство хеджирования макроэкономической неопределенности – «цифровое золото». Эта стратегия относительно пассивна, по сути, это «купи и держи» (HODL), ставка на долгосрочную дефицитность биткойна и консенсус по его ценности. Многие компании, включая Tesla и Block Inc., последовали их примеру, используя биткойн в качестве стратегического резерва для защиты от инфляции фиатной валюты.
Вторая волна: Ethereum как «производительный актив» История вступает во вторую главу, когда Ethereum переходит к механизму proof-of-stake. Бизнес начинает осознавать, что ETH можно использовать не только как средство сбережения, но и как «производственный актив», который может приносить доход. Размещая ETH в стейкинге, компания может получить стабильный поток дохода и добиться эндогенного роста активов. Недавно SharpLink Gaming, платформа для ставок на спорт, зарегистрированная на NASDAQ, объявила о приобретении 176 271 ETH на сумму 463 миллиона долларов и планирует использовать более 95% своих активов для стейкинга, стремясь стать «версией MicroStrategy Ethereum». Это изменение в стратегии знаменует собой эволюцию корпоративного казначейства от «пассивного холдинга» к «активному приносящему проценты».
Третья волна: Solana в качестве «стратегической инфраструктуры». В настоящее время компании, такие как SOL Strategies, DeFi Development Corp и Upexi, представляют собой третью волну. Они выбирают Solana, и это уже вышло за рамки простого ожидания роста стоимости активов и пассивного дохода. Это более глубокая стратегическая раскладка, в которой они рассматривают Solana как «высокопроизводительную финансовую операционную систему» и пытаются глубоко участвовать и строить будущую экономику на блокчейне, удерживая SOL.
Почему Solana? Три основных движущих силы
Причины, по которым корпоративные казначейства ставят на Solana, не являются спонтанными, а основаны на трех основных движущих силах. Эти три движущие силы вместе отвечают на вопрос «Почему именно Solana», и ответ на него далеко не ограничивается «ожиданием повышения стоимости».
1. Это не просто получение дохода, это также «средства производства»
Подобно Ethereum, Solana также может генерировать значительный доход через стейкинг. Но для таких компаний, как SOL Strategies, значение SOL далеко не ограничивается этим. Они не просто доверяют SOL третьим лицам для стейкинга, а используют SOL в качестве «средства производства» для своего основного бизнеса.
Бизнес-модель SOL Strategies заключается в управлении собственными узлами-валидаторами. Огромный объем SOL, которым они владеют, служит капитальной основой для работы этих узлов, что приносит компании двойные или даже множественные источники дохода: во-первых, это вознаграждение за стейкинг собственных активов SOL; во-вторых, это заработок комиссионных и блок-вознаграждений за счет привлечения третьих организаций (таких как австралийская компания DigitalX), которые доверяют свои SOL своим валидаторам. Эта модель превращает компанию из простого держателя активов в поставщика и оператора экологической инфраструктуры. Как подчеркивает ее генеральный директор Лиа Уолд, SOL Strategies — это «технологическая компания», а не фонд. В этой модели SOL больше не просто цифра на балансе, а основное топливо, которое запускает бизнес-машину компании.
2. Твердая вера в выдающиеся технические характеристики
Все стратегические планы исходят из уверенности в базовых технологических возможностях. Уолл-стрит инвестиционный банк Cantor Fitzgerald в отчете, вызвавшем широкий интерес, прямо заявил, что они считают «технологию Solana явно превосходящей Ethereum по всем показателям». Это суждение не является беспочвенным.
