Анализ стратегии накопления активов экосистемы BTCFi
С развитием нарратива BTCFi, онлайновая ликвидность активов BTC становится центром внимания различных экосистем и протоколов. BTC превращается из статического средства хранения стоимости в актив, который может участвовать в большем количестве сценариев получения дохода на блокчейне, что увеличивает его потенциал применения в экосистеме DeFi.
Core, BOB и Corn являются代表ативными примерами роста в области BTCFi за вторую половину года: Core сосредотачивается на крупных BTC LST активах в период роста; Corn совместно с Pendle запускает новые игровые механики на основе баллов для быстрого захвата дополнительного рынка; BOB привлекает ликвидность за счет расширения экосистемы и услуг по ликвидному залогу. Серия действий в экосистемах вокруг "доходности" значительно активировала ликвидность BTC активов. В будущем, по мере постепенного высвобождения ликвидности BTC, масштаб цепочного оседания активов в экосистеме BTCFi все еще имеет огромный потенциал для роста.
1. Фон
1.1 BTC активов по цепочке
Направление движения BTC и его привязанных активов в сети можно разделить на три уровня:
Первый уровень: родной BTC
Второй уровень:
на основе централизованного хранения выпущенный упакованный BTC
активы, отображаемые на BTC L2 и SideChain
Ликвидное стекинг BTC
Третий уровень: производные активы BTC в различных сценариях DeFi.
1.2 BTCактивов текущее состояние рынка
Согласно данным о выпуске BTC-обеспеченных активов в сетях Ethereum, Arbitrum и BNB, можно увидеть, что централизованное управление выпуском обернутого BTC по-прежнему занимает подавляющую долю рынка, при этом WBTC и BTCB составляют более 75% от общего объема обращающихся BTC-обеспеченных активов. Кроме того, LBTC и SolvBTC.BBN и другие BTC LST за последние несколько месяцев быстро развивались под влиянием нарратива о ставках BTC (re), став новой растущей силой на рынке BTC-обеспеченных активов.
В качестве токена, привязанного к наиболее высокому уровню консенсуса и рыночной капитализации, основные сценарии применения BTC в качестве обеспеченного актива сосредоточены в кредитных протоколах. Что касается крупнейших из них, WBTC и BTCB, то наибольшее применение обоих наблюдается в Aave v3 и Venus соответственно, где TVL занимает более 20% от общего объема их поставок, что отражает спрос на относительно стабильную доходность в области BTCFi.
В настоящее время рыночный объем BTC LST составляет около 25,1K BTC, из которых две основные протоколы, Lombard и Solv Protocol, занимают более 70% рыночной доли. Поглощение и выпуск BTC LST напрямую влияют на ликвидность и оседание BTC-активов на различных цепочках. В частности, влияние Solv на TVL различных цепочек особенно заметно, обеспечивая чистый приток в размере $309,7M и $177,8M соответственно для Core и Scroll, что значительно увеличивает объем активов на этих двух цепочках.
По сравнению с централизованной моделью управления, выпущенный пакетированный BTC, BTC LST как актив с доходностью расширяет более богатые сценарии применения. Помимо кредитных протоколов, рынок торговли баллами стал еще одним важным направлением для BTC LST. Avalon и Pendle соответственно являются протоколами с наибольшими накоплениями средств в секторах "lending" и "points derivative market", что позволяет достичь взаимовыгодного роста в связи с развитием нарратива BTCFi и BTC staking.
2 Стратегия накопления активов экосистемы BTCFi
2.1 Core: Сосредоточение на двойном движении экосистемы роста с увеличением активов и токенами в качестве стимулов
Core — это решение для расширения L1, основанное на BTC, которое позволяет пользователям получать пассивный доход через неконтролируемую ставку биткойнов, не перемещая или упаковывая BTC. С момента запуска в апреле 2023 года более 7,500 BTC были поставлены на Core, и безопасность сети Core была обеспечена за счет безопасности BTC. В июле 2023 года Core представил механизм двойной ставки BTC и CORE. Пользователи могут не только ставить BTC для получения безрисковой базовой прибыли, но и ставить родной токен CORE для получения дополнительных вознаграждений, распределение которых будет связано с количеством ставок CORE и сроком их хранения. С момента запуска механизма двойной ставки он далее способствовал росту TVL Core.
