20 июня компания Guotai Haitong Securities Research недавно выпустила отчет «Стейблкоины: как изменить глобальные валюты и активы», в котором подробно проанализировал состояние развития и перспективы рынка стейблкоинов и его влияние на основные виды активов, а также указала, что существует шесть «недоразумений» о стейблкоинах, и их стоимость не является абсолютно стабильной. Миф 1: Стоимость стейблкоинов абсолютно стабильна. Суть стейблкоина заключается в кредитном продлении закрепленного актива, а его стоимость не только технически развязана, но и подвержена влиянию колебания закрепленного актива, поэтому стоимость стейблкоина не абсолютно стабильна, а относительно стабильна. Миф 2: Все фиатные валюты могут выпускать стейблкоины в больших количествах. Не все валюты могут выпускать стейблкоины в больших количествах, и окончательная разработка разных фиатных стейблкоинов зависит от принятия самих фиатных валют, а у наиболее широко пользующихся доверием фиатных стейблкоинов появится «победитель получает все». Миф 3: Стейблкоины доллара США ослабят кредит в долларе США. Стремительное развитие стейблкоинов доллара США не повлияет на долларовую систему, но еще больше укрепит позиции доллара США, ведь стейблкоины доллара США расширили функции и использование доллара США. Стейблкоин доллара США оказывает большее влияние на фиатные валюты других стран, особенно экономик с большими колебаниями обменного курса. Миф 4: Стейблкоины доллара США являются «палочкой-выручалочкой» для облигаций США. Рынок стейблкоинов доллара США лишь немного ослабил давление на краткосрочные облигации США, но на рынке краткосрочных облигаций в конечном итоге доминирует Федеральная резервная система. Стейблкоины доллара США не могут ослабить давление на долгосрочные облигации США, да и в целом стейблкоины доллара США оказывают незначительное влияние на рынок облигаций США. Миф 5: Стейблкоины доллара США значительно увеличат предложение валюты доллара США. Появление стейблкоина доллара США действительно делегирует часть полномочий по выпуску доллара США от Федеральной резервной системы компании-эмитенту. Тем не менее, ФРС, как крупный участник денежной массы, все еще в состоянии регулировать общий объем долларовой ликвидности. Как и в экономике с привязанным обменным курсом, монетарный регулятор может регулировать денежную массу в соответствии с рыночными условиями, несмотря на существование нескольких банков-эмитентов. Миф 6: Стейблкоины будут стимулировать стремительное развитие рынка RWA. Поддержка стейблкоинов для RWA в большей степени отражается на уровне транзакций, а развитие рынка RWA в конечном итоге зависит от качества базовых активов. В настоящее время RWA все еще находится на ранней стадии развития, и выбор пути может показать характеристики «сначала кредит» и «сначала ликвидность».
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Гуан Тай Хай Тун: В восприятии стейблкоинов существует шесть основных «заблуждений», их ценность не является абсолютно стабильной.
20 июня компания Guotai Haitong Securities Research недавно выпустила отчет «Стейблкоины: как изменить глобальные валюты и активы», в котором подробно проанализировал состояние развития и перспективы рынка стейблкоинов и его влияние на основные виды активов, а также указала, что существует шесть «недоразумений» о стейблкоинах, и их стоимость не является абсолютно стабильной. Миф 1: Стоимость стейблкоинов абсолютно стабильна. Суть стейблкоина заключается в кредитном продлении закрепленного актива, а его стоимость не только технически развязана, но и подвержена влиянию колебания закрепленного актива, поэтому стоимость стейблкоина не абсолютно стабильна, а относительно стабильна. Миф 2: Все фиатные валюты могут выпускать стейблкоины в больших количествах. Не все валюты могут выпускать стейблкоины в больших количествах, и окончательная разработка разных фиатных стейблкоинов зависит от принятия самих фиатных валют, а у наиболее широко пользующихся доверием фиатных стейблкоинов появится «победитель получает все». Миф 3: Стейблкоины доллара США ослабят кредит в долларе США. Стремительное развитие стейблкоинов доллара США не повлияет на долларовую систему, но еще больше укрепит позиции доллара США, ведь стейблкоины доллара США расширили функции и использование доллара США. Стейблкоин доллара США оказывает большее влияние на фиатные валюты других стран, особенно экономик с большими колебаниями обменного курса. Миф 4: Стейблкоины доллара США являются «палочкой-выручалочкой» для облигаций США. Рынок стейблкоинов доллара США лишь немного ослабил давление на краткосрочные облигации США, но на рынке краткосрочных облигаций в конечном итоге доминирует Федеральная резервная система. Стейблкоины доллара США не могут ослабить давление на долгосрочные облигации США, да и в целом стейблкоины доллара США оказывают незначительное влияние на рынок облигаций США. Миф 5: Стейблкоины доллара США значительно увеличат предложение валюты доллара США. Появление стейблкоина доллара США действительно делегирует часть полномочий по выпуску доллара США от Федеральной резервной системы компании-эмитенту. Тем не менее, ФРС, как крупный участник денежной массы, все еще в состоянии регулировать общий объем долларовой ликвидности. Как и в экономике с привязанным обменным курсом, монетарный регулятор может регулировать денежную массу в соответствии с рыночными условиями, несмотря на существование нескольких банков-эмитентов. Миф 6: Стейблкоины будут стимулировать стремительное развитие рынка RWA. Поддержка стейблкоинов для RWA в большей степени отражается на уровне транзакций, а развитие рынка RWA в конечном итоге зависит от качества базовых активов. В настоящее время RWA все еще находится на ранней стадии развития, и выбор пути может показать характеристики «сначала кредит» и «сначала ликвидность».