Сеть Solana известна своей непревзойденной производительностью, способной постоянно обрабатывать более 2000 транзакций в секунду (TPS), при этом средняя стоимость транзакции составляет менее 0,001 доллара. Эта высокая пропускная способность и низкие затраты делают возможным использование множества приложений, которые трудно реализовать на других блокчейнах из-за высоких затрат (таких как высокочастотная торговля, мелкие платежи, потребительские приложения) на Solana. Ожидаемый новый клиент валидатора Firedancer нацелен на увеличение пропускной способности сети до миллиона TPS, и соучредитель Solana Anatoly Yakovenko заявил, что это больше вопрос оптимизации оборудования, а не необходимости кардинальных изменений в протоколе.
Для предприятий выбор Solana означает выбор платформы, которая считается более технологически продвинутой и способной поддерживать масштабные приложения в будущем. Это ставка на технологические пути, основанная на вере в то, что ее выдающаяся производительность в конечном итоге приведет к более процветающей экосистеме и более высокой сетевой ценности.
3. Глубокая привязка к грандиозному видению «Следующего Уолл-стрита»
Это, возможно, самая основополагающая и волнующая причина, по которой компании делают ставку на Solana. Владение SOL означает глубокую привязанность к грандиозному видению — «децентрализованной биржи NASDAQ», которую изначально задумал соучредитель Solana Анатолий Яковенко. В центре этого видения лежит идея, что все финансовые активы в будущем, будь то акции, облигации или недвижимость, будут выпускаться, торговаться и рассчитываться в токенизированной форме (RWA) на блокчейне.
Компании, владеющие Solana, не просто инвестируют в токен, а вкладываются в «основные рельсы» будущих финансовых рынков. Они получают билет для участия и формирования этого будущего экосистемы, владея основными сетевыми активами. Как сказал генеральный директор Autonomys Labs Тодд Руофф, компании, владеющие SOL, «не только для хранения стоимости, но и для активного участия в постоянно растущей экосистеме». SOL Strategies даже начала сотрудничество с Superstate, исследуя возможность токенизации своей доли в компании на блокчейне Solana, пытаясь стать частью этого будущего.
Эта стратегия гораздо более дальновидна, чем простое ожидание увеличения стоимости активов. Это глубокое стратегическое партнёрство, которое тесно связывает будущее компании с успехом или неудачей экосистемы solana. Это переход от наблюдателя к участнику, а затем даже к строителю.
Риски и горизонты: трезвый взгляд
Несмотря на широкие перспективы, этот путь не лишен рисков. Во-первых, волатильность цены токена SOL является огромным вызовом, с которым должны столкнуться все участники. Во-вторых, постоянная неопределенность в глобальной криптовалютной регуляции, особенно в отношении квалификации активов (например, рассматриваются ли они как ценные бумаги), является мечом Дамокла, висящим над всеми проектами.
Кроме того, существует более тонкий финансовый структурный риск. Цены на акции этих «компаний-хранилищ», как правило, торгуются значительно выше их чистых криптоактивов (NAV), что создает значительные премии. Некоторые аналитики сравнивали это явление с премией GBTC в прошлом, утверждая, что это, по сути, вводит леверидж в систему. Как только рыночные настроения изменятся и премии превратятся в дисконты, это может вызвать волновой эффект, который вынудит эти компании ликвидировать свои активы для погашения долгов, оказывая понижательное давление на рынок. Наконец, даже основатели solana остаются трезвыми, а Яковенко предупреждает, что преобразование высокой вовлеченности пользователей в высокие показатели удержания и доведение экосистемы от безумия мемов до зрелости — это реальная проблема, которую необходимо решить.
Вывод: стратегическая ставка, превышающая цену
Таким образом, мотивы того, почему корпоративные казначейства начинают делать ставки на Solana, многоуровневые и обладают стратегическим дальновидением.
Таким образом, простое толкование поведения этих компаний как «ожидание повышения стоимости» явно недооценивало амбиции, стоящие за этим. Они не покупают лотерейный билет, а приобретают основу для новой будущей земли и пытаются лично участвовать в строительстве этой новой земли. Именно в этом заключается истинное очарование Solana как нового любимца Уолл-Стрит, привлекающего все больше корпоративных казначейств.