В блокчейне кредитование: путь эволюции от спекуляций к практике
В блокчейне кредитование является важной частью интернет-финансов, и его цель - предоставить справедливые каналы доступа к капиталу для людей и предприятий по всему миру. Эта модель помогает создать более справедливый и эффективный рынок капитала, что, в свою очередь, способствует экономическому росту.
Несмотря на огромный потенциал кредитования в блокчейне, текущая основная пользовательская группа все еще ограничена нативными пользователями криптовалют, и их использование в основном сосредоточено на спекулятивной торговле. Это в значительной степени ограничивает общий объем рынка, который он может охватить.
В данной статье будет рассмотрено, как постепенно расширять аудиторию пользователей, переходя к более продуктивным сценариям кредитования, одновременно справляясь с возможными вызовами.
Текущая ситуация с кредитованием в блокчейне
За короткие несколько лет рынок заемного кредитования в блокчейне прошел путь от концептуальной стадии до нескольких проверенных временем протоколов, пережив множество резких колебаний на рынке, и не вызвал невозвратных долгов. На сегодняшний день эти протоколы привлекли 43,7 миллиарда долларов США депозитов и выдали 18,6 миллиарда долларов США непогашенных кредитов.
На данный момент основными источниками спроса на кредитные протоколы в блокчейне являются:
Спекулятивная торговля: криптоинвесторы используют кредитное плечо для покупки большего количества криптоактивов.
Получение ликвидности: Инвесторы получают ликвидность криптоактивов через заимствование, не продавая активы, тем самым избегая налога на прирост капитала.
Арбитражный флеш-кредит: краткосрочный кредит, используемый арбитражными трейдерами для использования кратковременных дисбалансов цен на рынке и их коррекции.
Эти приложения в основном обслуживают криптооригинальных пользователей и ориентированы на спекуляции. Однако видение заимствования в блокчейне далеко от этого.
По сравнению с общей суммой глобального непогашенного долга в 320 триллионов долларов или общей суммой кредитов для домохозяйств и нефинансовых компаний в 120 триллионов долларов, текущие непогашенные кредиты в 18,6 миллиарда долларов по кредитным соглашениям в блокчейне составляют лишь незначительную часть.
С ростом использования заемных средств в блокчейне для более производительных целей капитала (например, финансирования малого бизнеса, личных кредитов на покупку автомобиля или жилья) ожидается, что его рыночный объем вырастет на несколько порядков.
Будущее заимствования в блокчейне
Чтобы повысить практичность заимствования в блокчейне, необходимо провести два ключевых улучшения:
Расширение диапазона залоговых активов
В настоящее время только небольшое количество криптоактивов может использоваться в качестве залога, что значительно ограничивает количество потенциальных заемщиков. Кроме того, чтобы компенсировать высокую волатильность криптоактивов, существующие кредитования в блокчейне обычно требуют залогового коэффициента до 2-х раз или выше, что еще больше подавляет спрос на кредиты.
Расширение диапазона приемлемых залоговых активов не только привлечет больше инвесторов к использованию своих инвестиционных портфелей для кредитования, но и увеличит кредитоспособность кредитных протоколов в блокчейне.
Продвижение заёмов с супернизким залогом
В настоящее время большинство кредитных протоколов в блокчейне используют модель избыточного обеспечения (то есть заемщик должен предоставить залоговые активы на сумму, превышающую сумму займа). Эта модель приводит к неэффективному использованию капитала, что делает реализацию многих практических сценариев (например, финансирование малых предприятий) затруднительной.
Используя сверхнизкие залоговые кредиты, заем на основе в блокчейне может охватывать более широкий круг заемщиков, тем самым повышая свою практическую ценность.
Реализация вышеупомянутых мер улучшения имеет различную степень сложности: некоторые из них относительно легко реализовать, в то время как другие могут привести к новым вызовам. Тем не менее, процесс оптимизации может продвигаться постепенно, от простого к сложному.
