Развитие и вызовы GMX V2 в рамках программы стимулов Arbitrum

В последнее время GMX получила 12 миллионов токенов ARB в рамках краткосрочной программы стимулирования (STIP) Arbitrum. Эти средства в основном предназначены для поддержки совместного развития GMX V2 и экосистемы DeFi Arbitrum. Прошло почти 10 дней с момента начала реализации программы стимулирования, и давайте проанализируем изменения в GMX и проблемы, с которыми она сталкивается.

Основные положения программы стимулов

GMX будет использовать эти средства для следующих целей:

1. Стимулирование ликвидности GMX V2 бессрочных контрактов и спотовых торгов.
2. Поощрение ликвидности к переносу из пула GLP V1 в пул GM V2
3. Компенсация торговых сборов, снижение средней торговой комиссии до 0,02%
4. Спонсирование проектов, разрабатываемых на GMX V2

Эти меры направлены на повышение конкурентоспособности GMX, особенно в отношении комиссий, в конкуренции с централизованными биржами, при этом сохраняя преимущество без проскальзывания.

Изменение ликвидности GMX

По состоянию на 17 ноября общая производительность GMX следующая:

• Общая ликвидность увеличилась на 6,45%, достигнув 528 миллионов долларов США
• GMX V1 ликвидность уменьшилась на 9%, составив 364 миллиона долларов
• GMX V2 ликвидность увеличилась на 69.5% и составила 164 миллионов долларов

Стоит отметить, что резкий рост ликвидности V2 произошел в первый день начала стимулов, после чего темпы роста значительно замедлились.

Изменение открытого интереса и объема торгов

• Нереализованный объем: увеличился с 152 миллионов долларов 8 ноября до 182 миллионов долларов 13 ноября, но 17 ноября снова снизился до 137 миллионов долларов.
• Объем торгов: колебался значительно, максимальный дневной объем торгов составил 555 миллионов долларов 9 ноября.

В целом, объем торгов и открытые позиции подвержены значительному влиянию рыночной конъюнктуры и не демонстрируют явной тенденции к устойчивому росту.

! Новая ситуация GMX V2: рост ликвидности и дисбаланс длинных и коротких позиций пула GM под влиянием программы Arbitrum STIP

Проблема дисбаланса длинных и коротких позиций в GM池

Хотя GMX V2 пытается сбалансировать длинные и короткие позиции с помощью механизма корректировки сборов, в настоящее время все еще существует серьезный дисбаланс.

• Общий открытый интерес по длинным позициям V2 составляет 51,66 миллиона долларов, по коротким позициям - 28,67 миллиона долларов.
• Долговые позиции по некоторым активам (таким как SOL, DOGE, XRP) достигли предела
• Например, по паре XRP/USD длинная позиция в 4,42 раза превышает короткую.

Несмотря на то, что GMX V2 установил сложный механизм сборов для стимулирования арбитража, фактический эффект оказался не идеальным. Дисбаланс между длинными и короткими позициями может создать высокий риск для поставщиков ликвидности, особенно в парах с волатильными альткойнами.

! Новая ситуация GMX V2: рост ликвидности и дисбаланс длинных и коротких позиций GM-пула под влиянием программы Arbitrum STIP

Заключение

Программа стимулов Arbitrum действительно способствовала росту ликвидности GMX V2, но этот рост в основном сосредоточен на первые два дня после начала программы. Открытый интерес и объем торгов не показали очевидного устойчивого роста. Кроме того, GMX V2 по-прежнему сталкивается с серьезным дисбалансом между длинными и короткими позициями, что может представлять потенциальный риск для поставщиков ликвидности, особенно в некоторых волатильных торговых парах. В будущем GMX необходимо дополнительно оптимизировать свои механизмы для достижения более устойчивого роста и лучшего управления рисками.