На сегодняшний день TVL Core достигла $591,5 млн, увеличившись на 4757,9% за полгода и заняв 16-е место в рейтинге TVL среди блокчейнов. Рост TVL Core демонстрирует несколько ключевых этапов: в июне запуск родного кредитного протокола Colend и интеграция с деривативами Solv Protocol привели к росту TVL в этом месяце на $51,1 млн, что составило 202,2%. В июле введение механизма двойного стекинга способствовало притоку новых средств, что привело к росту TVL в этом месяце на $92,6 млн, увеличившись на 121,3%. В августе интеграция ведущего протокола BTC Restaking Pell Network в Core вызвала дальнейшее привлечение капитала.
Рост Core TVL в основном обусловлен следующими факторами:
Сосредоточение на увеличении ликвидности экосистемы за счет роста рынка BTC-ориентированных активов и быстрого роста производных активов Solv.
Создание сопутствующих протоколов, таких как Colend, и быстрая интеграция с проектами, такими как Pell Network, для создания полноценного экосистемного приложения.
Используя аирдроп и рыночные показатели родного токена $CORE, поддерживающего структуру стимулов, сформировалась многомерная экосистема синергетических эффектов.
Глубокая интеграция и сотрудничество с производными активами Solv
SolvBTC.BBN и SolvBTC являются пятой и шестой по величине BTC деривативами на рынке, с общим объемом выпуска 15.6K BTC и продолжающимся стабильным ростом. С июня SolvBTC расширился в экосистему Core и глубоко интегрировался с двумя крупными протоколами Colend и Pell Network, что способствовало росту TVL на $51.1M в этом месяце. В настоящее время деривативы Solv занимают 65% TVL Core, что обусловлено не только строительством DeFi-модулей экосистемы Core, предоставляющих стабильные доходные сценарии для базовых активов, но и высокими стимулами, предоставляемыми Core для применения SolvBTC, а также ожиданием аирдропа, поддерживаемого выполнением токена $CORE. Это показывает, что развитие экосистемы Core не ограничивается собственным механизмом нативного стейкинга BTC, а больше акцентируется на привлечении и стимулировании качественных крупных BTC активов для увеличения активности и объемов заморозки всей сети. Благодаря глубокой интеграции и сотрудничеству с Solv Protocol, Core не только увеличил TVL, но и предоставил разнообразную ликвидную поддержку для сценариев DeFi на блокчейне.
Экосистема BTCFi, возглавляемая Colend и Pell Network
Colend является нативным кредитным протоколом на Core, который берет на себя большую часть накопленных активов в экосистеме. С момента введения SolvBTC в июне и предоставления максимальных стимулов его TVL значительно возрос. В настоящее время 85% TVL в протоколе Colend поступает от входящих производных активов Solv Protocol, что демонстрирует его сильный синергетический эффект с Solv. Кроме того, Colend также является основным сценарием применения производных активов токенов CORE, привлекая $17.4M wCORE и $5.2M stCORE. Предоставляемый Colend сценарий получения дохода для CORE LST способствовал повышению желания пользователей ставить CORE, одновременно обеспечивая поддержку его стоимости.
Кроме того, BTC Restaking стал стабильной платформой для стейкинга и дохода от деривативов BTC. В августе ведущий проект BTC Restaking Pell Network, после запуска на Core, быстро способствовал росту TVL экосистемы, и приток активов по-прежнему в основном поступает от Solv Protocol, аккумулировавшего стоимость $108.3M в деривативах Solv. Что касается стимулов проекта, Pell Network предоставил максимальную поддержку по вознаграждениям за баллы для SolvBTC на Core, в то время как Core также предоставил Pell Network 5X вознаграждение Ignition Drop, что进一步 повысило участие и применение BTC LST в протоколе Pell Network в экосистеме Core. На данный момент накопленный TVL Pell Network достиг $271.7M, из которых почти половина поступила из экосистемы Core.