Расширение диапазона залоговых активов
Сочетание токенизации активов и в блокчейне кредитования позволяет инвесторам более эффективно использовать весь свой инвестиционный портфель для заимствования, а не ограничиваться лишь небольшой частью криптоактивов, тем самым расширяя круг потенциальных заемщиков.
Первый шаг к расширению диапазона залоговых активов может начаться с ликвидных и часто торгуемых активов (таких как акции, фонды денежного рынка, облигации и т. д.), которые оказывают небольшое влияние на существующие кредитные соглашения и имеют низкие затраты на изменения. Однако скорость одобрения со стороны регуляторов станет основным ограничивающим фактором роста в этой области.
В долгосрочной перспективе расширение на менее ликвидные реальные активы (такие как токенизированная собственность на недвижимость) предоставит огромный потенциал для роста, но также приведет к новым вызовам, таким как эффективное управление долговыми позициями этих активов.
В конечном итоге, заем на блокчейне может развиться до уровня, при котором залогом могут выступать недвижимость для ипотечного кредита, то есть выдача кредита, покупка недвижимости и внесение недвижимости в заемный договор в качестве залога могут быть атомарно выполнены в одном блоке. Аналогичным образом, компании также могут финансироваться через заемные соглашения, например, покупая оборудование для фабрики и одновременно внося его в качестве залога в соглашение.
Продвижение низкозалогового кредитования
В криптоиндустрии начальный спрос на низкозалоговые займы может исходить от маркет-мейкеров и других криптооригинальных учреждений, которые после закрытия некоторых централизованных кредитных платформ все еще нуждаются в каналах финансирования. Однако ранние попытки децентрализованных низкозалоговых займов в основном обрабатывали кредитную логику вне блокчейна или в конечном итоге переходили к модели избыточного залога.
Новый проект, который стоит внимания, пытается заново ввести низкомаржинальное кредитование, сохраняя при этом больше компонентов в блокчейне. Этот проект выступает только в качестве движка сопоставления между заемщиками и кредиторами, при этом кредиторы самостоятельно оценивают кредитные риски заемщиков, а не полагаются на оффлайн процессы проверки кредитоспособности.
За пределами криптоиндустрии низкозалоговые кредиты широко применяются в личных займах (таких как кредитные карты, BNPL — покупка сейчас, оплата позже) и в коммерческом кредитовании (таких как кредиты на оборотный капитал, микрокредиты, торговое финансирование и корпоративные кредитные линии).
Максимальная возможность роста продуктов кредитования в блокчейне заключается в тех рынках, которые традиционные банки не могут эффективно охватить, например:
Личный кредитный рынок: в последние годы доля нетрадиционных кредитных организаций на рынке личных небольших залоговых кредитов продолжает расти, особенно среди лиц с низким и среднем доходом. В блокчейне кредитование может стать естественным продолжением этой тенденции, предлагая потребителям более конкурентоспособные процентные ставки по кредитам.
Финансирование малого бизнеса: из-за небольших сумм кредитов крупные банки часто не хотят предоставлять кредиты малым предприятиям, будь то для расширения бизнеса или оборотного капитала. В блокчейне кредитование может заполнить этот пробел, предоставляя более удобные и эффективные каналы финансирования.
Нерешенные вызовы
Несмотря на то, что вышеупомянутые два улучшения значительно расширят потенциальную пользовательскую базу в блокчейне и поддержат более эффективные финансовые приложения, они также вводят ряд новых вызовов, включая:
Торговля криптоактивами осуществляется круглосуточно 7 дней в неделю, в то время как другие активы с высокой ликвидностью (такие как акции и облигации) обычно торгуются с понедельника по пятницу, а цены на неликвидные активы (такие как недвижимость и произведения искусства) обновляются намного реже. Нерегулярность обновления цен усложняет управление долговыми позициями, особенно в периоды сильной волатильности на рынке.
