Биткойн является Бенчмарком: почему в следующие десять лет величайшая возможность заключается не в Децентрализованных финансах, а в слиянии BTC + TradFi?
В быстро меняющемся мире криптоактивов Децентрализованные финансы (DeFi) безусловно являются одним из самых заметных нововведений за последние несколько лет. Однако опытный аналитик Марк Джефтович ссылается на мнение Уилли Ву и выдвигает разрушительный аргумент: «В следующие десять лет крупнейшая возможность в финансовых технологиях заключается не в DeFi, а в слиянии BTC и TradFi». Это подытоживает все, что мы видели в прошлом цикле — Биткойн становится основой следующего поколения финансовых инструментов, а стейблкоины служат мостом между традиционной долларовой системой и новыми финансовыми технологиями. Это не только эволюция технологий, но и изменение финансовой парадигмы.
1. Доминирование Биткойна и инновационная привлекательность
Миллиардер-инвестор и венчурный капиталист Тим Дрейпер прокомментировал продолжающееся доминирование Биткойна, отметив, что то, что мы видим, является примером явления «победитель забирает все»:
Рынка Биткойна недавно достиг 61%, что выше 40% после первого цикла процветания и упадка и 50% после последнего цикла процветания и упадка. Это показывает, что рыночная доминирующая позиция Биткойна постепенно усиливается.
Дрейпер сравнил это явление с эпохой операционных систем Microsoft. Когда Lotus 1-2-3 пользовался популярностью, Microsoft создала Excel и включила его в операционную систему. Успех WordPerfect побудил Microsoft создать Word. Затем Microsoft заранее приобрела PowerPoint. Все эти приложения стали стандартной конфигурацией Microsoft, в то время как ранние стартапы оказались на обочине.
Он отметил, что все инновации, начавшиеся с альткойнов (умные контракты, приложения на блокчейне, ординалы), теперь переходят на Биткойн. Рыночная капитализация Биткойна составляет 1.8 триллиона долларов, в то время как рыночная капитализация Эфириума, занимающего второе место, составляет всего 250 миллиардов долларов. Биткойн сейчас привлекает большинство программистов, которые заинтересованы в Биткойне. Пять действительно важных приложений строятся на Биткойне — DeFi (пиринговые платежи, торговля, биржи, финансовая инклюзия и т.д.), смарт-контракты (прозрачность и отслеживаемость цепочки поставок, торговля активами и отслеживание ресурсов), ординалы, руны и решения второго уровня, такие как недорогие микроплатежи. Эта притяжение ускоряется. За каждым предпринимателем, который создаёт бизнес на Биткойне, стоит целая экосистема. Умные предприниматели всегда строят на самых привлекательных платформах, и этой платформой является Биткойн.
Второе. Восхождение корпоративных биткойн-казначейств и вызовы других криптоактивов
Когда людей спрашивают, сколько будет стоить Биткойн через пять лет, Дрейпер говорит, что он будет стоить одну единицу Биткойна. Поскольку доллар продолжает увеличиваться до исчезновения, его обменный курс к доллару может быть бесконечным. Менее недели назад, когда Дрейпер делал вышеупомянутое заявление, доминирование Биткойна составляло 61%, а сейчас — 64%. В то же время Эфириум продолжает оставаться в упадке, хотя некоторые говорят, что он недооценен и готов к сильному росту — но Марк Джефтович этого не видит.
Как указано в Treasuries Playbook, мы начинаем видеть компании, которые хранят активы ETH, как грибы после дождя. Например, как Биткойн-майнер, BitMine Immersion Tech (NYSE: BMNR) назначила Тома Ли председателем и завершила финансирование в размере 250 миллионов долларов для создания хранилища ETH. BitMine владеет корпоративным хранилищем Биткойн в 161 BTC, занимая 62-е место — пока неясно, планируют ли они реализовать его для покупки большего количества ETH. Джефтович советует не делать этого.
Bit Digital (BTBT) также отклонила предложение Jeftovic о полном выходе из Биткойн-майнинга, решив «стать компанией, сосредоточенной на Эфириуме»: они продадут свои Биткойны (согласно отчету для инвесторов за март, они владеют 742 BTC) в обмен на Эфир (ETH) и продадут или постепенно закроют весь свой бизнес по майнингу Биткойнов.