Структура стимулов, поддерживаемая аирдропом и рыночной производительностью исходного токена $CORE
В мае 2023 года Core запустил программу стимулирования Sparks, целью которой является ускорение принятия и расширения экосистемы за счет вознаграждений для участников сети. В настоящее время проходит 2-й квартал. В отличие от проектов, полагающихся на стимулирование баллами и неопределенные ожидания от выпуска токенов, Core еще в 2023 году запустил собственный токен $CORE и успешно провел первый аирдроп, что заложило основу для огромного сообщества. $CORE, как родной токен экосистемы, в основном используется для оплаты транзакционных сборов, сетевого стейкинга, получения вознаграждений и участия в управлении сетью. Согласно дизайну Tokenomics, вознаграждения для пользователей составляют 25,029% от общего объема $CORE, что в сумме составляет 525,6 миллиона токенов. Ранее Core провел аирдроп через Satoshi App, в ходе которого участникам экосистемы были распределены большие объемы токенов, что повысило долгосрочный интерес пользователей к экосистеме и их постоянный вклад. План аирдропа на 2-й квартал разблокирует 24,7 миллиона $CORE, из которых 17 миллионов предназначены для вознаграждения участников, что будет продолжать стимулировать интерес пользователей к участию в экосистеме Core.
2.2 Corn: Эффективное привлечение ликвидности на рынке BTC LST через производные игры с баллами
Corn - это недавно запущенная ETH L2 сеть, использующая смешанную токенизированную биткойн (BTCN) в качестве газа и экономического инструмента стимулирования, с целью объединить интересы пользователей, разработчиков и поставщиков ликвидности. Основой механизма стимулов Corn является модель veCHAIN, и держатели токенов CORN будут определять распределение сетевых вознаграждений.
В настоящее время Corn еще не запустил основную сеть, но уже привлек эффективно $425,8 млн средств через депозитные мероприятия, организованные совместно с несколькими сторонами, что значительно превышает показатели таких проектов, как Merlin и BSquared, которые уже запустили BTC-расширение. Эти депозиты в основном сосредоточены в пуле, запущенном совместно с несколькими BTC LST, такими как LBTC, SolvBTC.BBN, eBTC, PumpBTC, uniBTC на Pendle, что составляет 85% от общего TVL.
Сотрудничество с Pendle для ведения новых игровых механизмов BTC LST积分
Рынок производных по积分 является одной из ключевых стратегий использования BTC LST в качестве доходного актива. В качестве ведущего протокола в этом сегменте, Pendle первым начал интеграцию различных BTC LST в начале сентября. В настоящее время сотрудничество между Corn, Pendle и BTC LST поддерживает пять основных активов BTC LST: LBTC ( $41.5M TVL, $1.1M 24h Volume ), SolvBTC.BBN ( $97.5M TVL, $300K 24h Volume ), eBTC ( $20.2M TVL, $658.4K 24h Volume ), PumpBTC ( $60.5M TVL, $437K 24h Volume ), uniBTC ( $70.6M TVL, $20.8K 24h Volume ), что составляет 11.4% от общего объема рынка BTC LST, и многостороннее сотрудничество приводит к положительному синергетическому эффекту:
Для держателей BTC LST рынок бонусного плеча предлагает разнообразные стратегии, Pendle стал основным приложением для 10%-30% общего объема предложения BTC LST. Кроме того, Corn предоставляет максимальные множители бонусных стимулов для этих пулов, что дополнительно привлекает больше держателей к участию. Для Corn BTC LST является ключевым фактором, способствующим росту TVL на ранних этапах. В настоящее время эти пулы являются единственными приложениями, которые приносят внешние выгоды в рамках активности майнинга бонусов Corn, что закладывает основу для запуска основной сети в будущем.
