Pi Network: исследование криптоактивов от майнинга на телефоне до запуска основной сети

Pi Network — это новый проект цифровых криптоактивов, основанный на платформе мобильных устройств, который уникален тем, что позволяет пользователям проводить "Майнинг" через мобильное приложение, значительно снижая порог участия. В отличие от традиционных криптоактивов, требующих большого количества электроэнергии и специализированного оборудования для майнинга, Pi Network нацелен на вовлечение большего числа обычных пользователей в экосистему криптоактивов.

Тем не менее, этот проект, начавшийся в 2019 году, на протяжении долгого времени не смог запустить Основную сеть, и "Майнинг" пользователей фактически находится в состоянии простоя. Механизм получения токенов проекта больше зависит от рекомендации новых пользователей для регистрации, а не от традиционного механизма консенсуса блокчейна, что вызвало некоторые споры.

После шести лет развития, Pi Network наконец объявила о запуске Основной сети, и несколько торговых платформ начали предоставлять услуги по торговле токеном Pi. Этот прогресс вызвал широкое обсуждение рыночной оценки токена Pi.

##供应 и обращение токенов Pi

Хотя официальные представители Pi Network еще не объявили окончательный лимит на общее предложение токенов Pi, согласно информации из сообщества и содержанию белой книги, общепринято считать, что максимальное предложение токенов Pi составляет около 100 миллиардов. Если каждый токен Pi будет стоить 1 доллар, то его полностью разводненная рыночная капитализация достигнет 100 миллиардов долларов.

По состоянию на конец 2024 года, сеть Pi все еще находится в закрытом периоде основной сети и не открыта для торговли, поэтому фактическое обращение ограничено. Согласно данным блокчейн-браузера:

• Август 2023 года: около 1,97 миллиарда Pi перенесены в Основная сеть (из которых 1,29 миллиарда заблокированы)
• Сентябрь 2024 года: накопленный объем миграции основной сети увеличится до примерно 4,07 миллиарда токенов (заблокировано 1,35 миллиарда токенов)
• Январь 2025 года: накопленная миграция основной сети составила 5,56 миллиарда токенов, около 660 миллионов все еще находятся в заблокированном состоянии

В белой книге Pi упоминалось, что при открытии основной сети пользователи могли накопить 10-20 миллиардов PI. Это означает, что первоначальный фактический объем обращения может составлять лишь небольшую часть от общего объема, а большая часть токенов Pi будет постепенно добываться во времени. Это также указывает на то, что в краткосрочной перспективе объем предложения контролируется, но в долгосрочной перспективе существует потенциальное инфляционное давление.

Рыночный спрос и база пользователей

С момента запуска приложения для мобильного майнинга Pi Network в 2019 году, проект утверждает, что привлек внимание и участие десятков миллионов пользователей по всему миру. Согласно команде проекта, в мире зарегистрировано более 60 миллионов пользователей. Однако реальное количество пользователей, завершивших проверку KYC, значительно меньше. В 2023 году официальные лица заявили, что около 12 миллионов человек прошли проверку KYC. К началу 2025 года общее количество кошельков в основной сети, отображаемое на блокчейне, составит всего около 9,11 миллионов, что составляет 15% от заявленного числа пользователей.

Эти данные показывают, что, несмотря на огромное количество зарегистрированных пользователей, доля действительно активных пользователей, завершивших миграцию на основную сеть, ограничена.

Данные о ежедневных активных пользователях также могут отражать реальные потребности. Согласно данным одного блокчейн-эксплоратора, в основной сети Pi в среднем ежедневно активно около 20 000 кошельков, пик был достигнут в январе 2025 года и составил около 42 000. В сравнении с заявленным проектом базой пользователей в десятки миллионов, эта активность относительно низка.

Модель оценки токена Pi и возможные диапазоны цен

Основываясь на вышеуказанной информации, мы можем попытаться создать несколько моделей оценки токена Pi для вычисления его возможного диапазона цен. Распространенные подходы к оценке криптоактивов включают методы "рыночной капитализации" и "цен на внебиржевой рынок".

