RWA: Эволюция и перспективы реальных активов в Блокчейне

Введение

Токенизация реальных активов (RWA) направлена на повышение ликвидности, прозрачности и доступности, чтобы больше людей могли получить доступ к активам высокой стоимости. Хотя это определение является общим, оно не совсем точное. В данной статье я поделюсь личным взглядом на текущее положение дел с RWA.

! RWA: Слон в пропасти

Один. Ранние попытки и вызовы

Сочетание Блокчейна и реальных активов восходит к Colored Coins на Биткойне. Добавляя метаданные к определенным Satoshi, была достигнута возможность маркировки и управления реальными активами в блокчейне Биткойна. Это была первая систематическая попытка внедрения неконкурентных функций в Блокчейн, которая открыла путь к интеллектуальным технологиям. Однако из-за ограничений скриптов Биткойна пользователям необходимо было полагаться на сторонние кошельки для интерпретации правил активов, что привело к проблемам централизованного доверия и нехватке ликвидности, в результате чего этот концепт оказался неудачным.

Появление Эфириума открыло эпоху Тьюринговой полноты для Блокчейна. Однако, кроме стабильных монет на основе фиатной валюты, RWA в последние десять лет оставались больше на слуху, чем на деле. Это связано с несколькими основными причинами:

1. Противоречие между децентрализацией и регулированием: RWA по своей сути зависит от централизованных сущностей и регулирования, что противоречит анархистскому духу Блокчейна.

2. Сложность активов: Токенизация финансовых активов относительно проста, но токенизация нефинансовых активов сталкивается с множеством проблем, такими как ограничения систем Интернета вещей и т. д.

3. Низкая привлекательность доходности: по сравнению с высокой волатильностью цифровых активов и высокими доходами DeFi, доходность традиционных активов выглядит незначительно.

Два, Эволюция регуляторной структуры

В последнее время в Гонконге, Дубае, Сингапуре и других местах были внедрены регулирующие рамки для RWA, что создало основу для их развития. Однако фрагментация регулирования и настороженность традиционных финансов к рискам все еще окутывают RWA завесой неопределенности.

В настоящее время регуляторные рамки в разных юрисдикциях различаются. США акцентируют внимание на определении ценных бумаг и квалификации инвесторов; Гонконг запустил программу песочницы для тестирования токенизированных облигаций; Европейский Союз скоро введет в действие норматив MiCA; Дубай запустил токенизированную песочницу; Сингапур и Австралия также разработали соответствующие меры регулирования.

Хотя эти регуляторные рамки предоставляют RWA путь к соблюдению норм, они также создают новые вызовы. Протоколам RWA необходимо адаптироваться к различным требованиям соблюдения, что приводит к ограниченной интероперабельности и создает эффект "острова".

Однако некоторые проекты исследуют способы преодоления этих ограничений. Например, Ondo через свой кредитный протокол Flux Finance и токен USDY предоставляет путь для взаимодействия RWA с миром DeFi.

! RWA: Слон в пропасти

Три. Текущая ситуация и преимущества RWA

Согласно статистике, текущая общая стоимость RWA-активов в блокчейне составляет около 20,69 миллиарда долларов США, в основном включает частные кредиты, государственные облигации США, сырьевые товары, недвижимость и акции. Протоколы RWA в основном ориентированы на пользователей традиционных финансов, особенно на малые и средние предприятия и институциональных пользователей.

Преимущества RWA в блокчейне включают:

1. Круглосуточный мгновенный расчет
2. Преодоление ограничений ликвидности по регионам
3. Снижение предельных затрат на услуги
4. Предоставление финансовых каналов для специальных отраслей (таких как шахтные предприятия, малые и средние биржи)
5. Снижение инвестиционного порога

Для сферы криптовалют успех RWA откроет триллионные рыночные перспективы. Появление RWAFi также предоставит более надежный базовый актив для DeFi-протоколов, предлагая пользователям больше возможностей для распределения активов.

Четыре, RWA как "Рыцарь"

В некоторых областях RWA может стать "меченосцем" мира Блокчейн. Например, в случае с NFT, в настоящее время владельцы NFT обычно имеют только право собственности и использования конкретного аватара, а не полные права на интеллектуальную собственность. Введение RWA может помочь улучшить это неравномерное распределение прав.

Пять. Перспективы на будущее

RWA имеет потенциал для преобразования финансовой системы, приводя возможности реального мира в блокчейн и возможно становясь новым способом регулирования экосистемы блокчейна. Однако текущая регуляторная база по-прежнему ограничивает его развитие. В будущем потребуется лидер или альянс, чтобы преодолеть эти барьеры.

Идеальная конечная форма RWA будет представлять собой глобальную взаимосвязанную финансовую сеть. В этой сети пользователи смогут осуществлять различные сделки с активами и инвестиции, переходя через часовые пояса и регионы, реализуя настоящие глобальные финансовые услуги.

! RWA: Слон в пропасти