Кампания по увеличению TVL
В существующем дизайне майнинга очков Corn, пользователи получают 1 очко Kernel за каждый вклад, эквивалентный $1, каждые 210 минут. Эти вклады можно вывести в любое время, и они не подлежат штрафам или сборам, что предоставляет огромную гибкость. Цель этого мероприятия - привлечь первоначальную ликвидность с помощью стимулов в виде очков Kernel. Однако в настоящее время, кроме сотрудничества с Pendle,
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Стратегия накопления экологических активов BTCFi: дифференцированные пути роста Core, BOB и Corn
Анализ стратегии накопления активов экосистемы BTCFi
С развитием нарратива BTCFi, онлайновая ликвидность активов BTC становится центром внимания различных экосистем и протоколов. BTC превращается из статического средства хранения стоимости в актив, который может участвовать в большем количестве сценариев получения дохода на блокчейне, что увеличивает его потенциал применения в экосистеме DeFi.
Core, BOB и Corn являются代表ативными примерами роста в области BTCFi за вторую половину года: Core сосредотачивается на крупных BTC LST активах в период роста; Corn совместно с Pendle запускает новые игровые механики на основе баллов для быстрого захвата дополнительного рынка; BOB привлекает ликвидность за счет расширения экосистемы и услуг по ликвидному залогу. Серия действий в экосистемах вокруг "доходности" значительно активировала ликвидность BTC активов. В будущем, по мере постепенного высвобождения ликвидности BTC, масштаб цепочного оседания активов в экосистеме BTCFi все еще имеет огромный потенциал для роста.
1. Фон
1.1 BTC активов по цепочке
Направление движения BTC и его привязанных активов в сети можно разделить на три уровня:
1.2 BTCактивов текущее состояние рынка
Согласно данным о выпуске BTC-обеспеченных активов в сетях Ethereum, Arbitrum и BNB, можно увидеть, что централизованное управление выпуском обернутого BTC по-прежнему занимает подавляющую долю рынка, при этом WBTC и BTCB составляют более 75% от общего объема обращающихся BTC-обеспеченных активов. Кроме того, LBTC и SolvBTC.BBN и другие BTC LST за последние несколько месяцев быстро развивались под влиянием нарратива о ставках BTC (re), став новой растущей силой на рынке BTC-обеспеченных активов.
В качестве токена, привязанного к наиболее высокому уровню консенсуса и рыночной капитализации, основные сценарии применения BTC в качестве обеспеченного актива сосредоточены в кредитных протоколах. Что касается крупнейших из них, WBTC и BTCB, то наибольшее применение обоих наблюдается в Aave v3 и Venus соответственно, где TVL занимает более 20% от общего объема их поставок, что отражает спрос на относительно стабильную доходность в области BTCFi.
В настоящее время рыночный объем BTC LST составляет около 25,1K BTC, из которых две основные протоколы, Lombard и Solv Protocol, занимают более 70% рыночной доли. Поглощение и выпуск BTC LST напрямую влияют на ликвидность и оседание BTC-активов на различных цепочках. В частности, влияние Solv на TVL различных цепочек особенно заметно, обеспечивая чистый приток в размере $309,7M и $177,8M соответственно для Core и Scroll, что значительно увеличивает объем активов на этих двух цепочках.
По сравнению с централизованной моделью управления, выпущенный пакетированный BTC, BTC LST как актив с доходностью расширяет более богатые сценарии применения. Помимо кредитных протоколов, рынок торговли баллами стал еще одним важным направлением для BTC LST. Avalon и Pendle соответственно являются протоколами с наибольшими накоплениями средств в секторах "lending" и "points derivative market", что позволяет достичь взаимовыгодного роста в связи с развитием нарратива BTCFi и BTC staking.
2 Стратегия накопления активов экосистемы BTCFi
2.1 Core: Сосредоточение на двойном движении экосистемы роста с увеличением активов и токенами в качестве стимулов
Core — это решение для расширения L1, основанное на BTC, которое позволяет пользователям получать пассивный доход через неконтролируемую ставку биткойнов, не перемещая или упаковывая BTC. С момента запуска в апреле 2023 года более 7,500 BTC были поставлены на Core, и безопасность сети Core была обеспечена за счет безопасности BTC. В июле 2023 года Core представил механизм двойной ставки BTC и CORE. Пользователи могут не только ставить BTC для получения безрисковой базовой прибыли, но и ставить родной токен CORE для получения дополнительных вознаграждений, распределение которых будет связано с количеством ставок CORE и сроком их хранения. С момента запуска механизма двойной ставки он далее способствовал росту TVL Core.