Оценка рыночной капитализации

Предположим, что общий объем токенов составляет 100 миллиардов штук, а оценочный объем обращения составляет 10 миллиардов штук:

1. Сравнение с Dogecoin: учитывая схожесть в характеристиках, управляемых сообществом, если Pi сможет повторить успех DOGE, при текущей рыночной капитализации DOGE в 40 миллиардов долларов, стоимость токена Pi может достичь 4 долларов.

2. Рейтинг по рыночной капитализации топ-50: текущая рыночная капитализация 50-го токена составляет около 2.7 миллиарда долларов. Если Pi сможет открыть торги в топ-50 по рыночной капитализации, то цена токена может составить около 0.27 долларов.

3. Рыночная капитализация в топ-100: текущая рыночная капитализация токена, занимающего 100-е место, составляет примерно 9,2 миллиарда долларов. Если Pi сможет попасть в топ-100 по рыночной капитализации, стоимость токена Pi может достичь 0,092 доллара.

Справочная цена для внебиржевых сделок

В условиях отсутствия открытого рынка в разных регионах возникли ценовые расхождения:

• В некоторых регионах ходили слухи, что цена на приватные закупки токена Pi варьировалась от нескольких юаней до 1 доллара.
• В некоторых зарубежных сообществах есть люди, готовые обменивать небольшое количество Pi за сумму от 5 до 10 долларов, в основном основываясь на ожиданиях роста стоимости после выхода на рынок.
• Некоторые продавцы и пользователи в частном порядке согласились принимать токены Pi в обмен на товары или услуги, подразумеваемая цена составляет от 1 до 3 долларов за токен.

Следует отметить, что цены на эти внебиржевые сделки часто страдают от нехватки ликвидности и могут представлять собой риск мошенничества, поэтому их нельзя рассматривать как точное отражение реальных рыночных цен.

Ключевые факторы, влияющие на оценку токена Pi

Рыночная оценка токена Pi будет в значительной степени зависеть от двух факторов: соотношения спроса и предложения и рыночной уверенности.

1. Углубленный взгляд на предложение: ограниченный объем обращения на начальном этапе может повысить цену токена Pi, но в долгосрочной перспективе общий объем предложения в 100 миллиардов является огромным вызовом. Если экосистема приложений не сможет одновременно расширяться для поглощения этого предложения, цена может столкнуться с понижательным давлением.

2. Перспектива спроса: сотни тысяч, а то и миллионы активных пользователей токенов станут основой ценности Pi. После выхода на биржу действия этой группы пользователей напрямую повлияют на динамику рыночной капитализации. Если большинство выберет долгосрочное хранение, вместе с притоком внешних средств, рыночная капитализация Pi имеет шанс достичь высокого уровня.

3. Рыночная позиция: если Pi Network сможет доказать, что у нее есть настоящая технология блокчейна и ценность применения, а не полагаться только на рост через схемы типа «пирамида», рынок может дать высокую оценку. В противном случае, если негативные мнения подтвердятся, токен Pi может столкнуться с риском обесценивания.

Заключение

Оценка Pi токена в настоящее время все еще имеет значительную неопределенность, и в начале запуска могут возникнуть резкие колебания. Инвесторы должны внимательно следить за следующими показателями:

• Объем торгов и коэффициент оборачиваемости за первую неделю после запуска
• Прогресс разблокировки Основной сети
• Реальная реализация приложений экосистемы Pi
• Общая ситуация на рынке криптоактивов

Стоит отметить, что сплоченность сообщества Pi Network является одной из его основных характеристик. Проект создал мощную базу сообщества через механизм приглашений, и многие участники стали преданными сторонниками. Эта сила сообщества может оказать значительное влияние на начальные результаты токена Pi, но долгосрочная ценность все еще требует существенной технической и прикладной поддержки.