Джефотович действительно владеет акциями Sol Strategies, компания начала создавать компанию Solana Treasury около года назад и практически идеально воспользовалась этой возможностью — когда он предположил, что торговля мемкоинами закончилась, они вышли из позиций (получив 2043% отличной прибыли) и больше не появится того альт-сезона, который мы видели в предыдущих циклах. Sol Strategies также владеет BTC-казной — Джефотович надеялся, что они смогут использовать ее в качестве якоря — но они продали ее, чтобы купить больше SOL, близко к пику — в то же время, Биткойн установил новый рекорд.
Будущие студенты MBA и финансов однажды могут оглянуться на эту эпоху и предположить, что стратегии криптофинансирования могут быть успешными только тогда, когда хранимые активы являются доминирующими активами, и возможно, им придется преодолеть некоторые волшебные барьеры, такие как 50% рыночная доля. Это также потребует наличия более высоких, чем у чего-либо другого, среднегодовых темпов роста за четыре и десять лет, в противном случае хранение его не имеет смысла по сравнению с чем-то, что имеет более высокий RoR. Другими словами, это должно быть Биткойн, все остальные финансовые инвестиции будут стагнировать.
Три. Волатильность цен на Биткойн и изменения в рыночной структуре
Поэтому, если Биткойн является единственным выбором для базового слоя корпоративных финансов и финансовой системы следующего поколения, «почему BTC не растет?», это вопрос, который мы часто видим в социальных сетях. Особенно после того ужасного краха 22 июня, когда цена упала до 98,000 долларов — за почти восемь часов была потеряна психологически важная отметка в 100,000 долларов.
В течение всего цикла Джефович признал, что одной из ошибок было то, что мы должны были ожидать как минимум несколько падений на 30% до 40%. Однако с конца криптозимы в ноябре 2022 года, когда Биткойн достиг дна в 16 000 долларов, рост не превышал 30%.
При обсуждении вопроса «Почему количество не растет», Bitcoin Magazine проанализировал тренд накопления токенов и пришел к выводу: многие киты держат BTC по сверхнизким ценам и забирают свои фишки с стола. За последние несколько месяцев было продано более 240,000 BTC из кошельков, которые держали токены от 1 до 5 лет. Эта распродажа во многом компенсировала наращивание позиций институциональными инвесторами. Учитывая, что майнеры ежедневно выпускают около 450 BTC, мы можем понять, почему цена трудно преодолевает рост: рынок находится в состоянии баланса спроса и предложения.
!
(Источник: Bitcoin Magazine, ZeroHedge)
Учитывая, что системные шоки и кажущийся кризис выживания продолжают поступать (внутренний коллапс в Японии, доходность облигаций, войны на Ближнем Востоке, война в Украине и т. д.), вопрос «Почему Биткойн не вырос?» не является самым важным для Джефтовича. «Почему в эти времена он не упал дальше?» — это то, что его всегда интересовало.
Структура рынка может претерпеть фундаментальные изменения, и это кажется очень вероятным, возможно, даже на уровне, который будет казаться четырехлетним циклом из прошлого. Или, можно сказать, продлится. В другой статье Биткойн Журнала проводилось сравнение 200-недельной скользящей средней с предыдущими циклами, и было указано: «Когда 200-недельная скользящая средняя преодолевает предыдущие исторические максимумы, возникает очень последовательный шаблон. В нескольких циклах, когда происходит такое пересечение, цена Биткойна либо уже достигла пика, либо очень близка к нему.» Если этот шаблон продолжится, мы, похоже, ожидаем, что этот цикл достигнет пика примерно в мае или июне 2026 года.
Заключение:
Биткойн как финансовый стандарт занимает все более прочное положение, а его интеграция с традиционными финансами станет крупнейшей возможностью в следующем десятилетии. Несмотря на постоянные колебания рынка и макроэкономические вызовы, устойчивость, проявленная Биткойном, делает его ключевым активом для хеджирования рисков. С учетом того, что все больше компаний включают Биткойн в свои балансы, а также постоянного появления инноваций в экосистеме Биткойна, его потенциал как «цифрового золота» и финансовой инфраструктуры будет продолжать раскрываться.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Биткойн является Бенчмарком: почему в следующие десять лет величайшая возможность заключается не в Децентрализованных финансах, а в слиянии BTC + TradFi?