На сегодняшний день TVL Core достигла $591,5 млн, увеличившись на 4757,9% за полгода и заняв 16-е место в рейтинге TVL среди блокчейнов. Рост TVL Core демонстрирует несколько ключевых этапов: в июне запуск родного кредитного протокола Colend и интеграция с деривативами Solv Protocol привели к росту TVL в этом месяце на $51,1 млн, что составило 202,2%. В июле введение механизма двойного стекинга способствовало притоку новых средств, что привело к росту TVL в этом месяце на $92,6 млн, увеличившись на 121,3%. В августе интеграция ведущего протокола BTC Restaking Pell Network в Core вызвала дальнейшее привлечение капитала.
Рост Core TVL в основном обусловлен следующими факторами:
Глубокая интеграция и сотрудничество с производными активами Solv
SolvBTC.BBN и SolvBTC являются пятой и шестой по величине BTC деривативами на рынке, с общим объемом выпуска 15.6K BTC и продолжающимся стабильным ростом. С июня SolvBTC расширился в экосистему Core и глубоко интегрировался с двумя крупными протоколами Colend и Pell Network, что способствовало росту TVL на $51.1M в этом месяце. В настоящее время деривативы Solv занимают 65% TVL Core, что обусловлено не только строительством DeFi-модулей экосистемы Core, предоставляющих стабильные доходные сценарии для базовых активов, но и высокими стимулами, предоставляемыми Core для применения SolvBTC, а также ожиданием аирдропа, поддерживаемого выполнением токена $CORE. Это показывает, что развитие экосистемы Core не ограничивается собственным механизмом нативного стейкинга BTC, а больше акцентируется на привлечении и стимулировании качественных крупных BTC активов для увеличения активности и объемов заморозки всей сети. Благодаря глубокой интеграции и сотрудничеству с Solv Protocol, Core не только увеличил TVL, но и предоставил разнообразную ликвидную поддержку для сценариев DeFi на блокчейне.
Экосистема BTCFi, возглавляемая Colend и Pell Network
Colend является нативным кредитным протоколом на Core, который берет на себя большую часть накопленных активов в экосистеме. С момента введения SolvBTC в июне и предоставления максимальных стимулов его TVL значительно возрос. В настоящее время 85% TVL в протоколе Colend поступает от входящих производных активов Solv Protocol, что демонстрирует его сильный синергетический эффект с Solv. Кроме того, Colend также является основным сценарием применения производных активов токенов CORE, привлекая $17.4M wCORE и $5.2M stCORE. Предоставляемый Colend сценарий получения дохода для CORE LST способствовал повышению желания пользователей ставить CORE, одновременно обеспечивая поддержку его стоимости.
Кроме того, BTC Restaking стал стабильной платформой для стейкинга и дохода от деривативов BTC. В августе ведущий проект BTC Restaking Pell Network, после запуска на Core, быстро способствовал росту TVL экосистемы, и приток активов по-прежнему в основном поступает от Solv Protocol, аккумулировавшего стоимость $108.3M в деривативах Solv. Что касается стимулов проекта, Pell Network предоставил максимальную поддержку по вознаграждениям за баллы для SolvBTC на Core, в то время как Core также предоставил Pell Network 5X вознаграждение Ignition Drop, что进一步 повысило участие и применение BTC LST в протоколе Pell Network в экосистеме Core. На данный момент накопленный TVL Pell Network достиг $271.7M, из которых почти половина поступила из экосистемы Core.