Проблема ликвидации физических обеспеченных активов
Хотя право собственности на физические активы можно отобразить в блокчейне с помощью токенизации, процесс их расчетов гораздо сложнее, чем у активов в блокчейне. Например, в случае токенизации недвижимости собственник имущества может отказать в освобождении недвижимости, и для проведения расчетов может потребоваться судебный процесс.
Учитывая, что в блокчейне кредитные соглашения (и отдельные кредиторы) не могут напрямую обрабатывать процесс ликвидации, одним из решений является продажа прав на ликвидацию по сниженной цене местным агентствам по взысканию долгов, которые будут отвечать за обработку ликвидационных дел. Такие механизмы требуют глубокой интеграции с правовой системой реального мира, чтобы обеспечить осуществимость реализации активов.
Определение риск-премии
Риск дефолта является частью кредитных операций, но этот риск должен отражаться в премии за риск (то есть в дополнительной ставке, добавляемой к безрисковой процентной ставке). Особенно в области низких залоговых кредитов важно точно оценить риск дефолта заемщика.
В настоящее время существует множество инструментов для оценки риска дефолта, в зависимости от категории заемщика:
Личные заемщики: Веб-доказательства, доказательства с нулевым разглашением (ZKP) и протоколы децентрализованной идентификации (DID) могут помочь индивидуумам подтвердить свои кредитные рейтинги, доходы, занятость и другие данные, сохраняя при этом конфиденциальность.
Корпоративные заемщики: интегрируя основные бухгалтерские программы и проверенные финансовые отчеты, компании могут в блокчейне подтвердить свои денежные потоки, балансы и другие финансовые состояния. В будущем, если финансовые данные будут полностью в блокчейне, финансовая информация компании может бесшовно интегрироваться с кредитными соглашениями или услугами сторонней кредитной оценки, чтобы оценивать кредитные риски более децентрализованным образом.
Модель кредитного риска на основе децентрализации
Традиционные банки полагаются на внутренние пользовательские данные и внешние общедоступные данные для обучения моделей кредитного риска, чтобы оценить вероятность дефолта заемщика. Однако этот эффект изолированных данных создает две большие проблемы: новым игрокам сложно конкурировать, поскольку они не имеют доступа к данным сопоставимого масштаба. Децентрализованная обработка данных представляет собой сложную задачу, поскольку модели кредитной оценки не могут контролироваться единственным субъектом, при этом пользовательские данные должны оставаться конфиденциальными.
К счастью, децентрализованное обучение и область вычислений с защитой конфиденциальности быстро развиваются, и в будущем децентрализованные протоколы смогут использовать эти технологии для обучения моделей кредитного риска и выполнять вычисления на основе вывода с защитой конфиденциальности, что позволит создать более справедливую и эффективную систему оценки кредитоспособности в блокчейне.
Другие вызовы включают в себя в блокчейне конфиденциальность, корректировку параметров риска по мере расширения пула залога, соблюдение нормативных требований и более легкое использование заимствованных доходов для реальных мировых нужд.
Заключение
За последние несколько лет в блокчейне кредитные соглашения заложили прочную основу, но они еще не реализовали свой полный потенциал.
Следующий этап кредитования в блокчейне станет еще более захватывающим: протоколы постепенно перейдут от сцен, сосредоточенных на крипто-нативных и спекулятивных аспектах, к более эффективным и связанным с реальным миром финансовым приложениям.
В конечном итоге, в блокчейне кредитование поможет устранить финансовое неравенство, позволяя всем предприятиям и физическим лицам, независимо от их местоположения, равноправно получать капитал. Наша цель - создать финансовую систему, в которой чистая процентная маржа будет сжата до стоимости капитала.
Это будет цель, стоящая борьбы!
Посмотреть Оригинал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
12 Лайков
Награда
12
5
Поделиться
комментарий
0/400
HashRateHermit
· 10ч назад
В конце концов, это все равно сделка, верно?