В быстро меняющемся мире криптоактивов Децентрализованные финансы (DeFi) безусловно являются одним из самых заметных нововведений за последние несколько лет. Однако опытный аналитик Марк Джефтович ссылается на мнение Уилли Ву и выдвигает разрушительный аргумент: «В следующие десять лет крупнейшая возможность в финансовых технологиях заключается не в DeFi, а в слиянии BTC и TradFi». Это подытоживает все, что мы видели в прошлом цикле — Биткойн становится основой следующего поколения финансовых инструментов, а стейблкоины служат мостом между традиционной долларовой системой и новыми финансовыми технологиями. Это не только эволюция технологий, но и изменение финансовой парадигмы.
1. Доминирование Биткойна и инновационная привлекательность
Миллиардер-инвестор и венчурный капиталист Тим Дрейпер прокомментировал продолжающееся доминирование Биткойна, отметив, что то, что мы видим, является примером явления «победитель забирает все»:
Рынка Биткойна недавно достиг 61%, что выше 40% после первого цикла процветания и упадка и 50% после последнего цикла процветания и упадка. Это показывает, что рыночная доминирующая позиция Биткойна постепенно усиливается.
Дрейпер сравнил это явление с эпохой операционных систем Microsoft. Когда Lotus 1-2-3 пользовался популярностью, Microsoft создала Excel и включила его в операционную систему. Успех WordPerfect побудил Microsoft создать Word. Затем Microsoft заранее приобрела PowerPoint. Все эти приложения стали стандартной конфигурацией Microsoft, в то время как ранние стартапы оказались на обочине.
Он отметил, что все инновации, начавшиеся с альткойнов (умные контракты, приложения на блокчейне, ординалы), теперь переходят на Биткойн. Рыночная капитализация Биткойна составляет 1.8 триллиона долларов, в то время как рыночная капитализация Эфириума, занимающего второе место, составляет всего 250 миллиардов долларов. Биткойн сейчас привлекает большинство программистов, которые заинтересованы в Биткойне. Пять действительно важных приложений строятся на Биткойне — DeFi (пиринговые платежи, торговля, биржи, финансовая инклюзия и т.д.), смарт-контракты (прозрачность и отслеживаемость цепочки поставок, торговля активами и отслеживание ресурсов), ординалы, руны и решения второго уровня, такие как недорогие микроплатежи. Эта притяжение ускоряется. За каждым предпринимателем, который создаёт бизнес на Биткойне, стоит целая экосистема. Умные предприниматели всегда строят на самых привлекательных платформах, и этой платформой является Биткойн.
Второе. Восхождение корпоративных биткойн-казначейств и вызовы других криптоактивов
Когда людей спрашивают, сколько будет стоить Биткойн через пять лет, Дрейпер говорит, что он будет стоить одну единицу Биткойна. Поскольку доллар продолжает увеличиваться до исчезновения, его обменный курс к доллару может быть бесконечным. Менее недели назад, когда Дрейпер делал вышеупомянутое заявление, доминирование Биткойна составляло 61%, а сейчас — 64%. В то же время Эфириум продолжает оставаться в упадке, хотя некоторые говорят, что он недооценен и готов к сильному росту — но Марк Джефтович этого не видит.
Как указано в Treasuries Playbook, мы начинаем видеть компании, которые хранят активы ETH, как грибы после дождя. Например, как Биткойн-майнер, BitMine Immersion Tech (NYSE: BMNR) назначила Тома Ли председателем и завершила финансирование в размере 250 миллионов долларов для создания хранилища ETH. BitMine владеет корпоративным хранилищем Биткойн в 161 BTC, занимая 62-е место — пока неясно, планируют ли они реализовать его для покупки большего количества ETH. Джефтович советует не делать этого.
Bit Digital (BTBT) также отклонила предложение Jeftovic о полном выходе из Биткойн-майнинга, решив «стать компанией, сосредоточенной на Эфириуме»: они продадут свои Биткойны (согласно отчету для инвесторов за март, они владеют 742 BTC) в обмен на Эфир (ETH) и продадут или постепенно закроют весь свой бизнес по майнингу Биткойнов.