Структура стимулов, поддерживаемая аирдропом и рыночной производительностью исходного токена $CORE
В мае 2023 года Core запустил программу стимулирования Sparks, целью которой является ускорение принятия и расширения экосистемы за счет вознаграждений для участников сети. В настоящее время проходит 2-й квартал. В отличие от проектов, полагающихся на стимулирование баллами и неопределенные ожидания от выпуска токенов, Core еще в 2023 году запустил собственный токен $CORE и успешно провел первый аирдроп, что заложило основу для огромного сообщества. $CORE, как родной токен экосистемы, в основном используется для оплаты транзакционных сборов, сетевого стейкинга, получения вознаграждений и участия в управлении сетью. Согласно дизайну Tokenomics, вознаграждения для пользователей составляют 25,029% от общего объема $CORE, что в сумме составляет 525,6 миллиона токенов. Ранее Core провел аирдроп через Satoshi App, в ходе которого участникам экосистемы были распределены большие объемы токенов, что повысило долгосрочный интерес пользователей к экосистеме и их постоянный вклад. План аирдропа на 2-й квартал разблокирует 24,7 миллиона $CORE, из которых 17 миллионов предназначены для вознаграждения участников, что будет продолжать стимулировать интерес пользователей к участию в экосистеме Core.
2.2 Corn: Эффективное привлечение ликвидности на рынке BTC LST через производные игры с баллами
Corn - это недавно запущенная ETH L2 сеть, использующая смешанную токенизированную биткойн (BTCN) в качестве газа и экономического инструмента стимулирования, с целью объединить интересы пользователей, разработчиков и поставщиков ликвидности. Основой механизма стимулов Corn является модель veCHAIN, и держатели токенов CORN будут определять распределение сетевых вознаграждений.
В настоящее время Corn еще не запустил основную сеть, но уже привлек эффективно $425,8 млн средств через депозитные мероприятия, организованные совместно с несколькими сторонами, что значительно превышает показатели таких проектов, как Merlin и BSquared, которые уже запустили BTC-расширение. Эти депозиты в основном сосредоточены в пуле, запущенном совместно с несколькими BTC LST, такими как LBTC, SolvBTC.BBN, eBTC, PumpBTC, uniBTC на Pendle, что составляет 85% от общего TVL.
Сотрудничество с Pendle для ведения новых игровых механизмов BTC LST积分
Рынок производных по积分 является одной из ключевых стратегий использования BTC LST в качестве доходного актива. В качестве ведущего протокола в этом сегменте, Pendle первым начал интеграцию различных BTC LST в начале сентября. В настоящее время сотрудничество между Corn, Pendle и BTC LST поддерживает пять основных активов BTC LST: LBTC ( $41.5M TVL, $1.1M 24h Volume ), SolvBTC.BBN ( $97.5M TVL, $300K 24h Volume ), eBTC ( $20.2M TVL, $658.4K 24h Volume ), PumpBTC ( $60.5M TVL, $437K 24h Volume ), uniBTC ( $70.6M TVL, $20.8K 24h Volume ), что составляет 11.4% от общего объема рынка BTC LST, и многостороннее сотрудничество приводит к положительному синергетическому эффекту:
Для держателей BTC LST рынок бонусного плеча предлагает разнообразные стратегии, Pendle стал основным приложением для 10%-30% общего объема предложения BTC LST. Кроме того, Corn предоставляет максимальные множители бонусных стимулов для этих пулов, что дополнительно привлекает больше держателей к участию. Для Corn BTC LST является ключевым фактором, способствующим росту TVL на ранних этапах. В настоящее время эти пулы являются единственными приложениями, которые приносят внешние выгоды в рамках активности майнинга бонусов Corn, что закладывает основу для запуска основной сети в будущем.
Кампания по увеличению TVL
В существующем дизайне майнинга очков Corn, пользователи получают 1 очко Kernel за каждый вклад, эквивалентный $1, каждые 210 минут. Эти вклады можно вывести в любое время, и они не подлежат штрафам или сборам, что предоставляет огромную гибкость. Цель этого мероприятия - привлечь первоначальную ликвидность с помощью стимулов в виде очков Kernel. Однако в настоящее время, кроме сотрудничества с Pendle,