Посмотреть ОригиналОтветить0
BanklessAtHeart
· 10ч назад
Не просто высокая процентная ставка на торговлю криптовалютой, я все понял.
Посмотреть ОригиналОтветить0
¯\_(ツ)_/¯
· 11ч назад
Короче говоря, просто хочу спекулировать, зачем так много об этом говорить.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GreenCandleCollector
· 11ч назад
Что это, если не ловушка для спекулятивной торговли криптовалютой?
Посмотреть ОригиналОтветить0
0xSherlock
· 11ч назад
Можно заняться серьезным бизнесом? Просто спекулируйте.
в блокчейне кредитование: эволюционный путь от спекуляций к практическим финансам
В блокчейне кредитование: путь эволюции от спекуляций к практике
В блокчейне кредитование является важной частью интернет-финансов, и его цель - предоставить справедливые каналы доступа к капиталу для людей и предприятий по всему миру. Эта модель помогает создать более справедливый и эффективный рынок капитала, что, в свою очередь, способствует экономическому росту.
Несмотря на огромный потенциал кредитования в блокчейне, текущая основная пользовательская группа все еще ограничена нативными пользователями криптовалют, и их использование в основном сосредоточено на спекулятивной торговле. Это в значительной степени ограничивает общий объем рынка, который он может охватить.
В данной статье будет рассмотрено, как постепенно расширять аудиторию пользователей, переходя к более продуктивным сценариям кредитования, одновременно справляясь с возможными вызовами.
Текущая ситуация с кредитованием в блокчейне
За короткие несколько лет рынок заемного кредитования в блокчейне прошел путь от концептуальной стадии до нескольких проверенных временем протоколов, пережив множество резких колебаний на рынке, и не вызвал невозвратных долгов. На сегодняшний день эти протоколы привлекли 43,7 миллиарда долларов США депозитов и выдали 18,6 миллиарда долларов США непогашенных кредитов.
На данный момент основными источниками спроса на кредитные протоколы в блокчейне являются:
Эти приложения в основном обслуживают криптооригинальных пользователей и ориентированы на спекуляции. Однако видение заимствования в блокчейне далеко от этого.
По сравнению с общей суммой глобального непогашенного долга в 320 триллионов долларов или общей суммой кредитов для домохозяйств и нефинансовых компаний в 120 триллионов долларов, текущие непогашенные кредиты в 18,6 миллиарда долларов по кредитным соглашениям в блокчейне составляют лишь незначительную часть.
С ростом использования заемных средств в блокчейне для более производительных целей капитала (например, финансирования малого бизнеса, личных кредитов на покупку автомобиля или жилья) ожидается, что его рыночный объем вырастет на несколько порядков.
Будущее заимствования в блокчейне
Чтобы повысить практичность заимствования в блокчейне, необходимо провести два ключевых улучшения:
В настоящее время только небольшое количество криптоактивов может использоваться в качестве залога, что значительно ограничивает количество потенциальных заемщиков. Кроме того, чтобы компенсировать высокую волатильность криптоактивов, существующие кредитования в блокчейне обычно требуют залогового коэффициента до 2-х раз или выше, что еще больше подавляет спрос на кредиты.
Расширение диапазона приемлемых залоговых активов не только привлечет больше инвесторов к использованию своих инвестиционных портфелей для кредитования, но и увеличит кредитоспособность кредитных протоколов в блокчейне.
В настоящее время большинство кредитных протоколов в блокчейне используют модель избыточного обеспечения (то есть заемщик должен предоставить залоговые активы на сумму, превышающую сумму займа). Эта модель приводит к неэффективному использованию капитала, что делает реализацию многих практических сценариев (например, финансирование малых предприятий) затруднительной.
Используя сверхнизкие залоговые кредиты, заем на основе в блокчейне может охватывать более широкий круг заемщиков, тем самым повышая свою практическую ценность.