Джефотович действительно владеет акциями Sol Strategies, компания начала создавать компанию Solana Treasury около года назад и практически идеально воспользовалась этой возможностью — когда он предположил, что торговля мемкоинами закончилась, они вышли из позиций (получив 2043% отличной прибыли) и больше не появится того альт-сезона, который мы видели в предыдущих циклах. Sol Strategies также владеет BTC-казной — Джефотович надеялся, что они смогут использовать ее в качестве якоря — но они продали ее, чтобы купить больше SOL, близко к пику — в то же время, Биткойн установил новый рекорд.
Будущие студенты MBA и финансов однажды могут оглянуться на эту эпоху и предположить, что стратегии криптофинансирования могут быть успешными только тогда, когда хранимые активы являются доминирующими активами, и возможно, им придется преодолеть некоторые волшебные барьеры, такие как 50% рыночная доля. Это также потребует наличия более высоких, чем у чего-либо другого, среднегодовых темпов роста за четыре и десять лет, в противном случае хранение его не имеет смысла по сравнению с чем-то, что имеет более высокий RoR. Другими словами, это должно быть Биткойн, все остальные финансовые инвестиции будут стагнировать.
Три. Волатильность цен на Биткойн и изменения в рыночной структуре
Поэтому, если Биткойн является единственным выбором для базового слоя корпоративных финансов и финансовой системы следующего поколения, «почему BTC не растет?», это вопрос, который мы часто видим в социальных сетях. Особенно после того ужасного краха 22 июня, когда цена упала до 98,000 долларов — за почти восемь часов была потеряна психологически важная отметка в 100,000 долларов.
В течение всего цикла Джефович признал, что одной из ошибок было то, что мы должны были ожидать как минимум несколько падений на 30% до 40%. Однако с конца криптозимы в ноябре 2022 года, когда Биткойн достиг дна в 16 000 долларов, рост не превышал 30%.
При обсуждении вопроса «Почему количество не растет», Bitcoin Magazine проанализировал тренд накопления токенов и пришел к выводу: многие киты держат BTC по сверхнизким ценам и забирают свои фишки с стола. За последние несколько месяцев было продано более 240,000 BTC из кошельков, которые держали токены от 1 до 5 лет. Эта распродажа во многом компенсировала наращивание позиций институциональными инвесторами. Учитывая, что майнеры ежедневно выпускают около 450 BTC, мы можем понять, почему цена трудно преодолевает рост: рынок находится в состоянии баланса спроса и предложения.
!
(Источник: Bitcoin Magazine, ZeroHedge)
Учитывая, что системные шоки и кажущийся кризис выживания продолжают поступать (внутренний коллапс в Японии, доходность облигаций, войны на Ближнем Востоке, война в Украине и т. д.), вопрос «Почему Биткойн не вырос?» не является самым важным для Джефтовича. «Почему в эти времена он не упал дальше?» — это то, что его всегда интересовало.
Структура рынка может претерпеть фундаментальные изменения, и это кажется очень вероятным, возможно, даже на уровне, который будет казаться четырехлетним циклом из прошлого. Или, можно сказать, продлится. В другой статье Биткойн Журнала проводилось сравнение 200-недельной скользящей средней с предыдущими циклами, и было указано: «Когда 200-недельная скользящая средняя преодолевает предыдущие исторические максимумы, возникает очень последовательный шаблон. В нескольких циклах, когда происходит такое пересечение, цена Биткойна либо уже достигла пика, либо очень близка к нему.» Если этот шаблон продолжится, мы, похоже, ожидаем, что этот цикл достигнет пика примерно в мае или июне 2026 года.
Заключение:
Биткойн как финансовый стандарт занимает все более прочное положение, а его интеграция с традиционными финансами станет крупнейшей возможностью в следующем десятилетии. Несмотря на постоянные колебания рынка и макроэкономические вызовы, устойчивость, проявленная Биткойном, делает его ключевым активом для хеджирования рисков. С учетом того, что все больше компаний включают Биткойн в свои балансы, а также постоянного появления инноваций в экосистеме Биткойна, его потенциал как «цифрового золота» и финансовой инфраструктуры будет продолжать раскрываться.