Халвинг и двойное влияние на макроэкономику

Эффект "Халвинга" биткойна — это не только эмоциональное влияние, вызванное дефицитом, но и, что более важно, его реальное влияние на стоимость майнинга. После халвинга с той же мощностью можно получить лишь половину биткойнов, что непосредственно приводит к росту затрат на майнинг.

Из-за ожиданий майнеров и эффекта утопленных затрат общая вычислительная мощность биткойна может не снизиться с Халвингом, а наоборот, возможно, вырастет. Это означает, что производственные затраты на биткойн значительно возрастут, что, в свою очередь, будет способствовать росту его цены. Это объясняет, почему максимумы бычьего рынка биткойна, как правило, происходят более чем через год после Халвинга.

Однако просто сосредоточиться на эффекте Халвинга недостаточно. Исторические данные показывают, что бычьи циклы биткойна тесно связаны с макроэкономической политикой США, особенно с денежной политикой.

Наблюдая за прошлыми раундами бычьих рынков, мы можем обнаружить некоторые интересные закономерности:

1. Обычно между халвингом биткойна и его ценовым пиком проходит 12-18 месяцев.
2. Между пиком темпа роста денежной массы M2 в США и пиком цены биткойна также существует задержка от 9 до 22 месяцев.
3. Удивительно, что между президентскими выборами в США и пиковыми значениями цены биткойна поддерживается фиксированный интервал около 12 месяцев.

Эти явления предполагают, что дизайн биткойна, возможно, учитывал политику и экономические циклы США. Во время выборов в США часто наблюдается относительно мягкая денежно-кредитная политика, что обеспечивает спекулятивным рынкам обильную ликвидность.

Смотря в будущее, хотя некоторые криптовалюты показали плохие результаты во время недавнего Халвинга, это не означает, что следующая волна Халвинга Биткойна будет неэффективной. Федеральная резервная система в конечном итоге начнет снижать процентные ставки, и ликвидность доллара в конечном итоге снова станет более свободной. Тем не менее, учитывая текущее экономическое окружение, следующая бычья фаза может наступить чуть позже, возможно, отложившись до 2026 года.

Для инвесторов сейчас, возможно, еще не лучшее время для покупки на дне. Нам нужно внимательно следить за сигналами политики Федеральной резервной системы, особенно за двумя ключевыми поворотными моментами: остановкой повышения ставок и началом их снижения. Даже когда эти поворотные моменты наступят, реакция рынка может не быть мгновенно оптимистичной, так как влияние высоких ставок все еще продолжается.

В целом, хотя в краткосрочной перспективе могут появиться возможности для некоторых мелких криптовалют, в долгосрочной перспективе инвесторы все же должны сохранять осторожный подход, особенно к нестандартным криптовалютам.