Реализация вышеупомянутых мер улучшения имеет различную степень сложности: некоторые из них относительно легко реализовать, в то время как другие могут привести к новым вызовам. Тем не менее, процесс оптимизации может продвигаться постепенно, от простого к сложному.
Расширение диапазона залоговых активов
Сочетание токенизации активов и в блокчейне кредитования позволяет инвесторам более эффективно использовать весь свой инвестиционный портфель для заимствования, а не ограничиваться лишь небольшой частью криптоактивов, тем самым расширяя круг потенциальных заемщиков.
Первый шаг к расширению диапазона залоговых активов может начаться с ликвидных и часто торгуемых активов (таких как акции, фонды денежного рынка, облигации и т. д.), которые оказывают небольшое влияние на существующие кредитные соглашения и имеют низкие затраты на изменения. Однако скорость одобрения со стороны регуляторов станет основным ограничивающим фактором роста в этой области.
В долгосрочной перспективе расширение на менее ликвидные реальные активы (такие как токенизированная собственность на недвижимость) предоставит огромный потенциал для роста, но также приведет к новым вызовам, таким как эффективное управление долговыми позициями этих активов.
В конечном итоге, заем на блокчейне может развиться до уровня, при котором залогом могут выступать недвижимость для ипотечного кредита, то есть выдача кредита, покупка недвижимости и внесение недвижимости в заемный договор в качестве залога могут быть атомарно выполнены в одном блоке. Аналогичным образом, компании также могут финансироваться через заемные соглашения, например, покупая оборудование для фабрики и одновременно внося его в качестве залога в соглашение.
Продвижение низкозалогового кредитования
В криптоиндустрии начальный спрос на низкозалоговые займы может исходить от маркет-мейкеров и других криптооригинальных учреждений, которые после закрытия некоторых централизованных кредитных платформ все еще нуждаются в каналах финансирования. Однако ранние попытки децентрализованных низкозалоговых займов в основном обрабатывали кредитную логику вне блокчейна или в конечном итоге переходили к модели избыточного залога.
Новый проект, который стоит внимания, пытается заново ввести низкомаржинальное кредитование, сохраняя при этом больше компонентов в блокчейне. Этот проект выступает только в качестве движка сопоставления между заемщиками и кредиторами, при этом кредиторы самостоятельно оценивают кредитные риски заемщиков, а не полагаются на оффлайн процессы проверки кредитоспособности.
За пределами криптоиндустрии низкозалоговые кредиты широко применяются в личных займах (таких как кредитные карты, BNPL — покупка сейчас, оплата позже) и в коммерческом кредитовании (таких как кредиты на оборотный капитал, микрокредиты, торговое финансирование и корпоративные кредитные линии).
Максимальная возможность роста продуктов кредитования в блокчейне заключается в тех рынках, которые традиционные банки не могут эффективно охватить, например:
Личный кредитный рынок: в последние годы доля нетрадиционных кредитных организаций на рынке личных небольших залоговых кредитов продолжает расти, особенно среди лиц с низким и среднем доходом. В блокчейне кредитование может стать естественным продолжением этой тенденции, предлагая потребителям более конкурентоспособные процентные ставки по кредитам.
Финансирование малого бизнеса: из-за небольших сумм кредитов крупные банки часто не хотят предоставлять кредиты малым предприятиям, будь то для расширения бизнеса или оборотного капитала. В блокчейне кредитование может заполнить этот пробел, предоставляя более удобные и эффективные каналы финансирования.
Нерешенные вызовы
Несмотря на то, что вышеупомянутые два улучшения значительно расширят потенциальную пользовательскую базу в блокчейне и поддержат более эффективные финансовые приложения, они также вводят ряд новых вызовов, включая:
Торговля криптоактивами осуществляется круглосуточно 7 дней в неделю, в то время как другие активы с высокой ликвидностью (такие как акции и облигации) обычно торгуются с понедельника по пятницу, а цены на неликвидные активы (такие как недвижимость и произведения искусства) обновляются намного реже. Нерегулярность обновления цен усложняет управление долговыми позициями, особенно в периоды сильной волатильности на рынке.
Хотя право собственности на физические активы можно отобразить в блокчейне с помощью токенизации, процесс их расчетов гораздо сложнее, чем у активов в блокчейне. Например, в случае токенизации недвижимости собственник имущества может отказать в освобождении недвижимости, и для проведения расчетов может потребоваться судебный процесс.
Учитывая, что в блокчейне кредитные соглашения (и отдельные кредиторы) не могут напрямую обрабатывать процесс ликвидации, одним из решений является продажа прав на ликвидацию по сниженной цене местным агентствам по взысканию долгов, которые будут отвечать за обработку ликвидационных дел. Такие механизмы требуют глубокой интеграции с правовой системой реального мира, чтобы обеспечить осуществимость реализации активов.
Риск дефолта является частью кредитных операций, но этот риск должен отражаться в премии за риск (то есть в дополнительной ставке, добавляемой к безрисковой процентной ставке). Особенно в области низких залоговых кредитов важно точно оценить риск дефолта заемщика.
В настоящее время существует множество инструментов для оценки риска дефолта, в зависимости от категории заемщика:
Личные заемщики: Веб-доказательства, доказательства с нулевым разглашением (ZKP) и протоколы децентрализованной идентификации (DID) могут помочь индивидуумам подтвердить свои кредитные рейтинги, доходы, занятость и другие данные, сохраняя при этом конфиденциальность.
Корпоративные заемщики: интегрируя основные бухгалтерские программы и проверенные финансовые отчеты, компании могут в блокчейне подтвердить свои денежные потоки, балансы и другие финансовые состояния. В будущем, если финансовые данные будут полностью в блокчейне, финансовая информация компании может бесшовно интегрироваться с кредитными соглашениями или услугами сторонней кредитной оценки, чтобы оценивать кредитные риски более децентрализованным образом.
Традиционные банки полагаются на внутренние пользовательские данные и внешние общедоступные данные для обучения моделей кредитного риска, чтобы оценить вероятность дефолта заемщика. Однако этот эффект изолированных данных создает две большие проблемы: новым игрокам сложно конкурировать, поскольку они не имеют доступа к данным сопоставимого масштаба. Децентрализованная обработка данных представляет собой сложную задачу, поскольку модели кредитной оценки не могут контролироваться единственным субъектом, при этом пользовательские данные должны оставаться конфиденциальными.
К счастью, децентрализованное обучение и область вычислений с защитой конфиденциальности быстро развиваются, и в будущем децентрализованные протоколы смогут использовать эти технологии для обучения моделей кредитного риска и выполнять вычисления на основе вывода с защитой конфиденциальности, что позволит создать более справедливую и эффективную систему оценки кредитоспособности в блокчейне.
Другие вызовы включают в себя в блокчейне конфиденциальность, корректировку параметров риска по мере расширения пула залога, соблюдение нормативных требований и более легкое использование заимствованных доходов для реальных мировых нужд.
Заключение
За последние несколько лет в блокчейне кредитные соглашения заложили прочную основу, но они еще не реализовали свой полный потенциал.
Следующий этап кредитования в блокчейне станет еще более захватывающим: протоколы постепенно перейдут от сцен, сосредоточенных на крипто-нативных и спекулятивных аспектах, к более эффективным и связанным с реальным миром финансовым приложениям.
В конечном итоге, в блокчейне кредитование поможет устранить финансовое неравенство, позволяя всем предприятиям и физическим лицам, независимо от их местоположения, равноправно получать капитал. Наша цель - создать финансовую систему, в которой чистая процентная маржа будет сжата до стоимости капитала.
Это будет цель, стоящая борьбы!